Il copy trading non è uno strumento che la società che apre il tuo conto può semplicemente attivare, se quella società è regolamentata nell’UE o nel Regno Unito. La copia automatica senza alcun intervento da parte tua è gestione di portafoglio, un servizio di investimento regolamentato, secondo sia l’ESMA, l’autorità europea dei mercati, sia la FCA britannica (nota di vigilanza ESMA, 30 marzo 2023, pagina della FCA sul copy trading).
Punti chiave
- Il copy trading ripete sul tuo conto le posizioni di un altro trader, in proporzione al denaro che hai messo da parte. Anche le perdite vengono ripetute, e sono tue.
- Il social trading ti permette di osservare e discutere. Il mirror trading segue una strategia fissa. In un conto gestito (PAMM o MAM) un gestore opera con denaro messo in comune o su conti collegati.
- Su ogni operazione copiata paghi i normali costi di trading, e spesso anche una commissione di performance o un abbonamento.
- Una classifica mostra i trader ancora attivi che vanno bene. Quelli che hanno perso il conto ne sono spariti.
- Se la società che apre il tuo conto è regolamentata nell’UE o nel Regno Unito, la copia automatica senza alcun tuo intervento è trattata come gestione di portafoglio, e la gestione di portafoglio richiede un’autorizzazione (nota di vigilanza ESMA, FCA).
Che cos’è il copy trading?
Il copy trading collega una parte del tuo conto al conto di un altro trader, così le sue operazioni si ripetono sul tuo senza che tu le inserisca. L’ESMA lo descrive come un servizio che consiste nel negoziare le tue attività sulla base delle operazioni di un altro trader (nota di vigilanza, 30 marzo 2023). La persona che segui si chiama trader copiato, leader o fornitore di segnali.
Un conto di copy trading è un normale conto di trading con la funzione di copia attivata. Il denaro resta a tuo nome presso il tuo fornitore, e il trader copiato non può né custodirlo né prelevarlo. Tu cedi la decisione su che cosa negoziare e quando.
Il copy trading sul forex è il tipo più diffuso, perché le operazioni in valuta sono facili da ingrandire o rimpicciolire. Indici, materie prime, azioni e cripto si copiano allo stesso modo. Se le operazioni sono CFD, le posizioni copiate seguono le regole su leva e margine che valgono presso la società che apre il tuo conto. Quelle regole si applicano esattamente come se le operazioni le avessi aperte tu (leva e margine).
Come funziona il copy trading?
Cifre illustrative: un esempio inventato, non una previsione né una quotazione.
Il copy trading adatta ogni operazione del leader alla dimensione del tuo conto. I numeri mostrati sono inventati per illustrare gli importi.
- Scegli un trader e un importo Immagina che sul conto del leader ci siano 20.000 e che tu metta da parte 1.000 per copiarlo. Il tuo importo di copia è un ventesimo del saldo del leader.
- Il software ridimensiona ogni operazione Quando il leader compra 2 lotti di una coppia valutaria, il tuo conto ne compra un ventesimo, cioè 0,1 lotti. Il lotto è la dimensione standard di un’operazione sul forex. Alcuni servizi ti permettono invece di scegliere una dimensione fissa (pip e lotti).
- Il tuo ordine viene eseguito a parte Il tuo ordine arriva sul mercato un attimo dopo quello del leader. Se nel frattempo il prezzo si è mosso, ottieni un prezzo un po’ diverso. Quella differenza è lo slippage.
- Guadagni e perdite seguono la stessa proporzione Il leader perde 400 sull’operazione, cioè il 2 % del suo conto. Tu perdi circa 20, sempre il 2 % del tuo importo di copia. Lo slippage può spostare la tua perdita in su o in giù.
- La copia si ferma quando la fermi tu Puoi interrompere il collegamento in qualsiasi momento. Quasi tutti i servizi ti permettono di fissare un limite di perdita che lo interrompe in automatico. Immagina di fissare il limite a 300. La copia si ferma quando i tuoi 1.000 scendono a 700, e le operazioni aperte si chiudono al prezzo di mercato.
Quanto costa il copy trading
Il copy trading ti costa i normali addebiti su ogni operazione, più quello che il servizio aggiunge per la copia. Una società regolamentata nell’UE o nel Regno Unito deve comunicarteli tutti prima che tu cominci (costi e commissioni).
