O copy trading não é uma ferramenta que a empresa que abre a sua conta possa simplesmente ligar, se essa empresa for regulada na UE ou no Reino Unido. A cópia automática, sem qualquer ação da sua parte, conta como gestão de carteiras, um serviço de investimento regulado, segundo a ESMA, o regulador dos mercados da UE, e a FCA do Reino Unido (nota de supervisão da ESMA, 30 de março de 2023, página da FCA sobre copy trading).
Pontos essenciais
- O copy trading repete na sua conta as posições de outro trader, à escala do dinheiro que reservou. As perdas também são copiadas, e são suas.
- O social trading deixa-o observar e discutir. O mirror trading segue uma estratégia fixa. Numa conta gerida (PAMM ou MAM), um gestor negoceia dinheiro agrupado ou contas ligadas.
- Paga os custos normais de negociação em cada operação copiada, e muitas vezes ainda uma comissão de desempenho ou uma subscrição.
- Um ranking mostra os traders que ainda estão ativos e com bons resultados. Os que perderam a conta desapareceram dele.
- Se a empresa que abre a sua conta for regulada na UE ou no Reino Unido, a cópia automática sem intervenção sua é tratada como gestão de carteiras, e a gestão de carteiras exige autorização (nota de supervisão da ESMA, FCA).
O que é o copy trading?
O copy trading liga parte da sua conta à conta de outro trader, de modo que as operações dele passam a repetir-se na sua sem que as coloque. A ESMA descreve-o como um serviço que consiste em negociar os seus ativos com base nas operações de outro trader (nota de supervisão, 30 de março de 2023). A pessoa que segue chama-se trader copiado, líder ou fornecedor de sinais.
Uma conta de copy trading é uma conta de negociação normal com a função de cópia ligada. O dinheiro continua em seu nome no seu intermediário, e o trader copiado não o pode guardar nem levantar. O que entrega é a decisão sobre o que negociar e quando.
O copy trading em forex é o tipo mais comum, porque as operações com moedas são fáceis de aumentar ou reduzir. Os índices, as matérias-primas, as ações e as cripto copiam-se da mesma forma. Quando as operações são CFD, as posições copiadas seguem as regras de alavancagem e de margem que se aplicam na empresa que abre a sua conta. Essas regras aplicam-se exatamente como se tivesse colocado as operações por si próprio (alavancagem e margem).
Como funciona o copy trading?
Valores ilustrativos: um exemplo inventado, não uma previsão nem uma cotação.
O copy trading ajusta cada operação do líder ao tamanho da sua conta. Os números indicados são inventados para mostrar os montantes.
- Escolhe um trader e um montante Imagine que a conta do líder tem 20 000 e que reserva 1 000 para o copiar. O seu montante de cópia é um vigésimo do saldo do líder.
- O software ajusta cada operação Quando o líder compra 2 lotes de um par de moedas, a sua conta compra um vigésimo disso: 0,1 lotes. Um lote é o tamanho padrão de uma operação em forex. Alguns serviços deixam-no escolher antes um tamanho fixo (pips e lotes).
- A sua ordem é executada à parte A sua ordem chega ao mercado um instante depois da do líder. Se o preço se mexeu entretanto, obtém um preço ligeiramente diferente. Essa diferença é o slippage.
- Os ganhos e as perdas seguem a mesma proporção O líder perde 400 na operação, ou 2 % da conta dele. Perde cerca de 20, também 2 % do seu montante de cópia. O slippage pode fazer subir ou descer a sua perda.
- A cópia para quando a mandar parar Pode desfazer a ligação a qualquer momento. A maioria dos serviços deixa-o definir um limite de perda que a desfaz automaticamente. Imagine que define o limite em 300. A cópia para quando os seus 1 000 descem para 700, e as operações abertas fecham ao preço de mercado.
Quanto custa o copy trading
O copy trading custa-lhe os encargos normais de cada operação, mais o que o serviço acrescenta pela cópia. Uma empresa regulada na UE ou no Reino Unido tem de lhe indicar todos antes de começar (custos e comissões).
- Spread e comissão
- Cada operação copiada paga o spread, a diferença entre o preço de compra e o de venda. Cada operação copiada paga também uma eventual comissão e um eventual financiamento overnight, o encargo por manter uma operação alavancada aberta de um dia para o outro. Se um líder negoceia muitas vezes por dia, estes custos acumulam-se depressa na sua conta.
