Diese Seite zeigt, wie Sie eine Kalenderzeile lesen, und listet die Veröffentlichungen auf, die Märkte bewegen, mit der Behörde, die jede davon herausgibt. Sie erklärt, warum die Überraschung mehr zählt als die Zahl und was rund um eine Veröffentlichung mit Spreads und Slippage passiert. Am Ende steht der wöchentliche Commitments-of-Traders-Report. Das größere Bild davon, was jeden Markt antreibt, finden Sie unter Fundamentalanalyse.
Das Wichtigste in Kürze
- Eine Kalenderzeile zeigt Ihnen die Uhrzeit, die Währung und eine Einstufung der Relevanz, dazu drei Werte: Vorwert, Prognose und Ist-Wert. Der Ist-Wert bleibt leer, bis die Veröffentlichung herauskommt.
- Die Behörden, die die Daten erheben, veröffentlichen ihre Termine selbst, Monate im Voraus. Jede Kalender-Website und jede App ist eine Abschrift dieser offiziellen Zeitpläne.
- Der Kurs reagiert auf die Überraschung: wie weit der Ist-Wert von der Prognose abweicht. Ist die Zahl gut und haben alle sie kommen sehen, steckt sie schon im Kurs.
- In den Minuten um eine wichtige Veröffentlichung werden die Spreads breiter, und auch Orders rutschen. Ein Stop-Loss, der liegen bleibt, kann zu einem schlechteren Kurs ausgeführt werden als dem, den Sie gesetzt haben.
- Die Relevanz-Einstufungen und Prognosen stammen vom jeweiligen Betreiber des Kalenders. Zwei Kalender können sich deshalb bei beidem widersprechen.
- Der Commitments-of-Traders-Report ist eine wöchentliche Zählung der Positionen in Futures, also Verträgen, zu einem festen Kurs an einem späteren Termin zu handeln. Der Report erscheint drei Tage nach dem Stichtag, den er abdeckt.
Wie Sie einen Wirtschaftskalender lesen
Einen Wirtschaftskalender lesen Sie Zeile für Zeile, von links nach rechts. Die meisten Kalender haben dieselben Spalten, auch der Forex-Kalender, der in eine Handelsplattform eingebaut ist.
- Uhrzeit
- Der Moment, in dem die Veröffentlichung erscheint. Prüfen Sie, auf welche Zeitzone der Kalender eingestellt ist, bevor Sie ihm trauen. Bei den meisten Kalendern können Sie auf Ihre Ortszeit umschalten, und eine falsche Einstellung verschiebt jeden Termin um eine Stunde oder mehr.
- Währung oder Land
- Die Volkswirtschaft, die die Zahl beschreibt. Jedes Paar mit dem Dollar bewegt sich bei einer US-Veröffentlichung, und Gold und Aktienindizes oft auch.
- Relevanz
- Eine Einstufung als niedrig, mittel oder hoch wird meist als Farbe oder als Reihe von Symbolen dargestellt. Die Redaktion des Kalenders legt die Einstufung selbst fest. Keine Behörde veröffentlicht eine offizielle Relevanz-Einstufung.
- Vorwert
- Den Wert aus der letzten Veröffentlichung korrigieren Behörden oft. Eine große Korrektur kann den Markt so stark bewegen wie die neue Zahl.
- Prognose
- Der Konsens ist die mittlere Schätzung aus einer Umfrage unter Ökonomen. Jeder Kalender führt seine eigene Umfrage durch, deshalb weichen die Prognosen von Kalender zu Kalender etwas ab.
- Ist-Wert
- Die veröffentlichte Zahl. Das Feld bleibt bis zur Veröffentlichungszeit leer und füllt sich dann innerhalb von Sekunden. Der Markt reagiert im selben Moment.
