Questa pagina spiega come funziona il modello della challenge e da dove arrivano gli incassi della società. Confronta una prop firm per privati con una vera società di trading proprietario e con un normale conto CFD. Un CFD è un contratto con un fornitore che ti paga o ti addebita la variazione di un prezzo. Troverai anche che cosa hanno detto le autorità di vigilanza, che cosa succede quando una società chiude e come vengono pagati introducing broker e affiliati.
Punti chiave
- La challenge di una prop firm è una prova a pagamento su un conto simulato. Paghi la quota con denaro vero, ed è l’unico denaro tuo in gioco.
- La maggior parte dei risultati dipende da tre regole: un obiettivo di profitto, un limite di perdita giornaliero e un drawdown massimo, cioè il calo più grande del conto che la società ammette.
- Un “conto finanziato” spesso è ancora simulato. L’autorità belga, la FSMA, dice che il consumatore “non effettua mai alcuna operazione reale” e che è solo la società a decidere che cosa replicare su un mercato vero (avvertenza, 7 marzo 2024).
- La maggior parte delle società di questo tipo non ha una licenza come impresa di investimento. Qualunque sia l’autorità che vigila sulla società che apre il tuo conto, le tutele di un conto CFD non coprono la tua quota né un pagamento che ti spetta.
- L’autorità belga e quella italiana, la CONSOB, hanno pubblicato avvertenze sul modello (FSMA, 2024, comunicato stampa, 8 luglio 2024).
- Introducing broker e affiliati ricevono un compenso dalla società a cui ti mandano. Le recensioni di prop firm e i codici sconto funzionano allo stesso modo.
Che cos’è una prop firm?
Prop firm è l’abbreviazione di proprietary trading firm, cioè società di trading proprietario. Un tempo una prop firm voleva dire una cosa sola: una società che investe il proprio denaro sui mercati e si tiene i guadagni. In una società così i trader sono dipendenti o soci, e nessuno paga per entrare.
La prop firm per privati prende in prestito il nome. Spesso venduta come prop firm forex, fa pagare una quota a chiunque per una prova di trading. La società dice che chi la supera opererà con il capitale della società e terrà gran parte del profitto. La quota è piccola rispetto alla dimensione del conto pubblicizzata, e proprio quel contrasto è l’argomento di vendita.
Il prop trading per privati di solito si svolge sulle stesse piattaforme usate dai fornitori di CFD, come MetaTrader 5, cTrader o TradeLocker (piattaforme di trading). I prezzi sembrano gli stessi, e anche i moduli d’ordine. La differenza sta in di chi è il denaro a rischio e in quali diritti hai per legge.
Come funziona la challenge di una prop firm?
La challenge di una prop firm funziona per fasi. Le regole vengono dalle condizioni della società stessa, e cambiano da una società all’altra.
- Paghi la quota Scegli una dimensione di conto e paghi la quota di valutazione. Un conto simulato più grande costa di più. Con la quota compri un solo tentativo.
- Operi su un conto simulato La società ti dà le credenziali di un conto simulato con un saldo finto. In questa fase nessun tuo ordine arriva su un mercato vero.
- Insegui l’obiettivo di profitto Superi una fase quando il saldo è cresciuto dell’obiettivo fissato dalla società. Molte società prevedono due fasi. Alcune impongono un numero minimo di giorni di trading, e alcune un limite di tempo.
- Resti dentro le regole sulle perdite Due limiti valgono per tutto il tempo. Il limite di perdita giornaliero fissa quanto può scendere al massimo il conto in un giorno, e il drawdown massimo fissa il calo totale. Appena ne violi uno, il tentativo è finito.
- Fallisci, oppure ottieni un conto finanziato Un tentativo fallito finisce lì. Ricominciare o usare un “reset” costa un’altra quota. Se superi la prova, la società apre un conto finanziato con regole sulle perdite dello stesso tipo.
- Chiedi un pagamento Tu e la società vi dividete il profitto del conto finanziato secondo la quota fissata dalle condizioni. Prima di pagare, la società controlla le tue operazioni rispetto alle sue regole, e può rifiutare un pagamento se sostiene che le hai violate.
La challenge di una prop firm in cifre
Cifre illustrative: un esempio inventato, non una previsione né una quotazione.
