النقاط الرئيسية
- يتبع عقد الفروقات سعر أصل ما، لكنك لا تملك هذا الأصل أبدا. عقدك مبرم مع المزود، وليس مع بورصة.
- يحتجز المزود منك إيداع هامش لا يغطي إلا جزءا صغيرا من قيمة الصفقة. ومع ذلك يُحسب ربحك أو خسارتك على الحجم الكامل للصفقة، وليس على هذا الإيداع.
- تتراكم التكاليف مثل فرق السعر والعمولة وتمويل التبييت سواء تحرك السعر أم لم يتحرك. ولهذا تهم مدة احتفاظك بالصفقة أكثر مما يتوقعه معظم المتداولين.
- من حساب واحد يمكنك تداول الأسهم والمؤشرات والعملات والسلع والعملات المشفرة. ولذلك يستخدم الناس عقود الفروقات للوصول إلى أسواق كانت ستحتاج في العادة إلى عدة حسابات منفصلة.
كيف يعمل العقد
عقد الفروقات مشتق مالي، أي عقد تُبنى قيمته على سعر شيء آخر. هذا الشيء الآخر يسمى الأصل الأساسي، وقد يكون سهما أو مؤشر أسهم أو زوج عملات أو سلعة أو عملة مشفرة. وللعقد طرفان: أنت ومزود عقود الفروقات.
عندما تغلق العقد، تضربان أنت والمزود حجم صفقتك في الفرق بين سعر الفتح وسعر الإغلاق. إذا تحرك السعر في صالحك دفع لك المزود هذا المبلغ. وإذا تحرك ضدك دفعته أنت للمزود. ولا يسلّم أحد أسهما أو براميل أو عملات في أي مرحلة.
يُسوّى العقد نقدا ولا يُتداول في بورصة. ومعظم عقود الفروقات مفتوحة المدة بلا تاريخ انتهاء، وتبقى مفتوحة حتى تغلقها أنت أو يغلقها المزود بموجب شروط حسابك. وعن كل يوم يبقى فيه العقد مفتوحا يخصم منك المزود، أو يدفع لك أحيانا، تمويل التبييت. هذه الرسوم اليومية هي السبب في أن عقود الفروقات مصممة لفترات احتفاظ قصيرة ولا تناسب الاستثمار طويل الأجل إلا قليلا.
تسمى عقود الفروقات منتجات بالرافعة المالية لأن مزودك لا يحتاج إلا إلى جزء من القيمة الكاملة للصفقة في صورة هامش. فقد تفتح صفقة قيمتها عشرة آلاف دولار ببضع مئات من الدولارات من أموالك الخاصة. ومع ذلك يُحسب ربحك أو خسارتك على العشرة آلاف كاملة.
الخصائص الرئيسية
الخصائص الرئيسية لعقد الفروقات تتلخص في أربعة أسطر قصيرة.
- تداول حركة الأسعارتداول على صعود الأسعار أو على هبوطها.
- لا حاجة إلى الملكيةأنت لا تملك الأصل الأساسي نفسه.
- أسواق كثيرة ومتنوعةتداول الفوركس والمؤشرات والسلع والأسهم وغيرها من حساب واحد.
- استخدام الرافعة الماليةتحكّم في صفقة أكبر بإيداع أصغر.
الأجزاء الأربعة لصفقة عقد الفروقات
لصفقة عقد الفروقات أربعة أجزاء: اتجاه، وحجم، وهامش يحتجزه المزود مقابلها، والأسعار التي تفتحها وتغلقها بها. المزود يحدد كل جزء منها أو يسعّره، ومنصتك تعرض الاتجاه والحجم والهامش والأسعار طوال فترة فتح الصفقة.
الاتجاه: شراء أو بيع
اتجاه صفقة عقد الفروقات يكون شراء إذا كنت تتوقع أن يرتفع السعر، وبيعا إذا كنت تتوقع أن ينخفض. تفتح صفقة الشراء بـسعر الطلب لدى المزود. وسعر الطلب هو الأعلى بين سعري المزود. وتغلقها بسعر العرض، وهو الأدنى. وصفقة البيع تعمل بالعكس: تفتحها بسعر العرض وتغلقها بسعر الطلب. فتح مركز بيع في عقد الفروقات لا يتطلب اقتراض الأصل، وهذا أحد أسباب استخدام الناس لعقود الفروقات للتداول على هبوط الأسعار. ومع ذلك قد تحمل عقود فروقات الأسهم رسوم اقتراض على صفقات البيع (عقود فروقات الأسهم والعملات المشفرة).
