Ta strona opisuje, co napędza każdy rodzaj rynku i jak działa kalendarz ekonomiczny, łącznie z tym, dlaczego wiadomość jest w cenie, zanim zostanie opublikowana. Omawia, co banki centralne robią ze wszystkimi rynkami naraz. Zobaczysz, jak wyniki spółki trafiają do CFD na akcje i co podaż i popyt oznaczają dla surowców. Na koniec strona wyjaśnia, dlaczego handel na wiadomościach jest trudniejszy, niż wygląda.
Najważniejsze punkty
- Każdy rodzaj rynku ma swój główny czynnik. Waluty idą za oczekiwanymi stopami procentowymi, a indeksy za zyskami spółek i stopami. Surowce podążają za fizyczną podażą i popytem, a pojedyncze akcje za wynikami spółki.
- Zaplanowana publikacja porusza rynkiem o tyle, o ile odczyt różni się od konsensusu, czyli wartości, której spodziewała się większość prognostów. Sama liczba ma mniejsze znaczenie, bo konsensus jest już w cenie.
- Każdy rynek porusza się na decyzjach banków centralnych, bo zmieniają stopę procentową, według której wycenia się przyszłe dochody. Rynki reagują na sygnały o przyszłych decyzjach równie mocno jak na samą decyzję.
- Wyniki spółki mogą sprawić, że CFD na akcje otworzy się luką: cena przeskakuje prosto z jednego poziomu na inny, z pominięciem każdego stopu ustawionego pomiędzy.
- Handel na wiadomościach jest trudniejszy, niż wygląda. Ceny reagują szybko, a spread, czyli różnica między ceną kupna a sprzedaży, jest w tej chwili szeroki. Pierwszy ruch często się odwraca.
Główne czynniki na każdym rynku
Każdy rynek ma własne główne czynniki. Pierwszy pożytek z analizy fundamentalnej dla tradera CFD to ustalenie, który czynnik liczy się najbardziej na którym rynku.
| Rynek | Główny czynnik | Inne czynniki | Skąd przychodzą wiadomości |
|---|---|---|---|
| Pary walutowe | Różnica między stopami procentowymi obu krajów i to, dokąd według oczekiwań zmierza | Inflacja, wzrost gospodarczy, bilans handlowy, apetyt inwestorów na ryzyko | Decyzje banków centralnych, dane o zatrudnieniu i inflacji |
| Indeksy giełdowe | Łączne zyski spółek i stopa procentowa, według której się je wycenia | Dane o wzroście, wagi sektorów, waluta | Decyzje banków centralnych, dane o wzroście, sezony wyników |
| Surowce | Fizyczna podaż i popyt | Zapasy w magazynach, pogoda, dolar amerykański, decyzje producentów | Raporty o zapasach, raporty o zbiorach, spotkania producentów |
| Pojedyncze akcje | Zyski spółki i jej własna prognoza (guidance) | Wiadomości z sektora, wejście do indeksu lub wyjście z niego, zdarzenia korporacyjne | Ogłoszenia wyników, raporty regulacyjne |
| Kryptowaluty | Napływ i odpływ pieniędzy oraz nastroje na rynku | Regulacje, zdarzenia na giełdach, harmonogramy podaży tokenów | Ogłoszenia regulatorów, incydenty na giełdach |
Kalendarz ekonomiczny i wycena publikacji
Kalendarz ekonomiczny to publikowany harmonogram, który wymienia publikacje danych i decyzje w polityce pieniężnej. Przy każdej publikacji podaje godzinę, poprzedni odczyt i konsensus prognoz, czyli wartość, jakiej oczekuje rynek. Publikacje są w cenie, zanim się ukażą. W chwili ogłoszenia liczby cena odzwierciedla już konsensus, więc rynek reaguje na zaskoczenie: różnicę między faktycznym odczytem a konsensusem. Traderzy, którzy kupili wcześniej, sprzedają po publikacji, więc mocny odczyt, którego wszyscy się spodziewali, może nawet zepchnąć cenę w dół.
Publikacje, które najmocniej ruszają rynkiem walutowym, to te, które zmieniają oczekiwania co do przyszłych stóp procentowych. Chodzi o raporty z rynku pracy, dane o inflacji, dane o wzroście i badania menedżerów zakupów, w których pyta się firmowych zaopatrzeniowców o warunki prowadzenia biznesu. Amerykański raport o zatrudnieniu z Bureau of Labor Statistics ukazuje się według stałego, comiesięcznego harmonogramu (Employment Situation). W minutach wokół niego spread dostawcy na parach z dolarem się rozszerza (handel na rynku forex).
