Votre CFD se trouve tout au bout de ce marché. Votre courtier fixe son prix à partir de cotations de banques. Si la société qui ouvre votre compte est régulée dans l’UE, au Royaume-Uni ou en Australie, les limites de levier pour les particuliers s’appliquent à elle. Cette page explique comment les paires sont cotées et ce que valent un pip et un lot. Elle explique aussi quand le marché est le plus actif, ce qui fait vraiment bouger les taux de change, et pourquoi les frais de nuit sur une position en devises peuvent finir par vous être versés.
L’essentiel
- Une paire de devises se cote base contre cotation. Son prix indique combien d’unités de la seconde devise, la devise de cotation, une unité de la première, la devise de base, permet d’acheter.
- Deux choses fixent la valeur d’un pip : la taille de votre position et la devise de cotation. Pour un lot standard d’une paire cotée en dollars américains, un pip vaut dix dollars.
- L’ESMA et la FCA plafonnent le levier des traders particuliers si la société qui ouvre votre compte est régulée dans l’UE ou au Royaume-Uni. Les paires formées de deux des six devises majeures ont un plafond de 30:1, et toutes les autres paires sont plafonnées à 20:1 (communiqué de presse de l’ESMA du 27 mars 2018, PS19/18 de la FCA).
- Le spread, l’écart entre le prix d’achat et le prix de vente, change au cours de la journée, tout comme la liquidité d’une paire, c’est-à-dire la facilité avec laquelle elle s’échange. Les heures les plus actives tombent quand Londres et New York sont ouverts en même temps. La période la plus calme se situe autour du rollover quotidien, l’heure limite de votre courtier pour les frais de nuit.
- Les frais de nuit sur un CFD sur devises s’appellent le swap, et ils viennent de l’écart entre les taux d’intérêt des deux devises. Un sens de la paire touche donc le swap et l’autre le paie, avant que votre courtier ajoute sa majoration.
Les paires de devises : base, cotation, majeures, mineures et exotiques
Les paires de devises sont la façon dont le forex se cote et se trade. Chaque prix est la valeur d’une devise comptée dans une autre. Chaque position achète une devise et vend l’autre en même temps.
Devise de base et devise de cotation
La première devise d’une paire est la devise de base, et la seconde est la devise de cotation. Pour EUR/USD à 1,1000, un euro achète 1,1000 dollar américain. Quand vous achetez EUR/USD, vous achetez des euros et vendez des dollars. Quand vous la vendez, c’est l’inverse. Votre gain ou votre perte se calcule dans la devise de cotation, et votre courtier le convertit dans la devise de votre compte (conversion de devises).
Les paires majeures
Les paires majeures, au sens où les traders emploient le terme, sont les paires les plus échangées, chacune avec le dollar américain d’un côté, comme EUR/USD, USD/JPY et GBP/USD. Elles ont les spreads les plus étroits. Si la société qui ouvre votre compte est régulée dans l’UE ou au Royaume-Uni, les limites de levier pour les particuliers utilisent une liste légale distincte de six devises majeures. Ce sont le dollar américain, l’euro, le yen japonais, la livre sterling, le dollar canadien et le franc suisse. Toute paire formée de deux d’entre elles a droit au levier le plus élevé autorisé, 30:1 pour les clients de détail (décision (UE) 2018/796 de l’ESMA, communiqué de presse de l’ESMA du 27 mars 2018). Un client de détail est un trader individuel ordinaire, la catégorie qui a le plus de protection selon les règles.
Les paires mineures et exotiques
Les paires mineures, aussi appelées croisées, sont celles sans le dollar américain. EUR/GBP et EUR/AUD en sont deux exemples. Les paires exotiques associent une devise majeure à celle d’une économie plus petite ou émergente. Les deux ont en général des spreads plus larges et moins d’échanges derrière elles que les paires en dollars. Chez une société de l’UE ou du Royaume-Uni, le plafond de levier pour les particuliers ne suit pas ces étiquettes de marché. Il suit la liste légale de six devises. EUR/GBP est formée de deux d’entre elles, donc elle a droit à 30:1, même si les traders l’appellent une paire croisée. EUR/AUD et toutes les paires exotiques sont plafonnées à 20:1 (décision (UE) 2018/796 de l’ESMA). Chez une société régulée en Australie, la liste de l’ASIC comprend le dollar australien, donc EUR/AUD y a droit à 30:1 (ordonnance de l’ASIC).
