Questa pagina spiega dove si formano i prezzi di WTI e Brent, i due tipi di CFD sul greggio e quanto ti costa un movimento di prezzo. Scoprirai anche che cosa sposta il prezzo del petrolio, il limite di leva per i conti al dettaglio e i dettagli sul gas naturale. La leva è il rapporto fra la dimensione della tua operazione e il deposito che ha dietro.
Punti chiave
- Il WTI prende il prezzo da un contratto future sul NYMEX, parte di CME Group. Il prezzo del Brent viene da un contratto future su ICE Futures Europe. Un contratto dell’uno o dell’altro vale 1.000 barili (rapporto dello staff della CFTC, pagina del contratto ICE).
- Un CFD sul greggio segue il prezzo di un future. Il fornitore lo sposta da un contratto mensile al successivo, oppure crea un prezzo «spot» continuo e addebita la differenza ogni notte.
- Se la società che apre il tuo conto è regolamentata nell’UE, nel Regno Unito o in Australia, la leva al dettaglio su petrolio e gas naturale è limitata a 1:10. Con quel limite un movimento contrario del 10 % ti costa tutto il margine, il deposito che hai messo dietro l’operazione (comunicato stampa dell’ESMA, PS19/18 della FCA, 20-254MR dell’ASIC).
- Il prezzo del petrolio si muove con le scelte dei produttori, i dati settimanali sulle scorte e lo stato dell’economia mondiale. Niente di tutto questo compare in anticipo su un grafico.
- Il 20 aprile 2020 il contratto future WTI in scadenza ha chiuso a -37,63 $ al barile. È stato il primo prezzo negativo nella storia del contratto (comunicato CFTC 8315-20).
Petrolio greggio WTI e Brent: qual è la differenza?
WTI e Brent sono i due greggi di riferimento, i prezzi rispetto ai quali si quotano le altre qualità di petrolio. Sono entrambi greggi leggeri e dolci, cioè fluidi e poveri di zolfo, quindi più economici da raffinare (EIA, 28 ottobre 2014).
| WTI | Brent | |
|---|---|---|
| Nome completo | West Texas Intermediate | Brent |
| Da dove viene il petrolio | Stati Uniti | Mare del Nord, da giacimenti britannici e norvegesi |
| Borsa dei futures | NYMEX, parte di CME Group | ICE Futures Europe |
| Dimensione di un contratto future | 1.000 barili | 1.000 barili |
| Prezzo espresso in | Dollari statunitensi al barile | Dollari statunitensi al barile |
| Che cosa succede alla scadenza | Consegna fisica a Cushing, in Oklahoma | Regolamento in contanti sull’ICE Brent Index, o uno scambio fisico concordato |
La regola di consegna è la differenza che conta di più. Se tieni un contratto WTI fino alla scadenza, petrolio vero passa di mano allo snodo di oleodotti di Cushing, nell’entroterra. Per questo il suo prezzo vicino alla scadenza dipende da quanto spazio di stoccaggio c’è a Cushing. Un contratto future sul Brent si può regolare in contanti. Il CFD sul WTI del tuo fornitore può chiamarsi US Crude, USOIL o CL, e quello sul Brent UK Crude, UKOIL o BRENT.
Come funziona un CFD sul greggio: contratti spot e futures
Un CFD sul greggio riproduce il prezzo di un contratto future, perché il petrolio greggio non ha un unico prezzo spot scambiato in modo continuo. I fornitori offrono quel prezzo future in due forme, e la specifica del contratto ti dice quale stai negoziando.
CFD sul petrolio basati sui futures
Un CFD sul petrolio basato sui futures segue un contratto mensile preciso, come il future WTI di dicembre, e ha una propria data di scadenza. Prima di quella data il fornitore chiude la tua operazione oppure la sposta sul contratto del mese successivo. Questo spostamento si chiama roll. Il nuovo contratto ha quasi sempre un prezzo diverso, quindi il fornitore rettifica il tuo saldo in contanti per annullare il salto. Sul passaggio paghi lo spread. Lo spread è la differenza fra il prezzo di acquisto e il prezzo di vendita.
CFD sul petrolio spot
Un CFD sul petrolio spot non scade mai. Il fornitore ne crea il prezzo usando i due contratti future più vicini, passando un poco dall’uno all’altro ogni giorno. La differenza di prezzo fra questi contratti ti viene trasferita come addebito o accredito notturno, spesso mostrato insieme al finanziamento overnight. Se paghi o ricevi denaro dipende dalla direzione della tua operazione e dalla forma della curva dei futures.
