Análise fundamental: o que move os mercados e como as notícias entram no preço

O calendário económico e como as publicações entram no preço

O calendário económico é uma agenda publicada que lista as publicações de dados e as decisões de política. Para cada publicação mostra a hora, o valor anterior e a previsão de consenso, o valor que o mercado espera. As publicações entram no preço antes de saírem. Quando o número é publicado, o preço já reflete o consenso, por isso o mercado reage à surpresa: a diferença entre o valor real e o consenso. Os traders que compraram antecipadamente vendem assim que o número sai, por isso um número forte que toda a gente esperava pode até fazer cair o preço.

As publicações que mais movem os mercados cambiais são as que mudam as expectativas sobre as taxas de juro. Incluem os dados do emprego, os números da inflação, os dados do crescimento e os inquéritos aos gestores de compras, que perguntam aos responsáveis de compras das empresas como estão os negócios. O relatório do emprego dos EUA, do Bureau of Labor Statistics, sai num calendário mensal fixo (Employment Situation). Nos minutos à volta desta publicação, o spread de um intermediário nos pares do dólar alarga (negociação forex).

A página sobre o calendário económico explica como ler cada coluna e trata das publicações que os traders mais acompanham: o NFP, o IPC e a decisão do FOMC.

A política dos bancos centrais

A política dos bancos centrais fixa a taxa de juro de curto prazo de cada moeda. Através dessa taxa, fixa também a taxa de desconto: a taxa usada para avaliar os rendimentos futuros de todos os ativos cotados nessa moeda. Por isso, quando o Banco Central Europeu, a Reserva Federal ou o Banco de Inglaterra anuncia uma decisão sobre as taxas, todos os tipos de mercado se movem ao mesmo tempo (decisões do BCE, calendário de reuniões do FOMC, política monetária do Banco de Inglaterra).

A decisão em si costuma ser esperada. A surpresa tende a vir das indicações sobre as próximas decisões. O banco central dá essas indicações no comunicado, na conferência de imprensa e nas suas projeções publicadas. Em poucos minutos, os mercados põem essas indicações no preço.

A taxa diretora define também o swap de um CFD sobre moedas, o custo ou o pagamento por manter uma operação aberta durante a noite. Se detiver uma moeda cujo banco central está a subir as taxas, tende a receber mais por noite. Ter uma posição curta nessa moeda, ou seja, ter apostado na sua queda, tende a custar-lhe mais (custos e comissões).

Resultados nos CFD sobre ações

Os resultados nos CFD sobre ações chegam com as contas trimestrais ou semestrais de uma empresa. As empresas publicam-nas fora do horário de mercado, juntamente com a guidance, as suas próprias previsões para o período seguinte. O preço da ação salta depois de uma só vez na abertura seguinte. O tamanho desse salto depende de quanto os resultados ficam abaixo ou acima do consenso dos analistas, e depende ainda mais da guidance. Uma empresa que supera as expectativas mas baixa a guidance pode abrir com uma queda forte.

Num CFD, o gap na abertura passa diretamente por cima de qualquer stop colocado dentro dele. A sua margem é o depósito que cobre a operação. O limite de retalho de 5:1 na alavancagem para ações individuais aplica-se se a empresa que abre a sua conta for regulada na UE ou no Reino Unido. Com esse limite, a sua margem é um quinto do tamanho da operação, por isso um gap de 20 % apaga-a por completo (ESMA Decisão (UE) 2018/796 da ESMA, CFD sobre ações e criptomoedas).

Oferta e procura nas matérias-primas

A oferta e a procura nas matérias-primas são quantidades físicas, publicadas em relatórios programados. Os dados incluem os números semanais das existências de petróleo e gás, as estimativas mensais de oferta e procura de cereais, e os números de produção dos grupos de produtores e dos institutos nacionais de estatística. O preço de uma matéria-prima responde ao equilíbrio entre quanto se produz e quanto se consome, ajustado pelo que está armazenado. Os relatórios que atualizam essas quantidades funcionam como uma publicação económica, com a mesma lógica de consenso e surpresa.

Os CFD sobre matérias-primas saltam de um preço para outro com mais frequência do que os CFD sobre moedas, porque o tempo, as greves, as sanções e os problemas no transporte marítimo mudam a oferta sem aviso (negociação de matérias-primas).