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title: "Calendário económico: como ler e o que move os mercados"
description: "O calendário económico em palavras simples: como ler hora, impacto, real, previsão e anterior, e ainda NFP, IPC, FOMC, decisões de taxas e o relatório COT."
canonical: https://thetraderwiki.com/pt/calendario-economico/
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kind: article
published: 2026-09-30
updated: 2026-10-13
author: "Gabriel L." (https://thetraderwiki.com/pt/autores/gabriel-l/)
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# Calendário económico: como o ler e que publicações movem os mercados

[Início](https://thetraderwiki.com/pt/) › [Guias](https://thetraderwiki.com/pt/mapa-do-site/) › [Calendário económico](https://thetraderwiki.com/pt/calendario-economico/)

Um calendário económico lista as publicações de dados e as decisões dos bancos centrais previstas para os próximos dias. Cada linha mostra a hora, o país ou a moeda, o nome da publicação e três números: anterior, previsão e real. Quem negoceia sobretudo moedas, índices e ouro tem um aberto, porque é nesses momentos programados que os preços saltam. Se negoceia [CFD](https://thetraderwiki.com/pt/glossario/#cfd), contratos que pagam a variação de um preço sem que seja dono do ativo, o calendário mostra-lhe também quando os custos de negociação atingem o máximo.

Esta página mostra como ler uma linha do calendário e lista as publicações que movem os mercados, com a entidade que publica cada uma. Explica porque é que a surpresa conta mais do que o número e o que acontece aos [spreads](https://thetraderwiki.com/pt/glossario/#spread) e ao [slippage](https://thetraderwiki.com/pt/glossario/#slippage) à volta de uma publicação. A página termina com o relatório semanal Commitments of Traders. Para o quadro mais geral do que move cada mercado, veja a [análise fundamental](https://thetraderwiki.com/pt/analise-fundamental/).

## Pontos essenciais

- Uma linha do calendário dá-lhe a hora, a moeda e uma classificação de impacto, e ainda três valores: anterior, previsão e real. O valor real fica em branco até a publicação sair.
- As entidades que produzem os dados publicam as suas próprias datas de divulgação com meses de antecedência. Todos os sites e aplicações de calendário são cópias desses calendários oficiais.
- Os preços reagem à surpresa: a distância entre o valor real e a previsão. Se o número é bom e toda a gente o esperava, o preço já o absorveu.
- Os spreads alargam nos minutos à volta de uma publicação importante, e as ordens também sofrem slippage. Um [stop-loss](https://thetraderwiki.com/pt/glossario/#stop-loss) deixado ativo pode ser executado a um preço pior do que o que definiu.
- As classificações de impacto e as previsões vêm de quem mantém o calendário. Por isso, dois calendários podem discordar nas duas coisas.
- O relatório Commitments of Traders é uma contagem semanal das posições em [futuros](https://thetraderwiki.com/pt/glossario/#futures-contract), contratos para negociar a um preço fixo numa data futura. O relatório é publicado três dias depois da data de referência que abrange.

## Como ler um calendário económico

Para ler um calendário económico, percorre uma linha de cada vez, da esquerda para a direita. A maioria dos calendários usa as mesmas colunas, incluindo o calendário forex que vem na plataforma de negociação.

- **Hora**: O momento em que a publicação sai. Verifique em que fuso horário o calendário está antes de confiar nele. A maioria dos calendários deixa-o mudar para a sua hora local, e uma definição errada desloca todos os acontecimentos uma hora ou mais.
- **Moeda ou país**: A economia que o valor descreve. Uma publicação dos EUA move todos os pares que têm o dólar, e muitas vezes também o ouro e os índices bolsistas.
- **Impacto**: Uma classificação baixa, média ou alta, normalmente mostrada com uma cor ou uma fila de ícones. São os próprios editores do calendário que decidem a classificação. Nenhuma entidade publica uma classificação de impacto oficial.
- **Anterior**: O valor da publicação anterior, que as entidades reveem muitas vezes. Uma revisão grande pode mexer com o mercado tanto como o número novo.
- **Previsão**: O consenso é a estimativa central de um inquérito a economistas. Cada calendário faz o seu próprio inquérito, por isso as previsões variam um pouco de calendário para calendário.
- **Real**: O valor publicado. A célula fica vazia até à hora da publicação e depois preenche-se em segundos. O mercado reage nesse mesmo momento.

## Que publicações movem os mercados, e quem as publica

As publicações que mais movem os mercados são as que mudam o rumo esperado das taxas de juro. Cada uma vem de uma entidade oficial que publica o seu próprio calendário, e todos os calendários copiam esses calendários oficiais.