Welche Veröffentlichungen Märkte bewegen und wer sie herausgibt
Die Veröffentlichungen, die Märkte am stärksten bewegen, sind jene, die die Erwartungen an künftige Zinsen verändern. Jede kommt von einer offiziellen Stelle, die ihren eigenen Zeitplan veröffentlicht, und jeder Kalender schreibt diese Zeitpläne ab.
| Veröffentlichung | Was sie ist | Herausgegeben von | Wann |
|---|---|---|---|
| Non-Farm Payrolls (NFP) | Die monatliche Zahl der US-Arbeitsplätze außerhalb der Landwirtschaft, Teil des Berichts Employment Situation | Bureau of Labor Statistics | Monatlich um 8:30 Uhr US-Ostküstenzeit (BLS-Zeitplan) |
| CPI (Verbraucherpreisindex) | Die durchschnittliche Veränderung der Preise, die Verbraucher in Städten für einen Korb von Waren und Dienstleistungen zahlen, über die Zeit (BLS) | Bureau of Labor Statistics | Monatlich um 8:30 Uhr US-Ostküstenzeit (BLS-Zeitplan) |
| FOMC-Entscheidung | Die US-Zinsentscheidung, getroffen vom Federal Open Market Committee | Federal Reserve | Acht regulär angesetzte Sitzungen im Jahr (FOMC-Kalender) |
| Zinsentscheidung für den Euroraum | Die Zinsentscheidung für den Euroraum, gefolgt von einer Pressekonferenz | Europäische Zentralbank | Am zweiten Tag jeder geldpolitischen Sitzung (EZB-Sitzungskalender) |
| Zinsentscheidung im Vereinigten Königreich | Die britische Zinsentscheidung, veröffentlicht zusammen mit dem Protokoll der Sitzung | Bank of England | Achtmal im Jahr um 12 Uhr mittags britischer Zeit, meist an einem Donnerstag (Bank of England) |
| BIP | Der Wert der Endprodukte und Dienstleistungen, die eine Volkswirtschaft herstellt | Nationale Statistikämter. In den USA das Bureau of Economic Analysis (BEA) | Vierteljährlich, mit späteren Schätzungen, die die erste korrigieren |
| PMI | Ein Einkaufsmanagerindex: eine monatliche Umfrage, die Einkäufer in Unternehmen fragt, ob die Geschäfte besser oder schlechter laufen | Private Umfragefirmen und Branchenverbände | Monatlich, zu Monatsbeginn |
Was NFP, CPI und FOMC bedeuten
NFP, CPI und FOMC sind die drei Abkürzungen, die Sie in einem Kalender am häufigsten sehen. Alle drei sind amerikanisch. US-Veröffentlichungen erreichen fast jeden Markt, weil der Dollar bei den meisten Währungstrades auf einer Seite steht (Forex-Handel).
Was ist NFP?
NFP steht für Non-Farm Payrolls, die wichtigste Zahl zu den Arbeitsplätzen im monatlichen US-Bericht Employment Situation (BLS). Sie stammt aus einer Umfrage unter rund 119.000 Unternehmen und Behörden (Current Employment Statistics). Derselbe Bericht enthält die Arbeitslosenquote und die durchschnittlichen Stundenlöhne, und Trader lesen alle drei zusammen. Eine starke Arbeitsplatzzahl bei schwachem Lohnwachstum kann den Dollar in beide Richtungen schicken, die Hauptzahl allein bestimmt die Reaktion also nicht.
Was ist CPI?
CPI ist der Verbraucherpreisindex (Consumer Price Index), das meistbeachtete Maß für die Inflation. Kalender zeigen ihn als Veränderung zum Vormonat und zum Vorjahr. Sie führen außerdem eine „Kern“-Version, die Nahrungsmittel und Energie weglässt, weil deren Preise von Monat zu Monat am stärksten schwanken. Zentralbanken erhöhen die Zinsen, um die Inflation zu bremsen, deshalb hebt ein CPI-Wert über der Prognose tendenziell die Währung.
Was ist das FOMC?
Das FOMC ist das Federal Open Market Committee, das Gremium in der Federal Reserve, das die US-Zinsen festlegt. Es hat zwölf stimmberechtigte Mitglieder (Federal Reserve). Nach jeder Sitzung veröffentlicht es eine Erklärung, und der oder die Vorsitzende beantwortet in einer Pressekonferenz Fragen. Das Protokoll erscheint drei Wochen nach der Entscheidung und steht als eigener Termin im Kalender (FOMC-Kalender).
