Questa pagina mostra come leggere una riga del calendario ed elenca i dati che muovono i mercati, insieme all’ente che pubblica ciascuno. Spiega perché la sorpresa conta più del numero e che cosa succede a spread e slippage attorno a un dato. La pagina si chiude con il report settimanale Commitments of Traders. Per il quadro più ampio di che cosa muove ogni mercato, vedi l’analisi fondamentale.
Punti chiave
- Una riga del calendario ti dà l’orario, la valuta e un grado di impatto, più tre cifre: precedente, previsione ed effettivo. La casella dell’effettivo resta vuota finché il dato non esce.
- Gli enti che producono i dati pubblicano le proprie date di uscita con mesi di anticipo. Ogni sito o app di calendario è una copia di quei programmi ufficiali.
- I prezzi si muovono sulla sorpresa: quanto il dato effettivo si allontana dalla previsione. Se il numero è buono e tutti se lo aspettavano, il prezzo lo ha già assorbito.
- Nei minuti attorno a un dato importante gli spread si allargano, e anche gli ordini subiscono slippage. Uno stop-loss lasciato attivo può essere eseguito a un prezzo peggiore di quello che hai fissato.
- I gradi di impatto e le previsioni vengono da chi gestisce il calendario. Due calendari possono quindi non essere d’accordo su entrambi.
- Il report Commitments of Traders è un conteggio settimanale delle posizioni sui futures, contratti per scambiare a un prezzo fissato in una data successiva. Il report esce tre giorni dopo la data di riferimento che copre.
Come leggere un calendario economico
Per leggere un calendario economico procedi una riga alla volta, da sinistra a destra. Le stesse colonne compaiono nella maggior parte dei calendari, compreso il calendario forex integrato in una piattaforma di trading.
- Orario
- Il momento in cui il dato viene pubblicato. Controlla su quale fuso orario è impostato il calendario prima di fidarti. Quasi tutti i calendari ti permettono di passare all’ora locale, e un’impostazione sbagliata sposta ogni evento di un’ora o più.
- Valuta o paese
- L’economia che il dato descrive. Ogni coppia che contiene il dollaro si muove su un dato statunitense, e spesso si muovono anche l’oro e gli indici azionari.
- Impatto
- Un grado basso, medio o alto, di solito indicato con un colore o una fila di icone. Il grado lo decidono i redattori del calendario. Nessun ente pubblica un grado di impatto ufficiale.
- Precedente
- La cifra dell’ultima pubblicazione, che gli enti rivedono spesso. Una revisione ampia può muovere il mercato quanto il nuovo numero.
- Previsione
- Il consenso è la stima mediana di un sondaggio tra economisti. Ogni calendario fa il proprio sondaggio, quindi le previsioni cambiano un po’ da un calendario all’altro.
- Effettivo
- La cifra pubblicata. La casella resta vuota fino all’orario di uscita, poi si riempie in pochi secondi. Il mercato reagisce in quello stesso momento.
Quali dati muovono i mercati e chi li pubblica
I dati che muovono di più i mercati sono quelli che cambiano le attese su dove andranno i tassi d’interesse. Ognuno arriva da un ente ufficiale che pubblica il proprio programma, e ogni calendario copia quei programmi.
