Esta página mostra como ler uma linha do calendário e lista as publicações que movem os mercados, com a entidade que publica cada uma. Explica porque é que a surpresa conta mais do que o número e o que acontece aos spreads e ao slippage à volta de uma publicação. A página termina com o relatório semanal Commitments of Traders. Para o quadro mais geral do que move cada mercado, veja a análise fundamental.
Pontos essenciais
- Uma linha do calendário dá-lhe a hora, a moeda e uma classificação de impacto, e ainda três valores: anterior, previsão e real. O valor real fica em branco até a publicação sair.
- As entidades que produzem os dados publicam as suas próprias datas de divulgação com meses de antecedência. Todos os sites e aplicações de calendário são cópias desses calendários oficiais.
- Os preços reagem à surpresa: a distância entre o valor real e a previsão. Se o número é bom e toda a gente o esperava, o preço já o absorveu.
- Os spreads alargam nos minutos à volta de uma publicação importante, e as ordens também sofrem slippage. Um stop-loss deixado ativo pode ser executado a um preço pior do que o que definiu.
- As classificações de impacto e as previsões vêm de quem mantém o calendário. Por isso, dois calendários podem discordar nas duas coisas.
- O relatório Commitments of Traders é uma contagem semanal das posições em futuros, contratos para negociar a um preço fixo numa data futura. O relatório é publicado três dias depois da data de referência que abrange.
Como ler um calendário económico
Para ler um calendário económico, percorre uma linha de cada vez, da esquerda para a direita. A maioria dos calendários usa as mesmas colunas, incluindo o calendário forex que vem na plataforma de negociação.
- Hora
- O momento em que a publicação sai. Verifique em que fuso horário o calendário está antes de confiar nele. A maioria dos calendários deixa-o mudar para a sua hora local, e uma definição errada desloca todos os acontecimentos uma hora ou mais.
- Moeda ou país
- A economia que o valor descreve. Uma publicação dos EUA move todos os pares que têm o dólar, e muitas vezes também o ouro e os índices bolsistas.
- Impacto
- Uma classificação baixa, média ou alta, normalmente mostrada com uma cor ou uma fila de ícones. São os próprios editores do calendário que decidem a classificação. Nenhuma entidade publica uma classificação de impacto oficial.
- Anterior
- O valor da publicação anterior, que as entidades reveem muitas vezes. Uma revisão grande pode mexer com o mercado tanto como o número novo.
- Previsão
- O consenso é a estimativa central de um inquérito a economistas. Cada calendário faz o seu próprio inquérito, por isso as previsões variam um pouco de calendário para calendário.
- Real
- O valor publicado. A célula fica vazia até à hora da publicação e depois preenche-se em segundos. O mercado reage nesse mesmo momento.
Que publicações movem os mercados, e quem as publica
As publicações que mais movem os mercados são as que mudam o rumo esperado das taxas de juro. Cada uma vem de uma entidade oficial que publica o seu próprio calendário, e todos os calendários copiam esses calendários oficiais.
| Publicação | O que é | Publicada por | Quando |
|---|---|---|---|
| Non-farm payrolls (NFP) | A contagem mensal dos empregos nos EUA fora da agricultura, parte do relatório Employment Situation | Bureau of Labor Statistics | Mensalmente às 8:30, hora da costa leste dos EUA (calendário do BLS) |
| IPC (índice de preços no consumidor) | A variação média ao longo do tempo dos preços que os consumidores urbanos pagam por um cabaz de bens e serviços (BLS) | Bureau of Labor Statistics | Mensalmente às 8:30, hora da costa leste dos EUA (calendário do BLS) |
| Decisão do FOMC | A decisão sobre as taxas de juro nos EUA, tomada pelo Federal Open Market Committee | Reserva Federal | Oito reuniões programadas por ano (calendário do FOMC) |
| Decisão de taxas da área do euro | A decisão sobre as taxas de juro da área do euro, seguida de uma conferência de imprensa | Banco Central Europeu | No segundo dia de cada reunião de política monetária (calendário de reuniões do BCE) |
| Decisão de taxas do Reino Unido | A decisão sobre as taxas de juro no Reino Unido, publicada com a ata da reunião | Banco de Inglaterra | Oito vezes por ano, às 12:00, hora do Reino Unido, normalmente a uma quinta-feira (Banco de Inglaterra) |
| PIB | O valor dos bens e serviços finais que uma economia produz | Os institutos nacionais de estatística. Nos EUA, o Bureau of Economic Analysis (BEA) | Trimestralmente, com estimativas posteriores que reveem a primeira |
| PMI | Um índice de gestores de compras: um inquérito mensal que pergunta aos responsáveis de compras das empresas se o negócio está a melhorar ou a piorar | Empresas privadas de inquéritos e associações setoriais | Mensalmente, no início do mês |
O que significam NFP, IPC e FOMC
NFP, IPC (CPI em inglês) e FOMC são as três siglas que mais vai ver num calendário. As três são americanas. As publicações dos EUA chegam a quase todos os mercados, porque o dólar está de um dos lados da maioria das operações em moedas (negociação forex).
