Nichts in den Antworten ist eine Beratung. Wo eine Frage wissen will, was Sie tun sollten, sehen Sie die Punkte, die Sie abwägen müssen, und die Rechnung dazu, aber die Entscheidung treffen Sie.
Die Grundlagen
Grundlegende Fragen zu Differenzkontrakten betreffen, was der Vertrag ist und wie er sich vom Besitz von Aktien unterscheidet. Sie fragen auch, gegen wen Sie handeln, ob Sie mehr verlieren können, als Sie eingezahlt haben, und ob der Vertrag ein Ende hat.
Was ist ein CFD?
Ein CFD, ein Differenzkontrakt (Contract for Difference), ist eine Vereinbarung mit einem Anbieter. Sie tauschen die Differenz zwischen dem Kurs eines Vermögenswerts beim Eröffnen des Vertrags und seinem Kurs beim Schließen, und abgerechnet wird in bar. Der Vermögenswert gehört Ihnen nie. Der Anbieter verlangt nur eine Einlage als Margin, einen Bruchteil des vollen Werts des Trades, also ist der Vertrag gehebelt. Mit einer kleinen Einlage bekommen Sie eine Exposition gegenüber einem viel größeren Betrag an Aktien, Indizes, Währungen, Rohstoffen oder Kryptowährungen (was sind CFDs).
Wer ist die Gegenpartei eines CFD?
Die andere Seite eines CFD-Geschäfts, die Gegenpartei, ist der Anbieter. Weil der Vertrag außerbörslich ist, ist keine Börse beteiligt: Der Anbieter stellt den Kurs, verwahrt Ihre Einlage und zahlt Ihnen etwas aus oder zieht etwas ein, wenn Sie schließen. Ein zugelassener Anbieter, der Kundengelder getrennt vom eigenen Geld der Firma verwahrt, begrenzt das Risiko, dass dieser Anbieter ausfällt (Anbieter auswählen).
Kann ich mehr verlieren, als ich eingezahlt habe?
Mehr als das Geld auf Ihrem Konto können Sie nicht verlieren, wenn Sie Privatkunde sind und die Gesellschaft, die Ihr Konto eröffnet, in der EU oder im Vereinigten Königreich reguliert ist. Die meisten privaten Trader sind Privatkunden. Der Schutz vor negativem Kontostand begrenzt Ihren gesamten Verlust auf dem Konto auf das Geld darauf (ESMA ESMA-Beschluss (EU) 2018/796, FCA PS19/18). Ein einzelner Trade kann trotzdem mehr verlieren als die Margin, die für ihn hinterlegt ist. Ein professioneller Kunde kann mehr schulden als den Kontostand. Das gilt auch für den Kunden einer Gesellschaft außerhalb dieser Regeln. Eine globale Gesellschaft derselben Gruppe wendet die Regeln ihrer eigenen Aufsichtsbehörde an.
Laufen CFDs aus?
Die meisten CFDs laufen nicht aus. Ein Kassa-CFD bleibt offen, bis Sie ihn schließen oder bis der Anbieter ihn nach der Regel zur Glattstellung schließt. Diese Regel schließt Ihre Trades, wenn Ihr Konto zu knapp wird. Solange ein Kassa-CFD offen ist, fällt täglich Finanzierung an. CFDs auf Futures laufen dagegen aus. Futures sind börsengehandelte Verträge mit festem Enddatum, und die CFDs laufen mit ihrem Vertrag aus. Der Anbieter rollt sie auf den nächsten Vertrag und verrechnet die Kursdifferenz in bar (Indizes handeln).
Kosten
Fragen zu den Kosten reichen vom Spread über die Übernachtfinanzierung, die Kommission und die Gebühr fürs Wochenende bis zu den Gebühren, die nicht auf dem Orderticket stehen.
Was ist der Spread und was kostet er?
Der Spread ist der Abstand zwischen dem Ask, dem Kurs, zu dem Sie kaufen, und dem Bid, dem Kurs, zu dem Sie verkaufen. Jeder Trade kostet Sie vom Eröffnen bis zum Schließen den vollen Spread, weil ein Trade auf der einen Seite des Kurses eröffnet und auf der anderen geschlossen wird. In Geld sind die Kosten der Spread mal Ihre Tradegröße. Ein Spread von 0,02 auf 1.000 Einheiten kostet 20. Gemessen an Ihrer Margin ist er viel größer, als er gemessen am Kurs aussieht (Kosten und Gebühren).
