Esta página explica o que o histórico de preços pode e não pode dizer, os principais tipos de gráficos e as ideias de tendência, suporte e resistência, e volume. Analisa também as famílias de indicadores e a fraqueza que todas partilham, bem como a leitura de vários horizontes temporais ao mesmo tempo. Por fim, explica porque é que um backtest com bom aspeto normalmente não é bom. Um backtest aplica uma regra de negociação a preços antigos para ver como se teria saído.
Pontos essenciais
- O histórico de preços é um registo do que aconteceu. Não explica porquê, e não contém nenhuma informação sobre acontecimentos que ainda não aconteceram.
- O suporte e a resistência são níveis de preço onde a negociação já se concentrou antes. Ajudam-no a decidir onde colocar ordens, quer prevejam alguma coisa quer não.
- Todos os indicadores são calculados a partir de preços passados. Por isso, cada um atrasa e só mostra uma viragem do mercado depois de essa viragem ter começado.
- Olhar para vários horizontes temporais em conjunto evita o erro mais comum. Esse erro é negociar um sinal num gráfico curto contra a tendência de um gráfico mais longo.
- Um backtest diz-lhe como uma regra se teria saído em preços passados. Se o correr sobre os mesmos dados que usou para escolher a regra, quanto melhor parecer o resultado, mais provável é que tenha ajustado a regra a ruído aleatório. Um teste só vale alguma coisa em dados que a regra nunca viu.
O que o histórico de preços pode e não pode dizer
Olhando para o histórico de preços, pode ver onde um mercado negociou e avaliar também quanto costuma mexer num dia. O mesmo histórico mostra se os movimentos recentes foram sobretudo num sentido e onde as compras e as vendas se concentraram. Tudo isto são factos sobre o passado, e cada um tem utilidade numa plataforma de CFD. Conhecer a amplitude diária habitual ajuda-o a colocar o seu stop-loss, o preço a que decidiu sair, a uma distância sensata (gestão do risco). Os sítios onde a negociação se concentrou antes dão pistas sobre onde podem estar as ordens de outras pessoas. O sentido dos movimentos recentes é aquilo que uma regra de seguimento de tendência negoceia (estratégias de negociação).
O histórico de preços não lhe pode dizer o que um banco central vai decidir, o que uma empresa vai apresentar nas contas ou se um produtor vai cortar a oferta. Nenhum desses acontecimentos deixa rasto no preço antes de acontecer (análise fundamental).
A análise técnica faz uma grande promessa: que os padrões dos preços passados preveem os preços futuros o suficiente para pagar os custos de negociar. Ninguém o demonstrou de uma forma que resista aos custos de um CFD de retalho. Entretanto, as taxas de perda que os reguladores publicam são de clientes de intermediários cujas plataformas oferecem todas estas mesmas ferramentas (comunicado de imprensa da ESMA, 27 de março de 2018).
Tipos de gráficos
Os tipos de gráficos mostram quantidades diferentes do que aconteceu dentro de cada período. O tipo que escolhe muda o aspeto de um padrão mais do que a maioria dos traders imagina.
- Gráfico de linha
- Uma linha liga o preço de fecho de cada período e dá a visão mais clara de uma tendência. Esconde a amplitude dentro de cada período, por isso subestima a volatilidade: o quanto o preço oscila.
- Gráfico de barras
- Cada período tem uma barra vertical que vai do mínimo ao máximo. Pequenos traços marcam o preço de abertura e o de fecho. A barra mostra a amplitude do período e o seu sentido. O gráfico de barras é a forma tradicional de mostrar dados de abertura, máximo, mínimo e fecho.
- Gráfico de velas
- Uma vela traz os mesmos quatro preços que uma barra, mas desenha-os de outra maneira. Um corpo grosso vai da abertura ao fecho, e pavios finos chegam ao máximo e ao mínimo. A cor mostra se o preço subiu ou desceu. É a predefinição na maioria das plataformas de CFD, e é nesse gráfico que lê os padrões de velas com nome.
- Gráficos de ticks e de amplitude
- Gráficos que começam um novo período quando há um certo número de transações ou um movimento de preço de certo tamanho, diga o relógio o que disser. Encolhem os períodos calmos e esticam os agitados, e isso muda o aspeto de todos os padrões e indicadores.