Strona o kalendarzu ekonomicznym wyjaśnia, jak czytać każdą kolumnę, i omawia publikacje, które traderzy obserwują najuważniej: NFP, CPI i decyzję FOMC.
Polityka banków centralnych
Polityka banków centralnych wyznacza krótkoterminową stopę procentową dla każdej waluty. Przez tę stopę wyznacza też stopę dyskontową, czyli stopę, według której wycenia się przyszłe dochody każdego aktywa notowanego w tej walucie. Dlatego decyzja w sprawie stóp Europejskiego Banku Centralnego, Rezerwy Federalnej czy Banku Anglii rusza wszystkimi rodzajami rynków naraz (decyzje EBC, kalendarz posiedzeń FOMC, polityka pieniężna Banku Anglii).
Sama decyzja jest zwykle oczekiwana. Zaskoczenie przychodzi raczej ze wskazówek co do przyszłych decyzji. Bank centralny daje te wskazówki w komunikacie, na konferencji prasowej i w opublikowanych projekcjach. Rynki wyceniają je w ciągu kilku minut.
Stopa banku centralnego wyznacza też swap na CFD na waluty, czyli opłatę lub wypłatę za trzymanie pozycji przez noc. Jeśli trzymasz walutę, której bank centralny podnosi stopy, zwykle co noc dostajesz więcej. Pozycja krótka na tej walucie, czyli zakład na jej spadek, zwykle kosztuje cię więcej (koszty i opłaty).
Wyniki spółek a CFD na akcje
Wyniki spółek trafiają do CFD na akcje razem z raportem kwartalnym lub półrocznym. Spółki publikują je poza godzinami sesji, wraz z prognozą na kolejny okres (guidance). Cena akcji skacze potem jednym ruchem na następnym otwarciu. Wielkość tego skoku zależy od tego, jak bardzo wyniki odbiegają od konsensusu analityków w dół albo w górę, a jeszcze bardziej od prognozy. Spółka, która pobije oczekiwania, ale obniży prognozę, może otworzyć się wyraźnie niżej.
Na CFD luka na otwarciu przeskakuje każdy stop ustawiony w jej obrębie. Twój depozyt zabezpieczający to kwota, która zabezpiecza pozycję. Detaliczny limit dźwigni 5:1 dla pojedynczych akcji obowiązuje, jeśli spółka, która otwiera ci rachunek, jest regulowana w UE albo w Wielkiej Brytanii. Przy tym limicie depozyt to jedna piąta wielkości pozycji, więc luka 20 % pochłania go w całości (ESMA decyzja ESMA (UE) 2018/796, CFD na akcje i kryptowaluty).
Podaż i popyt na surowce
Podaż i popyt na surowce to fizyczne ilości, a publikują je zaplanowane raporty. Należą do nich cotygodniowe dane o zapasach ropy i gazu, miesięczne szacunki podaży i popytu na zboża oraz dane o produkcji od grup producentów i krajowych urzędów statystycznych. Cena surowca reaguje na równowagę między tym, ile się produkuje, a tym, ile się zużywa, z poprawką na to, co leży w magazynach. Raporty, które aktualizują te ilości, działają jak publikacja danych ekonomicznych i rządzi nimi ta sama logika konsensusu i zaskoczenia.
CFD na surowce przeskakują z jednej ceny na drugą częściej niż CFD na waluty, bo pogoda, strajki, sankcje i kłopoty z transportem morskim zmieniają podaż bez ostrzeżenia (handel surowcami).
Dlaczego handel na wiadomościach jest trudniejszy, niż wygląda
Handel na wiadomościach wygląda prosto, bo wiesz, kiedy wyjdzie publikacja, i wiesz, że rynek się ruszy. Jest trudny z czterech powodów, a rachunek demo rzadko pokazuje ci którykolwiek z nich.
Reakcja jest szybka
Reakcję na publikację w ciągu sekund wyceniają traderzy z szybszymi łączami i większymi saldami. Jeśli złożysz detaliczne zlecenie po ogłoszeniu liczby, dołączasz do ruchu, który w większości już się odbył. Zlecenie złożone przed publikacją zamienia się w rzut monetą na zaskoczenie.
Spread się rozszerza
W minutach wokół publikacji spread się rozszerza i na niektórych instrumentach osiąga kilkukrotność zwykłej wielkości. Wejście kosztuje najwięcej dokładnie wtedy, gdy otwierasz pozycję (jak działa transakcja). Stopy zostawione na czas publikacji realizują się po szerszej cenie (kalendarz ekonomiczny).