Wie wirkt sich eine Zinsentscheidung auf Forex aus?
Eine Zinsentscheidung wirkt sich auf Forex über den Abstand zwischen den Zinsen zweier Länder aus. Geld fließt tendenziell zu einer Währung mit steigendem Zins, weil sie beim Halten mehr einbringt. Die Entscheidung selbst ist meist erwartet, also kommt der größte Teil der Bewegung aus den Hinweisen auf künftige Entscheidungen in der Erklärung und der Pressekonferenz.
Wie eine Überraschung gegenüber der Prognose den Kurs bewegt
Beispielzahlen: ein erfundenes Beispiel, keine Prognose und kein Kurs.
Die Prognose steckt vor der Veröffentlichung schon im Kurs, weil Trader Tage Zeit hatten, darauf zu reagieren. Eine Überraschung ist die Lücke zwischen Ist-Wert und Prognose, und die Größe dieser Lücke bewegt den Kurs.
Die Zahlen in diesem Beispiel sind ausgedacht. Angenommen, die Prognose für einen monatlichen Arbeitsmarktbericht liegt bei 180.000 neuen Stellen und der Vorwert bei 150.000. Liegt der Ist-Wert bei 182.000, passiert fast nichts, obwohl es eine ordentliche Zahl ist. Kommt er aber bei 90.000 herein, fällt die Währung innerhalb von Sekunden, weil Zinssenkungen jetzt wahrscheinlicher aussehen.
Nehmen wir nun an, der Ist-Wert liegt bei 250.000, aber der Vormonat wird von 150.000 auf 60.000 nach unten korrigiert. Die Hauptzahl lag über der Prognose, doch die Korrektur hat mehr weggenommen, als das Plus gebracht hat. Der Kurs springt vielleicht nach oben und fällt dann zurück, wenn Trader über die erste Zeile hinauslesen. Solche Umkehrungen sind häufig, und sie sind ein Grund, warum der Handel auf Nachrichten schwerer ist, als er aussieht.
Was rund um eine Veröffentlichung mit Spreads und Slippage passiert
Spreads und Slippage werden in den Minuten um eine Veröffentlichung mit hoher Relevanz beide schlechter. Bis die Zahl draußen ist, ziehen Banken und andere Kurssteller ihre Kurse zurück. Es gibt also weniger Liquidität, das heißt weniger Kurse, zu denen Sie handeln können.
- Der Spread wird breiter. Der Abstand zwischen Kauf- und Verkaufskurs kann kurzzeitig ein Mehrfaches seiner normalen Größe erreichen, also kostet das Eröffnen eines Trades mehr (Kosten und Gebühren).
- Orders rutschen. Eine Market-Order oder ein Stop wird zum nächsten verfügbaren Kurs ausgeführt, und der kann ein ganzes Stück von dem Kurs entfernt sein, den Sie gesehen haben (wie ein Trade abläuft).
- Der Kurs kann springen. Er kann direkt über Ihren Stop-Loss hinweggehen, sodass Ihr Trade weit jenseits des Niveaus geschlossen werden kann, das Sie gesetzt haben (Risikomanagement).
- Ein breiter Spread kann allein einen Stop auslösen. Den Stop eines Verkaufstrades löst der Kaufkurs aus, und dieser Kurs steigt, wenn der Spread breiter wird, auch wenn sich der Markt gar nicht wirklich bewegt hat.
- Der Anbieter kann seine Bedingungen ändern. Manche erhöhen rund um wichtige Ereignisse die Margin-Anforderungen oder schränken Orderarten ein, soweit ihre Bedingungen das erlauben (Hebel und Margin).
Wie Sie den Kalender vor einem Handelstag prüfen
Den Kalender zu prüfen, dauert ein paar Minuten und zeigt Ihnen, wann die riskanten Momente des Tages kommen. Auch Leute, die nie auf Nachrichten handeln, nutzen ihn, um zu wissen, wann ein Sprung zu erwarten ist.