- Spread e commissione
- Ogni operazione copiata paga lo spread, la distanza tra prezzo di acquisto e di vendita. Ogni operazione copiata paga anche l’eventuale commissione e l’eventuale finanziamento overnight, il costo per tenere aperta di notte un’operazione a leva. Se un leader fa molte operazioni al giorno, questi costi si accumulano in fretta sul tuo conto.
- Commissione di performance
- Il trader copiato o il gestore riceve una quota del tuo profitto. Di solito questa commissione si applica solo al nuovo profitto oltre il massimo precedente del conto, una regola chiamata high-water mark. Controlla se vale la regola dell’high-water mark e ogni quanto viene prelevata la commissione.
- Abbonamento o commissione di gestione
- Un importo fisso al mese oppure una percentuale del denaro che hai messo da parte, addebitato sia che la copia guadagni sia che perda.
Come viene pagato il trader copiato, e perché conta
Il trader copiato spesso viene pagato dal fornitore, e il modo in cui è pagato influenza il modo in cui opera. L’ESMA elenca i criteri che le imprese usano per fissare quel compenso, come il numero e il valore delle operazioni copiate e il numero di follower (nota di vigilanza). Un compenso legato al volume premia chi opera spesso. Un compenso legato ai follower premia ciò che li attira, e un rendimento recente clamoroso li attira meglio di uno costante.
Una commissione di performance spinge nella stessa direzione, perché il trader partecipa ai tuoi guadagni ma non ti restituisce nulla delle tue perdite. L’ESMA dice che dal modo in cui sono pagati i trader copiati possono nascere conflitti di interesse, e si aspetta che le imprese dell’UE li gestiscano e li rendano noti (nota di vigilanza).
I rischi del copy trading
I rischi del copy trading sono quelli del trading a leva, più alcuni che nascono dal seguire qualcun altro.
- La leva. Un’operazione CFD copiata è a leva, quindi un piccolo movimento del prezzo diventa un grande movimento del tuo conto.
- Il drawdown. Il drawdown è la discesa di un conto dal suo massimo al minimo successivo. Un leader con un drawdown profondo nel suo storico può averne un altro, e tu potresti arrivare poco prima (gestione del rischio).
- La sopravvivenza nelle classifiche. Una classifica mostra i trader che finora sono andati bene. Chi ha perso molto ha chiuso il conto o è uscito dalla lista, quindi il gruppo in vetrina sembra più bravo della media dei trader.
- Il rischio nascosto. Alcune strategie vincono piccole somme quasi sempre ma ogni tanto perdono moltissimo. Aumentare la posizione sulle operazioni in perdita è l’esempio tipico di rischio nascosto (mediare al ribasso).
- Lo slippage tra leader e follower. Il leader viene eseguito per primo e tu arrivi dopo, mentre gli ordini di molti follower raggiungono il mercato tutti insieme. I tuoi risultati resteranno indietro rispetto ai suoi, soprattutto nei mercati veloci e sulle operazioni di breve periodo.
Come le autorità trattano il copy trading
Le autorità nell’UE e nel Regno Unito classificano il copy trading come un servizio di investimento regolamentato. Le loro regole valgono se la società che apre il tuo conto è regolamentata lì. Nelle regole europee sugli investimenti la copia non è una categoria a sé, quindi l’ESMA guarda a che cosa fa davvero l’impresa per te. Il 30 marzo 2023 l’ESMA ha pubblicato una nota di vigilanza che spiega alle autorità nazionali come vigilare sulle imprese che offrono copy trading (notizia ESMA). La nota non è vincolante, e secondo l’ESMA non crea nuove regole (nota di vigilanza).
Il criterio dell’ESMA è se devi intervenire prima di ogni operazione. Un’impresa che inserisce le operazioni in automatico senza altri interventi da parte tua presta gestione di portafoglio. Resta così anche se hai solo una finestra di tempo per annullare, o se puoi fissare un limite di leva o uno stop-loss. Se devi approvare ogni operazione, il servizio può essere consulenza in materia di investimenti oppure semplice gestione degli ordini. L’ESMA aggiunge che è molto improbabile che un’impresa con un legame diretto con i trader copiati offra la sola esecuzione (nota di vigilanza).
La gestione di portafoglio presso una società dell’UE porta con sé degli obblighi. L’impresa deve verificare che il servizio sia adatto a te, con la cosiddetta valutazione di adeguatezza, che riguarda le tue conoscenze, la tua situazione finanziaria e i tuoi obiettivi. L’ESMA si aspetta che l’impresa selezioni i trader copiati, ne sorvegli l’attività e le ponga dei limiti, così che le operazioni copiate restino entro ciò che è adatto a ciascun cliente. La pubblicità deve essere corretta, chiara e non fuorviante, e i risultati passati non dovrebbero esserne la parte più in evidenza (nota di vigilanza).
