Auf dieser Seite erfahren Sie, wie Hebel und Margin funktionieren, wie viel Kaufkraft Ihnen jeder Marginsatz gibt und was jede Margin-Zahl auf Ihrer Plattform bedeutet. Wie viel Hebel Sie nutzen können, hängt von der Gesellschaft ab, die Ihr Konto eröffnet. Gesellschaften mit Lizenz in der EU, im Vereinigten Königreich und in Australien wenden Grenzen für Privatkunden an, während die globalen Gesellschaften einer Gruppe ihre eigenen festlegen (maximaler Hebel).
Das Wichtigste in Kürze
- Hebel ist Kaufkraft. Mit ihm steuert eine kleine Sicherheit einen viel größeren Trade, und Ihre Gewinne und Verluste wachsen um denselben Faktor. An den Gewinnchancen ändert er nichts.
- Der Marginsatz bestimmt Ihre Kaufkraft. Ein niedrigerer Satz heißt, dass dieselbe Sicherheit einen größeren Trade eröffnen kann.
- Die Initial Margin eröffnet einen Trade. Ob er offen bleibt, hängt von Ihrem Margin-Level ab, also Ihrem Eigenkapital geteilt durch die benötigte Margin.
- Fällt Ihr Eigenkapital zu weit, schließt Ihr Anbieter Ihre Trades. Bei Gesellschaften unter den Regeln der EU, des Vereinigten Königreichs und Australiens liegt dieser Punkt bei 50 % der benötigten Margin (ESMA-ESMA-Beschluss (EU) 2018/796). Bei einer globalen Gesellschaft entscheiden ihre eigenen Bedingungen über die Schwelle.
- Achten Sie auf Ihren effektiven Hebel, also die Gesamtgröße Ihrer offenen Trades geteilt durch Ihr Eigenkapital. Der Hebel, den man Ihnen anbietet, ist nur eine Obergrenze, und nichts zwingt Sie, auch nur in ihre Nähe zu kommen.
Was ist ein Hebel beim Trading?
Nachgerechnet: Die Zahlen ergeben sich aus der Formel in diesem Abschnitt.
Der Hebel beim Trading ist das Vielfache zwischen der Größe Ihres Trades und der Margin, die Sie hinterlegen, um ihn zu halten. Bei einem CFD gibt es ihn, weil der Anbieter nur die Kursveränderung abrechnet und Sie deshalb nie den vollen Preis des Vermögenswerts zahlen. Verlangt Ihr Anbieter ein Zehntel der Tradegröße als Margin, bietet er Ihnen zehn zu eins, und 1.000 $ Margin eröffnen einen Trade über 10.000 $.
Diese zusätzliche Größe ist Ihre Kaufkraft, und der Marginsatz bestimmt, wie viel Sie davon bekommen. Ein niedrigerer Satz heißt, dass dieselbe Sicherheit einen größeren Trade eröffnen kann. Bei einem Satz von 5 % eröffnen 1.000 $ einen Trade über 20.000 $, bei 1 % über 100.000 $ und bei 0,2 % über 500.000 $.
Ihr Gewinn oder Verlust wird auf den ganzen Trade berechnet, nicht auf die Margin. Bei einem Verhältnis von zehn zu eins wird aus einer Kursbewegung von einem Prozent eine Veränderung Ihrer Margin um zehn Prozent. Eine Bewegung von zehn Prozent gegen Sie verbraucht die Margin vollständig. Das Vielfache gilt auch für jede Gebühr, die auf die volle Größe des Trades berechnet wird, und dazu gehört die Übernachtfinanzierung, die Gebühr dafür, einen Trade über das Ende des Handelstags hinaus zu halten.