*Principais publicações programadas, o que medem e quem as publica.*

| Publicação | O que é | Publicada por | Quando |
| --- | --- | --- | --- |
| Non-farm payrolls (NFP) | A contagem mensal dos empregos nos EUA fora da agricultura, parte do relatório Employment Situation | [Bureau of Labor Statistics](https://www.bls.gov/) | Mensalmente às 8:30, hora da costa leste dos EUA ([calendário do BLS](https://www.bls.gov/schedule/news_release/empsit.htm)) |
| IPC (índice de preços no consumidor) | A variação média ao longo do tempo dos preços que os consumidores urbanos pagam por um cabaz de bens e serviços ([BLS](https://www.bls.gov/cpi/)) | Bureau of Labor Statistics | Mensalmente às 8:30, hora da costa leste dos EUA ([calendário do BLS](https://www.bls.gov/schedule/news_release/cpi.htm)) |
| Decisão do FOMC | A decisão sobre as taxas de juro nos EUA, tomada pelo Federal Open Market Committee | [Reserva Federal](https://www.federalreserve.gov/) | Oito reuniões programadas por ano ([calendário do FOMC](https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/fomccalendars.htm)) |
| Decisão de taxas da área do euro | A decisão sobre as taxas de juro da área do euro, seguida de uma conferência de imprensa | [Banco Central Europeu](https://www.ecb.europa.eu/) | No segundo dia de cada reunião de política monetária ([calendário de reuniões do BCE](https://www.ecb.europa.eu/press/calendars/mgcgc/html/index.en.html)) |
| Decisão de taxas do Reino Unido | A decisão sobre as taxas de juro no Reino Unido, publicada com a ata da reunião | [Banco de Inglaterra](https://www.bankofengland.co.uk/) | Oito vezes por ano, às 12:00, hora do Reino Unido, normalmente a uma quinta-feira ([Banco de Inglaterra](https://www.bankofengland.co.uk/monetary-policy)) |
| PIB | O valor dos bens e serviços finais que uma economia produz | Os institutos nacionais de estatística. Nos EUA, o Bureau of Economic Analysis ([BEA](https://www.bea.gov/data/gdp/gross-domestic-product)) | Trimestralmente, com estimativas posteriores que reveem a primeira |
| PMI | Um índice de gestores de compras: um inquérito mensal que pergunta aos responsáveis de compras das empresas se o negócio está a melhorar ou a piorar | Empresas privadas de inquéritos e associações setoriais | Mensalmente, no início do mês |

## O que significam NFP, IPC e FOMC

NFP, IPC (CPI em inglês) e FOMC são as três siglas que mais vai ver num calendário. As três são americanas. As publicações dos EUA chegam a quase todos os mercados, porque o dólar está de um dos lados da maioria das operações em moedas ([negociação forex](https://thetraderwiki.com/pt/negociacao-forex/#what-drives-rates)).

### O que é o NFP?

NFP quer dizer non-farm payrolls, o número principal do emprego no relatório mensal Employment Situation dos EUA ([BLS](https://www.bls.gov/news.release/empsit.toc.htm)). Vem de um inquérito a cerca de 119 000 empresas e organismos públicos ([Current Employment Statistics](https://www.bls.gov/ces/)). O mesmo relatório traz a taxa de desemprego e o salário médio por hora, e os traders leem os três em conjunto. Um número forte de emprego com um crescimento fraco dos salários pode mandar o dólar para qualquer dos lados, por isso o número principal sozinho não decide a reação.

### O que é o IPC?

O IPC é o índice de preços no consumidor, a medida da inflação mais acompanhada. Os calendários mostram-no como variação mensal e anual. Mostram também uma versão «subjacente» (core) que deixa de fora a alimentação e a energia, porque esses preços são os que mais oscilam de mês para mês. Os bancos centrais sobem as taxas para travar a inflação, por isso um IPC acima da previsão tende a fazer subir a moeda.

### O que é o FOMC?

O FOMC é o Federal Open Market Committee, o grupo dentro da Reserva Federal que fixa as taxas de juro dos EUA. Tem doze membros com direito de voto ([Reserva Federal](https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/fomc.htm)). Depois de cada reunião, publica um comunicado, e o presidente dá uma conferência de imprensa para responder a perguntas. A ata sai três semanas depois da decisão e aparece no calendário como um acontecimento à parte ([calendário do FOMC](https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/fomccalendars.htm)).