- Escala logarítmica
- Um eixo de preços em que a mesma distância vertical corresponde sempre à mesma variação percentual. Num eixo linear normal, essa mesma distância mostra uma variação de preço igual. Num mercado que já andou muito, uma linha de tendência traçada em cada tipo de eixo aponta para sítios diferentes.
Tendência, suporte e resistência, e volume
A tendência, o suporte e a resistência, e o volume são a base de quase toda a análise técnica. Cada um mostra o que o mercado já fez. Nenhum lhe diz o que vai fazer a seguir.
Tendência
Uma tendência é uma sequência de máximos e mínimos cada vez mais altos, ou cada vez mais baixos, no horizonte temporal que escolher. Só consegue identificar uma tendência depois de ela ter começado, e só a pode dar por terminada depois de ter acabado. É por isso que as estratégias de seguimento de tendência entram tarde e saem tarde, por natureza. Uma linha de tendência é traçada pelos mínimos de uma subida ou pelos máximos de uma descida, e é um desenho, não uma lei (padrões gráficos).
Suporte e resistência
O suporte é um preço onde as quedas passadas pararam e os compradores entraram. A resistência funciona da mesma maneira ao contrário, como um preço onde as subidas passadas pararam e os vendedores tomaram conta. Como os outros traders observam os mesmos níveis e põem as suas ordens à volta deles, os dois ajudam-no a colocar as suas ordens. Os dois também são quebrados com frequência, e uma estratégia de rutura espera precisamente por essa quebra (estratégias de negociação). Um nível testado várias vezes não fica mais forte nem mais fraco por isso, de nenhuma forma que alguém consiga medir. Um nível assim fica só mais fácil de ver.
Volume
O volume é a quantidade negociada num dado período. Em tudo o que se negoceia em bolsa, o volume mostra se muita gente participou num movimento. Um CFD não tem um valor central de volume. O volume do seu intermediário conta apenas o negócio dele, e um gráfico de ações ou de índices mostra o volume da bolsa onde o ativo subjacente é negociado. Os pares de moedas nem sequer têm bolsa, por isso os gráficos contam antes as variações de preço (ticks), e essa contagem mede a atividade, não a quantidade negociada.
As famílias de indicadores e a fraqueza que partilham
As famílias de indicadores são grupos de cálculos baseados em preços passados. Todas partilham a mesma fraqueza: cada uma usa o que já aconteceu para chegar ao seu resultado, por isso cada uma atrasa.
| Família | Exemplos | O que mede | Onde falha |
|---|---|---|---|
| Tendência | Médias móveis, MACD | Para que lado os preços se moveram ultimamente, e com que regularidade | Mercados laterais, onde dá sinais nos dois sentidos e paga o spread (a diferença entre o preço de compra e o de venda) de cada vez |
| Momento | RSI, oscilador estocástico | A rapidez com que os preços se moveram face à sua amplitude recente | Tendências fortes, onde pode marcar sobrecompra ou sobrevenda durante semanas |
| Volatilidade | Bandas de Bollinger, average true range | O tamanho dos movimentos recentes | Prever o sentido: nem sequer tenta |
| Baseados no volume | On-balance volume, perfil de volume | Quanta gente participou num movimento | CFD, que não têm um valor central de volume |
| Baseados em padrões | Cabeça e ombros, bandeiras, triângulos | Formas nos preços passados | Ambiguidade: os traders leem a mesma forma de maneiras diferentes, e ela só se confirma em retrospetiva |
Combinar indicadores de famílias diferentes não elimina o atraso, porque todos são calculados a partir dos mesmos preços passados. O que faz é acrescentar condições. Acaba com menos sinais e com um backtest de melhor aspeto, mas o sinal seguinte não fica mais fiável. Para cada indicador referido na tabela, a página sobre indicadores técnicos dá a fórmula, as definições habituais e a fraqueza.
Ler vários horizontes temporais em conjunto
Ler vários horizontes temporais em conjunto significa verificar um mercado num gráfico mais longo antes de agir num mais curto. Assim, não segue um sinal num gráfico de cinco minutos que vai contra o gráfico diário. Isto não torna o sinal fiável, mas elimina o erro mais comum: tratar uma pequena descida ou um pequeno ressalto como se fosse uma inversão completa.
