Figures en chandeliers et figures chartistes expliquées

Chaque figure courante est décrite avec des mots sur cette page, pour que vous puissiez la reconnaître sans image. La page dit ensuite ce que chacune est censée signifier et ce que disent les études sur la solidité de cette lecture. En bref, les figures décrivent ce que les acheteurs et les vendeurs viennent de faire. Les preuves qu’elles prédisent la suite sont partagées pour quelques figures et absentes pour la plupart.

L’essentiel

Un chandelier affiche l’ouverture, le point le plus élevé, le point le plus bas et la clôture d’une seule période. Toute figure en chandeliers ne porte que sur ces quatre prix, et sur aucun autre.
Les figures de retournement comme le marteau, l’avalement ou la tête-épaules n’ont de sens qu’après un mouvement net. Quand le marché évolue à l’horizontale, les mêmes formes apparaissent sans arrêt et ne veulent rien dire.
Les figures de continuation comme les drapeaux, les fanions et les triangles marquent une pause dans un mouvement. Les traders agissent une fois que le prix sort de la pause, mais beaucoup de ces cassures font ensuite demi-tour.
Selon les études universitaires, quelques figures chartistes contiennent bien un peu d’information. Mais aucune étude de ces travaux ne montre qu’un trader particulier garde un gain une fois les coûts payés.
Aucune figure n’a de taux d’échec fiable. Les pourcentages cités sur les sites de trading dépendent de la façon dont l’auteur a défini la figure, du marché et des années testées.
Une figure peut vous aider à repérer l’endroit où votre idée ne tient plus et où placer un stop. Elle ne peut pas prédire les nouvelles de demain.

Que montre un chandelier ?

Un chandelier montre le prix d’ouverture, le point le plus élevé, le point le plus bas et le prix de clôture d’une période de trading. La période est celle que vous avez choisie pour le graphique, donc un chandelier peut couvrir une minute, une heure ou une journée. La partie épaisse est le corps, qui va de l’ouverture à la clôture. Les traits fins au-dessus et en dessous du corps sont les mèches, aussi appelées ombres, et ils vont jusqu’au plus haut et jusqu’au plus bas.

La couleur indique la direction. Un chandelier qui a clôturé au-dessus de son ouverture est en général dessiné en vert ou en creux, et les traders le disent haussier. Un chandelier qui a clôturé sous son ouverture est rouge ou plein, et les traders le disent baissier. Un corps long signifie que le prix a parcouru beaucoup de chemin dans un sens et y est resté. Une longue mèche signifie que le prix est allé jusqu’à un niveau mais a été repoussé avant la fin de la période.

Les traders parlent de price action quand vous lisez un graphique à partir des seuls chandeliers et niveaux, sans indicateur par-dessus. Beaucoup de gens y ajoutent des calculs, et la page sur les indicateurs techniques les explique.

Les principales figures en chandeliers

Les figures en chandeliers utilisent un, deux ou trois chandeliers. Les figures de retournement ne comptent qu’après une nette hausse ou une nette baisse, parce qu’il faut un mouvement pour qu’il y ait retournement.

Les figures en chandeliers courantes, comment reconnaître chacune et ce que les traders y voient.
Figure	À quoi elle ressemble	Ce qu’elle est censée signifier
Doji	Un chandelier dont l’ouverture et la clôture sont presque au même prix, si bien que le corps n’est qu’un trait, avec des mèches au-dessus et en dessous	Ni les acheteurs ni les vendeurs n’ont gagné la période. Seul, il dit peu de chose
Marteau	Un chandelier après une baisse, avec un petit corps en haut et une mèche basse au moins deux fois plus longue que le corps. Peu ou pas de mèche haute	Les vendeurs ont fait baisser le prix et les acheteurs l’ont ramené jusqu’en haut. Lu comme un possible retournement à la hausse
Étoile filante	Le marteau à l’envers, après une hausse : un petit corps en bas et une longue mèche haute	Les acheteurs ont fait monter le prix et ont perdu ce gain avant la clôture. Lu comme un possible retournement à la baisse
Avalement haussier	Deux chandeliers après une baisse. Un petit chandelier baissier, puis un chandelier haussier dont le corps recouvre entièrement le corps du premier	Les acheteurs ont repris plus que la perte de la période précédente. Lu comme un possible retournement à la hausse
Avalement baissier	Deux chandeliers après une hausse. Un petit chandelier haussier, puis un chandelier baissier dont le corps recouvre entièrement le corps du premier	Les vendeurs ont effacé le gain de la période précédente, et même plus. Lu comme un possible retournement à la baisse
Étoile du matin	Trois chandeliers après une baisse. Un long chandelier baissier, un chandelier à petit corps situé plus bas, puis un long chandelier haussier qui clôture au-dessus du milieu du premier	Les ventes ont ralenti, calé, puis laissé place aux achats. Lu comme un retournement à la hausse
Étoile du soir	Trois chandeliers après une hausse. Un long chandelier haussier, un chandelier à petit corps situé plus haut, puis un long chandelier baissier qui clôture sous le milieu du premier	Les achats ont ralenti, calé, puis laissé place aux ventes. Lu comme un retournement à la baisse

