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title: "Gestione del rischio nel trading: dimensione e stop"
description: "Gestione del rischio nel trading in parole semplici: quanto rischiare per operazione, dimensione dallo stop-loss, tabella di recupero dal drawdown e tipi di stop."
canonical: https://thetraderwiki.com/it/gestione-del-rischio/
lang: it
kind: article
published: 2026-09-05
updated: 2026-10-13
author: "Gabriel L." (https://thetraderwiki.com/it/autori/gabriel-l/)
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# Gestione del rischio: dimensione delle operazioni, drawdown e come si svuotano i conti

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La gestione del rischio nel trading in [CFD](https://thetraderwiki.com/it/glossario/#cfd) è un insieme di regole che limitano quanto possono costarti una singola operazione o una settimana storta. Un CFD è un contratto con un fornitore che ti paga la variazione di un prezzo senza che tu possieda l’attività. La gestione del rischio è l’unica parte del trading in cui l’aritmetica gioca a tuo favore. Decidi l’entità di una perdita prima di aprire l’operazione, scegliendo la dimensione e dove mettere lo stop, e non hai bisogno di prevedere nulla. La [leva](https://thetraderwiki.com/it/glossario/#leverage) ti permette di aprire un’operazione molto più grande del denaro che versi, quindi la decisione sulla dimensione conta più di ogni altra. Un’operazione troppo grande per il tuo conto non sopravvive a una previsione che resta sbagliata per un po’. Non importa quanto sia buona la previsione.

In questa pagina impari quanto rischiare su ogni operazione e come calcolare la dimensione di un’operazione partendo dallo stop. Vedrai anche quanto in fretta le perdite diventano difficili da recuperare e come operazioni che sembrano separate possono sommarsi in un’unica grande scommessa. Poi vengono i tipi di stop, che cosa fa a ciascuno un salto improvviso del prezzo e le abitudini che trasformano una perdita gestibile in una perdita totale.

## Punti chiave

- Il rischio per operazione è la cifra che perdi se scatta lo stop. Lo decidi prima come frazione del conto, e la dimensione dell’operazione viene da quella cifra e dalla distanza dello stop.
- La dimensione dell’operazione è la cifra a rischio divisa per la distanza dello stop moltiplicata per il valore di ogni punto di movimento del prezzo. Il fornitore chiede anche un [margine](https://thetraderwiki.com/it/glossario/#margin), il deposito che trattiene mentre l’operazione è aperta, ma quella cifra non entra nel calcolo.
- Se perdi metà del conto, devi raddoppiare ciò che resta solo per tornare al punto di partenza. Perdere il settanta per cento significa doverlo più che triplicare. È semplice aritmetica.
- Operazioni che sembrano separate sono spesso un’unica scommessa. Quando si muovono nella stessa direzione, il loro effetto si somma sull’intero conto. È allora che scatta la regola di [chiusura forzata](https://thetraderwiki.com/it/glossario/#margin-close-out) della [società che apre il tuo conto](https://thetraderwiki.com/it/gruppi-di-broker-e-autorita-di-vigilanza/), che chiude le tue operazioni se il conto scende troppo.
- Tre abitudini trasformano una perdita limitata in una perdita illimitata: mediare al ribasso, il revenge trading e spostare gli stop.

## Rischio per operazione

Il rischio per operazione è ciò che perdi se un’operazione raggiunge il suo [stop-loss](https://thetraderwiki.com/it/stop-loss-e-tipi-di-ordine/), il prezzo a cui hai scelto di uscire. Decidi questa cifra come frazione del conto prima di aprire l’operazione, ed è una regola che non dipende da alcuna previsione. Stabilisce quante perdite di fila il tuo conto può sopportare prima di diventare troppo piccolo per recuperare, e la [tabella di recupero dal drawdown](https://thetraderwiki.com/it/gestione-del-rischio/#drawdown-ladder) mostra che cosa significa «troppo piccolo».

Ogni strategia elencata nella pagina sulle [strategie di trading](https://thetraderwiki.com/it/strategie-di-trading/#strategy-families) attraversa ogni tanto serie di dieci o quindici operazioni in perdita. Una frazione sensata permette al conto di superare una serie del genere, mentre una frazione che regge solo tre perdite di fila non è affatto gestione del rischio. Una frazione così è un conto alla rovescia.

Il rischio per operazione non ha legami con il margine che chiede il fornitore. Il margine è il deposito che il fornitore vuole prima che tu possa aprire un’operazione. Il rischio è la cifra che perdi se scatta lo stop. Su un prodotto a leva una delle due può essere molte volte più grande dell’altra, in un senso o nell’altro.