| Dato | Che cos’è | Pubblicato da | Quando |
|---|---|---|---|
| Non-farm payrolls (NFP) | Il conteggio mensile dei posti di lavoro negli Stati Uniti esclusa l’agricoltura, parte del rapporto Employment Situation | Bureau of Labor Statistics | Ogni mese alle 8:30 ora della costa orientale USA (calendario BLS) |
| CPI (indice dei prezzi al consumo) | La variazione media nel tempo dei prezzi pagati dai consumatori urbani per un paniere di beni e servizi (BLS) | Bureau of Labor Statistics | Ogni mese alle 8:30 ora della costa orientale USA (calendario BLS) |
| Decisione del FOMC | La decisione sui tassi d’interesse degli Stati Uniti, presa dal Federal Open Market Committee | Federal Reserve | Otto riunioni programmate all’anno (calendario FOMC) |
| Decisione sui tassi dell’area euro | La decisione sui tassi d’interesse per l’area euro, seguita da una conferenza stampa | Banca centrale europea | Il secondo giorno di ogni riunione di politica monetaria (calendario delle riunioni BCE) |
| Decisione sui tassi del Regno Unito | La decisione sui tassi d’interesse del Regno Unito, pubblicata insieme ai verbali della riunione | Bank of England | Otto volte all’anno alle 12 ora del Regno Unito, di solito di giovedì (Bank of England) |
| PIL | Il valore dei beni e servizi finali prodotti da un’economia | Gli istituti nazionali di statistica. Negli Stati Uniti, il Bureau of Economic Analysis (BEA) | Ogni trimestre, con stime successive che rivedono la prima |
| PMI | Un indice dei responsabili acquisti: un sondaggio mensile che chiede ai responsabili acquisti delle aziende se gli affari vanno meglio o peggio | Società private di sondaggi e associazioni di categoria | Ogni mese, nei primi giorni |
Che cosa significano NFP, CPI e FOMC
NFP, CPI e FOMC sono le tre sigle che vedrai più spesso su un calendario. Sono tutte e tre americane. I dati statunitensi arrivano a quasi ogni mercato perché il dollaro sta da una parte nella maggior parte delle operazioni sulle valute (trading sul forex).
Che cos’è l’NFP?
NFP sta per non-farm payrolls, il numero principale sui posti di lavoro nel rapporto mensile Employment Situation degli Stati Uniti (BLS). Viene da un sondaggio su circa 119.000 aziende ed enti pubblici (Current Employment Statistics). Lo stesso rapporto riporta il tasso di disoccupazione e la retribuzione oraria media, e i trader leggono le tre cifre insieme. Un dato forte sui posti di lavoro con una crescita debole dei salari può mandare il dollaro in entrambe le direzioni, quindi il numero principale da solo non decide la reazione.
Che cos’è il CPI?
Il CPI è l’indice dei prezzi al consumo, la misura dell’inflazione più seguita. I calendari lo mostrano come variazione mensile e annuale. Riportano anche una versione “core” che esclude alimentari ed energia, perché sono i prezzi che oscillano di più da un mese all’altro. Le banche centrali alzano i tassi per frenare l’inflazione, quindi un CPI sopra la previsione tende a far salire la valuta.
Che cos’è il FOMC?
Il FOMC è il Federal Open Market Committee, il gruppo interno alla Federal Reserve che fissa i tassi d’interesse degli Stati Uniti. Ha dodici membri con diritto di voto (Federal Reserve). Dopo ogni riunione il FOMC pubblica un comunicato e il presidente tiene una conferenza stampa per rispondere alle domande. I verbali arrivano tre settimane dopo la decisione e compaiono sul calendario come evento a sé (calendario FOMC).
Come influisce una decisione sui tassi sul forex?
Una decisione sui tassi influisce sul forex attraverso la differenza tra i tassi di due paesi. Il denaro tende a spostarsi verso una valuta con un tasso in salita, perché tenerla rende di più. La decisione in sé di solito è attesa, quindi gran parte del movimento arriva dagli indizi sulle decisioni future contenuti nel comunicato e nella conferenza stampa.
Come una sorpresa rispetto alla previsione muove il prezzo
Cifre illustrative: un esempio inventato, non una previsione né una quotazione.
La previsione è già nel prezzo prima dell’uscita, perché i trader hanno avuto giorni per agire di conseguenza. Una sorpresa è la differenza tra il dato effettivo e la previsione, ed è l’ampiezza di quella differenza a muovere il prezzo.
I numeri di questo esempio sono inventati. Mettiamo che la previsione per un rapporto mensile sull’occupazione sia di 180.000 nuovi posti di lavoro, con il dato precedente a 150.000. Se il dato effettivo arriva a 182.000 non succede quasi niente, anche se è un buon numero. Ma se arriva a 90.000, la valuta scende nel giro di pochi secondi, perché un taglio dei tassi ora sembra più probabile.
Ora mettiamo che il dato effettivo sia 250.000, ma che il dato del mese precedente venga rivisto al ribasso da 150.000 a 60.000. Il numero principale ha battuto la previsione, eppure la revisione ha tolto più di quanto il numero abbia aggiunto. Il prezzo può salire di scatto e poi ricadere mentre i trader guardano oltre la prima riga. Questo tipo di inversione è frequente, ed è uno dei motivi per cui operare sulle notizie è più difficile di quanto sembri.