Quanto ti costa il roll
Il roll ti costa di più in contango, quando i contratti più lontani hanno un prezzo più alto di quelli più vicini. Con questa forma una posizione long, un’operazione che guadagna quando il prezzo sale, subisce un freno costante. La backwardation è la forma opposta, e lì il freno pesa invece su una posizione short, un’operazione che guadagna quando il prezzo scende. Per i calcoli, guarda la pagina sul trading sulle materie prime. L’addebito notturno è spiegato in costi e commissioni.
Dimensione del contratto e quanto costa un movimento del prezzo del petrolio
Cifre illustrative: un esempio inventato, non una previsione né una quotazione.
La dimensione del contratto stabilisce quanto vale per te ogni dollaro di movimento del prezzo del petrolio. Le cifre qui sono esempi ipotetici per illustrare il calcolo. La specifica del contratto del tuo fornitore riporta i valori reali, e la dimensione del lotto cambia da una piattaforma all’altra. Un lotto è l’unità con cui la piattaforma misura la dimensione di un’operazione.
- Poniamo che il petrolio quoti 70 $ al barile e che il lotto della tua piattaforma sia di 100 barili. Un lotto è allora un’operazione da 7.000 $, una cifra chiamata valore nozionale, cioè la dimensione piena dell’operazione.
- Su quel lotto il tuo risultato cambia di 100 $ per ogni dollaro di movimento del prezzo. Un movimento di 10 centesimi vale 10 $.
- Supponi che il tasso di margine sia del 10 per cento. Per aprire l’operazione, il fornitore mette da parte 700 $ del tuo saldo.
- Se il petrolio scende di 3,50 $ in un giorno, un movimento del 5 per cento, la tua operazione long perde 350 $. Metà del margine sparisce con un movimento che il petrolio può fare in una sola seduta.
Inserendo le tue cifre, puoi vedere quanto può muoversi il prezzo prima che una perdita superi il tuo piano. La pagina sulla gestione del rischio mostra come trasformare quella perdita in una dimensione di operazione, mentre pip e lotti spiega le dimensioni dei lotti.
Che cosa muove il prezzo del petrolio?
Il prezzo del petrolio si muove quando cambia l’equilibrio fra domanda e offerta, o quando i trader si aspettano che cambi. Tre fattori spiegano la maggior parte dei movimenti.
OPEC e OPEC+
L’OPEC è un gruppo di paesi esportatori di petrolio che fissa obiettivi di produzione per i suoi membri. Quando ha abbassato quegli obiettivi, il prezzo del petrolio di solito è salito. I suoi membri producono circa il 35 % del greggio mondiale (EIA). Il nome OPEC+ indica l’OPEC più altri 10 paesi esportatori che concordano con essa la produzione (rapporto dello staff CFTC).
Le scorte e il rapporto settimanale dell’EIA
Le scorte sono le quantità di greggio e carburanti tenute nei depositi. Il dato sul petrolio più seguito è il conteggio settimanale della US Energy Information Administration. L’EIA pubblica il suo Weekly Petroleum Status Report il mercoledì dopo le 10:30 ora della costa orientale degli Stati Uniti, e un giorno dopo in alcune settimane festive (calendario delle pubblicazioni EIA). I trader confrontano la variazione delle scorte con quella prevista. Intorno alla pubblicazione gli spread spesso si allargano. Un calendario economico lo riporta insieme agli altri dati in programma.
Domanda, guerre e clima
La domanda di petrolio segue l’economia mondiale, e la crescita economica è uno dei fattori più importanti per la quantità di carburante consumata (EIA, 16 agosto 2023). Guerre, sanzioni e fenomeni meteorologici estremi possono ridurre il flusso di petrolio verso il mercato e muovere i prezzi senza preavviso (EIA, 16 agosto 2023). Come le notizie su domanda e offerta entrano nel prezzo è spiegato nella pagina sull’analisi fondamentale.
Quanta leva puoi usare sul petrolio?
Se la società che apre il tuo conto è regolamentata nell’UE, nel Regno Unito o in Australia, la leva sul petrolio è limitata a 1:10 per un cliente al dettaglio. Ogni materia prima tranne l’oro ricade sotto lo stesso limite. Con questo limite versi come margine almeno il 10 % del valore dell’operazione (Decisione ESMA (UE) 2018/796, FCA PS19/18, ASIC 20-254MR).