- Zeitzone einstellen Stellen Sie den Kalender auf Ihre Ortszeit und gleichen Sie ihn mit einer Veröffentlichung ab, die Sie kennen. Die USA, das Vereinigte Königreich und Europa stellen ihre Uhren an unterschiedlichen Tagen um, deshalb verschiebt sich der Abstand jedes Frühjahr und jeden Herbst für ein paar Wochen (Handelszeiten).
- Nach Währung filtern Lassen Sie nur die Währungen der Märkte anzeigen, die Sie handeln. Bei einem Euro-Dollar-Trade sind das Veröffentlichungen aus dem Euroraum und den USA.
- Zeiten mit hoher Relevanz notieren Schreiben Sie die Uhrzeit jedes Termins mit hoher Relevanz auf. Behandeln Sie die Einstufung als Meinung einer einzelnen Redaktion und prüfen Sie den Zeitplan der Behörde selbst, wenn Sie die genaue Uhrzeit brauchen.
- Offene Trades ansehen Sehen Sie nach, welche offenen Trades und wartenden Orders während jeder Veröffentlichung aktiv wären. Diese Trades und Orders tragen in diesem Moment mehr Risiko, als Ihr Stop-Abstand vermuten lässt (Positionsgröße).
Der Commitments-of-Traders-Report (COT) der CFTC
Der Commitments-of-Traders-Report, kurz COT-Report, ist eine wöchentliche Zählung, wer welche Positionen an den US-Terminmärkten hält. Die US-Aufsichtsbehörde für Futures, die CFTC, veröffentlicht den COT-Report in der Regel jeden Freitag um 15:30 Uhr Ostküstenzeit, mit Daten vom Dienstag davor (CFTC). Für jeden Markt mit 20 oder mehr großen Tradern schlüsselt der Report die offenen Positionen nach Art des Traders auf (CFTC).
Devisentrader nutzen den COT-Report, um die Positionierung einzuschätzen. Währungsfutures sind nur ein kleiner Teil des gesamten Devisenmarkts, aber der Report ist eine der wenigen öffentlichen Zählungen, die zeigen, wie große Spekulanten aufgestellt sind. Eine sehr einseitige Position deutet darauf hin, dass viele Trader aussteigen müssten, wenn der Kurs dreht.
Der COT-Report ist ein langsames Werkzeug. Er ist bei Erscheinen drei Tage alt und deckt nur Futures ab, sagt Ihnen also nichts über den außerbörslichen Markt, auf dem der meiste Devisenhandel stattfindet. Sie finden ihn in Kalendern neben den schnellen Veröffentlichungen, aber er löst nicht denselben Kurssprung aus.
Risikohinweis
Die Uhrzeit einer Veröffentlichung zu kennen, verschafft Ihnen keinen Vorteil
Zu wissen, wann eine Veröffentlichung kommt, sagt Ihnen, wann sich der Markt bewegen wird, aber nie, in welche Richtung. Alle nutzen denselben Kalender, und die Firmen, die am schnellsten reagieren, haben schnellere Verbindungen als jede Plattform für Privatkunden. Im Moment der Veröffentlichung ist der Spread am breitesten und Stops rutschen am stärksten, deshalb kann ein gehebelter Trade mehr verlieren, als Sie geplant haben. Die meisten CFD-Konten von Privatkunden verlieren Geld. Nationale Aufsichtsbehörden beziffern diesen Anteil auf 74 % bis 89 %, wie die ESMA berichtete (ESMA-Pressemitteilung).
Fragen zum Wirtschaftskalender
Die Fragen zum Wirtschaftskalender, nach denen am häufigsten gesucht wird, beantwortet diese FAQ, jede mit einer kurzen Antwort, die für sich allein steht.
Was ist ein Wirtschaftskalender?
Ein Wirtschaftskalender ist ein Zeitplan anstehender Datenveröffentlichungen und Zentralbankentscheidungen. Der Kalender zeigt zu jedem Termin die Uhrzeit, die betroffene Währung, eine Relevanz-Einstufung, den Vorwert und die Prognose. Sobald der Ist-Wert veröffentlicht ist, erscheint er ebenfalls. Trader nutzen den Kalender, um zu wissen, wann Kurse wahrscheinlich springen und wann Spreads wahrscheinlich breiter werden.