Che cosa succede a spread e slippage attorno a un dato
Spread e slippage peggiorano entrambi nei minuti attorno a un dato ad alto impatto. Finché il numero non esce, le banche e gli altri che fanno i prezzi ritirano le loro quotazioni. Così c’è meno liquidità, cioè meno prezzi a cui operare.
- Lo spread si allarga. Per un breve periodo la differenza tra prezzo di acquisto e di vendita può arrivare a diverse volte la sua ampiezza normale, quindi aprire un’operazione costa di più (costi e commissioni).
- Gli ordini subiscono slippage. Un ordine a mercato o uno stop viene eseguito al primo prezzo disponibile, e quel prezzo può essere piuttosto lontano da quello che hai visto (come funziona un’operazione).
- Il prezzo può fare un gap. Può saltare direttamente oltre il tuo stop-loss, quindi la tua operazione può chiudersi ben oltre il livello che hai fissato (gestione del rischio).
- Uno spread che si allarga può far scattare uno stop da solo. È il prezzo di acquisto a far scattare lo stop di un’operazione in vendita, e quel prezzo sale quando lo spread si allarga anche se il mercato non si è davvero mosso.
- Il tuo fornitore può cambiare le sue condizioni. Alcuni alzano i requisiti di margine o limitano i tipi di ordine attorno agli eventi importanti, come consentono le loro condizioni (leva e margine).
Come controllare il calendario prima di una giornata di trading
Controllare il calendario richiede pochi minuti e ti mostra quando cadono i momenti rischiosi della giornata. Anche chi non opera mai sulle notizie lo usa per sapere quando aspettarsi un salto.
- Imposta il fuso orario Metti il calendario sull’ora locale e verificalo con un dato che conosci. Stati Uniti, Regno Unito ed Europa cambiano l’ora in date diverse, quindi la differenza si sposta per qualche settimana ogni primavera e ogni autunno (orari di trading).
- Filtra per valuta Mostra solo le valute dei mercati su cui operi. Per un’operazione su euro-dollaro sono i dati dell’area euro e degli Stati Uniti.
- Segna gli orari ad alto impatto Annota l’orario di ogni evento ad alto impatto. Considera il grado come l’opinione di un solo redattore, e controlla il programma dell’ente se ti serve l’orario esatto.
- Guarda le tue operazioni aperte Controlla quali operazioni aperte e quali ordini in attesa sarebbero attivi durante ciascun dato. In quel momento quelle operazioni e quegli ordini portano più rischio di quanto suggerisca la distanza del tuo stop (dimensionamento della posizione).
Il report Commitments of Traders (COT) della CFTC
Il report Commitments of Traders, o report COT, è un conteggio settimanale di chi detiene quali posizioni sui mercati dei futures statunitensi. La CFTC, l’autorità di vigilanza statunitense sui futures, di solito pubblica il report COT ogni venerdì alle 15:30 ora della costa orientale, con i dati del martedì precedente (CFTC). Per ogni mercato con almeno 20 grandi trader, il report suddivide le posizioni aperte per tipo di trader (CFTC).
Chi opera sulle valute usa il report COT per misurare il posizionamento. I futures sulle valute sono una piccola parte dell’intero mercato valutario, ma il report è uno dei pochi conteggi pubblici di come sono posizionati i grandi speculatori. Una posizione molto sbilanciata da una parte fa pensare che molti trader dovrebbero uscire se il prezzo girasse.
Il report COT è uno strumento lento. Arriva con tre giorni di ritardo e riguarda solo i futures, quindi non ti dice nulla sul mercato fuori borsa, dove avviene la maggior parte degli scambi sulle valute. Lo trovi sui calendari accanto ai dati veloci, ma non provoca lo stesso salto di prezzo.
Avvertenza sui rischi
Conoscere l’orario di un dato non ti dà un vantaggio
Sapere quando esce un dato ti dice quando il mercato si muoverà, ma mai in che direzione. Tutti usano lo stesso calendario, e le imprese che reagiscono per prime hanno connessioni più veloci di qualsiasi piattaforma al dettaglio. Al momento dell’uscita lo spread è al massimo e gli stop subiscono lo slippage più forte, quindi un’operazione a leva può perdere più di quanto avevi previsto. La maggior parte dei conti CFD al dettaglio perde denaro. Le autorità nazionali collocano questa quota tra il 74 % e l’89 %, ha riferito l’ESMA (comunicato stampa ESMA).
