Questa pagina spiega che cosa muove ogni tipo di mercato e come funziona il calendario economico, compreso il motivo per cui le notizie sono già nel prezzo prima di essere pubblicate. Tratta che cosa fanno le banche centrali a tutti i mercati insieme. Vedrai come i risultati societari arrivano a un CFD su azioni e che cosa significano domanda e offerta per le materie prime. Alla fine spiega perché operare sulle notizie è più difficile di quanto sembri.
Punti chiave
- Ogni tipo di mercato ha il suo fattore principale. Le valute si muovono con i tassi d’interesse attesi, gli indici con gli utili delle società e i tassi. Le materie prime seguono domanda e offerta fisiche, e le singole azioni reagiscono ai risultati della società.
- Un dato programmato muove il mercato in base a quanto si discosta dal consenso, cioè dalla cifra che la maggior parte dei previsori si aspettava. Visto che il consenso è già nel prezzo, il numero da solo conta meno.
- Ogni mercato si muove con le decisioni delle banche centrali, perché quelle decisioni cambiano il tasso d’interesse usato per valutare i redditi futuri. Gli indizi sulle decisioni future smuovono i mercati quanto la decisione stessa.
- I risultati di una società possono far aprire un CFD su azioni in gap, con il prezzo che passa direttamente da un livello all’altro e scavalca qualsiasi stop messo nel mezzo.
- Operare sulle notizie è più difficile di quanto sembri. I prezzi reagiscono in fretta, e in quel momento lo spread, la differenza tra prezzo di acquisto e di vendita, è largo. Il primo movimento spesso si inverte.
I fattori principali di ogni mercato
Ogni mercato ha i propri fattori principali. Per chi fa trading in CFD, il primo uso dell’analisi fondamentale è capire quale fattore conta di più in quale mercato.
| Mercato | Fattore principale | Altri fattori | Da dove arrivano le notizie |
|---|---|---|---|
| Coppie di valute | La differenza tra i tassi d’interesse dei due paesi, e dove ci si aspetta che vada | Inflazione, crescita, bilancia commerciale, propensione al rischio degli investitori | Decisioni delle banche centrali, dati su occupazione e inflazione |
| Indici azionari | Gli utili complessivi delle società, e il tasso d’interesse usato per valutarli | Dati sulla crescita, peso dei settori, valuta | Decisioni delle banche centrali, dati sulla crescita, stagioni delle trimestrali |
| Materie prime | Domanda e offerta fisiche | Scorte in magazzino, meteo, dollaro statunitense, decisioni dei produttori | Rapporti sulle scorte, rapporti sui raccolti, riunioni dei produttori |
| Singole azioni | Gli utili della società e le sue previsioni (guidance) | Notizie di settore, ingresso o uscita da un indice, operazioni societarie | Comunicazione dei risultati, documenti depositati presso le autorità |
| Criptovalute | Il denaro che entra ed esce, e l’umore del mercato | Regolamentazione, eventi sugli exchange, calendari di emissione dei token | Annunci delle autorità, incidenti sugli exchange |
Il calendario economico e come i dati entrano nei prezzi
Il calendario economico è un programma pubblicato che elenca i dati in uscita e le decisioni di politica monetaria. Per ogni dato riporta l’orario, il dato precedente e la previsione di consenso, cioè la cifra che il mercato si aspetta. I dati sono già nel prezzo prima di uscire. Quando il numero viene pubblicato, il prezzo riflette già il consenso, quindi il mercato reagisce alla sorpresa: la differenza tra il dato effettivo e il consenso. Chi ha comprato in anticipo vende appena il numero esce, quindi un dato forte che tutti si aspettavano può perfino far scendere il prezzo.
I dati che muovono di più il mercato delle valute sono quelli che cambiano le attese su dove andranno i tassi d’interesse. Fra questi ci sono i dati sull’occupazione, le cifre sull’inflazione, i dati sulla crescita e gli indici PMI, sondaggi tra i responsabili acquisti delle aziende sulle condizioni degli affari. Il rapporto sull’occupazione degli Stati Uniti del Bureau of Labor Statistics esce secondo un calendario mensile fisso (Employment Situation). Nei minuti attorno all’uscita, lo spread di un fornitore sulle coppie con il dollaro si allarga (trading sul forex).