La forme d’un chandelier peut porter un nom à un endroit et un autre nom ailleurs. Quand un marteau apparaît au sommet d’une hausse, il s’appelle un pendu et le signal s’inverse. Cela suffit à montrer que le sens vient surtout du mouvement qui précède le chandelier, et très peu du chandelier lui-même.

Les principales figures chartistes

Les figures chartistes sont des formes faites de nombreux chandeliers, qui mettent souvent des semaines à se former sur un graphique quotidien. La plupart utilisent deux lignes, et les traders n’agissent qu’après une clôture du prix au-delà de l’une de ces lignes.

Tête-épaules

Une figure tête-épaules se forme après une hausse et montre trois sommets à la suite. Le sommet du milieu (la tête) est plus haut que les deux qui l’entourent (les épaules). La ligne de cou relie les deux creux entre ces sommets. Les traders voient une clôture sous la ligne de cou comme le signe que la hausse est finie. Après une baisse, la figure inverse, trois creux dont celui du milieu est le plus bas, s’appelle une tête-épaules inversée, et elle se lit comme un retournement à la hausse.

Double sommet et double creux

Un double sommet, ce sont deux pics à peu près au même prix avec un creux entre eux, donc il ressemble à la lettre M. Le prix a atteint deux fois une résistance et a échoué les deux fois. Les traders considèrent la figure comme achevée quand le prix clôture sous le bas du creux. Un double creux est la même chose à l’envers. Il ressemble à un W, se forme sur un support et il est achevé quand le prix clôture au-dessus du pic du milieu.

Triangles ascendants, descendants et symétriques

Un triangle est une fourchette de prix qui se resserre jusqu’à ce que ses deux lignes de bord se rejoignent. Dans un triangle ascendant, le haut reste plat pendant que les creux montent, et les traders y voient des acheteurs qui poussent contre une résistance. Un triangle descendant a un bas plat et des sommets qui baissent, et il se lit dans l’autre sens. Un triangle symétrique montre à la fois des sommets qui baissent et des creux qui montent, et il ne donne aucune indication de direction tant que le prix n’en est pas sorti.

Drapeau et fanion

Après un mouvement brusque, que les traders appellent le mât, un drapeau est une courte pause. La pause dérive entre deux lignes parallèles légèrement inclinées contre le mouvement. Dans un drapeau haussier, les lignes descendent, et dans un drapeau baissier, elles montent. Un fanion est la même pause, mais entre deux lignes qui se rejoignent, comme un tout petit triangle symétrique. Les deux figures se lisent comme un temps de repos avant que le premier mouvement reprenne.

Biseau ascendant et biseau descendant

Un biseau se forme entre deux lignes inclinées qui vont dans le même sens et se rejoignent. Dans un biseau ascendant, les deux lignes montent, celle du bas plus raide que celle du haut, donc chaque sommet gagne moins que le précédent. Les traders voient un biseau ascendant comme le signe que la hausse s’essouffle. Un biseau descendant pointe vers le bas avec la ligne du haut plus raide, et il se lit comme une baisse qui s’essouffle.

Un exemple chiffré : comment les traders mesurent une tête-épaules

Chiffres d’illustration : un exemple inventé, ni une prévision ni une cotation.