Domande sul calendario economico
Le domande sul calendario economico più cercate trovano risposta in queste FAQ, e ognuna ha una breve risposta che si regge da sola.
Che cos’è un calendario economico?
Un calendario economico è un programma dei prossimi dati in uscita e delle decisioni delle banche centrali. Per ogni evento il calendario mostra l’orario, la valuta interessata, un grado di impatto, la cifra precedente e la previsione. Una volta pubblicato, compare anche il dato effettivo. I trader lo usano per sapere quando è probabile che i prezzi saltino e che gli spread si allarghino.
Un calendario forex è diverso da un calendario economico?
Un calendario forex è un calendario economico ordinato per valuta. Il calendario elenca gli stessi eventi: dati sull’occupazione, cifre sull’inflazione, dati sulla crescita e decisioni sui tassi d’interesse. I siti di calendario di terzi e le piattaforme di trading aggiungono i propri gradi di impatto e le proprie previsioni, ma date e orari vengono tutti dai programmi degli enti ufficiali.
A che ora esce l’NFP?
L’NFP esce alle 8:30 ora della costa orientale USA. Il Bureau of Labor Statistics fissa le date in anticipo (calendario BLS). Il più delle volte è un venerdì all’inizio del mese, ma la data può cambiare, quindi controlla il programma ufficiale.
Come influisce l’NFP sul forex?
L’NFP influisce sul forex perché cambia ciò che i trader si aspettano che la Federal Reserve faccia con i tassi d’interesse. Il movimento dipende dalla sorpresa e dalle revisioni e dai dati sui salari dello stesso rapporto, quindi la prima reazione spesso si inverte. Un dato sull’occupazione molto sopra la previsione tende a far salire il dollaro, e uno molto sotto tende a indebolirlo.
Come influisce il CPI sul forex?
Il CPI influisce sul forex perché l’inflazione guida le decisioni sui tassi d’interesse. Quando l’inflazione arriva sopra la previsione, tassi più alti diventano più probabili e questo tende a sostenere la valuta. Un’inflazione sotto la previsione fa il contrario. Una cifra in linea con la previsione di solito muove poco, perché il mercato l’aveva già nel prezzo.
Quali notizie forex muovono di più il mercato?
Le notizie forex che muovono di più il mercato sono quelle che spostano le attese sui tassi d’interesse: decisioni delle banche centrali, dati sull’occupazione come l’NFP e dati sull’inflazione come il CPI. Contano anche i dati sulla crescita e i sondaggi PMI, anche se di solito meno di quei tre. Uno shock politico o un’altra notizia non programmata non compare su nessun calendario e può muovere i prezzi più di tutti questi.
Che cos’è il report COT?
Il report COT, abbreviazione di report Commitments of Traders, viene dalla CFTC (CFTC). Il report è una suddivisione settimanale delle posizioni sui mercati dei futures statunitensi, e mostra come sono posizionati i diversi gruppi di trader. Il report esce con tre giorni di ritardo, quindi i trader lo usano come contesto e non per scegliere il momento.
Fonti
I documenti originali citati in questa pagina, nell’ordine in cui compaiono la prima volta.
- U.S. Bureau of Labor Statistics, BLS
- Schedule of Releases for the Employment Situation, U.S. Bureau of Labor Statistics
- Consumer Price Index (CPI home), U.S. Bureau of Labor Statistics
- Schedule of Releases for the Consumer Price Index, U.S. Bureau of Labor Statistics
- Board of Governors of the Federal Reserve System, Federal Reserve
- Meeting calendars and information (FOMC), Federal Reserve
- European Central Bank, ECB
- Meetings of the Governing Council and the General Council, European Central Bank
- Bank of England, Bank of England
- Monetary policy, Bank of England
- Gross Domestic Product, U.S. Bureau of Economic Analysis
- Employment Situation, U.S. Bureau of Labor Statistics
- Current Employment Statistics - CES (National), U.S. Bureau of Labor Statistics
- Federal Open Market Committee, Federal Reserve
- Commodity Futures Trading Commission, CFTC
- Commitments of Traders, CFTC
- European Securities and Markets Authority, ESMA
- ESMA agrees to prohibit binary options and restrict CFDs to protect retail investors, ESMA, 2018-03-27