Wie wird die Übernachtfinanzierung berechnet?
Die Übernachtfinanzierung wird auf jeden offenen Trade zum täglichen Stichzeitpunkt des Anbieters berechnet. Der Jahressatz ist ein Referenzzinssatz plus oder minus dem Aufschlag des Anbieters. Teilen Sie ihn durch die Zahl der Tage im Jahr, und Sie erhalten die Gebühr pro Nacht. Die Finanzierung wird auf den Nominalwert berechnet, den vollen Wert des Trades, nicht auf Ihre Margin. Long-Trades zahlen den Referenzzins plus Aufschlag. Short-Trades erhalten den Referenzzins minus Aufschlag, und daraus wird eine Gebühr, wenn der Aufschlag größer ist als der Referenzzins (Kosten und Gebühren).
Gibt es bei CFDs Kommissionen?
Kommissionen bei CFDs fallen vor allem auf Aktien-CFDs an. Sie werden als Prozentsatz des Tradewerts oder als fester Betrag pro Aktie berechnet, und Sie zahlen sie sowohl beim Eröffnen als auch beim Schließen des Trades. Diese Kommissionen kommen zum Spread der Börse hinzu. Index-, Währungs- und Rohstoff-CFDs werden meist mit einem Kurs ohne Kommission angeboten. Billiger wird der Trade dadurch nicht. Der Anbieter nimmt seine gesamte Vergütung einfach über den Spread ein (Kosten und Gebühren).
Warum wird die Finanzierung in einer Nacht dreifach berechnet?
Die Finanzierung wird in einer einzigen Nacht dreifach berechnet, um das Wochenende abzudecken, an dem der Basismarkt geschlossen ist, Ihr Trade aber offen bleibt. Die meisten Anbieter berechnen die dreifache Gebühr bei Währungs-CFDs am Mittwoch, und die meisten berechnen sie bei anderen Arten am Freitag. Über eine Woche zahlen Sie trotzdem insgesamt sieben Nächte. Der Haken liegt im Zeitpunkt. Halten Sie einen Trade über die Nacht mit dreifacher Gebühr, zahlen Sie für mehr Nächte, als der Trade tatsächlich gehalten wurde (Kosten und Gebühren).
Risiko
Fragen zum Risiko wollen wissen, warum die meisten Konten verlieren, was die Glattstellungsregel bewirkt, was eine Kurslücke ist, ob ein Stop-Loss garantiert ist und wie viel Sie bei einem Trade riskieren sollten.
Warum verlieren die meisten CFD-Konten von Privatkunden Geld?
Der Hebel macht aus gewöhnlichen Kursbewegungen Ausschläge, die im Verhältnis zur Margin groß sind, und deshalb verlieren die meisten CFD-Konten von Privatkunden Geld. Kosten werden auf den vollen Tradewert berechnet, egal in welche Richtung sich der Kurs bewegt, während die Glattstellungsregel Verluste am schlechtesten Punkt einer Bewegung endgültig macht. Nationale Aufsichtsbehörden stellten fest, dass zwischen 74 % und 89 % der Privatkundenkonten Geld verloren, und die ESMA berichtete 2018 über dieses Ergebnis. Die durchschnittlichen Verluste pro Kunde lagen zwischen 1.600 € und 29.000 € (ESMA-Pressemitteilung vom 27. März 2018). Heute veröffentlicht jede Gesellschaft, die in der EU oder im Vereinigten Königreich reguliert ist, ihren eigenen Prozentsatz im standardisierten Risikowarnhinweis (Risikohinweise).
Was ist die Margin-Glattstellung?
Die Margin-Glattstellung ist die Regel, nach der ein Anbieter einige oder alle Ihrer Trades schließen muss, wenn Ihr Konto zu knapp wird, damit die Verluste bei dem stehen bleiben, was auf dem Konto liegt. Bei einem Privatkundenkonto einer Gesellschaft, die in der EU oder im Vereinigten Königreich reguliert ist, ist dieser Punkt erreicht, wenn das Eigenkapital auf 50 % der gesamten Initial Margin der offenen Trades fällt. Die Trades werden dann zum Marktkurs dieses Moments geschlossen (ESMA-Beschluss (EU) 2018/796, FCA PS19/18). Das Eigenkapital ist Ihr Kontostand plus oder minus Gewinn oder Verlust aus offenen Trades. Ein Margin Call, eine Warnung, Geld nachzuschießen, muss nicht vorausgehen, außer der Anbieter entscheidet sich, einen zu schicken. Eine globale Gesellschaft legt ihr eigenes Glattstellungsniveau und ihre eigenen Bedingungen fest (Hebel und Margin).
