Le copy trading n’est pas un outil que la société qui ouvre votre compte peut simplement activer si cette société est régulée dans l’UE ou au Royaume-Uni. La copie automatique, sans aucune action de votre part, relève de la gestion de portefeuille, un service d’investissement réglementé, selon l’ESMA, le régulateur européen des marchés, comme selon la FCA britannique (note de supervision de l’ESMA, 30 mars 2023, page de la FCA sur le copy trading).
L’essentiel
- Le copy trading reproduit les positions d’un autre trader sur votre compte, à l’échelle de la somme que vous avez mise de côté. Les pertes sont reproduites aussi, et ce sont les vôtres.
- Le social trading vous permet d’observer et de discuter. Le mirror trading suit une stratégie fixe. Dans un compte géré (PAMM ou MAM), un gérant trade de l’argent mis en commun ou des comptes reliés.
- Vous payez les coûts de trading habituels sur chaque position copiée, et souvent une commission de performance ou un abonnement en plus.
- Un classement montre les traders qui sont toujours actifs et qui réussissent. Ceux qui ont perdu leur compte en ont disparu.
- Si la société qui ouvre votre compte est régulée dans l’UE ou au Royaume-Uni, la copie automatique sans action de votre part est traitée comme de la gestion de portefeuille, et la gestion de portefeuille exige un agrément (note de supervision de l’ESMA, FCA).
Qu’est-ce que le copy trading ?
Le copy trading relie une partie de votre compte au compte d’un autre trader, pour que ses positions soient ensuite reproduites chez vous sans que vous les passiez. L’ESMA le décrit comme un service qui consiste à négocier vos actifs en fonction des opérations d’un autre trader (note de supervision, 30 mars 2023). La personne que vous suivez s’appelle le trader copié, le leader ou le fournisseur de signaux.
Un compte de copy trading est un compte de trading ordinaire sur lequel la fonction de copie est activée. L’argent reste à votre nom chez votre courtier, et le trader copié ne peut ni le détenir ni le retirer. Ce que vous lui confiez, c’est la décision de quoi trader et quand.
Le copy trading forex est le plus répandu, parce que les positions sur devises se réduisent ou s’agrandissent facilement. Les indices, les matières premières, les actions et les cryptomonnaies se copient de la même façon. Quand les positions sont des CFD, les positions copiées suivent les règles d’effet de levier et de marge de la société qui ouvre votre compte. Ces règles s’appliquent exactement comme si vous aviez passé les positions vous-même (effet de levier et marge).
Comment fonctionne le copy trading ?
Chiffres d’illustration : un exemple inventé, ni une prévision ni une cotation.
Le copy trading ajuste chaque position du leader à la taille de votre compte. Les chiffres ci-dessous sont inventés pour illustrer les montants.
- Vous choisissez un trader et un montant Disons que le compte du leader contient 20 000 et que vous mettez 1 000 de côté pour le copier. Votre montant de copie représente un vingtième du solde du leader.
- Le logiciel ramène chaque position à votre échelle Quand le leader achète 2 lots d’une paire de devises, votre compte en achète un vingtième, soit 0,1 lot. Le lot est la taille de position standard sur le forex. Certains services vous laissent choisir une taille fixe à la place (pips et lots).
- Votre ordre est exécuté à part Votre ordre arrive sur le marché un instant après celui du leader. Si le prix a bougé entre-temps, vous obtenez un prix un peu différent. Cet écart, c’est le slippage.
- Les gains et les pertes suivent la même proportion La position fait perdre 400 au leader, soit 2 % de son compte. Vous perdez environ 20, soit aussi 2 % de votre montant de copie. Le slippage peut faire monter ou baisser votre perte.
- La copie s’arrête quand vous l’arrêtez Vous pouvez couper le lien à tout moment. La plupart des services vous permettent de fixer une limite de perte qui le coupe automatiquement. Disons que vous fixez la limite à 300. La copie s’arrête quand vos 1 000 tombent à 700, et les positions ouvertes sont clôturées au prix du marché.
Ce que coûte le copy trading
Le copy trading vous coûte les frais normaux sur chaque position, plus ce que le service ajoute pour la copie. Une société régulée dans l’UE ou au Royaume-Uni doit vous les indiquer tous avant que vous commenciez (coûts et frais).
- Spread et commission
- Chaque position copiée paie le spread, l’écart entre le prix d’achat et le prix de vente. Chaque position copiée paie aussi une éventuelle commission et un éventuel financement de nuit, les frais pour garder une position à effet de levier ouverte la nuit. Si un leader trade de nombreuses fois par jour, ces coûts grimpent vite sur votre compte.