Ist ein Forex-Kalender etwas anderes als ein Wirtschaftskalender?
Ein Forex-Kalender ist ein Wirtschaftskalender, der nach Währungen sortiert ist. Der Kalender listet dieselben Termine: Arbeitsmarktberichte, Inflationszahlen, Wachstumsdaten und Zinsentscheidungen. Kalender-Websites von Drittanbietern und Handelsplattformen fügen ihre eigenen Relevanz-Einstufungen und Prognosen hinzu, aber Daten und Uhrzeiten stammen alle aus den Zeitplänen der offiziellen Behörden.
Um wie viel Uhr werden die NFP veröffentlicht?
Die NFP erscheinen um 8:30 Uhr US-Ostküstenzeit. Das Bureau of Labor Statistics legt die Termine im Voraus fest (BLS-Zeitplan). Meist ist es ein Freitag zu Monatsbeginn, aber der Termin kann sich verschieben, also prüfen Sie den offiziellen Zeitplan.
Wie wirken sich die NFP auf Forex aus?
Die NFP wirken sich auf Forex aus, indem sie verändern, was Trader von der Federal Reserve bei den Zinsen erwarten. Die Bewegung hängt von der Überraschung und von den Korrekturen und Lohnzahlen im selben Bericht ab, deshalb dreht die erste Reaktion oft. Eine Arbeitsplatzzahl deutlich über der Prognose stützt tendenziell den Dollar, und eine deutlich darunter schwächt ihn tendenziell.
Wie wirkt sich der CPI auf Forex aus?
Der CPI wirkt sich auf Forex aus, weil die Inflation die Zinsentscheidungen antreibt. Liegt die Inflation über der Prognose, werden höhere Zinsen wahrscheinlicher, und das stützt tendenziell die Währung. Inflation unter der Prognose bewirkt das Gegenteil. Ein Wert im Rahmen der Prognose bewegt meist wenig, weil der Markt ihn schon eingepreist hatte.
Welche Forex-News bewegen den Markt am stärksten?
Am stärksten bewegen Forex-News den Markt, wenn sie die Zinserwartungen verschieben: Zentralbankentscheidungen, Arbeitsmarktberichte wie die NFP und Inflationsdaten wie der CPI. Wachstumszahlen und PMI-Umfragen zählen auch, meist aber weniger als diese drei. Ein politischer Schock oder andere ungeplante Nachrichten stehen in keinem Kalender und können Kurse stärker bewegen als all diese.
Was ist der COT-Report?
Der COT-Report, kurz für Commitments-of-Traders-Report, kommt von der CFTC (CFTC). Der Report ist eine wöchentliche Aufschlüsselung der Positionen an den US-Terminmärkten und zeigt, wie verschiedene Gruppen von Tradern aufgestellt sind. Der Report erscheint mit drei Tagen Verzögerung, deshalb nutzen Trader ihn als Hintergrund und nicht für das Timing.
Quellen
Die Originaldokumente, auf die sich diese Seite stützt, in der Reihenfolge ihrer ersten Nennung.
- U.S. Bureau of Labor Statistics, BLS
- Schedule of Releases for the Employment Situation, U.S. Bureau of Labor Statistics
- Consumer Price Index (CPI home), U.S. Bureau of Labor Statistics
- Schedule of Releases for the Consumer Price Index, U.S. Bureau of Labor Statistics
- Board of Governors of the Federal Reserve System, Federal Reserve
- Meeting calendars and information (FOMC), Federal Reserve
- European Central Bank, ECB
- Meetings of the Governing Council and the General Council, European Central Bank
- Bank of England, Bank of England
- Monetary policy, Bank of England
- Gross Domestic Product, U.S. Bureau of Economic Analysis
- Employment Situation, U.S. Bureau of Labor Statistics
- Current Employment Statistics - CES (National), U.S. Bureau of Labor Statistics
- Federal Open Market Committee, Federal Reserve
- Commodity Futures Trading Commission, CFTC
- Commitments of Traders, CFTC
- European Securities and Markets Authority, ESMA
- ESMA agrees to prohibit binary options and restrict CFDs to protect retail investors, ESMA, 2018-03-27