Una challenge di prop firm inventata mostra come si combinano le cifre. Nessuno di questi numeri viene da una società reale. Immagina che la quota sia di 500 dollari per un conto simulato di 100.000 dollari.
| Regola | Fissata a | Che cosa significa in denaro |
|---|---|---|
| Obiettivo di profitto | 10 % | Il saldo deve arrivare a 110.000 dollari |
| Limite di perdita giornaliero | 5 % | Un calo di 5.000 dollari in un giorno chiude il tentativo |
| Drawdown massimo | 10 % | Un saldo sotto i 90.000 dollari in qualsiasi momento chiude il tentativo |
| Divisione del profitto dopo la prova | 80 % a te | Su un profitto simulato di 4.000 dollari, la società ti dovrebbe 3.200 dollari |
In questo esempio quello che puoi perdere davvero è la quota di 500 dollari, più la quota di ogni nuovo tentativo. Tre tentativi falliti costano 1.500 dollari. I 100.000 dollari non sono mai stati tuoi da perdere, e nemmeno da prelevare.
In questo esempio l’obiettivo e il drawdown sono uguali, quindi devi guadagnare il 10 % prima di perdere il 10 %. Se rischi l’1 % del conto su ogni operazione, dieci perdite di fila chiudono il tentativo. Se rischi il 5 % per operazione per arrivarci prima, ne bastano due, oppure una sola brutta giornata.
Come guadagnano le prop firm
Per le prop firm che organizzano challenge, le quote sono la prima fonte di guadagno. Ogni tentativo porta una quota, e un tentativo fallito non costa quasi nulla alla società, perché il conto era simulato. Reset, nuovi tentativi e servizi aggiuntivi portano altri incassi.
La FSMA belga descrive le prove come né facili né economiche. Dice che i consumatori pagano spesso per più tentativi, che alcuni non le superano mai e che “è così che le società di prop trading guadagnano da loro” (avvertenza FSMA, 7 marzo 2024).
Una società che paga i profitti con le quote di altri clienti ha un motivo per tenere alti i fallimenti e bassi i pagamenti. Questo crea un conflitto di interessi, vicino a quello che vedi con un market maker, un fornitore che fa da controparte alla tua operazione (che cosa sono i CFD). Alcune società dicono di replicare su un mercato vero gli ordini dei loro trader migliori e di guadagnare da quello. Da fuori non puoi verificarlo.
Perché la maggior parte delle challenge delle prop firm fallisce
La maggior parte delle challenge fallisce per come sono costruite le regole. Nessuna autorità pubblica una percentuale di superamento verificata per il settore, e le cifre delle società non sono controllate da terzi. Quattro fattori fanno salire il tasso di fallimento.
- L’obiettivo è grande rispetto alla perdita consentita. Per raggiungerlo in poche settimane devi prendere rischi grossi, e i rischi grossi toccano prima il limite di drawdown.
- Una sola brutta giornata è ciò che punisce il limite di perdita giornaliero. Una normale serie di tre o quattro operazioni in perdita può chiudere un tentativo che nel complesso era in attivo (gestione del rischio).
- Il conto è simulato e la quota è piccola, quindi i trader usano molta più leva di quella che userebbero con il proprio denaro. La leva è il multiplo tra la dimensione di un’operazione e il denaro che la sostiene.
- La maggior parte dei trader al dettaglio perde anche sui conti reali. L’ESMA ha riportato ciò che avevano rilevato le autorità nazionali: tra il 74 % e l’89 % dei conti CFD al dettaglio perdeva denaro (comunicato stampa, 27 marzo 2018). Una prova che chiede un guadagno grande e rapido è più difficile che semplicemente non perdere.
Altri fallimenti vengono dalle clausole in piccolo. Le condizioni delle società possono vietare di operare intorno alle notizie, di tenere operazioni aperte nel fine settimana, certe strategie automatiche o la copia di operazioni tra conti. Violare una di queste regole può annullare a posteriori una prova superata o un pagamento.