Der Hebel verändert den Markt nicht und verschafft Ihnen keinen Vorteil bei der Vorhersage. Ein gehebelter Trade hat genau dieselbe Chance zu gewinnen oder zu verlieren wie ein Trade ohne Hebel. Was sich ändert, ist die Größe des Ergebnisses im Verhältnis zu dem Geld, das Sie riskieren, und wie schnell eine Verlustserie Ihr Konto leeren kann. Nach der eigenen Auswertung der ESMA ergeben sich die Verlustquoten von Privatkunden, die Aufsichtsbehörden melden, aus diesem Tempo der Verluste zusammen mit den Kosten des Produkts (ESMA-Beschluss (EU) 2018/796).
Wie viel Hebel Sie bekommen können
Wie viel Hebel Sie bekommen können, entscheidet die Gesellschaft, die Ihr Konto eröffnet, nicht die Marke. Jede Brokergruppe betreibt mehrere Gesellschaften, und jede davon hat eine Lizenz in ihrem eigenen Land (globale Gesellschaften). Die meisten Trader sind Privatkunden, die übliche Art von Kunden, die von den Regeln am stärksten geschützt wird. Wenn eine Gesellschaft mit Lizenz in der EU, im Vereinigten Königreich oder in Australien Sie als Privatkunden aufnimmt, gelten die Grenzen in der Tabelle. Die ESMA, die FCA und die ASIC legen diese Grenzen über die Produktintervention fest, also die Befugnis einer Aufsichtsbehörde, den Vertrieb eines Produkts zu beschränken oder zu verbieten (ESMA-Produktintervention, FCA PS19/18, ASIC-Anordnung).
| Basiswert | Höchster Hebel | Initial Margin |
|---|---|---|
| Major-Währungspaare | 30:1 | 3,33 % |
| Andere Währungspaare, Gold, wichtige Aktienindizes | 20:1 | 5 % |
| Rohstoffe außer Gold, andere Aktienindizes | 10:1 | 10 % |
| Einzelaktien und alle sonstigen Referenzwerte | 5:1 | 20 % |
| Kryptowährungen | 2:1 | 50 % |
Wenn eine der globalen Gesellschaften der Gruppe Sie aufnimmt, gelten diese Grenzen nicht. Die globale Gesellschaft legt ihren Hebel selbst fest, und der Broker-Vergleich zeigt Zahlen bis 500:1, zusammen mit den Bedingungen, die entscheiden, ob Sie sie bekommen. Der Unterschied zwischen einer globalen Gesellschaft und einer, die an diese Grenzen gebunden ist, ist der Schutz. Unter den Regeln der EU, des Vereinigten Königreichs und Australiens gelten außerdem ein Glattstellungsniveau von 50 % und der Schutz vor negativem Kontostand, und eine globale Gesellschaft bietet dasselbe vielleicht an, vielleicht auch nicht.
Wo die Grenzen gelten, legen die Regeln fest, welche Währungspaare und Indizes zu den wichtigsten zählen, also kann Ihr Anbieter das nicht selbst entscheiden. Ein Major-Paar ist jedes Paar aus zwei dieser Währungen: US-Dollar, Euro, Yen, Pfund, kanadischer Dollar und Schweizer Franken. Die Regeln in Australien fügen den australischen Dollar hinzu, deshalb bekommt ein Paar wie AUD/USD dort 30:1, in der EU und im Vereinigten Königreich aber 20:1 (ASIC-Anordnung). Die wichtigsten Indizes sind eine Liste namentlich genannter großer Aktienindizes in entwickelten Märkten (ESMA-Beschluss (EU) 2018/796).
Jeder Anbieter kann mehr Margin verlangen, als sein maximaler Hebel vorgibt, und das jederzeit. Viele verlangen vor wichtigen Nachrichten oder bei großen Trades mehr Margin (maximaler Hebel). Wenn Sie Privatkunde sind, kann eine Gesellschaft, die an die Grenzen für Privatkunden gebunden ist, nicht weniger Margin verlangen.
Die Rechnung für einen gehebelten Trade, Schritt für Schritt
Beispielzahlen: ein erfundenes Beispiel, keine Prognose und kein Kurs.