Con le stesse regole l’oro sta un gradino più in alto, a 1:20 (Decisione ESMA (UE) 2018/796), e la pagina sul trading sull’oro spiega quelle regole. Le società regolamentate fuori da quei paesi, compresa la società globale di un gruppo, possono offrire molto di più sul petrolio. Per i limiti mercato per mercato, guarda la pagina su leva e margine.
Il limite è un tetto, ma puoi usarne meno. I fornitori possono chiedere più margine di quanto chiede la regola, e alcuni lo alzano prima di una riunione dell’OPEC o quando il mercato è in agitazione. Presso una società regolamentata nell’UE, nel Regno Unito o in Australia, il fornitore chiude le operazioni secondo la regola di chiusura forzata del margine se il conto scende troppo.
In che cosa il trading sul gas naturale è diverso dal petrolio
Su una piattaforma CFD il trading sul gas naturale funziona come il trading sul petrolio. Il mercato che ha dietro, però, è più locale e più stagionale. Il riferimento statunitense è Henry Hub, uno snodo di gasdotti sulla costa del Golfo in Louisiana, ed è il punto di consegna del contratto future sul gas naturale del NYMEX (glossario EIA).
Il prezzo del gas dipende dalla produzione, da quanto gas c’è negli stoccaggi e dal clima. Gli inverni freddi aumentano la domanda per il riscaldamento, mentre le estati calde aumentano la domanda delle centrali elettriche (EIA). L’EIA pubblica il suo Weekly Natural Gas Storage Report il giovedì alle 10:30 ora della costa orientale (calendario delle pubblicazioni EIA).
Il gas naturale è più difficile da stoccare e trasportare del petrolio, quindi le sue oscillazioni di prezzo sono spesso più ampie e la sua curva dei futures ha una pendenza stagionale più ripida. Presso una società regolamentata nell’UE il limite al dettaglio sul gas è 1:10, come per il petrolio (Decisione ESMA (UE) 2018/796).
Aprile 2020: quando il prezzo del WTI è sceso sotto zero
Il 20 aprile 2020 il WTI è sceso sotto zero, il giorno prima della scadenza del contratto future di maggio. Il contratto è passato da 17,73 $ al barile a una chiusura di -37,63 $, il primo prezzo negativo da quando i futures sul WTI avevano cominciato a essere negoziati 37 anni prima (comunicato CFTC 8315-20). Durante quella seduta è arrivato fino a -40,32 $ (rapporto dello staff CFTC).
Secondo la CFTC, l’autorità statunitense dei futures, nel 2020 si sono sommate tre cose. Sul mercato c’era già troppo petrolio, il COVID-19 aveva fatto crollare la domanda e i trader temevano che lo spazio di stoccaggio finisse (comunicato CFTC 8315-20). Alla scadenza, chi teneva ancora il contratto doveva ricevere il petrolio a Cushing. Con poco spazio di stoccaggio ancora prenotabile lì, alcuni detentori hanno pagato altri perché si prendessero i contratti (EIA, 27 aprile 2020).
Il 20 aprile 2020 tutti gli altri mesi del contratto WTI hanno chiuso sopra zero (rapporto dello staff CFTC). Quindi il comportamento di un CFD sul petrolio in quella data dipendeva da quale contratto seguiva e dal fatto che fosse già stato spostato o no. Nella specifica trovi sia la data del roll sia il contratto seguito.
Avvertenza sui rischi
Con un CFD sul petrolio puoi perdere il deposito per un solo rapporto
In una sola seduta un CFD sul petrolio può cancellare tutto il tuo deposito. Presso una società regolamentata nell’UE vale il limite di 1:10, e quindi un movimento contrario del 10 % equivale a tutto il margine (Decisione ESMA (UE) 2018/796). Il greggio può anche fare un gap oltre uno stop-loss dopo una decisione dell’OPEC o un rapporto sulle scorte. Un gap è un salto diretto a un nuovo prezzo. Uno stop-loss è un ordine di chiusura a un prezzo che hai scelto. Gli studi nazionali esaminati dall’ESMA hanno rilevato che fra il 74 % e l’89 % dei conti CFD al dettaglio perdeva denaro (comunicato stampa ESMA, 27 marzo 2018).