Prop firm, società di trading proprietario e conto CFD a confronto
Di chi è il denaro a rischio, e chi è tutelato: è qui che una prop firm per privati, una vera società di trading proprietario e un conto CFD si separano.
| Domanda | Prop firm per privati | Società di trading proprietario tradizionale | Conto CFD al dettaglio |
|---|---|---|---|
| Chi paga chi per cominciare? | Tu paghi una quota alla società | La società paga te, come dipendente o socio | Depositi il tuo denaro |
| Con il denaro di chi si opera? | Spesso di nessuno: il conto è simulato | Con il capitale della società, su mercati veri | Con il tuo, contro il fornitore |
| Che cosa puoi perdere? | Le quote che hai pagato | Il lavoro o la tua quota di partecipazione | Fino a tutto ciò che hai sul conto |
| Che cosa tieni? | Una quota del profitto, se la società approva il pagamento | Stipendio e bonus | Tutto il profitto, al netto dei costi |
| La società ha una licenza? | Di solito non come impresa di investimento | Dipende dal paese e da ciò che negozia | Sì, dall’autorità di vigilanza della società che apre il tuo conto |
| A chi puoi fare reclamo? | Di solito solo alla società | Al datore di lavoro, secondo il diritto del lavoro | Al fornitore, poi all’arbitro o all’autorità competente per la sua società, dove esiste |
Un conto CFD ha regole che una challenge non ha, e le fissa l’autorità di vigilanza della società che lo apre. In una società regolamentata nell’UE, nel Regno Unito o in Australia, una di queste regole è la protezione dal saldo negativo, che ti impedisce di perdere più di quanto hai versato. Lì un’altra regola tiene il denaro dei clienti separato da quello della società. Queste regole proteggono un deposito. La quota di una challenge è il pagamento di un servizio, quindi niente la protegge allo stesso modo.
Le prop firm sono regolamentate?
La regolamentazione finanziaria per lo più non arriva alle prop firm che vendono solo challenge simulate. La posizione pubblicata dalla Banca nazionale ceca è che il trading simulato con denaro finto, in cui nessun ordine viene davvero eseguito o regolato, non è un servizio di investimento. Secondo la banca, quel trading non richiede nemmeno una licenza. Il parere non riguarda i modelli di business in cui il trading simulato fa parte di un servizio regolamentato (parere della CNB, 28 settembre 2023).
Il 7 marzo 2024 l’autorità belga ha messo in guardia i consumatori sul modello, definendolo un gioco di investimento fittizio. Ha detto che le società non hanno autorizzazioni, quindi non possono prestare servizi di investimento. Ha aggiunto che per un consumatore è difficile capire se gli spetti davvero un pagamento (avvertenza FSMA).
La CONSOB italiana è intervenuta l’8 luglio 2024 e ha paragonato le offerte a dei “videogiochi” di trading. Aveva ricevuto segnalazioni secondo cui le prove erano costruite per spingere a riprovare e i profitti promessi non venivano condivisi. Ha aggiunto che l’autorità spagnola aveva pubblicato un’avvertenza simile (comunicato stampa CONSOB).
Il 1° settembre 2023 la CFTC statunitense ha annunciato di aver fatto causa a una società che operava con il nome My Forex Funds. La denuncia sosteneva che oltre 135.000 clienti avessero pagato almeno 310 milioni di dollari di quote (comunicato CFTC 8771-23). Sosteneva anche che la società stessa fosse la controparte, cioè l’altro lato, di quasi tutte le operazioni dei clienti. Queste accuse non sono mai state verificate in un processo.
Il tribunale ha chiuso il caso il 13 maggio 2025, respingendo la denuncia in via definitiva, il che vuol dire che non può essere ripresentata (ordinanza del tribunale). Uno special master aveva accertato che la CFTC aveva fatto dichiarazioni false al tribunale su trasferimenti che in realtà erano pagamenti di imposte, e che aveva agito in modo intenzionale e in malafede (relazione del 30 aprile 2025). L’ordinanza non dice nulla sulla liceità del modello di business.
L’ESMA, la FCA e l’ASIC non hanno pubblicato dichiarazioni che trattino direttamente le challenge delle prop firm. Un’autorità che non ha detto nulla su una società non l’ha approvata. Puoi cercare tu stesso una società (come verificare una licenza).
Che cosa succede quando una prop firm chiude
Quando una prop firm chiude, con lei se ne vanno la tua challenge, il tuo conto finanziato e qualsiasi pagamento non ancora versato. Il caso meglio documentato è quello di My Forex Funds. Il 29 agosto 2023 un tribunale statunitense ha congelato i beni della società e nominato un curatore temporaneo (comunicato CFTC 8771-23). Lo stesso giorno l’autorità di vigilanza sui titoli dell’Ontario ha emesso un ordine temporaneo che vietava di operare (comunicato CFTC 8771-23). I conti dei clienti si sono fermati senza preavviso, a qualunque fase fossero.
