L’ultima parte della pagina è aritmetica. Il numero che decide se una regola può guadagnare qualcosa è l’aspettativa, il risultato medio per operazione dopo i costi. Per la maggior parte degli approcci di trading veloce su un CFD, i costi sono abbastanza grandi da chiudere la questione prima ancora che qualcuno metta alla prova la regola.
Punti chiave
- Ogni strategia è una scommessa su un tipo di mercato. Il trend following ha bisogno di movimenti che durano. Il ritorno alla media e il breakout hanno bisogno entrambi di un intervallo, ma il breakout di uno che sta per allargarsi. Il carry ha bisogno di calma, e la copertura di un’esposizione che hai già.
- Il fallimento di ogni strategia è il mercato di un’altra. Il trend following perde negli intervalli e il ritorno alla media perde nelle tendenze. Un breakout fallisce quando il prezzo ricade nel suo vecchio intervallo. Il carry fallisce nelle settimane in cui gli investitori fuggono dal rischio.
- Aspettativa = (percentuale di vincite × vincita media) − (percentuale di perdite × perdita media) − costi per operazione. Anche se una strategia vince nella maggior parte dei casi, può comunque avere un’aspettativa negativa.
- I costi per operazione vengono dallo spread, la differenza fra il prezzo di acquisto e quello di vendita, e da eventuali commissioni. Meno a lungo tieni un’operazione, più quei costi si mangiano il movimento atteso.
- Una percentuale di vincite pubblicata non ti dice niente sull’aspettativa se non hai anche la vincita media, la perdita media e i costi.
Le cinque famiglie di strategie
Le cinque famiglie di strategie usate dai trader al dettaglio in CFD differiscono per la condizione di mercato da cui dipende ciascuna e per il modo in cui ciascuna fallisce quando quella condizione finisce.
Trend following
Il trend following apre un’operazione nella direzione di un movimento recente, aspettandosi che continui, e la chiude quando il movimento si inverte di una misura prefissata. Ha bisogno di tendenze che durano. Fallisce nei mercati laterali, dove entra tardi, esce tardi e paga lo spread a ogni falsa partenza. Il suo risultato tipico è una bassa percentuale di vincite con qualche grossa vincita ogni tanto. È difficile da seguire con costanza, e impossibile da giudicare su poche operazioni (analisi tecnica).
Ritorno alla media
Il ritorno alla media apre un’operazione contro un movimento recente e la chiude quando il prezzo torna verso una media o un intervallo. La strategia si aspetta che quel ritorno avvenga. Ha bisogno di un mercato che si muove lateralmente in un intervallo e fallisce nelle tendenze, dove il prezzo continua ad andare contro ogni nuovo ingresso. Il suo risultato tipico è un’alta percentuale di vincite con qualche grossa perdita ogni tanto. È il profilo opposto, e il più pericoloso su un conto a leva, dove controlli un’operazione molto più grande del tuo deposito. La grossa perdita arriva dopo che una serie di vincite ha fatto crescere la tua fiducia e la dimensione delle tue operazioni.
Breakout
Il breakout apre un’operazione quando il prezzo supera un livello che in passato ha tenuto, aspettandosi che il movimento continui. Ha bisogno di un mercato che sta per allargare il suo intervallo. I falsi breakout, in cui il prezzo supera il livello e poi torna indietro, lo fanno fallire. Su un CFD quel fallimento costa caro, perché entri nel momento di maggiore attività, quando lo spread è più largo e lo slippage è più grande (come funziona un’operazione). Lo slippage è la differenza fra il prezzo che hai chiesto e il prezzo che hai ottenuto.
Carry
Con il carry tieni un’operazione in valute che guadagna la differenza fra due tassi di interesse, quindi ogni notte incassi lo swap, un pagamento di interessi overnight. Il carry ha bisogno di un mercato calmo, in cui il tasso di cambio si muove meno di quanto rende la differenza di interessi (trading sul forex). Fallisce nei periodi di fuga dal rischio. Gli investitori allora scaricano le attività più rischiose, e le valute ad alto interesse scendono insieme, in fretta. Pochi giorni così possono cancellare ciò che gli interessi hanno reso in mesi. Anche prima di contare il rischio, il ricarico che il fornitore aggiunge allo swap riduce il reddito.