الحجم والقيمة الاسمية
حجم صفقة عقد الفروقات يُقاس بوحدات الأصل الأساسي: أسهم، أو نقاط مؤشر، أو لوتات من العملة، أو براميل، أو أونصات (النقاط واللوتات). وتحصل على القيمة الاسمية بضرب هذا الحجم في السعر الحالي، فهي تساوي القيمة الكاملة لما تتداوله. يُحسب ربحك وخسارتك على القيمة الاسمية، وليس على الهامش الذي وضعته. وتعرض المنصات هذا الرقم عادة على أنه تعرّض الصفقة. وحركة السعر بنسبة مئوية تنطبق على التعرّض، وليس على هامشك.
الهامش المحتجز مقابل الصفقة
الهامش المحتجز مقابل صفقة عقد الفروقات هو الإيداع الذي يطلبه مزودك لفتح الصفقة وإبقائها مفتوحة. وهو نسبة مئوية من القيمة الاسمية، وتختلف النسبة الدقيقة بحسب ما تتداوله. إذا كانت الشركة التي تفتح حسابك خاضعة للرقابة في الاتحاد الأوروبي، فإن قواعد التجزئة الصادرة عن الهيئة الأوروبية للأوراق المالية والأسواق (ESMA) تنطبق عليك. وهي تحدد الهامش الأولي من 3.33% على أزواج العملات الرئيسية إلى 50% على العملات المشفرة (قرار ESMA (EU) 2018/796). أما الشركة العالمية في المجموعة نفسها فتحدد هامشها بنفسها. وتجد التفصيل الكامل في صفحة الرافعة المالية والهامش. الهامش ليس تكلفة. فهو يبقى في حسابك ويعود إليك عند إغلاق الصفقة، بعد خصم أي خسارة.
السعر الذي تحصل عليه: العرض والطلب وفرق السعر
حين تتداول عقد فروقات، فالسعر الذي تحصل عليه هو تسعير المزود نفسه، ويأتي دائما في صورة سعرين. سعر العرض هو السعر الذي يشتري به المزود منك، وسعر الطلب هو السعر الذي يبيع لك به. والفجوة بينهما هي فرق السعر، وهو أول تكلفة في كل صفقة. فلو فتحت صفقة بسعر الطلب وأغلقتها فورا بسعر العرض، لخسرت فرق السعر. تُبنى الأسعار على السوق الأساسية لكنها ليست السوق نفسها. وقد يوسّع المزود فرق السعر وقت الأخبار، أو عند افتتاح السوق، أو خلال الليل.
مثال بالأرقام: 100 عقد فروقات على سهم سعره 50
أرقام توضيحية: مثال مفترض، وليست توقعا ولا عرض سعر.
مثال بالأرقام يوضح كيف تترابط أرقام صفقة عقد الفروقات. الأسعار وأحجام الصفقة هنا مفترضة. لنفترض أنك اشتريت 100 عقد فروقات على سهم سعر العرض فيه 50.00 وسعر الطلب 50.05. نسبة الهامش 20%. وهذه هي نسبة التجزئة للأسهم الفردية لدى شركة خاضعة للرقابة في الاتحاد الأوروبي (قرار ESMA (EU) 2018/796). ثم تغلق الصفقة بعد أن يتحرك السعر 5%، إما صعودا وإما هبوطا.
| السعر يرتفع 5% | السعر ينخفض 5% | |
|---|---|---|
| سعر الفتح (الطلب) | 50.05 | 50.05 |
| القيمة الاسمية عند الفتح | 5,005 | 5,005 |
| الهامش المحتجز (20%) | 1,001 | 1,001 |
| سعر الإغلاق (العرض) | 52.50 | 47.50 |
| الربح أو الخسارة على 100 وحدة | +245 | −255 |
| العائد على الهامش | +24.5% | −25.5% |
حركة بنسبة 5% في السهم غيّرت هامشك بنحو الربع، صعودا أو هبوطا. هذه هي الرافعة المالية وهي تعمل. وفرق السعر جعل النتيجة غير متوازنة: ربحت 245 عند الصعود وخسرت 255 عند الهبوط. ولدى شركة خاضعة للرقابة في الاتحاد الأوروبي، لا تحتاج أزواج العملات الرئيسية إلا إلى هامش 3.33% (قرار ESMA (EU) 2018/796). وبالحساب نفسه تحرك حركة بنسبة 1% هامشك بنحو 30%.
ما لا يمنحك إياه عقد الفروقات
عقد الفروقات يمنحك تعرّضا لسعر ما ولا شيء غير ذلك، ولهذا تغيب عنه أربعة أشياء تأتي مع امتلاك الأصل.
- لا ملكية. عقد الفروقات على سهم لا يعطيك أسهما، ولا حقوق تصويت، ولا حق حضور اجتماعات الشركة. وعندما توزع الشركة أرباحا، يجري مزودك تعديلا نقديا على حسابك بدلا من التوزيع نفسه.