Un secondo punto debole è l’accesso alla piattaforma di trading. Una prop firm prende in affitto il software, spesso tramite la licenza di un’altra società. Se il produttore del software o quella società tagliano fuori la prop firm, tutti i conti si spengono in un colpo.
Quando una società chiude, sei nella posizione di chi deve ricevere denaro da una società non regolamentata. Niente ti restituisce la quota di una challenge o una divisione del profitto non pagata, perché la società non ha mai custodito denaro per te come cliente di investimento.
Avvertenza sui rischi
Un conto finanziato non è denaro tuo, e la quota non è tutelata
Un conto finanziato ti dà delle credenziali insieme a una promessa. Il saldo sullo schermo è una cifra della società, spesso simulata. Qualsiasi pagamento è un credito contrattuale verso una società che di solito non ha una licenza. L’autorità italiana avverte che queste offerte possono portare alla perdita del denaro che ci metti (CONSOB, 8 luglio 2024). Superare una challenge dice anche poco su come opereresti con il tuo denaro, per gli stessi motivi per cui una demo abbellisce i risultati (il trading è sicuro?).
Introducing broker e affiliati
Introducing broker e affiliati portano clienti a broker e prop firm. La società che riceve il cliente li paga per questo.
Che cos’è un introducing broker?
Un introducing broker, o IB, porta clienti a un broker e lascia a quel broker il denaro e le operazioni. Negli Stati Uniti il termine ha un significato giuridico. Un IB statunitense sollecita o accetta ordini senza prendere il denaro dei clienti, e deve registrarsi e aderire alla NFA, l’organismo di autoregolamentazione del settore, salvo esenzioni (NFA). Altrove, nel marketing del forex e dei CFD, “IB” si usa in modo generico per chiunque riceva una parte dello spread o della commissione sui clienti che porta. Lo spread è la distanza tra prezzo di acquisto e di vendita.
Che cos’è un affiliato forex?
Un affiliato forex è qualsiasi sito, canale o persona che guadagna ogni volta che qualcuno si iscrive tramite il suo link. Un programma di affiliazione forex può pagare un importo fisso per ogni nuovo cliente che deposita oppure una parte di quello che il cliente pagherà in seguito. Le prop firm hanno programmi uguali, di solito legati a un codice sconto. Le offerte di “partnership forex” e “porta un amico” sono versioni dello stesso accordo.
Il conflitto di interessi
Il conflitto sta nel fatto che chi ti consiglia un broker o una prop firm può guadagnare di più se ti iscrivi, depositi di più o fai più operazioni. Nessuna di queste cose vuol dire che ti stia andando bene. La FCA ha segnalato imprese di CFD che “usano e pagano affiliati non autorizzati” per procurarsi clienti, e cita come esempio gli influencer sui social (FCA, pagina sulle imprese di CFD). A giugno 2025 l’ASIC ha mandato avvisi a 18 finfluencer e ha detto che alcuni si spacciano per esperti di trading per promuovere i CFD (ASIC, 12 giugno 2025). TheTraderWiki non riceve compensi da affiliazione e non mette in classifica i fornitori (confronto dei broker).
La prop firm “migliore” o la più economica: che cosa controllare
Nessuna lista della “prop firm migliore” è neutrale, perché i siti che le pubblicano sono per lo più pagati tramite link di affiliazione. Nemmeno la prop firm più economica è la più sicura, perché una quota bassa non ti dice nulla sul fatto che i pagamenti arrivino. Puoi verificare i fatti qui sotto senza affidarti a nessuna classifica.
- Quale società giuridica pagheresti, dove è registrata e se compare nell’elenco di qualche autorità finanziaria (scegliere un fornitore).
- Chi decide se un’operazione viene replicata su un mercato vero, e se le condizioni dicono che il conto finanziato è simulato.
- Come si misura il drawdown: dal saldo iniziale, oppure in modo mobile dietro al tuo saldo più alto.
- Se la società può cambiare le regole dopo che hai pagato, e ogni regola che può annullare un pagamento.
- Se la società perde la piattaforma o chiude, che cosa dicono le condizioni sul destino del tuo conto e di qualsiasi profitto non pagato.
- Chi ti sta consigliando la società, e se viene pagato per farlo.