### Como é que uma decisão sobre as taxas de juro afeta o forex?

Uma decisão sobre as taxas de juro afeta o forex através da diferença entre as taxas de dois países. O dinheiro tende a ir para uma moeda com uma taxa a subir, porque rende mais a quem a detém. A decisão em si costuma ser esperada, por isso a maior parte do movimento vem das pistas sobre as próximas decisões dadas no comunicado e na conferência de imprensa.

## Como uma surpresa face à previsão move o preço

*Valores ilustrativos: um exemplo inventado, não uma previsão nem uma cotação.*

A previsão já está no preço antes da publicação, porque os traders tiveram dias para agir com base nela. Uma surpresa é a diferença entre o valor real e a previsão, e é o tamanho dessa diferença que move o preço.

Os números deste exemplo são inventados. Imagine que a previsão para um relatório mensal do emprego é de 180 000 novos empregos e o valor anterior está em 150 000. Se o valor real for 182 000, quase nada acontece, mesmo sendo um número saudável. Mas se sair 90 000, a moeda cai em segundos, porque os cortes de taxas passam a parecer mais prováveis.

Agora imagine que o valor real é 250 000, mas o número do mês anterior é revisto em baixa, de 150 000 para 60 000. O número principal superou a previsão, mas a revisão tirou mais do que a surpresa acrescentou. O preço pode saltar para cima e depois recuar quando os traders leem para lá da primeira linha. Este tipo de inversão é comum, e é uma das razões por que [negociar as notícias](https://thetraderwiki.com/pt/analise-fundamental/#news-trading) é mais difícil do que parece.

## O que acontece aos spreads e ao slippage à volta de uma publicação

Os spreads e o slippage pioram nos minutos à volta de uma publicação de impacto alto. Até o número sair, os bancos e os outros criadores de preços retiram as suas cotações. Por isso, há menos [liquidez](https://thetraderwiki.com/pt/glossario/#liquidity), ou seja, menos preços disponíveis a que negociar.

- O spread alarga. Durante pouco tempo, a diferença entre o preço de compra e o de venda pode ficar várias vezes acima do normal, por isso abrir uma operação custa mais ([custos e comissões](https://thetraderwiki.com/pt/custos-e-comissoes/#spread)).
- As ordens sofrem slippage. Uma [ordem ao mercado](https://thetraderwiki.com/pt/glossario/#market-order) ou um stop é executado ao próximo preço disponível, e esse preço pode estar longe do que viu ([como funciona uma operação](https://thetraderwiki.com/pt/como-funciona-a-negociacao-de-cfd/#execution-and-slippage)).
- O preço pode dar um salto. Pode passar diretamente por cima do seu stop-loss, por isso a sua operação pode fechar muito para lá do nível que definiu ([gestão do risco](https://thetraderwiki.com/pt/gestao-do-risco/#stop-types)).
- Um spread que alarga muito pode, por si só, ativar um stop. É o preço de compra que ativa um stop numa operação de venda, e esse preço sobe quando o spread alarga, mesmo que o mercado não se tenha realmente mexido.
- O seu intermediário pode mudar as condições. Alguns sobem os requisitos de [margem](https://thetraderwiki.com/pt/glossario/#margin) ou limitam tipos de ordem à volta de acontecimentos importantes, como as suas condições permitem ([alavancagem e margem](https://thetraderwiki.com/pt/alavancagem-e-margem/)).

## Como consultar o calendário antes de um dia de negociação

Consultar o calendário leva poucos minutos e mostra-lhe quando são os momentos de risco do dia. Mesmo quem nunca negoceia as notícias o usa para saber quando esperar um salto.

1. **Acertar o fuso horário** Ponha o calendário na sua hora local e confirme-a com uma publicação que conheça. Os EUA, o Reino Unido e a Europa mudam a hora em datas diferentes, por isso a diferença muda durante algumas semanas em cada primavera e outono ([horário de negociação](https://thetraderwiki.com/pt/horario-de-negociacao/)).
2. **Filtrar por moeda** Mostre só as moedas dos mercados em que negoceia. Numa operação em euro-dólar, isso quer dizer as publicações da área do euro e dos EUA.
3. **Anotar as horas de impacto alto** Tome nota da hora de cada acontecimento de impacto alto. Trate a classificação como a opinião de um único editor, e confirme o calendário da própria entidade se precisar da hora exata.
4. **Olhar para as operações abertas** Veja que operações abertas e ordens pendentes estariam ativas durante cada publicação. Nesse momento, essas operações e ordens têm mais risco do que a distância do stop faz crer ([dimensionamento da posição](https://thetraderwiki.com/pt/gestao-do-risco/#position-sizing)).