Pour mesurer une tête-épaules, les traders prennent la hauteur de la tête au-dessus de la ligne de cou et reportent cette distance vers le bas à partir de la cassure. Voici un exemple avec des chiffres inventés. Une paire de devises monte à 1,2100, puis redescend à 1,2000. Elle grimpe à 1,2200, retombe à 1,2000, et ensuite n’atteint plus que 1,2100 avant de chuter. La ligne de cou se trouve à 1,2000, et la tête est 200 pips au-dessus. Pour la plupart des cours de devises, un pip est la quatrième décimale.

Selon la lecture classique, l’objectif se trouve 200 pips sous la ligne de cou, à 1,1800. Un trader qui vend sur une clôture à 1,1990 pourrait placer un stop-loss au-dessus de l’épaule droite, à 1,2110. Cela fait un risque de 120 pips pour 190 pips espérés. L’objectif est une convention de dessin. Rien n’oblige le prix à l’atteindre. Si le prix repasse au contraire au-dessus de la ligne de cou, la figure a échoué et le stop encaisse la perte. Notre page sur la gestion du risque montre comment la distance du stop fixe la taille de la position.

Ce que disent les études sur la fiabilité des figures

La plupart des guides de trading laissent entendre que vous pouvez vous fier aux figures chartistes plus que les études ne le justifient. Le test universitaire le plus connu a utilisé un ordinateur pour repérer dix figures, dont la tête-épaules et le double creux, sur des actions américaines de 1962 à 1996. Il a conclu que plusieurs de ces figures « do provide incremental information and may have some practical value », c’est-à-dire qu’elles apportent une information supplémentaire et ont peut-être une certaine valeur pratique (Lo, Mamaysky et Wang, 2000). Cela veut dire que les rendements après une figure semblaient statistiquement différents des rendements en général, mais pas qu’un trader aurait pu en tirer un gain une fois les coûts payés.

Un test de la tête-épaules sur les taux de change quotidiens de 1973 à 1994 a trouvé que trader cette figure rapportait un gain, mais que des règles bien plus simples rapportaient davantage (Chang et Osler, 1999). Les supports et résistances publiés par six sociétés de change ont fait l’objet d’une étude qui a trouvé « strong evidence that the levels help to predict intraday trend interruptions », soit de solides indices que ces niveaux aident à prévoir les interruptions de tendance en cours de journée. Les résultats variaient selon les sociétés et les paires de devises (Osler, 2000).

Sur 95 études modernes des règles de trading technique, une revue en a compté 56 aux résultats positifs, 20 aux résultats négatifs et 19 aux résultats mitigés. Les auteurs ont prévenu que beaucoup de résultats positifs souffrent de data snooping (Park et Irwin, 2007). Le data snooping consiste à tester de nombreuses règles sur les mêmes données et à ne présenter que les gagnantes. C’est le même piège que le surapprentissage d’un backtest.

Il n’existe aucune preuve indépendante, évaluée par des pairs, qu’une figure en chandeliers prédise les prix. Rien dans ces études ne porte sur un compte CFD de particulier, avec son spread et son financement. Toutes ces études reposent en outre sur des données vieilles de plusieurs décennies.

Pourquoi les figures chartistes échouent

Les raisons pour lesquelles les figures chartistes échouent ont peu à voir avec le soin que vous mettez à les tracer.

Vous ne savez qu’après coup qu’une figure est achevée. Une tête-épaules n’est que trois bosses tant que le prix n’a pas franchi la ligne, et beaucoup de séries de trois bosses ne la franchissent jamais.
Deux traders tracent le même graphique différemment. L’emplacement de la ligne de cou ou de la ligne de tendance est une affaire de jugement. Les tests par ordinateur cités plus haut n’ont marché que parce qu’ils remplaçaient ce jugement par des règles fixes.
Les cassures font souvent demi-tour. Le prix franchit la ligne, déclenche les ordres qui l’attendaient, puis revient. Notre page sur les stratégies de trading explique pourquoi les règles de breakout perdent quand le marché évolue dans une fourchette.
Les unités de temps courtes sont surtout du bruit. Vous verrez des dizaines de marteaux et de dojis par jour sur un graphique en cinq minutes, et le spread prend une plus grande part de chaque petit mouvement du prix.
Les nouvelles ignorent le graphique. Une décision de taux fait traverser au prix n’importe quelle figure. Une publication de résultats aussi. Le calendrier économique vous dit quand les deux sont prévues.