Copertura
La copertura consiste nell’aprire un’operazione CFD opposta a qualcosa che possiedi già. Lo fai perché per un certo periodo una perdita sull’una sia compensata da un guadagno sull’altra. Un esempio è un CFD short su un indice tenuto contro un portafoglio di azioni. Un CFD short su un indice guadagna se l’indice scende. La copertura ha bisogno di un’esposizione esistente e di un motivo per mantenerla. La strategia fallisce quando la copertura è imperfetta, perché un indice non si muove esattamente come il tuo portafoglio. Fallisce anche quando lasci la copertura aperta dopo che il motivo è passato. Diventa allora una scommessa a sé che paga il finanziamento ogni notte (che cosa sono i CFD). Tenere un acquisto e una vendita sulla stessa coppia di valute è un significato più ristretto della parola copertura (copertura nel forex).
Condizioni necessarie e modi di fallire
Condizioni e modi di fallire si allineano fra le cinque famiglie. Messi uno accanto all’altro, mostrano uno schema in cui il modo di fallire di ogni strategia è la condizione di lavoro di un’altra.
| Strategia | Mercato di cui ha bisogno | Come fallisce | Forma tipica dei risultati |
|---|---|---|---|
| Trend following | Movimenti che continuano in una direzione | Intervalli: false partenze ripetute, ognuna paga lo spread | Bassa percentuale di vincite, poche grosse vincite |
| Ritorno alla media | Prezzi che vanno avanti e indietro in un intervallo | Tendenze: ogni ingresso contro il movimento aumenta la perdita | Alta percentuale di vincite, rare grosse perdite |
| Breakout | Un intervallo tranquillo e stretto che sta per allargarsi | Falsi breakout con lo spread più largo della giornata | Percentuale di vincite media, costi alti |
| Carry | Mercati calmi, differenze di tasso di interesse stabili | Settimane di fuga dal rischio: le valute ad alto interesse scendono insieme | Piccolo reddito costante, grossa perdita improvvisa |
| Copertura | Un’esposizione esistente da proteggere | Una copertura imperfetta, o lasciata aperta troppo a lungo | Oscillazioni di valore più piccole, più un costo di finanziamento |
L’aritmetica dell’aspettativa
Calcolo svolto: i numeri derivano dalla formula indicata in questa sezione.
L’aspettativa ti dice quanto una strategia guadagna o perde in media per operazione. La ottieni da quattro numeri: aspettativa = (percentuale di vincite × vincita media) − (percentuale di perdite × perdita media) − costo medio per operazione. I due esempi qui sotto usano numeri inventati.
Prendi una strategia che vince il 60 % delle volte, con una vincita media di 100 e una perdita media di 150. Prima dei costi l’aspettativa è 0,6 × 100 − 0,4 × 150 = 60 − 60 = 0. Aggiungi un costo di 15 per operazione fra spread e commissione, e l’aspettativa diventa −15. La strategia perde in media, qualunque sia la sua percentuale di vincite.
Ora prendine una che vince solo il 35 % delle volte, con una vincita media di 300 e una perdita media di 100. Prima dei costi il calcolo dà 0,35 × 300 − 0,65 × 100 = 105 − 65 = 40. Dopo lo stesso costo restano 25.
Una percentuale di vincite da sola non significa niente, e l’aritmetica mostra perché. Un profilo da ritorno alla media, con un’alta percentuale di vincite e rare grosse perdite, può nascondere un’aspettativa negativa per mesi. Conta anche il numero di operazioni, perché l’aspettativa si può stimare solo su un campione grande. Cinquanta operazioni danno una stima troppo rumorosa per distinguere una piccola aspettativa positiva da una piccola negativa (gestione del rischio).
Perché i costi decidono se il trading frequente può funzionare
Calcolo svolto: i numeri derivano dalla formula indicata in questa sezione.
I costi decidono se un approccio di trading frequente può funzionare. Ogni operazione costa più o meno lo stesso, lo spread più eventuali commissioni, per quanto tempo la tieni, ma il movimento che puoi aspettarti si riduce man mano che il tempo di detenzione si accorcia.
Supponi che una coppia di valute principale abbia uno spread di un pip, l’unità standard di movimento del prezzo nel forex, e un intervallo orario tipico di dieci pip. L’intervallo di una giornata può allora essere di circa 50-100 pip. Il prezzo può oscillare su quei dieci pip in un’ora, eppure un’operazione tenuta per quell’ora di solito finisce a pochi pip da dove è partita. Metti quel piccolo movimento a confronto con un costo di un pip solo per entrare. La strategia ha bisogno di un grosso vantaggio solo per ripagarsi. Tenuta per una settimana, la stessa coppia di solito si muove di cento pip o più a fronte dello stesso spread di un pip, e il costo pesa appena.
Supponi che una regola negozi venti volte al giorno con un lotto standard, la dimensione abituale di un’operazione nel forex, con ogni pip che vale 10. Il costo arriva a venti spread al giorno: 20 × 1 pip × 10 = 200. Prima che una sola operazione vada male, è circa il 5 % dei 3.663 di margine che la stessa operazione richiede nell’esempio del trading sul forex, pagato ogni giorno (costi e commissioni). Il margine è il deposito che il fornitore trattiene mentre un’operazione è aperta.