- لا بورصة. العقد خارج البورصة، أي أنه يُبرم مباشرة بينك وبين المزود. المزود هو الطرف المقابل لك ويحدد السعر، والشروط هي شروطه الخاصة، وليست قواعد بورصة.
- لا تسليم. لا تتسلم أبدا براميل أو أونصات من عقد الفروقات على سلعة، وعقد الفروقات على عملة لا يبادل عملة بأخرى أبدا. كل عقد يُسوّى في صورة فرق نقدي.
- لا انتهاء، لكن الاحتفاظ ليس مجانيا. معظم عقود الفروقات ليس لها تاريخ انتهاء، لكن رسوم التمويل اليومية تعني أن الصفقة المفتوحة تظل تكلفك مالا. أما امتلاك سهم أو أصل مادي فلا يحمل تكلفة جارية كهذه.
عقود الفروقات مصممة للتعرض لحركة السعر على المدى القصير، ولذلك فغياب الملكية ليس عيبا في حد ذاته. تبدأ المشكلات حين يعامل الناس عقد الفروقات كأنه استثمار لا يشبهه.
عقود الفروقات مقارنة بالأسهم والعقود الآجلة والخيارات
مقارنة عقد الفروقات بالسهم والعقد الآجل والخيار تبين الفروق بينها. العقد الآجل اتفاق على الشراء أو البيع بسعر محدد في تاريخ محدد، ويُتداول في بورصة. والخيار يمنحك الحق في الشراء أو البيع، دون أن يلزمك بذلك. كثيرا ما يخلط الناس بين عقود الفروقات والأسهم والعقود الآجلة والخيارات، لكنها تختلف في الملكية، ومكان التداول، والانتهاء، وطريقة عمل الرافعة المالية.
| عقد الفروقات | السهم | العقد الآجل في البورصة | الخيار في البورصة | |
|---|---|---|---|---|
| ملكية الأصل | لا توجد | نعم | لا توجد | لا توجد (حق، وليس الأصل) |
| مكان التداول | خارج البورصة مع المزود | البورصة | البورصة | البورصة |
| الطرف المقابل | المزود | السوق عبر وسيط | غرفة المقاصة | غرفة المقاصة |
| الانتهاء | لا يوجد عادة | لا يوجد | تاريخ محدد | تاريخ محدد |
| الرافعة المالية | مدمجة عبر الهامش | لا توجد إلا بالاقتراض | مدمجة عبر الهامش | مدمجة عبر العلاوة |
| تكلفة الاحتفاظ | تمويل يومي | لا توجد | مضمنة في سعر العقد | تآكل القيمة الزمنية للعلاوة |
| حدود الرافعة المالية للتجزئة (شركات الاتحاد الأوروبي والمملكة المتحدة وأستراليا) | نعم | لا تنطبق | تحددها هوامش البورصة | لا تنطبق |
الاستخدامات المشروعة لعقد الفروقات
الاستخدامات المشروعة لعقد الفروقات موجودة فعلا، وأي وصف أمين للمنتج يذكرها. أوضحها التحوط، ومعناه حماية شيء تملكه بالفعل. لنفترض أنك تملك أسهما وتتوقع فترة ضعف قصيرة. فتلغي تعرضك بصفقة بيع بعقد فروقات بالحجم نفسه، بدلا من أن تبيع الأسهم. وحين يزول القلق تغلق عقد الفروقات.
تتيح لك عقود الفروقات أن تتداول على هبوط السعر، وهو أمر يصعب على معظم مستثمري التجزئة بأي طريقة أخرى. وتمنحك عقود الفروقات أيضا وصولا بأحجام صغيرة إلى أسواق مثل مؤشرات الأسهم والسلع. وتداول هذه الأسواق دون عقود الفروقات يعني عادة فتح حساب عقود آجلة والالتزام بحد أدنى للعقد أكبر بكثير.
الاستخدامات الثلاثة لعقد الفروقات كلها لها غرض واضح ومدة احتفاظ محددة. وعقد الفروقات لا يناسب المضاربة المفتوحة بلا خطة خروج، ومع ذلك فهذه هي الطريقة التي يُعلن بها عن العقد في أغلب الأحيان. وتشرح صفحة استراتيجيات التداول لماذا تحدد تكاليف العقد أي الأساليب يمكن أن تنجح من الأساس.
خطر الفجوة السعرية وخطر الارتباط
أرقام الرافعة المالية وحدها تخفي خطرين في عقد الفروقات: خطر الفجوة السعرية وخطر الارتباط. الفجوة قفزة في السعر لا يجري خلالها أي تداول، وتحدث غالبا عند افتتاح السوق بعد صدور أخبار. ووقف الخسارة هو الأمر الذي يُفترض أن يغلق صفقتك عند سعر محدد. فإذا وقع هذا الأمر داخل الفجوة، يُنفذ بأول سعر متاح على الجانب الآخر منها، وقد يكون بعيدا جدا عن المستوى الذي اخترته (أوامر وقف الخسارة). وخسارتك تُحسب على القيمة الاسمية، ولذلك يمكن لفجوة ببضعة في المئة أن تمحو جزءا كبيرا من هامشك قبل أن يتمكن أي أمر من التنفيذ.