Was ist das Kurslückenrisiko?
Das Kurslückenrisiko ist die Gefahr, dass ein Kurs direkt von einem Niveau auf ein anderes springt, ohne dass dazwischen gehandelt wird. Solche Kurslücken entstehen meist, wenn ein Markt nach Nachrichten öffnet, oder über das Wochenende. Liegt Ihr Stop-Loss in der Lücke, wird er zum ersten verfügbaren Kurs auf der anderen Seite ausgeführt, nicht auf dem Niveau, das Sie gewählt haben. Am höchsten ist das Risiko bei Einzelaktien rund um Unternehmenszahlen und bei Indizes über das Wochenende. Ein Stop-Loss schützt Sie nicht davor (Risikomanagement).
Ist ein Stop-Loss garantiert?
Ein Stop-Loss ist nicht garantiert. Wenn ein gewöhnlicher Stop sein Niveau erreicht, wird er zur Market-Order und zum nächsten verfügbaren Kurs ausgeführt. Bei einer Kurslücke kann dieser Kurs weit hinter Ihrem Stop-Niveau liegen (Stop-Loss-Orders, wie ein Trade abläuft).
Wie viel sollte ich bei einer Position riskieren?
Wie viel Sie bei einer Position riskieren, ist eine Regel, die Sie festlegen, bevor Sie sie eröffnen. Dieses Risiko ist der Anteil Ihres Kontos, den Sie verlieren würden, wenn Ihr Stop ausgelöst wird. Die Tradegröße ergibt sich aus dem Risikobetrag und dem Abstand zu Ihrem Stop, nicht aus der Margin, die der Anbieter verlangt. Ein Drawdown ist ein Rückgang Ihres Kontos von seinem Höchststand. Eine Tabelle zur Erholung nach einem Drawdown zeigt, warum Menschen diesen Anteil klein halten. Nachdem Sie die Hälfte Ihres Kontos verloren haben, müssen Sie den Rest verdoppeln, nur um wieder dort zu stehen, wo Sie angefangen haben (Risikomanagement). TheTraderWiki schlägt keine Zahl vor, und die Seite zum Risikomanagement enthält die Rechnung.
Die Regeln
Fragen zu den Regeln betreffen die Hebelgrenzen, wer CFDs beaufsichtigt, wo CFDs verboten sind, den Unterschied zwischen Privatkunden und professionellen Kunden und ob Ihr Geld geschützt ist.
Welche Hebelgrenzen gelten für Privatkunden?
Die Hebelgrenzen für Privatkunden einer Gesellschaft in der EU oder im Vereinigten Königreich liegen bei 30:1 für Major-Währungspaare und bei 20:1 für die übrigen Paare, Gold und die wichtigsten Indizes. Für andere Rohstoffe und die übrigen Indizes gelten 10:1, für Einzelaktien und andere Basiswerte 5:1. Bei Kryptowährungen liegt die EU-Grenze bei 2:1, während die FCA Firmen im Vereinigten Königreich ganz verboten hat, Krypto-CFDs an Privatkunden zu verkaufen (FCA PS20/10). Eine Grenze von 30:1 bedeutet, dass ein Trade bis zu 30-mal so viel wert sein darf wie die Margin, die Sie hinterlegen. Als Margin ausgedrückt sind die Grenzen 3,33 %, 5 %, 10 %, 20 % und 50 % des Tradewerts (ESMA-Beschluss (EU) 2018/796, FCA PS19/18). Eine solche Gesellschaft darf mehr Margin verlangen als die Obergrenze, aber von einem Privatkunden nicht weniger annehmen. Eine globale Gesellschaft derselben Gruppe legt ihren eigenen Hebel fest (Hebel und Margin).
Wer beaufsichtigt CFDs?
CFDs unterstehen der nationalen Finanzaufsicht des Landes, in dem der Anbieter zugelassen ist. Im Vereinigten Königreich ist diese Aufsichtsbehörde die FCA. In der EU ist es die jeweilige nationale Aufsichtsbehörde. Beispiele sind die CySEC, die BaFin, die AMF, die CONSOB, die CNMV, die CMVM und die KNF. Die ESMA koordiniert diese Aufsichtsbehörden der EU. Sie nutzte ihre Befugnis zur Produktintervention, also die Befugnis, den Vertrieb eines Produkts einzuschränken, für die Maßnahmen von 2018, die nationale Regeln später dauerhaft machten (ESMA-Produktintervention). Der Abschnitt große und Offshore-Aufsichtsbehörden erklärt, was eine Lizenz einer großen Aufsichtsbehörde bringt.