Die Rechnung für einen gehebelten Trade lässt sich an einem Beispiel am leichtesten verfolgen. Trade und Konto sind beide ausgedacht. Der Marginsatz beträgt 3,33 %, das Niedrigste, was eine an die Grenzen der EU oder des Vereinigten Königreichs gebundene Gesellschaft für einen Privatkunden bei einem Major-Paar festlegen darf (ESMA-Beschluss (EU) 2018/796). Angenommen, Sie haben 1.000 auf dem Konto, geführt in der Kurswährung des Paars, also der zweiten Währung im Paar. Sie kaufen 10.000 Einheiten eines wichtigen Währungspaars bei 1,1000 (Forex-Handel).
- Nominalwert 10.000 Einheiten zu 1,1000 ergeben einen Nominalwert von 11.000. Der Nominalwert ist die volle Größe Ihres Trades, und jeder Gewinn, Verlust und jede Finanzierungsgebühr wird darauf berechnet.
- Benötigte Margin 3,33 % von 11.000 sind 366,30. Diesen Betrag legt Ihr Anbieter zurück. Die übrigen 633,70 sind Ihr freies Eigenkapital.
- Effektiver Hebel Ihr effektiver Hebel beträgt 11:1, aus einer Exposition von 11.000 im Verhältnis zu einem Eigenkapital von 1.000. Das liegt deutlich unter den 30:1, die der Marginsatz erlaubt, weil auf Ihrem Konto mehr liegt als die Mindestmargin.
- Eine Bewegung um einen Pip Ein Pip ist die übliche Einheit, in der sich ein Währungskurs bewegt, und bei diesem Paar beträgt er 0,0001. Jeder Pip ist für Sie also 10.000 × 0,0001 = 1,00 wert (Pips und Lots). Eine Bewegung von 50 Pips gegen Sie kostet 50, also 5 % Ihres Kontos.
- Wenn Ihr freies Eigenkapital aufgebraucht ist Ihr freies Eigenkapital von 633,70 ist nach einem Verlust von 633,70 weg, und dafür braucht es eine Bewegung von etwa 634 Pips gegen Sie, von 1,1000 auf etwa 1,0366. Ungefähr an diesem Punkt löst Ihr Anbieter vielleicht einen Margin Call aus, aber er muss Sie nicht vorher warnen.
- Der Glattstellungspunkt Nach den Regeln der EU und des Vereinigten Königreichs kommt die Glattstellung, wenn Ihr Eigenkapital auf 50 % der benötigten Margin fällt. Hier liegt der Glattstellungspunkt bei 183,15. Sie erreichen ihn nach einem Verlust von 816,85, also nach etwa 817 Pips. Ihr Anbieter schließt den Trade zum Marktkurs dieses Moments, und von Ihren ursprünglichen 1.000 bleiben etwa 183 übrig.
Würden Sie 5.000 auf das Konto einzahlen und denselben Trade eröffnen, läge Ihr effektiver Hebel bei 2,2:1. Der Pip-Wert bleibt gleich, und die Margin auch. Dieser Trade würde eine Bewegung von mehreren tausend Pips überstehen. Es ist immer noch derselbe Trade, aber das Risiko ist ein ganz anderes. Der Hebel, der Ihnen zur Verfügung steht, und der Hebel, den Sie nutzen, sind nicht dieselbe Zahl.
Margin-Begriffe auf Ihrer Plattform
Margin-Begriffe auf einer CFD-Plattform laufen auf sechs zusammenhängende Zahlen hinaus. Ihre Plattform aktualisiert alle sechs, sobald sich der Kurs ändert.
Initial Margin
Die Initial Margin ist die Sicherheit, die Sie brauchen, um einen Trade zu eröffnen. Sie berechnen sie, indem Sie den Marginsatz für diese Art von Vermögenswert mit der vollen Größe des Trades zum Eröffnungskurs multiplizieren. Eine Gesellschaft, die an die Grenzen für Privatkunden in der EU, im Vereinigten Königreich oder in Australien gebunden ist, darf die Initial Margin nicht unter das gesetzliche Minimum für diesen Vermögenswert setzen (ESMA-Beschluss (EU) 2018/796). Jeder Anbieter kann mehr verlangen.