O que é o NFP?
NFP quer dizer non-farm payrolls, o número principal do emprego no relatório mensal Employment Situation dos EUA (BLS). Vem de um inquérito a cerca de 119 000 empresas e organismos públicos (Current Employment Statistics). O mesmo relatório traz a taxa de desemprego e o salário médio por hora, e os traders leem os três em conjunto. Um número forte de emprego com um crescimento fraco dos salários pode mandar o dólar para qualquer dos lados, por isso o número principal sozinho não decide a reação.
O que é o IPC?
O IPC é o índice de preços no consumidor, a medida da inflação mais acompanhada. Os calendários mostram-no como variação mensal e anual. Mostram também uma versão «subjacente» (core) que deixa de fora a alimentação e a energia, porque esses preços são os que mais oscilam de mês para mês. Os bancos centrais sobem as taxas para travar a inflação, por isso um IPC acima da previsão tende a fazer subir a moeda.
O que é o FOMC?
O FOMC é o Federal Open Market Committee, o grupo dentro da Reserva Federal que fixa as taxas de juro dos EUA. Tem doze membros com direito de voto (Reserva Federal). Depois de cada reunião, publica um comunicado, e o presidente dá uma conferência de imprensa para responder a perguntas. A ata sai três semanas depois da decisão e aparece no calendário como um acontecimento à parte (calendário do FOMC).
Como é que uma decisão sobre as taxas de juro afeta o forex?
Uma decisão sobre as taxas de juro afeta o forex através da diferença entre as taxas de dois países. O dinheiro tende a ir para uma moeda com uma taxa a subir, porque rende mais a quem a detém. A decisão em si costuma ser esperada, por isso a maior parte do movimento vem das pistas sobre as próximas decisões dadas no comunicado e na conferência de imprensa.
Como uma surpresa face à previsão move o preço
Valores ilustrativos: um exemplo inventado, não uma previsão nem uma cotação.
A previsão já está no preço antes da publicação, porque os traders tiveram dias para agir com base nela. Uma surpresa é a diferença entre o valor real e a previsão, e é o tamanho dessa diferença que move o preço.
Os números deste exemplo são inventados. Imagine que a previsão para um relatório mensal do emprego é de 180 000 novos empregos e o valor anterior está em 150 000. Se o valor real for 182 000, quase nada acontece, mesmo sendo um número saudável. Mas se sair 90 000, a moeda cai em segundos, porque os cortes de taxas passam a parecer mais prováveis.
Agora imagine que o valor real é 250 000, mas o número do mês anterior é revisto em baixa, de 150 000 para 60 000. O número principal superou a previsão, mas a revisão tirou mais do que a surpresa acrescentou. O preço pode saltar para cima e depois recuar quando os traders leem para lá da primeira linha. Este tipo de inversão é comum, e é uma das razões por que negociar as notícias é mais difícil do que parece.
O que acontece aos spreads e ao slippage à volta de uma publicação
Os spreads e o slippage pioram nos minutos à volta de uma publicação de impacto alto. Até o número sair, os bancos e os outros criadores de preços retiram as suas cotações. Por isso, há menos liquidez, ou seja, menos preços disponíveis a que negociar.