Num CFD, os horizontes curtos têm também um custo escondido, porque quanto menos tempo mantém uma operação, maior é o spread face ao movimento que espera apanhar. Abaixo de certo horizonte, o spread é maior do que o próprio movimento (custos e comissões).
Sobreajustamento e ilusões dos backtests
O sobreajustamento é moldar uma regra tão de perto a um conjunto de preços passados que ela se ajusta ao seu ruído aleatório. Um backtest é o sítio ideal para isso acontecer. Imagine que experimenta vinte combinações de definições de indicadores em cinco anos de dados e fica com a melhor. Não descobriu uma regra. A melhor de vinte regras aleatórias vai ter bom aspeto nos dados usados para a escolher, e em dados novos vai fazer o que faz uma regra aleatória.
As ilusões dos backtests acumulam-se. Os backtests costumam deixar de fora o spread, o financiamento, os spreads mais largos à volta das notícias e o slippage. Slippage quer dizer que a sua ordem é executada a um preço diferente do que pediu, normalmente pior e às vezes melhor. Uma operação real paga todos estes custos (contas de demonstração).
Um backtest só vale alguma coisa se correr sobre dados que a regra nunca viu e incluir todos os custos. Mesmo assim, o resultado que obtém é o melhor cenário, e não uma previsão. Uma regra também pode deixar de funcionar no momento em que traders suficientes a começam a usar. Com ou sem backtest, qualquer regra tem de passar a aritmética depois dos custos que a página sobre estratégias de negociação mostra.
Perguntas sobre análise técnica
As perguntas sobre análise técnica resumem-se sobretudo a saber o que é, se funciona e qual é a ferramenta mais precisa.
O que é a análise técnica?
A análise técnica estuda os preços e os volumes negociados no passado para avaliar para onde um preço pode ir a seguir. Usa gráficos, níveis de preço, indicadores e padrões, e ignora as razões económicas por trás de um movimento. Descreve por onde um mercado andou muito melhor do que prevê para onde vai.
A análise técnica funciona?
A análise técnica funciona como forma de descrever um mercado e de decidir onde pôr as ordens. Ninguém demonstrou que os seus sinais prevejam os preços o suficiente para pagar os custos de um CFD de retalho. Cada sinal é calculado a partir de preços passados, por isso não consegue ver notícias que ainda não aconteceram.
O que são suporte e resistência?
O suporte é um preço que travou quedas passadas, e a resistência é um preço que travou subidas passadas. Como os outros traders também observam estes níveis, os traders colocam ordens perto dos dois. O suporte e a resistência são quebrados com frequência, e nenhum número de testes anteriores garante que um nível aguenta (suporte e resistência).
O que é negociar com price action?
Negociar com price action significa ler diretamente o gráfico de preços, com poucos ou nenhuns indicadores. Quem negoceia com price action estuda as velas, a tendência e o suporte e a resistência. A página sobre padrões gráficos descreve as formas com nome e a frequência com que os testes mostram que falham.
Qual é o indicador técnico mais preciso?
Nenhum indicador técnico provou ser o mais preciso. Cada um é calculado a partir de preços passados, por isso atrasa. Cada um falha num tipo diferente de mercado. A página sobre indicadores técnicos resume o que dizem as provas.
Advertência de risco
Um gráfico mostra o passado, mas a sua margem está em risco no futuro
Um gráfico mostra o passado, mas a sua margem está em risco no futuro. A margem é o depósito que o seu intermediário retém enquanto uma operação está aberta. Nenhum indicador, padrão ou nível de preço sabe que anúncio vai mexer com o mercado amanhã. Uma operação com alavancagem é muito maior do que o seu depósito e leva com toda a força dessa notícia, mesmo que um sinal do gráfico tenha definido o seu tamanho. A ESMA divulgou as conclusões dos reguladores nacionais de que entre 74 % e 89 % das contas de retalho perderam dinheiro (comunicado de imprensa da ESMA, 27 de março de 2018). Essas contas usavam plataformas com os mesmos gráficos e indicadores que toda a gente tem.
Fontes
Os documentos originais que esta página cita, pela ordem em que aparecem pela primeira vez.