Domande frequenti sul trading sul petrolio
Le domande sul trading sul petrolio che le persone cercano di più ricevono qui una risposta in poche frasi ciascuna.
Come si fa trading sul petrolio greggio?
Puoi fare trading sul petrolio greggio con i futures in borsa, con fondi che detengono futures o con un CFD presso un fornitore. Un CFD sul greggio ti paga o ti addebita la variazione del prezzo di un future e non consegna mai petrolio. La specifica del contratto indica la dimensione del lotto, il tasso di margine, la data del roll e l’addebito notturno. La pagina su come iniziare a fare trading spiega i passi, e puoi confrontare i broker su ciò che pubblica ciascuno.
Che cos’è un CFD sul petrolio Brent?
Un CFD sul petrolio Brent è un contratto con un fornitore che segue il prezzo dei futures sul Brent di ICE Futures Europe. Guadagni o perdi la variazione di prezzo sul numero di barili che negozi, e non possiedi mai petrolio né un contratto future. È legato a un singolo contratto mensile con una data di scadenza, oppure è costruito come prezzo continuo con una rettifica notturna.
Esiste una strategia di trading sul petrolio che funziona?
Nessuna strategia di trading sul petrolio ha dimostrato di funzionare in modo affidabile, e la maggior parte dei conti CFD al dettaglio perde denaro. Secondo i risultati delle autorità nazionali, fra il 74 % e l’89 % dei conti CFD al dettaglio perdeva denaro (comunicato stampa ESMA, 27 marzo 2018). La pagina sulle strategie di trading spiega come mettere alla prova una strategia di trading al netto dei costi.
Una previsione o un segnale sul greggio può dirmi dove andrà il prezzo?
Una previsione sul greggio è un’opinione sul futuro, e nessuno può sapere dove andrà il prezzo. Chi vende segnali a pagamento sul petrolio o sul gas naturale guadagna dall’abbonamento sia che tu vinca sia che tu perda. La pagina sui segnali forex spiega che cosa controllare prima di fidarti di uno.
Con i CFD sul petrolio posso perdere più del mio deposito?
Con i CFD sul petrolio, come cliente al dettaglio non puoi perdere più del saldo del conto se la società che lo apre è regolamentata nell’UE o nel Regno Unito. Quelle società devono dare la protezione dal saldo negativo (Decisione ESMA (UE) 2018/796, FCA PS19/18). Anche una società regolamentata in Australia deve darla (ASIC 20-254MR). Una società globale, però, può non offrire affatto questa protezione.
Fonti
I documenti originali citati in questa pagina, nell’ordine in cui compaiono la prima volta.
- Interim Staff Report: Trading in NYMEX WTI Crude Oil Futures Contract Leading up to, on, and around April 20, 2020, CFTC, 2020-11-23
- Commodity Futures Trading Commission, CFTC
- Brent Crude Futures, Intercontinental Exchange (ICE)
- ESMA agrees to prohibit binary options and restrict CFDs to protect retail investors, ESMA, 2018-03-27
- European Securities and Markets Authority, ESMA
- PS19/18: Restricting contract for difference products sold to retail clients, FCA, 2019-07-01
- Financial Conduct Authority, FCA
- 20-254MR ASIC product intervention order strengthens CFD protections, ASIC, 2020-10-23
- Australian Securities and Investments Commission, ASIC
- CFTC Staff Publishes Interim Report on NYMEX WTI Crude Contract Trading on and around April 20, 2020 (Release 8315-20), CFTC, 2020-11-23
- Benchmarks play an important role in pricing crude oil, U.S. Energy Information Administration, 2014-10-28
- What drives crude oil prices: Supply OPEC, U.S. Energy Information Administration
- Weekly Petroleum Status Report: release schedule, U.S. Energy Information Administration
- Oil and petroleum products explained: Oil prices and outlook, U.S. Energy Information Administration, 2023-08-16
- ESMA Decision (EU) 2018/796 of 22 May 2018 to temporarily restrict contracts for differences in the Union, Official Journal of the European Union (EUR-Lex), 2018-05-22
- Glossary: Henry Hub, U.S. Energy Information Administration
- Natural gas explained: Factors affecting natural gas prices, U.S. Energy Information Administration, 2023-10-25
- Weekly Natural Gas Storage Report: release schedule, U.S. Energy Information Administration
- Low liquidity and limited available storage pushed WTI crude oil futures prices below zero, U.S. Energy Information Administration, 2020-04-27