## Dimensionamento della posizione dalla distanza dello stop

*Cifre illustrative: un esempio inventato, non una previsione né una quotazione.*

Il dimensionamento della posizione dalla distanza dello stop ricava quante unità negoziare dalla tua regola di rischio per operazione, e richiede quattro passi. I numeri che seguono sono inventati. Immagina che il tuo conto contenga 5.000 e che tu rischi l’1 % per operazione. La coppia di valute che negozi dà a ogni [pip](https://thetraderwiki.com/it/glossario/#pip), il passo abituale più piccolo del suo prezzo, un valore di 1 ogni 10.000 unità.

1. **Fissa la cifra a rischio** L’1 % di 5.000 è 50. Se scatta lo stop, perdi 50.
2. **Fissa lo stop dal grafico, non dal denaro** Metti lo stop nel punto in cui la tua idea di operazione si rivela sbagliata. Può essere sotto un livello di supporto o oltre l’intervallo recente, a una distanza che le normali oscillazioni del mercato hanno meno probabilità di raggiungere. Supponi che quella distanza sia di 40 pip. Il rumore quotidiano può comunque toccare uno stop a 40 pip, perché una coppia principale può percorrere tranquillamente da 50 a 100 pip in una giornata normale.
3. **Dividi** Dimensione dell’operazione = 50 ÷ (40 pip × 0,10 per pip ogni 1.000 unità) = 12.500 unità. Sono circa 1,25 mini [lotti](https://thetraderwiki.com/it/glossario/#lot), dove un mini lotto è 10.000 unità. Uno stop più largo di 80 pip dà 6.250 unità, e uno più stretto di 20 pip ne dà 25.000. È la distanza dello stop a fissare la dimensione, mai il contrario.
4. **Controlla il margine e la leva effettiva** A un prezzo di 1,1000, 12.500 unità fanno un’operazione da 13.750, e quella cifra è il suo [valore nozionale](https://thetraderwiki.com/it/glossario/#notional-value), la dimensione piena dell’operazione. Questo valore nozionale di 13.750 richiede 458 di margine a un tasso del 3,33 %, contro 5.000 sul conto. La tua leva effettiva è 1:2,75, calcolata come valore pieno dell’operazione diviso per il conto. Qui il limite non è mai stato il margine. Era la tua regola di rischio ([leva e margine](https://thetraderwiki.com/it/leva-e-margine/#effective-leverage)).

Gli stessi quattro passi valgono per un CFD su indice e un CFD su azione. Usi il valore per punto o per azione al posto del valore del pip. Su ogni mercato la dimensione dell’operazione è la risposta che ti dà il calcolo, mai il numero da cui parti. Le formule per il valore del pip, la dimensione del lotto e la dimensione della posizione sono nella pagina su [pip e lotti](https://thetraderwiki.com/it/pip-lotti-e-dimensione-della-posizione/#position-size).

## La tabella di recupero dal drawdown

*Calcolo svolto: i numeri derivano dalla formula indicata in questa sezione.*

Dopo una perdita, la tabella di recupero dal drawdown ti dice quanto devi guadagnare per tornare al saldo di partenza. Un drawdown è il calo del conto dal suo punto più alto a un punto più basso successivo. Il guadagno necessario cresce più in fretta della perdita, perché lo fai su un saldo più piccolo. La formula è: guadagno necessario = perdita ÷ (1 − perdita).

*Guadagno necessario per recuperare un drawdown, calcolato come perdita ÷ (1 − perdita).*

| Perdita | Saldo rimasto (su 100) | Guadagno necessario per recuperare |
| --- | ---: | ---: |
| 10 % | 90 | 11,1 % |
| 20 % | 80 | 25 % |
| 30 % | 70 | 42,9 % |
| 50 % | 50 | 100 % |
| 70 % | 30 | 233,3 % |

Una perdita del 10 % la puoi recuperare in un solo mese positivo come tanti. Una perdita del 50 % ti obbliga a raddoppiare il conto, e per la maggior parte delle strategie servono anni, se mai succede. Una perdita del 70 % chiude quasi sempre il conto. Un rischio per operazione basso ti tiene nelle prime righe della tabella, dove recuperare è questione di semplice aritmetica e non richiede imprese eroiche.

## Correlazione ed esposizione dell’intero conto

La regola del rischio per operazione, applicata a ogni operazione da sola, ignora la [correlazione](https://thetraderwiki.com/it/glossario/#correlation) e l’esposizione dell’intero conto. Correlazione significa che due prezzi tendono a muoversi insieme. Tre operazioni che rischiano ciascuna una piccola parte del conto fanno un rischio grande se si muovono insieme, e in un conto CFD di solito lo fanno.