Sind CFDs irgendwo verboten?
Belgien ist ein Land, in dem CFDs für Verbraucher verboten sind. Die dortige Aufsichtsbehörde, die FSMA, hat ihren Vertrieb über elektronische Plattformen ab dem 18. August 2016 untersagt (FSMA-Verordnung). In den Vereinigten Staaten gibt es CFDs für Privatkunden nicht in der Form, in der sie anderswo verkauft werden. Die CFTC behandelt außerbörsliche CFDs als unzulässige Retail Commodity Transactions (CFTC-Mitteilung 7809-18). Nur bei der CFTC registrierte Firmen dürfen US-Privatkunden außerbörsliche Hebelprodukte anbieten. Im Vereinigten Königreich dürfen Firmen Krypto-Derivate überhaupt nicht an Privatkunden verkaufen (FCA PS20/10). Anderswo legt jede Aufsichtsbehörde ihre eigenen Regeln fest (Regeln nach Land).
Was ist der Unterschied zwischen einem Privatkunden und einem professionellen Kunden?
Der Unterschied zwischen einem Privatkunden und einem professionellen Kunden ist, dass jeder Schutz für Privatkunden nur für Privatkunden gilt. Bei einer Gesellschaft, die in der EU oder im Vereinigten Königreich reguliert ist, sind das die Hebelobergrenzen, die Glattstellungsregel, der Schutz vor negativem Kontostand, das Verbot von Anreizen und der Risikowarnhinweis. Nach MiFID II können Sie den Status als professioneller Kunde beantragen, wenn Sie zwei von drei Kriterien erfüllen (Richtlinie 2014/65/EU). Ein Kriterium sind durchschnittlich zehn Geschäfte von erheblichem Umfang pro Quartal in den letzten vier Quartalen. Ein anderes ist ein Portfolio aus Bareinlagen und Finanzinstrumenten von mehr als 500.000 €. Das dritte ist ein Jahr Berufstätigkeit in einer einschlägigen Position. Wenn Sie beantragen, als professioneller Kunde behandelt zu werden, geben Sie jeden dieser Schutzmechanismen auf (professioneller Kunde werden).
Ist mein Geld geschützt, wenn der Anbieter ausfällt?
Kundengeld ist durch die getrennte Verwahrung geschützt, wenn der Anbieter ausfällt, sofern Sie eine Gesellschaft nutzen, die im Vereinigten Königreich oder in der EU reguliert ist. Die getrennte Verwahrung hält Ihre Einlagen vom eigenen Geld der Firma getrennt, schützt Sie aber nicht vor Handelsverlusten. Bei einer anderswo regulierten Gesellschaft, etwa einer globalen Gesellschaft, hängt der Schutz von ihrer eigenen Aufsichtsbehörde und ihrem Kundenvertrag ab (Anbieter auswählen).
Der Einstieg
Fragen zum Einstieg betreffen die Prüfung einer Lizenz, ob eine Demo nützlich ist, welche Plattform Sie nutzen, wie viel Kapital Sie brauchen und wo Sie sich beschweren können.
Wie prüfe ich, ob ein Anbieter eine Lizenz hat?
Eine Lizenz prüfen heißt, die Gesellschaft, mit der Sie tatsächlich Ihren Vertrag schließen, anhand ihres rechtlichen Namens und ihrer Registernummer im Register Ihrer Aufsichtsbehörde zu finden. Öffnen Sie das Register selbst, und klicken Sie keinen Link auf der Website des Anbieters an. Prüfen Sie, ob Name, Adresse und Erlaubnisse im Register zu Ihrem Kundenvertrag passen. Im Vereinigten Königreich veröffentlicht die FCA das Financial Services Register und einen Firm Checker (Financial Services Register, FCA Firm Checker). Der Abschnitt wie Sie eine Lizenz prüfen beschreibt die vier Schritte, und ist Trading sicher erklärt, wie Klonfirmen die Daten einer echten Firma kopieren.
Ist ein Demokonto nützlich?