## O relatório Commitments of Traders (COT) da CFTC

O relatório Commitments of Traders, ou relatório COT, é uma contagem semanal de quem detém que posições nos mercados de futuros dos EUA. A [CFTC](https://www.cftc.gov/), o regulador americano dos futuros, publica geralmente o relatório COT todas as sextas-feiras às 15:30, hora da costa leste dos EUA, com dados da terça-feira anterior ([CFTC](https://www.cftc.gov/MarketReports/CommitmentsofTraders/index.htm)). Para cada mercado com 20 ou mais grandes traders, o relatório divide as posições abertas por tipo de trader ([CFTC](https://www.cftc.gov/MarketReports/CommitmentsofTraders/index.htm)).

Os traders de moedas usam o relatório COT para avaliar o posicionamento. Os futuros sobre moedas são uma pequena parte de todo o mercado cambial, mas o relatório é uma das poucas contagens públicas de como estão posicionados os grandes especuladores. Uma posição muito desequilibrada para um lado sugere que muitos traders teriam de sair se o preço virasse.

O relatório COT é uma ferramenta lenta. Tem três dias quando sai e só abrange futuros, por isso não diz nada sobre o mercado [fora de bolsa](https://thetraderwiki.com/pt/glossario/#over-the-counter), onde acontece a maior parte da negociação de moedas. Vai encontrá-lo nos calendários ao lado das publicações rápidas, mas não provoca o mesmo salto no preço.

## Saber a hora da publicação não lhe dá uma vantagem

> **Advertência de risco.** Saber quando sai uma publicação diz-lhe quando o mercado se vai mexer, mas nunca para que lado. Toda a gente usa o mesmo calendário, e as empresas que reagem mais depressa têm ligações mais rápidas do que qualquer plataforma de retalho. No momento de uma publicação, o spread está no seu ponto mais largo e os stops sofrem mais slippage, por isso uma operação com alavancagem pode perder mais do que planeou. A maioria das contas de CFD de retalho perde dinheiro. Os reguladores nacionais situam essa parte entre 74 % e 89 %, segundo a [ESMA](https://www.esma.europa.eu/) ([comunicado de imprensa da ESMA](https://www.esma.europa.eu/press-news/esma-news/esma-agrees-prohibit-binary-options-and-restrict-cfds-protect-retail-investors)).

## Perguntas sobre o calendário económico

As perguntas sobre o calendário económico que mais se pesquisam têm resposta nestas perguntas frequentes, cada uma com uma resposta curta que se lê sozinha.

### O que é um calendário económico?

Um calendário económico é uma agenda das próximas publicações de dados e decisões dos bancos centrais. Para cada acontecimento, o calendário mostra a hora, a moeda afetada, uma classificação de impacto, o valor anterior e a previsão. Depois da publicação, aparece também o valor real. Os traders usam-no para saber quando é provável que os preços saltem e que os spreads alarguem.

### Um calendário forex é diferente de um calendário económico?

Um calendário forex é um calendário económico organizado por moeda. O calendário lista os mesmos acontecimentos: relatórios do emprego, números da inflação, dados do crescimento e decisões sobre as taxas de juro. Os sites de calendário de terceiros e as plataformas de negociação acrescentam as suas próprias classificações de impacto e previsões, mas as datas e as horas vêm todas dos calendários das entidades oficiais.

### A que horas sai o NFP?

O NFP sai às 8:30, hora da costa leste dos EUA. O Bureau of Labor Statistics escolhe as datas com antecedência ([calendário do BLS](https://www.bls.gov/schedule/news_release/empsit.htm)). É quase sempre uma sexta-feira no início do mês, mas a data pode mudar, por isso confirme o calendário oficial.

### Como é que o NFP afeta o forex?

O NFP afeta o forex ao mudar o que os traders esperam que a Reserva Federal faça às taxas de juro. O movimento depende da surpresa e também das revisões e dos números dos salários no mesmo relatório, por isso a primeira reação inverte-se muitas vezes. Um número do emprego bem acima da previsão tende a fazer subir o dólar, e um bem abaixo tende a enfraquecê-lo.

### Como é que o IPC afeta o forex?

O IPC afeta o forex porque a inflação comanda as decisões sobre as taxas de juro. Quando a inflação sai acima da previsão, as taxas mais altas tornam-se mais prováveis, e isso tende a apoiar a moeda. Uma inflação abaixo da previsão faz o contrário. Um valor em linha com a previsão costuma mexer pouco, porque o mercado já o tinha no preço.