خطر الارتباط هو احتمال أن تتحرك معا عدة صفقات تبدو منفصلة. لنفترض أنك تحتفظ بعقود فروقات شراء على مؤشري أسهم وعملة سلعية والنفط، ثم تعرضت الأسواق لموجة بيع: عندها تتصرف هذه الصفقات الأربع تقريبا كأنها صفقة واحدة مكررة أربع مرات. وقاعدة الإغلاق الإجباري للهامش، التي تغلق صفقاتك عندما ينخفض رصيد حسابك أكثر من اللازم، تنظر إلى حسابك كله دفعة واحدة.
تبين صفحة إدارة المخاطر كيف تتعامل مع الخطرين معا من خلال تحديد حجم صفقاتك ووضع حدود للحساب كله. ويسرد بيان المخاطر كل نوع من أنواع المخاطر التي يحملها هذا المنتج.
أسئلة شائعة عن عقود الفروقات
الأسئلة الشائعة عن عقود الفروقات تدور حول معنى الاسم، والملكية، وحجم ما يمكن أن تخسره، ولماذا تعامل الجهات الرقابية عقود الفروقات بشكل مختلف عن الأسهم.
ماذا يعني CFD؟
يعني CFD عقد الفروقات (Contract for Difference). تتفق أنت ومزود على أن تسويا نقدا ما ربحه سعر الأصل أو خسره بين لحظة فتح الصفقة ولحظة إغلاقها. والجمع عقود الفروقات، ولا تملك أبدا الأصل الذي يتبعه العقد.
ما هو تداول عقود الفروقات؟
تداول عقود الفروقات هو فتح عقود الفروقات وإغلاقها لتربح أو تخسر من حركة السعر، صعودا أو هبوطا، دون أن تملك الأصل. تضع هامشا، وتدفع فرق السعر، وتغطي أي تمويل تبييت. ويُحسب ربحك أو خسارتك على الحجم الكامل للصفقة. تتبع صفحة كيف يعمل تداول عقود الفروقات صفقة واحدة من التسعير حتى كشف الحساب، وتسرد صفحة كيف تبدأ التداول الخطوات التي تسبق أول صفقة.
هل يمكن أن تخسر في عقد الفروقات أكثر مما أودعت؟
يمكن أن يخسر عقد الفروقات أكثر من الهامش المحتجز لتلك الصفقة الواحدة. فالخسائر تُحسب على القيمة الاسمية الكاملة، ويمكن لفجوة في السعر أن تقفز مباشرة فوق مستوى وقف الخسارة. معظم المتداولين الأفراد عملاء تجزئة، وهي الفئة الافتراضية التي تحظى بأكبر قدر من الحماية. ولدى شركة خاضعة للرقابة في الاتحاد الأوروبي أو المملكة المتحدة، تحد الحماية من الرصيد السالب إجمالي خسارة متداول التجزئة عند المال الموجود في حسابه (قرار ESMA (EU) 2018/796، FCA PS19/18). أما العميل المحترف فقد يصبح مدينا بأكثر من رصيده، وكذلك عميل مزود يعمل خارج هذه القواعد.
لماذا تُنظَّم عقود الفروقات بشكل مختلف عن الأسهم؟
تُنظَّم عقود الفروقات بشكل مختلف عن الأسهم لأنها تجمع بين الرافعة المالية، ومزود يقف على الطرف الآخر من كل صفقة، ومبيعات موجهة إلى عملاء التجزئة العاديين. ووجدت الجهات الرقابية أن هذا المزيج أدى إلى خسائر متواصلة لمعظم العملاء. وتجد حدود الرافعة المالية التي تلت ذلك في الاتحاد الأوروبي والمملكة المتحدة وأستراليا في صفحة الحد الأقصى للرافعة المالية. وتشرح صفحة اختيار المزود كيف تتحقق هل الشركة التي تفتح حسابك ملزمة باتباعها. ولتفصل بين خطر خسارة المال وخطر الاحتيال، اقرأ صفحة هل تداول الفوركس وعقود الفروقات آمن.
المصادر
الوثائق الأصلية التي تستشهد بها هذه الصفحة، بترتيب أول ظهور لها.
- European Securities and Markets Authority, ESMA
- ESMA Decision (EU) 2018/796 of 22 May 2018 to temporarily restrict contracts for differences in the Union, Official Journal of the European Union (EUR-Lex), 2018-05-22
- Financial Conduct Authority, FCA
- PS19/18: Restricting contract for difference products sold to retail clients, FCA, 2019-07-01