- Comissão de desempenho
- O trader copiado ou o gestor recebe uma parte do seu lucro. Esta comissão normalmente só é cobrada sobre lucro novo acima do máximo anterior da sua conta, uma regra conhecida como high-water mark. Confirme se a regra do high-water mark se aplica e com que frequência a comissão é retirada.
- Subscrição ou comissão de gestão
- Um valor fixo por mês ou uma percentagem do dinheiro que reservou, cobrado quer a cópia ganhe dinheiro, quer perca.
Como é pago o trader copiado, e porque é que isso conta
O trader copiado é muitas vezes pago pelo intermediário, e a forma como é pago molda a forma como negoceia. A ESMA enumera os critérios que as empresas usam para definir essa remuneração, como o número e o valor das operações copiadas e o número de seguidores (nota de supervisão). Pagar pelo volume de negociação recompensa quem negoceia muitas vezes. Pagar por seguidores recompensa tudo o que os atrai, e um retorno recente espetacular atrai mais do que um retorno estável.
Uma comissão de desempenho puxa no mesmo sentido, porque o trader fica com parte dos seus ganhos mas não lhe devolve nenhuma das perdas. A ESMA diz que a forma como os traders copiados são pagos pode criar conflitos de interesses, e espera que as empresas da UE os girem e os divulguem (nota de supervisão).
Os riscos do copy trading
Os riscos do copy trading são os riscos da negociação alavancada, mais alguns que vêm de seguir outra pessoa.
- Alavancagem. Uma operação de CFD copiada é alavancada, por isso um pequeno movimento do preço torna-se um grande movimento na sua conta.
- Drawdown. Um drawdown é a queda de uma conta desde o seu máximo até ao mínimo seguinte. Um líder com um drawdown profundo no historial pode ter outro, e pode entrar mesmo antes dele (gestão de risco).
- Sobrevivência nos rankings. Um ranking mostra os traders que se saíram bem até agora. Quem perdeu muito fechou a conta ou saiu da lista, por isso o grupo em exposição parece mais competente do que os traders são em média.
- Risco escondido. Algumas estratégias ganham pequenas quantias quase sempre, mas perdem muito de vez em quando. Reforçar operações perdedoras é o exemplo habitual deste risco escondido (fazer preço médio).
- Slippage entre líder e seguidor. O líder é executado primeiro e o seguidor vem depois, enquanto as ordens de muitos seguidores chegam ao mercado ao mesmo tempo. Os seus resultados vão ficar atrás dos dele, sobretudo em mercados rápidos e em operações de curto prazo.
Como os reguladores tratam o copy trading
Os reguladores da UE e do Reino Unido classificam o copy trading como um serviço de investimento regulado. As suas regras aplicam-se se a empresa que abre a sua conta for regulada lá. As regras de investimento da UE não têm uma categoria à parte para a cópia, por isso a ESMA olha para o que a empresa faz de facto por si. A 30 de março de 2023, a ESMA publicou uma nota de supervisão que diz aos reguladores nacionais como supervisionar as empresas que oferecem copy trading (notícia da ESMA). A nota não é vinculativa e, segundo a ESMA, não cria nenhuma política nova (nota de supervisão).
O teste da ESMA é saber se tem de agir antes de cada operação. Uma empresa que coloca operações de forma automática, sem mais nenhuma ação sua, está a prestar gestão de carteiras. Isso continua a ser verdade se só tiver um prazo para cancelar, ou se puder definir um limite de alavancagem ou um stop-loss. Se tiver de aprovar cada operação, o serviço pode ser consultoria para investimento ou pode ser simples tratamento de ordens. A ESMA acrescenta que é muito pouco provável que uma empresa com ligação direta aos traders copiados esteja a oferecer apenas execução (nota de supervisão).
A gestão de carteiras numa empresa da UE traz deveres. A empresa tem de verificar se o serviço é adequado para si, através de um teste chamado avaliação da adequação, que cobre os seus conhecimentos, a sua situação financeira e os seus objetivos. A ESMA espera que a empresa selecione os traders copiados, acompanhe a negociação deles e lhe imponha limites, para que as operações copiadas fiquem dentro do que é adequado a cada cliente. A publicidade tem de ser correta, clara e não enganosa, e os resultados passados não devem ser a parte mais visível dela (nota de supervisão).