Maintenance Margin
Damit ein laufender Trade offen bleibt, braucht Ihr Anbieter ein bestimmtes Eigenkapital auf Ihrem Konto, und dieses Eigenkapital ist die Maintenance Margin. Auf den meisten Plattformen entspricht die Maintenance Margin der Initial Margin, neu berechnet zum aktuellen Kurs. Legt ein Anbieter eine eigene, niedrigere Maintenance-Zahl fest, ist das seine eigene Schwelle. Bei einer an die Regeln der EU und des Vereinigten Königreichs gebundenen Gesellschaft bemisst sich das Glattstellungsniveau trotzdem an der Initial Margin (ESMA-Beschluss (EU) 2018/796).
Freie Margin
Die freie Margin heißt auch freies Eigenkapital oder verfügbare Mittel. Sie ist Ihr Eigenkapital minus der Margin, die für Ihre offenen Trades einbehalten wird. Das ist, was Ihnen bleibt, um neue Trades zu eröffnen und Verluste bei bestehenden aufzufangen. Jede Einheit, die Sie bei einem offenen Trade verlieren, senkt Ihre freie Margin um eine Einheit, schon bevor Sie den Trade schließen.
Margin-Level
Das Margin-Level ist Ihr Eigenkapital geteilt durch die benötigte Margin, als Prozentsatz. Die meisten Plattformen geben ihm mehr Platz auf dem Bildschirm als allem anderen (Glossar). Bei zweihundert Prozent ist Ihr Eigenkapital doppelt so hoch wie die benötigte Margin. Bei hundert Prozent haben Sie keine freie Margin mehr. Ihr Anbieter schließt Trades, wenn das Margin-Level weit genug fällt. Bei einer in der EU, im Vereinigten Königreich oder in Australien regulierten Gesellschaft liegt diese Schwelle bei fünfzig Prozent (ESMA-Beschluss (EU) 2018/796). Bei einer globalen Gesellschaft ist es die Schwelle in den eigenen Bedingungen der Gesellschaft.
Margin Call
Ein Margin Call ist eine Nachricht, die Ihr Anbieter schickt, wenn Ihr Margin-Level unter eine Schwelle fällt, die er selbst wählt, meist bei oder nahe hundert Prozent. Die Nachricht fordert Sie auf, Geld nachzuschießen oder Ihre Trades zu verkleinern. Sehen Sie ihn als Warnung, nicht als Schutz. Ein Call kommt nicht immer vor einer Glattstellung, und in einem schnellen Markt können beide gleichzeitig oder in der falschen Reihenfolge eintreffen.
Margin-Glattstellung
Die Margin-Glattstellung ist die Regel, nach der Ihr Anbieter einen oder mehrere Ihrer Trades schließen muss, wenn Ihr Eigenkapital zu tief fällt. Bei einer in der EU, im Vereinigten Königreich oder in Australien regulierten Gesellschaft greift die Regel, sobald Ihr Eigenkapital 50 % der gesamten Initial Margin aller offenen Trades erreicht. Dort betrachtet sie Ihr ganzes Konto, nicht jeden Trade einzeln (ESMA-Beschluss (EU) 2018/796, FCA PS19/18). Eine globale Gesellschaft legt das Glattstellungsniveau in ihren eigenen Bedingungen fest. Eine in der EU, im Vereinigten Königreich oder in Australien regulierte Gesellschaft muss einem Privatkunden außerdem Schutz vor negativem Kontostand geben. Mit diesem Schutz kann der Kunde nicht mehr als das Geld auf dem Konto verlieren, wenn der Kurs direkt über das Glattstellungsniveau springt.