L’aritmetica non è un argomento per tenere le operazioni più a lungo, perché tenerle di più porta con sé il finanziamento e il rischio di gap, la possibilità che il prezzo salti oltre il tuo stop mentre il mercato è chiuso. L’aritmetica significa che devi scegliere l’orizzonte di una strategia conoscendo il costo per operazione. Le strategie pubblicizzate con il maggior numero di operazioni sono quelle con meno spazio per funzionare (stili di trading).
Che cosa tralascia di solito una promessa su una strategia
Una promessa su una strategia in una pubblicità o su un forum di solito tralascia i cinque numeri che ti servono per giudicarla.
- La perdita media. Senza di essa la percentuale di vincite non significa niente.
- I costi per operazione, compreso lo spread nell’ora del giorno in cui la strategia negozia e il finanziamento sulle operazioni tenute durante la notte.
- La dimensione del campione, perché un risultato di trenta operazioni è compatibile con quasi qualsiasi aspettativa.
- Le condizioni di mercato del periodo di prova. Se il risultato di un trend following viene da un anno di forti tendenze, non dice niente su un anno laterale.
- Il peggior periodo di perdite. Se un conto a leva sopravvive abbastanza a lungo da incassare l’aspettativa dipende dal drawdown massimo, il calo più grande del conto da un picco (gestione del rischio).
Chiedi gli stessi cinque numeri a un segnale forex a pagamento e a un robot di trading venduto come expert advisor.
Domande sulle strategie di trading
Le domande sulle strategie di trading chiedono soprattutto che cos’è una strategia, quale fa guadagnare di più e se un software può gestirla.
Che cos’è una strategia di trading?
Una strategia di trading è un insieme di regole che dice quando aprire un’operazione, in quale direzione, di che dimensione e quando chiuderla. Quelle regole sono fissate prima dell’operazione, quindi puoi metterle alla prova e contare i risultati. Una strategia senza regole scritte non si può mettere alla prova affatto.
Qual è la strategia di trading più redditizia?
Nessuna strategia di trading si è dimostrata la più redditizia. Ogni famiglia va bene in un tipo di mercato ma fallisce in un altro, e nessuno sa in anticipo quale tipo arriverà dopo. Il risultato dipende dall’aspettativa dopo i costi, e la puoi misurare solo dopo molte operazioni.
Che cos’è una strategia trend following?
Una strategia trend following apre operazioni nella direzione di un movimento recente e le chiude quando il movimento si inverte di una misura prefissata. Ha bisogno di tendenze che durano e perde nei mercati laterali. Il suo risultato tipico è fatto di molte piccole perdite e poche grosse vincite (trend following).
Che cos’è una strategia di ritorno alla media?
Una strategia di ritorno alla media apre operazioni contro un movimento recente, aspettandosi che il prezzo torni verso la sua media. Una strategia di range trading ne è un esempio. Spesso riesce nei mercati laterali ma subisce grosse perdite quando comincia una tendenza (ritorno alla media).
Lo scalping è una strategia di trading?
Lo scalping è uno stile di trading, perché definisce per quanto tempo tieni un’operazione, non quando aprirla. Uno scalper ha comunque bisogno di una strategia per scegliere gli ingressi, e può essere un breakout o una regola sugli intervalli. La pagina sugli stili di trading tratta scalping, day trading e swing trading.
Una strategia di trading si può automatizzare?
Una strategia di trading con regole esatte si può automatizzare, e MetaTrader chiama expert advisor il programma che la automatizza. L’automazione segue quelle regole senza giudizio, sia durante le notizie sia attraverso i gap di prezzo. Non cambia l’aspettativa della strategia (expert advisor).
Avvertenza sui rischi
Nessuna strategia cambia ciò che la leva fa a una serie di perdite
Nessuna strategia cambia ciò che la leva fa a una serie di perdite. Le serie di perdite fanno parte dei risultati di ogni famiglia di questa pagina. Senza leva una serie così sarebbe solo una battuta d’arresto, ma su un conto a leva finisce con una chiusura forzata. Con una chiusura forzata il fornitore chiude le tue operazioni perché il conto è sceso troppo. Nel 2018 l’ESMA ha riportato i risultati delle autorità nazionali: fra il 74 % e l’89 % dei conti al dettaglio perdeva denaro, fra clienti che usavano ogni strategia descritta qui (comunicato stampa, 27 marzo 2018).
Fonti
I documenti originali citati in questa pagina, nell’ordine in cui compaiono la prima volta.