Supponi di aver comprato due indici azionari, un contratto sul petrolio e una valuta il cui valore segue i prezzi delle materie prime. Insieme fanno un’unica scommessa che gli investitori restino propensi al rischio. Un’ondata di vendite può far scattare tutti e quattro gli stop nella stessa ora. Ti serve quindi un secondo limite, sul rischio totale delle operazioni aperte che probabilmente si muovono insieme. Un terzo limite tiene sotto controllo la leva effettiva. È il valore totale delle operazioni aperte diviso per il tuo [patrimonio](https://thetraderwiki.com/it/glossario/#equity), cioè il saldo più qualsiasi profitto o perdita sulle operazioni aperte ([leva e margine](https://thetraderwiki.com/it/leva-e-margine/#effective-leverage)).

Se la società che apre il tuo conto è regolamentata nell’UE o nel Regno Unito, applica anche lei la regola di chiusura forzata all’intero conto. Chiude le operazioni quando il patrimonio scende al 50 % del margine totale richiesto, qualunque operazione abbia causato il calo ([ESMA](https://www.esma.europa.eu/), [Decisione ESMA (UE) 2018/796](https://eur-lex.europa.eu/eli/dec/2018/796/oj)). Una società globale chiude le operazioni al livello fissato dalle sue condizioni. Un solo movimento sfavorevole può portare a quel punto un conto pieno di operazioni che si muovono insieme. È così che un conto che sembra contenere molte scommesse separate si svuota in un giorno ([trading sul forex](https://thetraderwiki.com/it/trading-sul-forex/#risk-sentiment)).

## Tipi di stop e rischio di gap

I diversi tipi di stop proteggono da cose diverse, ma nessuno ti ripara dal rischio di gap. Un gap è un salto di prezzo senza scambi in mezzo, che può succedere durante un fine settimana o dopo i risultati di una società.

- **Stop-loss ordinario**: Chiude l’operazione al primo prezzo disponibile quando il prezzo raggiunge il tuo livello. Limita la perdita in un mercato calmo, ma in un gap viene eseguito oltre il tuo livello. La perdita prevista allo stop è quindi il minimo che perderai, e la perdita reale può essere più grande ([come funziona un’operazione](https://thetraderwiki.com/it/come-funziona-il-trading-di-cfd/#order-types)).
- **Trailing stop**: Segue il prezzo a una distanza fissa mentre si muove a tuo favore, e blocca i guadagni finché dura la tendenza. Se è troppo stretto, lo fanno scattare le normali oscillazioni del prezzo. Se è troppo largo, restituisce gran parte del movimento ([trailing stop](https://thetraderwiki.com/it/stop-loss-e-tipi-di-ordine/#stops-that-do-more)).
- **Stop temporale**: Chiude l’operazione dopo un tempo prefissato se il movimento atteso non è arrivato. L’idea è che un’operazione che non ha funzionato ti costa [finanziamento overnight](https://thetraderwiki.com/it/glossario/#overnight-financing), il costo giornaliero per tenere aperta un’operazione, per niente. È una regola che rispetti da solo, e le piattaforme non la offrono come tipo di ordine.
- **Stop mentale**: Uno stop mentale è un prezzo a cui intendi uscire senza piazzare un ordine. Fallisce proprio nei momenti per cui esiste, perché devi agire proprio quando ne hai meno voglia. Lo stop mentale è il modo più comune in cui si finisce per spostare uno stop.

Il rischio di gap è il motivo per cui, su un CFD, il livello dello stop e la perdita allo stop possono essere numeri diversi. I gap tendono a verificarsi all’apertura del mercato, nel fine settimana e intorno ai risultati societari, come mostrano le pagine sul [trading sugli indici](https://thetraderwiki.com/it/trading-sugli-indici/#gap-risk-at-the-open) e sui [CFD su azioni e cripto](https://thetraderwiki.com/it/cfd-su-azioni-e-cripto/#earnings-gap-risk). La pagina sugli [ordini stop-loss](https://thetraderwiki.com/it/stop-loss-e-tipi-di-ordine/#why-a-stop-fills-worse) spiega perché uno stop può essere eseguito a un prezzo peggiore del suo livello.

## Le abitudini che trasformano piccole perdite in grandi perdite

Nel trading a leva tre abitudini trasformano una perdita limitata in una perdita illimitata, e ognuna sembra sensata mentre la pratichi.