- Commission de performance
- Le trader copié ou le gérant reçoit une part de votre gain. Cette commission n’est en général prélevée que sur le nouveau gain au-dessus du précédent plus haut de votre compte, une règle appelée high-water mark. Vérifiez si la règle du high-water mark s’applique et à quelle fréquence la commission est prélevée.
- Abonnement ou frais de gestion
- Soit un montant fixe chaque mois, soit un pourcentage de la somme que vous avez mise de côté, facturé que la copie gagne de l’argent ou en perde.
Comment le trader copié est payé, et pourquoi c’est important
Le trader copié est souvent payé par le courtier, et la façon dont il est payé influence sa manière de trader. L’ESMA liste les critères que les sociétés utilisent pour fixer cette rémunération, comme le nombre et la valeur des positions copiées et le nombre d’abonnés (note de supervision). Une rémunération liée au volume récompense le fait de trader souvent, et une rémunération liée au nombre d’abonnés récompense tout ce qui les attire. Un rendement récent spectaculaire les attire mieux qu’un rendement régulier.
Une commission de performance tire dans le même sens, parce que le trader profite de vos gains sans rembourser aucune de vos pertes. L’ESMA indique que la façon dont les traders copiés sont payés peut créer des conflits d’intérêts, et elle attend des sociétés de l’UE qu’elles gèrent ces conflits et les communiquent (note de supervision).
Les risques du copy trading
Les risques du copy trading sont ceux du trading à effet de levier, plus quelques-uns qui viennent du fait de suivre quelqu’un d’autre.
- L’effet de levier. Une position CFD copiée fonctionne avec un effet de levier, donc un petit mouvement du prix devient un grand mouvement sur votre compte.
- Le drawdown. Un drawdown est la baisse d’un compte depuis son plus haut jusqu’au point bas suivant. Un leader qui a connu un drawdown profond peut en connaître un autre, et vous risquez d’arriver juste avant (gestion du risque).
- Le biais du survivant dans les classements. Un classement montre les traders qui ont réussi jusqu’ici. Ceux qui ont beaucoup perdu ont fermé leur compte ou sont sortis de la liste, donc le groupe affiché paraît plus doué que la moyenne des traders.
- Les risques cachés. Certaines stratégies gagnent de petites sommes presque tout le temps mais perdent gros de temps en temps. Ajouter aux positions perdantes est l’exemple classique de ce risque caché (moyenne à la baisse).
- Le slippage entre le leader et ceux qui le suivent. Le leader est exécuté en premier et vous venez après, pendant que les ordres de nombreux copieurs arrivent sur le marché en même temps. Vos résultats resteront en retrait des siens, surtout sur les marchés rapides et sur les positions de courte durée.
Comment les régulateurs traitent le copy trading
Les régulateurs de l’UE et du Royaume-Uni classent le copy trading comme un service d’investissement réglementé. Leurs règles s’appliquent si la société qui ouvre votre compte est régulée chez eux. Les règles européennes sur l’investissement n’ont pas de catégorie à part pour la copie, donc l’ESMA regarde ce que la société fait réellement pour vous. Le 30 mars 2023, l’ESMA a publié une note de supervision qui explique aux régulateurs nationaux comment surveiller les sociétés qui proposent du copy trading (actualité de l’ESMA). La note n’est pas contraignante, et selon l’ESMA, elle ne crée aucune règle nouvelle (note de supervision).
Le critère de l’ESMA est de savoir si vous devez agir avant chaque position. Une société qui passe les positions automatiquement, sans autre action de votre part, fournit un service de gestion de portefeuille. Cela reste vrai si vous avez seulement un délai pour annuler, ou si vous pouvez fixer une limite d’effet de levier ou un stop-loss. Si vous devez approuver chaque position, le service peut relever du conseil en investissement ou de la simple transmission d’ordres. L’ESMA ajoute qu’une société qui a un lien direct avec les traders copiés a très peu de chances de faire de la simple exécution (note de supervision).
La gestion de portefeuille dans une société de l’UE s’accompagne d’obligations. La société doit vérifier que le service vous convient, par un test appelé adéquation qui porte sur vos connaissances, votre situation financière et vos objectifs. L’ESMA attend de la société qu’elle sélectionne les traders copiés, surveille leur activité et y fixe des limites, pour que les positions copiées restent dans ce qui convient à chaque client. La publicité doit être loyale, claire et non trompeuse, et les performances passées ne devraient pas en être l’élément le plus visible (note de supervision).