Para as empresas reguladas no Reino Unido, a FCA segue a mesma linha. Trata o copy trading sem intervenção manual do titular da conta como gestão de carteiras. Uma empresa britânica que o ofereça com instrumentos regulados precisa da autorização da FCA para gerir investimentos. Definir os seus próprios limites, como o montante que está disposto a perder, não muda isso. O serviço não é gestão de carteiras quando tem de agir antes de cada operação ser colocada, embora outras regras possam continuar a aplicar-se (página da FCA sobre copy trading).
O que verificar antes de copiar um trader
Antes de copiar um trader, as verificações dividem-se em dois grupos: o intermediário e o historial.
- Que empresa tem a sua conta, quem a regula e se a autorização dela cobre a gestão de investimentos. Encontra estes dados no registo do regulador (escolher um intermediário).
- Qual é a duração do historial e se vem de uma conta com dinheiro real. Alguns meses bons dizem muito pouco (estratégias de negociação).
- O drawdown mais profundo do historial, lido ao lado do retorno. Um retorno alto com um drawdown profundo quer dizer risco alto.
- Se pode definir um limite de perda na cópia, e o que acontece às operações abertas quando esse limite é atingido.
Advertência de risco
Copiar um trader não elimina o risco de perda
Copiar um trader quer dizer que outra pessoa faz as escolhas, mas o risco de perda continua a ser seu. A maioria das contas de CFD de retalho perde dinheiro. Os reguladores nacionais concluíram que entre 74 % e 89 % das contas de retalho perdiam dinheiro, e a ESMA divulgou essas conclusões (comunicado da ESMA, 27 de março de 2018). Os resultados passados de um trader que copia não mostram o que vai acontecer a seguir, e ninguém lhe devolve uma perda copiada.
Perguntas sobre copy trading
Perguntas comuns sobre copy trading, cada uma com uma resposta curta.
O que é uma operação copiada?
Uma operação copiada é uma operação aberta automaticamente na sua conta porque um trader que segue abriu a mesma operação na dele. O tamanho é ajustado ao dinheiro que reservou para a cópia. Fecha quando o líder fecha a dele, quando a fecha por si próprio ou quando deixa de copiar.
O que é uma conta de copy trading?
Uma conta de copy trading é uma conta de negociação normal, ligada à conta de outro trader através do software de cópia do intermediário. O dinheiro continua em seu nome, e o trader copiado não o pode levantar.
O que é uma conta gerida?
Uma conta gerida deixa-o entregar a outra pessoa a autoridade para negociar o seu dinheiro. No forex, dois tipos comuns são as contas PAMM e MAM. Uma PAMM agrupa o dinheiro dos investidores, enquanto uma MAM liga contas separadas a um só gestor. Para uma empresa da UE ou do Reino Unido, gerir os investimentos de outras pessoas é uma atividade regulada (nota de supervisão da ESMA, FCA).
O copy trading é legal?
O copy trading é legal numa empresa regulada na UE ou no Reino Unido, desde que essa empresa esteja autorizada a oferecê-lo. Tanto a ESMA como a FCA tratam a cópia automática como gestão de carteiras, por isso a empresa precisa de autorização para esse serviço (nota de supervisão da ESMA, FCA). Uma empresa global segue as regras do país onde tem licença.
O copy trading dá lucro?
O copy trading pode dar-lhe lucro ou perda, e não há nenhum número publicado que mostre que quem copia se sai melhor do que os outros traders de retalho. Corre o mesmo risco de mercado que o trader que copia, e paga custos de negociação e muitas vezes também uma comissão de desempenho. Um bom historial não promete nada sobre os resultados futuros.
Fontes
Os documentos originais que esta página cita, pela ordem em que aparecem pela primeira vez.
- European Securities and Markets Authority, ESMA
- Financial Conduct Authority, FCA
- Supervisory briefing on supervisory expectations in relation to firms offering copy trading services (ESMA35-42-1428), ESMA, 2023-03-30
- Copy trading, FCA
- ESMA provides guidance for supervision of copy trading services, ESMA, 2023-03-30
- ESMA agrees to prohibit binary options and restrict CFDs to protect retail investors, ESMA, 2018-03-27