La pagina sul calendario economico spiega come leggere ogni colonna e tratta i dati che i trader seguono di più: NFP, CPI e la decisione del FOMC.
La politica delle banche centrali
La politica delle banche centrali fissa il tasso d’interesse a breve termine di ogni valuta. Attraverso quel tasso fissa anche il tasso di attualizzazione: il tasso usato per valutare i redditi futuri di ogni attività quotata in quella valuta. Per questo, quando la Banca centrale europea, la Federal Reserve o la Bank of England annuncia una decisione sui tassi, ogni tipo di mercato si muove nello stesso momento (decisioni BCE, calendario delle riunioni del FOMC, politica monetaria della Bank of England).
La decisione in sé di solito è attesa. La sorpresa tende ad arrivare dalle indicazioni sulle decisioni future. La banca centrale dà quelle indicazioni nel comunicato, nella conferenza stampa e nelle previsioni pubblicate. Nel giro di pochi minuti i mercati prezzano quelle indicazioni.
Il tasso ufficiale determina anche lo swap su un CFD su valute, il costo o il pagamento per tenere un’operazione aperta durante la notte. Se tieni una valuta la cui banca centrale sta alzando i tassi, tendi a ricevere di più ogni notte. Essere short su quella valuta, cioè aver scommesso sulla sua discesa, tende a costarti di più (costi e commissioni).
Gli utili per i CFD su azioni
Gli utili per i CFD su azioni arrivano con i risultati trimestrali o semestrali di una società. Le società li pubblicano fuori dall’orario di mercato, insieme alla guidance, la loro previsione per il periodo successivo. Il prezzo dell’azione poi salta in un solo passo all’apertura successiva. L’ampiezza di quel salto dipende da quanto i risultati restano sotto o superano il consenso degli analisti, e ancora di più dalla guidance. Una società che batte le attese ma abbassa la guidance può aprire in forte calo.
Su un CFD, il gap all’apertura scavalca direttamente qualsiasi stop messo al suo interno. Il tuo margine è il deposito che sostiene l’operazione. Il limite di leva di 1:5 per i clienti al dettaglio sulle singole azioni si applica se la società che apre il tuo conto è regolamentata nell’UE o nel Regno Unito. Con quel limite il margine è un quinto della dimensione dell’operazione, quindi un gap del 20 % lo azzera (ESMA Decisione ESMA (UE) 2018/796, CFD su azioni e cripto).
Domanda e offerta per le materie prime
Domanda e offerta per le materie prime sono quantità fisiche, pubblicate in rapporti programmati. I dati comprendono quelli settimanali sulle scorte di petrolio e gas, le stime mensili di domanda e offerta dei cereali, e i dati di produzione dei gruppi di produttori e degli istituti nazionali di statistica. Il prezzo di una materia prima risponde all’equilibrio tra quanto se ne produce e quanto se ne usa, corretto per quello che c’è in magazzino. I rapporti che aggiornano queste quantità funzionano come un dato economico, con la stessa logica di consenso e sorpresa.
I CFD sulle materie prime saltano da un prezzo all’altro più spesso dei CFD sulle valute, perché meteo, scioperi, sanzioni e problemi di trasporto cambiano l’offerta senza preavviso (trading sulle materie prime).
Perché operare sulle notizie è più difficile di quanto sembri
Operare sulle notizie sembra semplice, perché sai quando esce il dato e sai che il mercato si muoverà. È difficile per quattro motivi, e un conto demo raramente te ne mostra qualcuno.
La reazione è veloce
La reazione a un dato viene prezzata in pochi secondi da trader con connessioni più veloci e conti più grandi. Se, da trader al dettaglio, inserisci un ordine dopo che il numero è uscito, entri in un movimento in gran parte già finito. Mettere un ordine prima che il numero esca diventa un testa o croce sulla sorpresa.
Lo spread si allarga
Nei minuti attorno a un dato lo spread si allarga, e su alcuni strumenti arriva a diverse volte la sua ampiezza normale. Entrare costa di più proprio nel momento in cui apri l’operazione (come funziona un’operazione). Gli stop lasciati attivi durante il dato vengono eseguiti con quello spread più largo (calendario economico).