### Que notícias do forex mais movem o mercado?

As notícias do forex que mais movem o mercado são as que mudam as expectativas sobre as taxas de juro: decisões dos bancos centrais, relatórios do emprego como o NFP e publicações da inflação como o IPC. Os números do crescimento e os inquéritos PMI também contam, embora normalmente menos do que esses três. Um choque político ou outra notícia não programada não aparece em nenhum calendário e pode mover os preços mais do que qualquer uma delas.

### O que é o relatório COT?

O relatório COT, abreviatura de relatório Commitments of Traders, é publicado pela CFTC ([CFTC](https://www.cftc.gov/MarketReports/CommitmentsofTraders/index.htm)). O relatório é uma divisão semanal das posições nos mercados de futuros dos EUA e mostra como estão posicionados os diferentes grupos de traders. O relatório é publicado com três dias de atraso, por isso os traders usam-no como pano de fundo e não para escolher o momento de entrar.

## Fontes

Os documentos originais que esta página cita, pela ordem em que aparecem pela primeira vez.

1. [U.S. Bureau of Labor Statistics](https://www.bls.gov/), BLS
2. [Schedule of Releases for the Employment Situation](https://www.bls.gov/schedule/news_release/empsit.htm), U.S. Bureau of Labor Statistics
3. [Consumer Price Index (CPI home)](https://www.bls.gov/cpi/), U.S. Bureau of Labor Statistics
4. [Schedule of Releases for the Consumer Price Index](https://www.bls.gov/schedule/news_release/cpi.htm), U.S. Bureau of Labor Statistics
5. [Board of Governors of the Federal Reserve System](https://www.federalreserve.gov/), Federal Reserve
6. [Meeting calendars and information (FOMC)](https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/fomccalendars.htm), Federal Reserve
7. [European Central Bank](https://www.ecb.europa.eu/), ECB
8. [Meetings of the Governing Council and the General Council](https://www.ecb.europa.eu/press/calendars/mgcgc/html/index.en.html), European Central Bank
9. [Bank of England](https://www.bankofengland.co.uk/), Bank of England
10. [Monetary policy](https://www.bankofengland.co.uk/monetary-policy), Bank of England
11. [Gross Domestic Product](https://www.bea.gov/data/gdp/gross-domestic-product), U.S. Bureau of Economic Analysis
12. [Employment Situation](https://www.bls.gov/news.release/empsit.toc.htm), U.S. Bureau of Labor Statistics
13. [Current Employment Statistics - CES (National)](https://www.bls.gov/ces/), U.S. Bureau of Labor Statistics
14. [Federal Open Market Committee](https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/fomc.htm), Federal Reserve
15. [Commodity Futures Trading Commission](https://www.cftc.gov/), CFTC
16. [Commitments of Traders](https://www.cftc.gov/MarketReports/CommitmentsofTraders/index.htm), CFTC
17. [European Securities and Markets Authority](https://www.esma.europa.eu/), ESMA
18. [ESMA agrees to prohibit binary options and restrict CFDs to protect retail investors](https://www.esma.europa.eu/press-news/esma-news/esma-agrees-prohibit-binary-options-and-restrict-cfds-protect-retail-investors), ESMA, 2018-03-27

## Páginas relacionadas

- [Análise fundamental: o que move os mercados e porquê](https://thetraderwiki.com/pt/analise-fundamental/): O que move cada mercado, o calendário económico, bancos centrais, resultados, matérias-primas e notícias.
- [Negociação forex: o que é o forex e como funciona](https://thetraderwiki.com/pt/negociacao-forex/): Pares de moedas, pips e lotes, horário do mercado, o que move o câmbio e porque o swap lhe pode ser pago.
- [Horário do mercado forex e das bolsas de valores](https://thetraderwiki.com/pt/horario-de-negociacao/): Sessões do forex, horário das bolsas em UTC, ouro, petróleo e cripto, mudanças de hora e gaps na abertura.
- [Gestão do risco na negociação: dimensão e stops](https://thetraderwiki.com/pt/gestao-do-risco/): Risco por operação, dimensão pelo stop, tabela de recuperação, tipos de stop e hábitos que esvaziam contas.
- [Custos de negociar CFD e forex: spread, swap, comissão](https://thetraderwiki.com/pt/custos-e-comissoes/): Todos os custos de uma operação com CFD: spread, comissão, financiamento overnight, fim de semana e conta.

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