Les paires exotiques peuvent aussi avoir un grand écart entre les deux taux d’intérêt. Le swap y est donc important, qu’il vous soit facturé ou versé.
Pips, lots et valeur du pip
Calcul détaillé : les chiffres découlent de la formule donnée dans cette section.
Un pip est l’unité standard d’un mouvement de prix sur une paire de devises. Pour la plupart des paires, il vaut un dix-millième de la devise de cotation, soit 0,0001, tandis que les paires cotées en yens utilisent un centième (0,01). Les courtiers affichent souvent une décimale de plus, qui vaut un dixième de pip.
Un lot est la taille de position standard de 100 000 unités de la devise de base. Un mini-lot fait 10 000 unités et un micro-lot 1 000 unités. La valeur du pip est l’argent que vous gagnez ou perdez pour chaque pip de mouvement du prix. Pour l’obtenir, multipliez la taille de votre position par la taille du pip.
Un lot standard de EUR/USD donne 100 000 × 0,0001 = 10 dollars américains par pip. Un mini-lot ramène cela à un dollar par pip, et un micro-lot à dix cents. Quand la devise de cotation diffère de la devise de votre compte, votre courtier convertit la valeur du pip au taux du moment. La page pips et lots vous donne les formules de la valeur du pip et de la taille de position.
La valeur du pip et la marge montrent ensemble à quelle vitesse une position sur le forex peut mal tourner. La marge est le dépôt que votre courtier garde tant que votre position est ouverte. Disons que vous tradez un lot standard d’une paire cotée autour de 1,10 chez une société de l’UE ou du Royaume-Uni. Avec sa marge de 3,33 % pour les particuliers, il vous faut environ 3 663 de marge, et chaque pip vaut 10. À titre d’exemple approximatif, une paire majeure comme EUR/USD parcourt souvent entre 50 et 100 pips environ dans une journée. Un mouvement de 100 pips contre vous fait 1 000. Ce montant représente environ 27 % de votre marge. La page effet de levier et marge déroule un exemple complet jusqu’au point de clôture forcée, où votre courtier clôture la position parce que votre compte est descendu trop bas.
Les sessions de trading et la liquidité
Les sessions de trading du forex suivent le soleil. Le marché reste ouvert sans interruption de l’ouverture de Sydney le lundi matin à la clôture de New York le vendredi soir. Son activité dépend des places financières qui travaillent, et la page horaires de trading donne les heures.
| Session | Places | Activité habituelle | Ce que cela implique pour un CFD |
|---|---|---|---|
| Asie-Pacifique | Sydney, Tokyo, Singapour, Hong Kong | Modérée, les paires en yen et en dollar australien étant les plus actives | Des fourchettes étroites et des spreads plus larges sur les paires en euro et en dollar |
| Europe | Londres, Francfort, Zurich, Paris | Élevée. Londres est la plus grande place | Les spreads les plus serrés sur les paires européennes, et les statistiques européennes programmées |
| Chevauchement Europe et Amérique | Londres et New York ensemble | La plus élevée de la journée | La période la plus active. Les statistiques américaines sont publiées pendant ce créneau |
| Amérique | New York, Toronto | Élevée, puis en baisse après la clôture de Londres | Les échanges se raréfient vers la clôture et les spreads s’élargissent |
| Rollover quotidien et week-end | L’heure limite du courtier. Le marché est fermé du vendredi soir au dimanche soir | Très faible ou nulle | Le financement est facturé à l’heure limite. Les prix peuvent faire un gap, c’est-à-dire sauter directement à un nouveau niveau, quand le marché rouvre le dimanche soir |
La liquidité compte quand vous tradez un CFD, parce que le spread de votre courtier la suit. La même paire peut coûter plusieurs fois plus cher à trader au rollover quotidien que lorsque Londres et New York sont ouverts en même temps. Les ordres stop qui restent actifs pendant les heures calmes sont les plus exposés au slippage. Le slippage veut dire qu’ils s’exécutent à un autre prix que celui que vous avez fixé, en général pire et de temps en temps meilleur (le déroulement d’une position).