Domande frequenti sulle prop firm
La maggior parte delle domande sulle prop firm riguarda con quale denaro si opera, quanto costa e chi ti tutela.
Che cos’è un conto finanziato?
Un conto finanziato è il conto che una prop firm ti dà dopo che hai superato la sua challenge. La società dice che contiene il suo capitale e che ti paga una quota del profitto. In molte società è ancora un conto simulato, e la società decide se replicare qualcuna delle tue operazioni su un mercato vero. Il saldo non lo puoi prelevare, solo la quota di profitto che la società approva.
Si possono perdere soldi con una prop firm?
Con una prop firm puoi perdere ogni quota che paghi. Ogni challenge fallita costa la quota, e un nuovo tentativo ne costa un’altra. Puoi anche perdere un pagamento che ti eri guadagnato, se la società lo rifiuta, chiude o perde la piattaforma di trading. Però non puoi perdere più delle quote, perché il saldo del conto non è mai stato denaro tuo.
Le prop firm sono legali?
Le prop firm che vendono challenge simulate possono operare legalmente in molti paesi, ma la maggior parte non ha una licenza come impresa di investimento. Secondo la banca centrale ceca il trading puramente simulato non è un servizio di investimento (parere della CNB, 28 settembre 2023). Legale non vuol dire vigilato. Le autorità di Belgio e Italia hanno messo in guardia il pubblico sul modello.
Perché alcune challenge delle prop firm costano solo pochi dollari?
Una challenge di prop firm molto economica è una pubblicità per quelle più care. Pochi la superano, perché il conto è piccolo o le regole sono strette. A chi fallisce la società propone un reset o una challenge più grande. Quanto spenderesti in tutti i tuoi tentativi conta più del prezzo di uno.
Che cos’è una gara di prop firm o un concorso demo?
Una gara di prop firm è un concorso su conti simulati in cui i risultati migliori vincono un premio, spesso una challenge gratuita. Un concorso demo sul forex organizzato da un broker funziona allo stesso modo. Entrambi i tipi di gara premiano il guadagno più grande in poco tempo, quindi di solito vince chi ha preso più rischi. Prendere più rischi è l’opposto di ciò che tiene in vita un conto reale.
Che cosa vuol dire diventare introducing broker?
Diventare introducing broker vuol dire firmare un accordo per mandare clienti a un broker in cambio di un compenso. Negli Stati Uniti, salvo esenzioni, servono la registrazione e l’adesione alla NFA, l’organismo di autoregolamentazione del settore (NFA). In altri paesi può servire anche una licenza, a seconda di che cosa dici e fai per i clienti. Il compenso dipende da quanto depositano o negoziano le persone che presenti.
Fonti
I documenti originali citati in questa pagina, nell’ordine in cui compaiono la prima volta.
- Financial Services and Markets Authority, FSMA
- The FSMA warns consumers against shadow investment game, FSMA, 2024-03-07
- Commissione Nazionale per le Società e la Borsa, CONSOB
- Comunicato stampa: Attenzione ai “videogiochi” di trading on line. Consob segnala in un’Avvertenza i rischi connessi con i test di abilità, CONSOB, 2024-07-08
- European Securities and Markets Authority, ESMA
- ESMA agrees to prohibit binary options and restrict CFDs to protect retail investors, ESMA, 2018-03-27
- K simulovanému obchodování na demo účtu (RS2023-18), Česká národní banka, 2023-09-28
- Commodity Futures Trading Commission, CFTC
- CFTC Charges “My Forex Funds” with Fraudulently Taking Over $300 Million From Customers Hoping to Become Professional Traders (Release 8771-23), CFTC, 2023-09-01
- CFTC v. Traders Global Group Inc. et al., Case No. 23-cv-11808, Order adopting the Report and Recommendation and dismissing the complaint with prejudice (ECF No. 260), U.S. District Court for the District of New Jersey, via govinfo.gov, 2025-05-13
- CFTC v. Traders Global Group Inc. et al., Report and Recommendation of the Special Master on the motion for sanctions (ECF No. 258), CFTC, 2025-04-30
- Financial Conduct Authority, FCA
- Australian Securities and Investments Commission, ASIC
- Introducing Broker (IB) Registration, National Futures Association
- Contract for differences, FCA, 2025-06-13
- ASIC cracks down on unlawful finfluencers in global push against misconduct, ASIC, 2025-06-12