Der effektive Hebel ist die Zahl, die zählt
Nachgerechnet: Die Zahlen ergeben sich aus der Formel in diesem Abschnitt.
Der effektive Hebel ist die Gesamtgröße aller Ihrer offenen Trades geteilt durch Ihr Eigenkapital. Diese Zahl entscheidet, wie schnell Ihr Konto geleert werden kann, egal welchen Hebel Ihr Anbieter anbietet. Angenommen, Sie haben 1.000 $ und einen Trade im Wert von 5.000 $, Ihr effektiver Hebel beträgt also 5:1. Mit drei Trades dieser Größe sind es 15:1, und eine Bewegung von 7 % gegen alle drei löscht dann Ihr Eigenkapital aus. In Märkten, die sich gemeinsam bewegen, ist das in Wahrheit eine Bewegung, nicht drei.
Mit ausgedachten Zahlen sieht das Vielfache bei einem einzelnen Trade so aus. Sie hinterlegen 1.000 $ Margin und eröffnen einen Trade im Wert von 10.000 $, nutzen also 10:1. Steigt der Kurs um 3 %, gewinnt der Trade 300 $. Das sind 30 % Gewinn auf Ihr Geld. Ein Rückgang um 3 % kostet genauso schnell 300 $. Ein Rückgang um 10 % kostet die ganzen 1.000 $. Jemand, der den Vermögenswert für 1.000 $ direkt gekauft hätte, hätte bei einem Rückgang um 10 % 100 $ verloren.
Die Formel ist kurz. Effektiver Hebel = Gesamtgröße der offenen Trades ÷ Eigenkapital. Die Seite Risikomanagement zeigt, wie Sie ihn in einem Bereich halten, der eine schlechte Woche übersteht.
Anbieter werben mit ihrem maximalen Hebel, weil er die größte Zahl ist, die sie zeigen können. Diese Zahl sagt Ihnen, wie klein Ihre Margin sein kann, aber nicht, wie viel von Ihrem Konto Sie einsetzen. Nutzen Sie das Maximum auf Ihren ganzen Kontostand, löscht Sie eine Bewegung von wenigen Prozent aus. Bei 500:1 reicht eine Bewegung von 0,2 %.
Was den Hebel begrenzt, den Sie nutzen
Vier Dinge begrenzen den Hebel, den Sie nutzen. Die ersten beiden hängen von der Gesellschaft ab, die Ihr Konto führt.
- Die Gesellschaft, die Ihr Konto eröffnet, legt das Maximum fest. Bei einer Gesellschaft mit Lizenz in der EU, im Vereinigten Königreich oder in Australien ist das die Grenze für Privatkunden je Art von Vermögenswert. Darüber hinaus kommen Sie dort nur, wenn Sie zum professionellen Kunden mit einem Profikonto umgestuft werden, und damit verlieren Sie den Schutz für Privatkunden (professioneller Kunde werden). Eine globale Gesellschaft legt ihr eigenes Maximum fest (ein Konto bei einer globalen Gesellschaft eröffnen).
- Die eigenen Marginsätze Ihres Anbieters können höher sein als das Minimum, das sein maximaler Hebel vorgibt. Das kommt bei Instrumenten mit hoher Volatilität vor, deren Kurse stark schwanken, bei großen Trades, vor angekündigten Terminen und über Nacht.
- Die Größe Ihres Trades bestimmt den effektiven Hebel, den Sie tatsächlich nutzen. Die Seite Risikomanagement berechnet sie aus dem Abstand zu Ihrem Stop. Die Margin spielt dabei keine Rolle.
- Das Glattstellungsniveau begrenzt den Hebel nicht im Voraus. Es begrenzt, wie weit ein gehebelter Verlust laufen kann, bevor Ihr Anbieter eingreift (wie ein Trade abläuft).