Il primo movimento spesso si inverte
Il primo movimento dopo un dato spesso si inverte nel giro di pochi minuti, mentre il mercato legge i dettagli dietro la cifra principale. Un’operazione aperta sulla cifra principale può essere chiusa dallo stop durante quell’inversione, prima che la vera direzione sia chiara.
Il fornitore può limitare il trading
Un fornitore può limitare il trading attorno agli eventi programmati, e le sue condizioni glielo consentono. Può alzare i margini, allargare gli spread o disattivare alcuni tipi di ordine. Se hai dimensionato un’operazione sui margini normali, il fornitore può chiuderla forzatamente in base a quelli temporanei (leva e margine).
Domande sull’analisi fondamentale
La maggior parte delle domande sull’analisi fondamentale si riduce a che cos’è, in che cosa si distingue dalla lettura dei grafici e quali notizie contano.
Che cos’è l’analisi fondamentale?
L’analisi fondamentale studia i fatti economici, finanziari e materiali che decidono quanto vale un’attività. Per le valute significa tassi d’interesse, per le azioni utili societari e per le materie prime domanda e offerta. Spiega perché un prezzo si muove, ma non ti dice quando.
Che differenza c’è tra analisi fondamentale e analisi tecnica?
L’analisi fondamentale esamina perché un prezzo si muove, mentre l’analisi tecnica guarda solo il prezzo stesso. La prima legge tassi d’interesse, utili e dati sull’offerta. La seconda legge grafici e indicatori costruiti sui prezzi passati (analisi tecnica). Molti trader usano entrambe, e nessuna delle due elimina il rischio di un’operazione a leva.
Che cosa significa “già nel prezzo”?
“Già nel prezzo” descrive un mercato che si è già mosso per tenere conto di una notizia attesa. Quando un dato viene pubblicato, il prezzo include già la previsione di consenso. L’unica cosa a cui il mercato reagisce poi è la sorpresa, la differenza tra il dato effettivo e la previsione (calendario economico).
Quali notizie muovono di più il forex?
Le notizie che muovono di più il forex sono quelle che cambiano le attese su dove andranno i tassi d’interesse. Cioè le decisioni delle banche centrali, i dati sull’occupazione e le cifre sull’inflazione. Sulla pagina del calendario economico trovi i dati e che cosa misura ciascuno.
Che cosa vuol dire hawkish e dovish?
Hawkish e dovish descrivono il tono di una banca centrale. Un comunicato hawkish (da falco) punta verso tassi d’interesse più alti o verso il mantenimento di tassi alti. Uno dovish (da colomba) punta verso tassi più bassi. Quando una banca centrale suona più hawkish di quanto i trader si aspettassero, la sua valuta tende a salire. Quando suona più dovish, la sua valuta tende a scendere.
Avvertenza sui rischi
Sapere perché si muove un mercato non rende sicura un’operazione a leva
Sapere perché si muove un mercato non rende sicura un’operazione a leva. Nell’arco di mesi la tua lettura dei fondamentali può essere giusta, ma nei pochi giorni in cui tieni aperto un CFD può comunque essere sbagliata. Un’operazione al limite di leva per i clienti al dettaglio che applica una società dell’UE o del Regno Unito non sopravvive a quei giorni. Nel comunicato stampa del 2018 l’ESMA ha riportato i dati delle autorità nazionali: tra il 74 % e l’89 % dei conti al dettaglio perdeva denaro (comunicato stampa ESMA, 27 marzo 2018).
Fonti
I documenti originali citati in questa pagina, nell’ordine in cui compaiono la prima volta.
- U.S. Bureau of Labor Statistics, BLS
- Employment Situation, U.S. Bureau of Labor Statistics
- European Central Bank, ECB
- Board of Governors of the Federal Reserve System, Federal Reserve
- Bank of England, Bank of England
- Monetary policy decisions, statements & accounts, European Central Bank
- Meeting calendars and information (FOMC), Federal Reserve
- Monetary policy, Bank of England
- European Securities and Markets Authority, ESMA
- ESMA Decision (EU) 2018/796 of 22 May 2018 to temporarily restrict contracts for differences in the Union, Official Journal of the European Union (EUR-Lex), 2018-05-22
- ESMA agrees to prohibit binary options and restrict CFDs to protect retail investors, ESMA, 2018-03-27