Avertissement sur les risques

Une figure est une description, et votre argent reste en jeu

Une figure décrit ce que le prix a déjà fait. Votre marge, le dépôt que votre courtier bloque tant qu’une position est ouverte, est en jeu dans ce que le prix fera ensuite. Avec l’effet de levier, une position est bien plus grande que votre dépôt, et une figure ratée vous coûte tout le mouvement sur toute la taille de la position. Les régulateurs nationaux ont constaté qu’entre 74 % et 89 % des comptes CFD de particuliers perdaient de l’argent, comme l’a rapporté l’ESMA (communiqué de presse de l’ESMA). Ces comptes disposaient des mêmes graphiques en chandeliers et des mêmes outils de dessin que tout le monde. Si vous voulez voir à quelle fréquence une figure marche pour vous, un compte démo et un relevé écrit de chaque position ne coûtent rien.

Questions fréquentes sur les figures en chandeliers et chartistes

Les figures en chandeliers et les figures chartistes suscitent toujours les mêmes quelques questions dans les recherches. Chaque réponse ci-dessous se lit seule.

Que sont les figures en chandeliers ?

Les figures en chandeliers sont des formes qui portent un nom, dessinées par un à trois chandeliers sur un graphique des prix. Le doji, le marteau et l’avalement en sont des exemples. Chaque chandelier montre l’ouverture, le plus haut, le plus bas et la clôture d’une période. Les traders y voient des signes que les acheteurs ou les vendeurs prennent le dessus. Les études n’ont pas montré que ces formes prédisent les prix assez bien pour couvrir les coûts du trading.

Qu’est-ce qu’un avalement haussier ?

Un avalement haussier se forme après une baisse avec deux chandeliers : un petit chandelier baissier, puis un chandelier haussier dont le corps recouvre entièrement celui du premier. Les traders y voient le signe que les acheteurs ont pris le dessus et que la baisse touche peut-être à sa fin. Un avalement baissier est l’inverse, et il apparaît après une hausse. Aucune des deux figures n’est un signal fiable à elle seule.

Qu’est-ce qu’une figure tête-épaules ?

Une figure tête-épaules apparaît après une hausse et compte trois sommets, celui du milieu étant le plus élevé. La ligne de cou relie les deux creux entre ces sommets. Les traders voient une clôture sous la ligne de cou comme le signe que la hausse est terminée. Un test universitaire sur les taux de change a trouvé que la figure rapportait un gain, mais faisait moins bien que des règles plus simples (Chang et Osler, 1999).

Quelle est la différence entre un drapeau et un fanion ?

Un drapeau et un fanion sont tous deux de courtes pauses après un mouvement brusque. La pause du drapeau se situe entre deux lignes parallèles inclinées contre le mouvement. Les deux lignes du fanion se rejoignent pour former un petit triangle. Les traders lisent les deux comme un temps de repos avant que le mouvement reprenne, et les deux peuvent casser dans l’autre sens.

Les figures chartistes sont-elles fiables ?

Les figures chartistes n’ont pas de taux de réussite établi. Sur d’anciennes données d’actions et de devises, des tests universitaires ont trouvé que certaines figures contiennent un peu d’information (Lo, Mamaysky et Wang, 2000). Les études citées ici ne montrent pas qu’un trader particulier en tire un gain une fois les coûts payés. Les pourcentages cités sur les sites de trading dépendent des définitions et de la période de test propres à chaque auteur.

Sources

Les documents originaux cités sur cette page, dans l’ordre de leur première apparition.

Foundations of Technical Analysis: Computational Algorithms, Statistical Inference, and Empirical Implementation (NBER Working Paper 7613), National Bureau of Economic Research, 2000-03-01
Methodical Madness: Technical Analysis and the Irrationality of Exchange-Rate Forecasts (Economic Journal, vol. 109), Royal Economic Society, 1999-10-01
Support for Resistance: Technical Analysis and Intraday Exchange Rates (Economic Policy Review, vol. 6, no. 2), Federal Reserve Bank of New York, 2000-07-01
What Do We Know About The Profitability Of Technical Analysis?, Journal of Economic Surveys (via IDEAS/RePEc), 2007-09-01
European Securities and Markets Authority, ESMA
ESMA agrees to prohibit binary options and restrict CFDs to protect retail investors, ESMA, 2018-03-27