Ein Demokonto ist nützlich, um die Plattform, die Orderarten und die Funktionsweise der Margin zu lernen. Als Test einer Strategie führt es in die Irre. Eine Demo sagt Ihnen nur dann etwas Brauchbares, wenn Kontostand, Tradegrößen und Kosten zu Ihrem echten Konto passen. Was eine Demo weglässt, ist, wie Orders wirklich ausgeführt werden, und die breiteren Spreads rund um Nachrichten. Eine Demo berechnet womöglich keine Finanzierung. Eine Demo kann nicht nachbilden, wie Sie sich verhalten, wenn echtes Geld auf dem Spiel steht (Demokonten). Die Seite wie Sie mit dem Trading anfangen zeigt, wo eine Demo unter den Schritten vor dem ersten echten Trade ihren Platz hat.
Welche Trading-Plattform sollte ich nutzen?
Der Anbieter ist wichtiger als die Trading-Plattform, die Sie nutzen. MetaTrader 4 und 5, cTrader, TradingView-Anbindungen und die eigenen Plattformen der Anbieter unterscheiden sich bei Orderarten, Charts und Automatisierung. Der Anbieter legt alle Kurse, Ausführungen und Bedingungen fest, deshalb funktioniert dieselbe Plattform bei verschiedenen Anbietern unterschiedlich. Die Seite über Trading-Plattformen zeigt diese Unterschiede und was Sie auf jeder Plattform prüfen.
Wie viel Kapital brauche ich?
Wie viel Kapital Sie brauchen, hängt von Ihrer eigenen Risikoregel ab, nicht von der Mindesteinzahlung des Anbieters. Ihr Konto muss für zwei Bedingungen groß genug sein. Die Tradegröße, die sich aus Ihrem Stop-Abstand und Ihrem Risikoanteil pro Trade ergibt, muss über der kleinsten Größe liegen, die der Anbieter zulässt. Das Konto muss außerdem eine Verlustserie überstehen können, ohne das Glattstellungsniveau zu erreichen. TheTraderWiki schlägt keinen Betrag vor. Die Seite zum Risikomanagement zeigt die Rechnung, und wie Sie mit dem Trading anfangen nennt die Schritte für Einsteiger der Reihe nach.
Wo beschwere ich mich über einen Anbieter?
Eine Beschwerde über einen Anbieter geht zuerst an den Anbieter selbst, schriftlich und über das Beschwerdeverfahren in seinen Bedingungen. Hilft das nicht, geht der Streitfall an die Schlichtungsstelle oder das Streitbeilegungsverfahren dort, wo der Anbieter zugelassen ist. Fehlverhalten, im Unterschied zu einem Streitfall, wird der Aufsichtsbehörde gemeldet, die den Anbieter zugelassen hat. TheTraderWiki ist kein Anbieter und kann keine Beschwerden bearbeiten. Die Seite Kontakt nennt, wohin Beschwerden gehören.
Quellen
Die Originaldokumente, auf die sich diese Seite stützt, in der Reihenfolge ihrer ersten Nennung.
- European Securities and Markets Authority, ESMA
- ESMA Decision (EU) 2018/796 of 22 May 2018 to temporarily restrict contracts for differences in the Union, Official Journal of the European Union (EUR-Lex), 2018-05-22
- Financial Conduct Authority, FCA
- PS19/18: Restricting contract for difference products sold to retail clients, FCA, 2019-07-01
- ESMA agrees to prohibit binary options and restrict CFDs to protect retail investors, ESMA, 2018-03-27
- PS20/10: Prohibiting the sale to retail clients of investment products that reference cryptoassets, FCA, 2020-10-06
- Cyprus Securities and Exchange Commission, CySEC
- Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht, BaFin
- Autorité des marchés financiers, AMF
- Commissione Nazionale per le Società e la Borsa, CONSOB
- Comisión Nacional del Mercado de Valores, CNMV
- Comissão do Mercado de Valores Mobiliários, CMVM
- Komisja Nadzoru Finansowego, KNF
- Product Intervention, ESMA
- Financial Services and Markets Authority, FSMA
- FSMA Regulation establishes a framework for the distribution of OTC derivatives (binary options, CFDs…), FSMA, 2016-08-08
- Commodity Futures Trading Commission, CFTC
- CFTC Charges Trading Platform with Illegal Transactions Margined in Bitcoin… (Release 7809-18), CFTC, 2018-09-27
- Directive 2014/65/EU on markets in financial instruments (MiFID II), EUR-Lex, 2014-05-15
- Financial Services Register, FCA
- FCA Firm Checker, FCA