Pour les sociétés régulées au Royaume-Uni, la FCA adopte la même approche. Elle traite le copy trading sans intervention manuelle du titulaire du compte comme de la gestion de portefeuille. Une société britannique qui le propose sur des instruments réglementés a besoin de l’autorisation de la FCA pour gérer des investissements. Fixer vos propres limites, comme le montant que vous êtes prêt à perdre, n’y change rien. Le service n’est pas de la gestion de portefeuille quand vous devez agir avant chaque position, même si d’autres règles peuvent encore s’appliquer (page de la FCA sur le copy trading).
Ce qu’il faut vérifier avant de copier un trader
Avant de copier un trader, les vérifications se rangent en deux groupes : le courtier et l’historique.
- Quelle société détient votre compte, qui la régule, et si son autorisation couvre la gestion d’investissements. Vous trouverez ces informations sur le registre du régulateur (choisir un courtier).
- La durée de l’historique, et s’il vient d’un compte en argent réel. Quelques bons mois ne disent pas grand-chose (stratégies de trading).
- Le drawdown le plus profond de l’historique, lu à côté du rendement. Un rendement élevé avec un drawdown profond veut dire un risque élevé.
- Si vous pouvez fixer une limite de perte sur la copie, et ce qui arrive aux positions ouvertes quand cette limite est atteinte.
Avertissement sur les risques
Copier un trader ne supprime pas le risque de perte
Copier un trader veut dire que quelqu’un d’autre fait les choix, mais le risque de perte reste le vôtre. La plupart des comptes CFD de particuliers perdent de l’argent. Les régulateurs nationaux ont constaté qu’entre 74 % et 89 % des comptes de particuliers perdaient de l’argent, et l’ESMA a rapporté ces constats (communiqué de presse de l’ESMA, 27 mars 2018). Les résultats passés d’un trader que vous copiez ne montrent pas ce qui va suivre, et personne ne rembourse une perte copiée.
Questions sur le copy trading
Les questions courantes sur le copy trading, chacune avec une réponse courte.
Qu’est-ce qu’un copy trade ?
Un copy trade est une position qui s’ouvre automatiquement sur votre compte parce qu’un trader que vous suivez a ouvert la même sur le sien. Sa taille est ramenée à la somme que vous avez mise de côté pour la copie. Elle se clôture quand le leader clôture la sienne, quand vous la clôturez vous-même ou quand vous arrêtez de copier.
Qu’est-ce qu’un compte de copy trading ?
Un compte de copy trading est un compte de trading normal, relié au compte d’un autre trader par le logiciel de copie du courtier. L’argent reste à votre nom, et le trader copié ne peut pas le retirer.
Qu’est-ce qu’un compte géré ?
Un compte géré vous permet de confier à une autre personne le pouvoir de trader votre argent. Sur le forex, deux formes courantes sont les comptes PAMM et MAM. Un PAMM met en commun l’argent des investisseurs, tandis qu’un MAM relie des comptes séparés à un seul gérant. Pour une société de l’UE ou du Royaume-Uni, gérer les investissements d’autres personnes est une activité réglementée (note de supervision de l’ESMA, FCA).
Le copy trading est-il légal ?
Le copy trading est légal dans une société régulée dans l’UE ou au Royaume-Uni, tant que cette société est agréée pour le proposer. L’ESMA et la FCA traitent toutes deux la copie automatique comme de la gestion de portefeuille, donc la société a besoin d’une autorisation pour ce service (note de supervision de l’ESMA, FCA). Une société mondiale suit les règles du pays où elle est agréée.
Le copy trading est-il rentable ?
Le copy trading peut vous faire gagner ou perdre de l’argent, et aucun chiffre publié ne montre que ceux qui copient font mieux que les autres traders particuliers. Vous prenez le même risque de marché que le trader que vous copiez, et vous payez aussi les coûts de trading et souvent une commission de performance. Un bon historique ne promet rien sur les résultats à venir.
Sources
Les documents originaux cités sur cette page, dans l’ordre de leur première apparition.
- European Securities and Markets Authority, ESMA
- Financial Conduct Authority, FCA
- Supervisory briefing on supervisory expectations in relation to firms offering copy trading services (ESMA35-42-1428), ESMA, 2023-03-30
- Copy trading, FCA
- ESMA provides guidance for supervision of copy trading services, ESMA, 2023-03-30
- ESMA agrees to prohibit binary options and restrict CFDs to protect retail investors, ESMA, 2018-03-27