- O spread alarga. Durante pouco tempo, a diferença entre o preço de compra e o de venda pode ficar várias vezes acima do normal, por isso abrir uma operação custa mais (custos e comissões).
- As ordens sofrem slippage. Uma ordem ao mercado ou um stop é executado ao próximo preço disponível, e esse preço pode estar longe do que viu (como funciona uma operação).
- O preço pode dar um salto. Pode passar diretamente por cima do seu stop-loss, por isso a sua operação pode fechar muito para lá do nível que definiu (gestão do risco).
- Um spread que alarga muito pode, por si só, ativar um stop. É o preço de compra que ativa um stop numa operação de venda, e esse preço sobe quando o spread alarga, mesmo que o mercado não se tenha realmente mexido.
- O seu intermediário pode mudar as condições. Alguns sobem os requisitos de margem ou limitam tipos de ordem à volta de acontecimentos importantes, como as suas condições permitem (alavancagem e margem).
Como consultar o calendário antes de um dia de negociação
Consultar o calendário leva poucos minutos e mostra-lhe quando são os momentos de risco do dia. Mesmo quem nunca negoceia as notícias o usa para saber quando esperar um salto.
- Acertar o fuso horário Ponha o calendário na sua hora local e confirme-a com uma publicação que conheça. Os EUA, o Reino Unido e a Europa mudam a hora em datas diferentes, por isso a diferença muda durante algumas semanas em cada primavera e outono (horário de negociação).
- Filtrar por moeda Mostre só as moedas dos mercados em que negoceia. Numa operação em euro-dólar, isso quer dizer as publicações da área do euro e dos EUA.
- Anotar as horas de impacto alto Tome nota da hora de cada acontecimento de impacto alto. Trate a classificação como a opinião de um único editor, e confirme o calendário da própria entidade se precisar da hora exata.
- Olhar para as operações abertas Veja que operações abertas e ordens pendentes estariam ativas durante cada publicação. Nesse momento, essas operações e ordens têm mais risco do que a distância do stop faz crer (dimensionamento da posição).
O relatório Commitments of Traders (COT) da CFTC
O relatório Commitments of Traders, ou relatório COT, é uma contagem semanal de quem detém que posições nos mercados de futuros dos EUA. A CFTC, o regulador americano dos futuros, publica geralmente o relatório COT todas as sextas-feiras às 15:30, hora da costa leste dos EUA, com dados da terça-feira anterior (CFTC). Para cada mercado com 20 ou mais grandes traders, o relatório divide as posições abertas por tipo de trader (CFTC).
Os traders de moedas usam o relatório COT para avaliar o posicionamento. Os futuros sobre moedas são uma pequena parte de todo o mercado cambial, mas o relatório é uma das poucas contagens públicas de como estão posicionados os grandes especuladores. Uma posição muito desequilibrada para um lado sugere que muitos traders teriam de sair se o preço virasse.
O relatório COT é uma ferramenta lenta. Tem três dias quando sai e só abrange futuros, por isso não diz nada sobre o mercado fora de bolsa, onde acontece a maior parte da negociação de moedas. Vai encontrá-lo nos calendários ao lado das publicações rápidas, mas não provoca o mesmo salto no preço.
Advertência de risco
Saber a hora da publicação não lhe dá uma vantagem
Saber quando sai uma publicação diz-lhe quando o mercado se vai mexer, mas nunca para que lado. Toda a gente usa o mesmo calendário, e as empresas que reagem mais depressa têm ligações mais rápidas do que qualquer plataforma de retalho. No momento de uma publicação, o spread está no seu ponto mais largo e os stops sofrem mais slippage, por isso uma operação com alavancagem pode perder mais do que planeou. A maioria das contas de CFD de retalho perde dinheiro. Os reguladores nacionais situam essa parte entre 74 % e 89 %, segundo a ESMA (comunicado de imprensa da ESMA).