Per le società regolamentate nel Regno Unito, la FCA segue la stessa linea. Tratta come gestione di portafoglio il copy trading in cui il titolare del conto non interviene mai manualmente. Un’impresa britannica che lo offre su strumenti regolamentati ha bisogno del permesso della FCA per gestire investimenti. Fissare i tuoi limiti, come l’importo che sei disposto a perdere, non cambia le cose. Il servizio non è gestione di portafoglio quando devi intervenire prima che ogni operazione venga inserita, anche se possono valere altre regole (pagina della FCA sul copy trading).
Che cosa controllare prima di copiare un trader
Prima di copiare un trader, i controlli si dividono in due gruppi: il fornitore e lo storico dei risultati.
- Quale società tiene il tuo conto, chi la regolamenta e se il suo permesso copre la gestione di investimenti. Trovi questi dati nel registro dell’autorità di vigilanza (scegliere un fornitore).
- Quanto è lungo lo storico dei risultati, e se viene da un conto con denaro vero. Qualche mese buono dice pochissimo (strategie di trading).
- Il drawdown più profondo dello storico, accanto al rendimento. Un rendimento alto con un drawdown profondo vuol dire rischio alto.
- Se puoi fissare un limite di perdita sulla copia, e che cosa succede alle operazioni aperte quando quel limite viene raggiunto.
Avvertenza sui rischi
Copiare un trader non elimina il rischio di perdita
Copiare un trader vuol dire che le scelte le fa qualcun altro, ma il rischio di perdita resta tuo. La maggior parte dei conti CFD al dettaglio perde denaro. Le autorità nazionali hanno rilevato che tra il 74 % e l’89 % dei conti al dettaglio perdeva denaro, e l’ESMA ha riportato quei dati (comunicato stampa ESMA, 27 marzo 2018). I risultati passati di un trader che copi non mostrano che cosa succederà, e nessuno ti rimborsa una perdita copiata.
Domande sul copy trading
Le domande più comuni sul copy trading, ognuna con una risposta breve.
Che cos’è un copy trade?
Un copy trade è un’operazione aperta in automatico sul tuo conto perché un trader che segui ha aperto la stessa operazione sul suo. La sua dimensione è proporzionata al denaro che hai messo da parte per la copia. Si chiude quando il leader chiude la sua, quando la chiudi tu o quando smetti di copiare.
Che cos’è un conto di copy trading?
Un conto di copy trading è un normale conto di trading collegato al conto di un altro trader tramite il software di copia del fornitore. Il denaro resta a tuo nome e il trader copiato non può prelevarlo.
Che cos’è un conto gestito?
Un conto gestito ti permette di dare a un’altra persona il potere di operare con il tuo denaro. Sul forex due forme comuni sono i conti PAMM e MAM. Un PAMM mette in comune il denaro degli investitori, mentre un MAM collega conti separati a un solo gestore. Per una società nell’UE o nel Regno Unito, gestire gli investimenti di altre persone è un’attività regolamentata (nota di vigilanza ESMA, FCA).
Il copy trading è legale?
Il copy trading è legale presso una società regolamentata nell’UE o nel Regno Unito, purché quella società sia autorizzata a offrirlo. Sia l’ESMA sia la FCA trattano la copia automatica come gestione di portafoglio, quindi l’impresa ha bisogno del permesso per quel servizio (nota di vigilanza ESMA, FCA). Una società globale segue le regole del paese in cui ha la licenza.
Il copy trading è redditizio?
Con il copy trading puoi guadagnare o perdere, e nessun dato pubblicato mostra che chi copia ottenga risultati migliori degli altri trader al dettaglio. Corri lo stesso rischio di mercato del trader che copi, e paghi anche i costi di trading e spesso una commissione di performance. Un buon storico passato non è una promessa sui risultati futuri.
Fonti
I documenti originali citati in questa pagina, nell’ordine in cui compaiono la prima volta.
- European Securities and Markets Authority, ESMA
- Financial Conduct Authority, FCA
- Supervisory briefing on supervisory expectations in relation to firms offering copy trading services (ESMA35-42-1428), ESMA, 2023-03-30
- Copy trading, FCA
- ESMA provides guidance for supervision of copy trading services, ESMA, 2023-03-30
- ESMA agrees to prohibit binary options and restrict CFDs to protect retail investors, ESMA, 2018-03-27