### Mediare al ribasso

Mediare al ribasso significa aumentare la posizione su un’operazione che è già in perdita. Il tuo prezzo medio di ingresso migliora, quindi basta un rimbalzo più piccolo per tornare in pari. Però raddoppi la posta su un’operazione contro cui il mercato si è già mosso. Così un rischio previsto dell’uno per cento diventa un due per cento non previsto, e poi un quattro. Su un conto a leva, mediare al ribasso è la strada più diretta verso il livello di chiusura forzata.

### Revenge trading

Il revenge trading è l’apertura di una nuova operazione subito dopo una perdita, per recuperare ciò che hai perso. La nuova operazione di solito è più grande di quella precedente. Il revenge trading sostituisce una regola con un’emozione. Scegli la dimensione per pareggiare la perdita appena subita, e scegli l’ingresso perché rivuoi il saldo di partenza. Nessuna analisi del mercato c’entra. Il modo abituale per fermarlo è una regola che chiude la tua giornata di trading dopo una perdita prefissata. Quella regola funziona solo se la scrivi prima che arrivi la perdita.

### Spostare gli stop

Spostare gli stop significa allontanare lo stop quando il prezzo gli si avvicina. Dato che hai calcolato la dimensione sulla distanza originale dello stop, questo cancella del tutto il calcolo del dimensionamento. Spostare uno stop da 40 a 80 pip raddoppia il rischio sull’operazione senza cambiarne la dimensione. Uno stop che continui a spostare non è uno stop. Su un conto a leva, il tuo unico stop diventa allora la chiusura forzata del fornitore, al livello fissato dalla sua società ([leva e margine](https://thetraderwiki.com/it/leva-e-margine/#margin-close-out)).

## Domande sulla gestione del rischio nel trading

Le domande sulla gestione del rischio riguardano soprattutto che cosa significa, come si dimensiona un’operazione e che cosa può e non può fare uno stop.

### Che cos’è la gestione del rischio nel trading?

La gestione del rischio nel trading è un insieme di regole che limitano quanto può costarti una singola operazione e quanto può costarti una settimana storta. Le regole principali fissano quanta perdita accetti per operazione, quanto rischio totale porti sulle operazioni aperte e quando ti fermi per la giornata. Nessuna richiede una previsione.

### Come si calcola la dimensione della posizione?

La dimensione della posizione è pari alla cifra che sei disposto a perdere divisa per la distanza dello stop moltiplicata per il valore di ogni punto. Prima fissi la cifra a rischio e metti lo stop in base al grafico, e la dimensione ne deriva. I [passi qui sopra](https://thetraderwiki.com/it/gestione-del-rischio/#position-sizing) seguono un esempio, e la pagina su [pip e lotti](https://thetraderwiki.com/it/pip-lotti-e-dimensione-della-posizione/#position-size) ha le formule.

### Uno stop-loss limita la perdita?

In un mercato calmo uno stop-loss limita ciò che puoi perdere. Ma quando il prezzo salta, l’esecuzione può avvenire oltre il livello dello stop. Quindi, se scatta lo stop, la perdita in quel punto è la più piccola che subirai ([tipi di stop](https://thetraderwiki.com/it/gestione-del-rischio/#stop-types)).

### Che cos’è un drawdown nel trading?

Un drawdown è il calo del conto dal suo picco a un punto più basso successivo. Il guadagno necessario per tornare in pari cresce più in fretta della perdita, perché lo ottieni su un saldo ridotto. La [tabella di recupero](https://thetraderwiki.com/it/gestione-del-rischio/#drawdown-ladder) mostra come funziona.

### Che cos’è il livello di stop out?

Il livello di stop out è il punto in cui il fornitore comincia a chiudere le tue operazioni perché il conto è sceso troppo. Le regole di UE e Regno Unito lo chiamano livello di chiusura forzata del margine. Presso una società regolamentata nell’UE o nel Regno Unito, arriva quando il patrimonio scende al 50 % del margine richiesto dalle operazioni aperte ([Decisione ESMA (UE) 2018/796](https://eur-lex.europa.eu/eli/dec/2018/796/oj), [leva e margine](https://thetraderwiki.com/it/leva-e-margine/#margin-close-out)). Una società globale fissa il proprio livello nelle sue condizioni.