Ce qui fait bouger les taux de change
Les moteurs des taux de change dépendent de l’horizon que vous regardez. Sur plusieurs mois, ce qui compte le plus est l’écart de taux d’intérêt et d’inflation entre deux économies. Sur quelques jours, ce sont les statistiques programmées et les décisions des banques centrales. Sur quelques heures, tout se joue sur le niveau de risque que les investisseurs acceptent de prendre sur tous les marchés à la fois.
Les écarts de taux d’intérêt
Les écarts de taux d’intérêt, les différences entre les taux de deux pays, sont le principal moteur lent. L’argent a tendance à aller vers la devise dont la banque centrale rémunère le plus. C’est pour cela que les attentes sur la Banque centrale européenne, la Réserve fédérale et la Banque d’Angleterre font bouger l’euro, le dollar et la livre avant que les décisions ne tombent (décisions de politique monétaire de la BCE, calendrier des réunions du FOMC, politique monétaire de la Banque d’Angleterre). C’est ce même écart qui sert à construire le swap d’un CFD sur devises.
Les statistiques programmées
Les publications de statistiques programmées peuvent faire bouger les taux de change en quelques minutes, parce qu’elles changent ce que le marché attend des taux d’intérêt. Les chiffres de l’emploi, de l’inflation et de la croissance attirent le plus d’attention, et un calendrier économique indique quand chaque publication est prévue. Parmi les rapports les plus suivis du mois figure la publication sur l’emploi américain du Bureau of Labor Statistics (Employment Situation). La page analyse fondamentale explique comment les marchés intègrent une publication à l’avance, et pourquoi les prix réagissent à la surprise dans le chiffre plutôt qu’au chiffre lui-même.
L’appétit pour le risque
L’appétit pour le risque est l’humeur qui décide du niveau de risque que les investisseurs acceptent de prendre. Cette humeur fait bouger les devises par groupes. Les devises à taux d’intérêt élevés ou à grosses exportations de matières premières ont tendance à baisser ensemble quand les actions et les matières premières chutent ensemble. Le dollar américain, le yen et le franc suisse ont tendance à monter, quoi qu’il se passe dans leur propre économie. Si vous avez acheté plusieurs devises à taux élevés, vous détenez donc en réalité une seule grosse position découpée en morceaux. C’est ainsi que la page gestion du risque la traite.
Swap et portage : pourquoi les frais de nuit peuvent être un crédit
Le swap sur un CFD sur devises correspond aux frais, ou au crédit, de nuit pour une position gardée au-delà de l’heure limite quotidienne. Comme une position sur devises achète une devise et en vend une autre, le swap fonctionne autrement que le financement de nuit des autres CFD. Sur le papier, vous touchez des intérêts sur la devise achetée et vous payez des intérêts sur la devise vendue.
Prenez le cas où le taux d’intérêt de la devise de base est plus élevé que celui de la devise de cotation. Une position acheteuse reçoit alors l’écart de taux, et une position courte, qui gagne quand la paire baisse, le paie. Si le taux de la devise de base est plus bas, les paiements s’inversent. Votre courtier prend sa majoration des deux côtés. Une position qui reçoit l’écart touche moins que le taux que les banques utilisent entre elles, et une position qui paie l’écart paie plus (coûts et frais).
Le portage (carry) est une position que vous gardez pour toucher l’écart d’intérêts, nuit après nuit. Il ne fonctionne que tant que le taux de change ne bouge pas contre vous de plus que ce que rapportent les intérêts. Un seul mouvement brutal peut effacer des mois de portage en une semaine quand les investisseurs se précipitent vers la sécurité. La page stratégies de trading explique ce dont le portage a besoin pour fonctionner et comment il échoue.