Risikohinweis
Der Hebel macht aus gewöhnlichen Kursbewegungen Totalverluste
Der Hebel macht aus gewöhnlichen Kursbewegungen Totalverluste. Ein voll gehebelter Trade verliert seine ganze Margin bei 30:1 durch eine Bewegung von etwa 3,3 % gegen ihn und bei 500:1 durch eine Bewegung von 0,2 %. Die ESMA hat den Hebel für Privatkunden aus diesem Grund begrenzt: Privatkunden wurden durch Kursbewegungen von ganz alltäglicher Größe glattgestellt (ESMA-Beschluss (EU) 2018/796).
Mehr Hebel heißt größere Positionen, also größere Verluste ebenso wie größere Gewinne. Egal welches Maximum man Ihnen anbietet, nichts hindert Sie daran, weit weniger zu nutzen.
Häufige Fragen zu Hebel und Margin
Die meisten Fragen zu Hebel und Margin drehen sich darum, was die einzelnen Begriffe auf der Plattform bedeuten.
Was ist Margin beim Trading?
Margin ist die Sicherheit, die Ihr Anbieter von Ihrem Konto einbehält, wenn Sie einen gehebelten Trade eröffnen. Sie entspricht einem festen Prozentsatz der gesamten Tradegröße. Sobald der Trade geschlossen ist, kommt diese Margin zu Ihnen zurück, abzüglich eines etwaigen Verlusts. Margin ist keine Gebühr, und sie ist auch nicht das Höchste, was Sie bei dem Trade verlieren können.
Was ist der Hebel beim Forex-Handel?
Der Hebel beim Forex-Handel ist dasselbe Vielfache wie in jedem anderen Markt, berechnet als Größe Ihres Währungstrades geteilt durch die Margin dahinter. Wie viel Sie bekommen können, bestimmt die Gesellschaft, die Ihr Konto eröffnet. Privatkunden von Gesellschaften in der EU und im Vereinigten Königreich bekommen höchstens 30:1 bei Major-Währungspaaren und 20:1 bei den übrigen (ESMA-Beschluss (EU) 2018/796, FCA PS19/18), während globale Gesellschaften mehr anbieten. Die Seite Maximaler Hebel erklärt, warum die Zahl in einer Werbung oft höher ist als die, die Sie bekommen.
Was ist ein Margin Call?
Ein Margin Call ist eine Warnung Ihres Anbieters, dass Ihr Eigenkapital nahe an die Margin gefallen ist, die Ihre offenen Trades brauchen. Er fordert Sie auf, Geld nachzuschießen oder Ihre Trades zu verkleinern. Ein Call kommt nicht immer vor einer Glattstellung, also kann ein schneller Markt Ihre Trades ganz ohne Warnung schließen.
Was ist freie Margin?
Freie Margin ist Ihr Eigenkapital minus der Margin, die in Ihren offenen Trades gebunden ist. Es ist das Geld, mit dem Sie neue Trades eröffnen oder Verluste bei den Trades auffangen können, die Sie halten. Der andere Teil ist die genutzte Margin, der Betrag, den Ihr Anbieter zurückgelegt hat.
Wie berechnen Sie die Margin für einen Trade?
Die Margin für einen Trade ist seine volle Größe mal dem Marginsatz des Vermögenswerts. Die volle Größe ist die Anzahl der Einheiten mal dem aktuellen Kurs. Die Seite Pips und Lots rechnet die Formel mit Beispielen durch.
Quellen
Die Originaldokumente, auf die sich diese Seite stützt, in der Reihenfolge ihrer ersten Nennung.
- European Securities and Markets Authority, ESMA
- ESMA Decision (EU) 2018/796 of 22 May 2018 to temporarily restrict contracts for differences in the Union, Official Journal of the European Union (EUR-Lex), 2018-05-22
- Financial Conduct Authority, FCA
- Australian Securities and Investments Commission, ASIC
- Product Intervention, ESMA
- PS19/18: Restricting contract for difference products sold to retail clients, FCA, 2019-07-01
- 20-254MR ASIC product intervention order strengthens CFD protections, ASIC, 2020-10-23