## La gestione del rischio limita le perdite ma non ti dà un vantaggio

> **Avvertenza sui rischi.** La gestione del rischio limita la grandezza delle perdite ma non ti dà un vantaggio. Un vantaggio è un motivo reale per aspettarsi un profitto su molte operazioni. Un dimensionamento attento con una strategia che ha [aspettativa](https://thetraderwiki.com/it/glossario/#expectancy) negativa, e che perde denaro in media su ogni operazione, ti fa solo perdere più lentamente. Nelle cifre sulle perdite delle autorità di vigilanza compaiono sia trader prudenti sia trader imprudenti. Nel 2018 l’ESMA ha riportato i risultati delle autorità nazionali: fra il 74 % e l’89 % dei conti al dettaglio perdeva denaro ([comunicato stampa ESMA, 27 marzo 2018](https://www.esma.europa.eu/press-news/esma-news/esma-agrees-prohibit-binary-options-and-restrict-cfds-protect-retail-investors)). La pagina sui [conti demo](https://thetraderwiki.com/it/conti-demo/) mostra come scoprire che cosa fa la tua strategia prima di mettere in gioco denaro vero.

## Fonti

I documenti originali citati in questa pagina, nell’ordine in cui compaiono la prima volta.

1. [European Securities and Markets Authority](https://www.esma.europa.eu/), ESMA
2. [ESMA Decision (EU) 2018/796 of 22 May 2018 to temporarily restrict contracts for differences in the Union](https://eur-lex.europa.eu/eli/dec/2018/796/oj), Official Journal of the European Union (EUR-Lex), 2018-05-22
3. [ESMA agrees to prohibit binary options and restrict CFDs to protect retail investors](https://www.esma.europa.eu/press-news/esma-news/esma-agrees-prohibit-binary-options-and-restrict-cfds-protect-retail-investors), ESMA, 2018-03-27

## In questo percorso

Le basi dei CFD: 6 articoli

1. [Che cos’è un CFD? Il contratto per differenza spiegato](https://thetraderwiki.com/it/che-cosa-sono-i-cfd/)
2. [Come funziona il trading di CFD, dal prezzo all’estratto](https://thetraderwiki.com/it/come-funziona-il-trading-di-cfd/)
3. [Cos’è la leva nel trading? Leva e margine](https://thetraderwiki.com/it/leva-e-margine/)
4. [Costi del trading su CFD e forex: spread, swap, commissioni](https://thetraderwiki.com/it/costi-e-commissioni/)
5. **Gestione del rischio nel trading: dimensione e stop** (Lezione 5 di 6, questa pagina)
6. [Conto demo di trading: che cosa insegna e che cosa nasconde](https://thetraderwiki.com/it/conti-demo/)

Articolo precedente: [Costi del trading su CFD e forex: spread, swap, commissioni](https://thetraderwiki.com/it/costi-e-commissioni/) · Articolo successivo: [Conto demo di trading: che cosa insegna e che cosa nasconde](https://thetraderwiki.com/it/conti-demo/)

## Pagine correlate

- [Stop-loss e tipi di ordine spiegati per il trading di CFD](https://thetraderwiki.com/it/stop-loss-e-tipi-di-ordine/): Ordini a mercato, limite e stop, lo stop-loss, il trailing stop, il take-profit e la chiusura parziale.
- [Cos’è un pip? Pip, lotti e dimensione della posizione](https://thetraderwiki.com/it/pip-lotti-e-dimensione-della-posizione/): Pip e lotti, con le formule per valore del pip, margine, profitti e perdite e dimensione della posizione.
- [Cos’è la leva nel trading? Leva e margine](https://thetraderwiki.com/it/leva-e-margine/): Che cosa fa la leva al tuo potere d’acquisto, i termini del margine sulla piattaforma e chi fissa i limiti.
- [Strategie di trading: che cosa serve e come falliscono](https://thetraderwiki.com/it/strategie-di-trading/): Trend following, ritorno alla media, breakout, carry e copertura: condizioni, modi di fallire, aspettativa.
- [Conto demo di trading: che cosa insegna e che cosa nasconde](https://thetraderwiki.com/it/conti-demo/): Cosa copia un demo e cosa no, come impostarlo come un conto vero, un piano di pratica e quando smettere.

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I CFD sono prodotti complessi e a leva, e i dati delle stesse autorità di vigilanza mostrano che la maggior parte dei conti al dettaglio perde denaro. Niente su TheTraderWiki è una consulenza in materia di investimenti. Leggi l’[informativa sui rischi](https://thetraderwiki.com/it/informativa-sui-rischi/) completa e, se hai dubbi, parla con un consulente qualificato. I dati sui broker possono cambiare e possono essere sbagliati. Prima di aprire un conto, verificali con il broker e nel registro dell’autorità di vigilanza.