Avertissement sur les risques
Les CFD sur forex offrent le levier le plus élevé autorisé aux particuliers
Les CFD sur forex offrent le levier le plus élevé que les règles autorisent aux particuliers. Pour les paires de devises majeures, la limite est de 30:1 si la société qui ouvre votre compte est régulée dans l’UE ou au Royaume-Uni. Sur une position avec le levier maximum, un mouvement d’environ 3,3 % contre vous détruit toute la marge qui la soutient (décision (UE) 2018/796 de l’ESMA). Une société mondiale du même groupe fixe son propre levier. Un mouvement de cette taille en une journée sur une paire majeure est inhabituel, mais il devient ordinaire sur quelques semaines. Le spread, le swap et un éventuel gap du week-end pèsent aussi sur votre position.
Questions fréquentes sur le trading forex
Les questions fréquentes sur le trading forex commencent par ce qu’est le forex et par le fonctionnement d’une position sur devises.
Qu’est-ce que le forex ?
Le forex, abréviation de foreign exchange, aussi écrit FX, est le marché où une devise s’échange contre une autre. Les banques, les entreprises, les fonds et les États y échangent jour et nuit, du lundi au vendredi. Un CFD sur forex suit les taux de change que fixent ces acteurs.
Qu’est-ce que le trading forex et comment fonctionne-t-il ?
Le trading forex consiste à acheter une devise et à en vendre une autre en même temps. Vous gagnez ou perdez à mesure que le taux de change entre elles bouge. Les positions sur une paire comme EUR/USD se prennent en tailles appelées lots, et le prix de la paire bouge en pips. Avec un CFD, vous déposez une marge et vous ne recevez jamais aucune des deux devises.
Qu’est-ce qu’une paire de devises ?
Une paire de devises cote deux devises l’une contre l’autre. EUR/USD en est un exemple. La devise de base est la première de la paire, la devise de cotation la seconde. Le prix vous dit combien de devise de cotation une seule unité de la devise de base permet d’acheter.
Que se passe-t-il quand le marché du forex ferme ?
Quand le marché du forex ferme le vendredi soir à New York, toute position ouverte le reste pendant le week-end. Vous ne pouvez pas la clôturer avant la réouverture du marché, et le premier prix de la nouvelle semaine peut être très loin du dernier prix du vendredi. La page horaires de trading présente la semaine de trading.
Comment commencer le trading forex ?
Commencer le trading forex demande un compte chez un courtier régulé et une bonne compréhension des pips, des lots et de la marge. Beaucoup de gens s’entraînent d’abord sur un compte démo. La page comment commencer à trader guide un débutant pas à pas. La page le trading de forex et de CFD est-il sûr présente les risques et la façon de vérifier un courtier.
Sources
Les documents originaux cités sur cette page, dans l’ordre de leur première apparition.
- Bank for International Settlements, BIS
- Triennial Central Bank Survey of foreign exchange and OTC derivatives markets in 2022, Bank for International Settlements, 2022-10-27
- European Securities and Markets Authority, ESMA
- Financial Conduct Authority, FCA
- ESMA agrees to prohibit binary options and restrict CFDs to protect retail investors, ESMA, 2018-03-27
- PS19/18: Restricting contract for difference products sold to retail clients, FCA, 2019-07-01
- ESMA Decision (EU) 2018/796 of 22 May 2018 to temporarily restrict contracts for differences in the Union, Official Journal of the European Union (EUR-Lex), 2018-05-22
- Australian Securities and Investments Commission, ASIC
- 20-254MR ASIC product intervention order strengthens CFD protections, ASIC, 2020-10-23
- European Central Bank, ECB
- Board of Governors of the Federal Reserve System, Federal Reserve
- Bank of England, Bank of England
- Monetary policy decisions, statements & accounts, European Central Bank
- Meeting calendars and information (FOMC), Federal Reserve
- Monetary policy, Bank of England
- U.S. Bureau of Labor Statistics, BLS
- Employment Situation, U.S. Bureau of Labor Statistics