Perguntas sobre o calendário económico
As perguntas sobre o calendário económico que mais se pesquisam têm resposta nestas perguntas frequentes, cada uma com uma resposta curta que se lê sozinha.
O que é um calendário económico?
Um calendário económico é uma agenda das próximas publicações de dados e decisões dos bancos centrais. Para cada acontecimento, o calendário mostra a hora, a moeda afetada, uma classificação de impacto, o valor anterior e a previsão. Depois da publicação, aparece também o valor real. Os traders usam-no para saber quando é provável que os preços saltem e que os spreads alarguem.
Um calendário forex é diferente de um calendário económico?
Um calendário forex é um calendário económico organizado por moeda. O calendário lista os mesmos acontecimentos: relatórios do emprego, números da inflação, dados do crescimento e decisões sobre as taxas de juro. Os sites de calendário de terceiros e as plataformas de negociação acrescentam as suas próprias classificações de impacto e previsões, mas as datas e as horas vêm todas dos calendários das entidades oficiais.
A que horas sai o NFP?
O NFP sai às 8:30, hora da costa leste dos EUA. O Bureau of Labor Statistics escolhe as datas com antecedência (calendário do BLS). É quase sempre uma sexta-feira no início do mês, mas a data pode mudar, por isso confirme o calendário oficial.
Como é que o NFP afeta o forex?
O NFP afeta o forex ao mudar o que os traders esperam que a Reserva Federal faça às taxas de juro. O movimento depende da surpresa e também das revisões e dos números dos salários no mesmo relatório, por isso a primeira reação inverte-se muitas vezes. Um número do emprego bem acima da previsão tende a fazer subir o dólar, e um bem abaixo tende a enfraquecê-lo.
Como é que o IPC afeta o forex?
O IPC afeta o forex porque a inflação comanda as decisões sobre as taxas de juro. Quando a inflação sai acima da previsão, as taxas mais altas tornam-se mais prováveis, e isso tende a apoiar a moeda. Uma inflação abaixo da previsão faz o contrário. Um valor em linha com a previsão costuma mexer pouco, porque o mercado já o tinha no preço.
Que notícias do forex mais movem o mercado?
As notícias do forex que mais movem o mercado são as que mudam as expectativas sobre as taxas de juro: decisões dos bancos centrais, relatórios do emprego como o NFP e publicações da inflação como o IPC. Os números do crescimento e os inquéritos PMI também contam, embora normalmente menos do que esses três. Um choque político ou outra notícia não programada não aparece em nenhum calendário e pode mover os preços mais do que qualquer uma delas.
O que é o relatório COT?
O relatório COT, abreviatura de relatório Commitments of Traders, é publicado pela CFTC (CFTC). O relatório é uma divisão semanal das posições nos mercados de futuros dos EUA e mostra como estão posicionados os diferentes grupos de traders. O relatório é publicado com três dias de atraso, por isso os traders usam-no como pano de fundo e não para escolher o momento de entrar.
Fontes
Os documentos originais que esta página cita, pela ordem em que aparecem pela primeira vez.
- U.S. Bureau of Labor Statistics, BLS
- Schedule of Releases for the Employment Situation, U.S. Bureau of Labor Statistics
- Consumer Price Index (CPI home), U.S. Bureau of Labor Statistics
- Schedule of Releases for the Consumer Price Index, U.S. Bureau of Labor Statistics
- Board of Governors of the Federal Reserve System, Federal Reserve
- Meeting calendars and information (FOMC), Federal Reserve
- European Central Bank, ECB
- Meetings of the Governing Council and the General Council, European Central Bank
- Bank of England, Bank of England
- Monetary policy, Bank of England
- Gross Domestic Product, U.S. Bureau of Economic Analysis
- Employment Situation, U.S. Bureau of Labor Statistics
- Current Employment Statistics - CES (National), U.S. Bureau of Labor Statistics
- Federal Open Market Committee, Federal Reserve
- Commodity Futures Trading Commission, CFTC
- Commitments of Traders, CFTC
- European Securities and Markets Authority, ESMA
- ESMA agrees to prohibit binary options and restrict CFDs to protect retail investors, ESMA, 2018-03-27