Pierwszy ruch często się odwraca
Pierwszy ruch po publikacji często odwraca się w ciągu minut, gdy rynek przyswaja szczegóły kryjące się za liczbą z nagłówka. Pozycję otwartą na nagłówku może zamknąć stop przy tym odwróceniu, zanim prawdziwy kierunek stanie się jasny.
Dostawca może ograniczyć handel
Dostawca może ograniczyć handel wokół zaplanowanych wydarzeń, a jego warunki mu na to pozwalają. Może podnieść depozyty, rozszerzyć spready albo wyłączyć niektóre typy zleceń. Jeśli dobrałeś wielkość pozycji do zwykłych depozytów, dostawca może ją przymusowo zamknąć przy tych tymczasowych (dźwignia i depozyt).
Pytania o analizę fundamentalną
Pytania o analizę fundamentalną dotyczą najczęściej tego, czym jest, czym różni się od czytania wykresów i które wiadomości mają znaczenie.
Czym jest analiza fundamentalna?
Analiza fundamentalna to badanie faktów gospodarczych, finansowych i fizycznych, które decydują o wartości aktywa. Przy walutach chodzi o stopy procentowe, przy akcjach o zyski spółek, a przy surowcach o podaż i popyt. Wyjaśnia, dlaczego cena się porusza, ale nie mówi ci, kiedy.
Czym różni się analiza fundamentalna od technicznej?
Analiza fundamentalna bada, dlaczego cena się porusza, a analiza techniczna patrzy tylko na samą cenę. Pierwsza czyta stopy procentowe, zyski i dane o podaży. Druga czyta wykresy i wskaźniki zbudowane z dawnych cen (analiza techniczna). Wielu traderów korzysta z obu i żadna nie usuwa ryzyka pozycji z dźwignią.
Co znaczy, że coś jest już w cenie?
Informacja jest już w cenie, gdy rynek przesunął się tak, by odzwierciedlić wiadomość, której się spodziewa. W chwili publikacji danych cena zawiera już konsensus prognoz. Rynek reaguje więc tylko na zaskoczenie, czyli różnicę między faktycznym odczytem a prognozą (kalendarz ekonomiczny).
Jakie wiadomości najmocniej ruszają rynkiem forex?
Rynkiem forex najmocniej ruszają wiadomości, które zmieniają oczekiwania co do przyszłych stóp procentowych. Chodzi o decyzje banków centralnych, raporty z rynku pracy i dane o inflacji. Strona o kalendarzu ekonomicznym wymienia te publikacje i to, co każda z nich mierzy.
Co znaczy jastrzębi i gołębi?
Jastrzębi i gołębi to określenia tonu banku centralnego. Jastrzębi komunikat wskazuje na wyższe stopy procentowe albo utrzymanie ich wysoko. Gołębi wskazuje na niższe stopy. Gdy bank centralny brzmi bardziej jastrzębio, niż spodziewali się traderzy, jego waluta zwykle rośnie. Gdy brzmi bardziej gołębio, jego waluta zwykle spada.
Ostrzeżenie o ryzyku
Wiedza, dlaczego rynek się porusza, nie czyni pozycji z dźwignią bezpieczną
Wiedza, dlaczego rynek się porusza, nie czyni pozycji z dźwignią bezpieczną. Twoja ocena fundamentów może się sprawdzić w skali miesięcy, a mimo to zawieść w ciągu tych kilku dni, przez które trzymasz CFD. Pozycja przy detalicznym limicie dźwigni, jaki stosuje spółka z UE albo z Wielkiej Brytanii, tych dni nie przetrwa. Komunikat prasowy ESMA z 2018 r. podał, że według krajowych regulatorów od 74 % do 89 % rachunków detalicznych traciło pieniądze (komunikat prasowy ESMA z 27 marca 2018 r.).
Źródła
Oryginalne dokumenty, na które powołuje się ta strona, w kolejności pierwszego pojawienia się.
- U.S. Bureau of Labor Statistics, BLS
- Employment Situation, U.S. Bureau of Labor Statistics
- European Central Bank, ECB
- Board of Governors of the Federal Reserve System, Federal Reserve
- Bank of England, Bank of England
- Monetary policy decisions, statements & accounts, European Central Bank
- Meeting calendars and information (FOMC), Federal Reserve
- Monetary policy, Bank of England
- European Securities and Markets Authority, ESMA
- ESMA Decision (EU) 2018/796 of 22 May 2018 to temporarily restrict contracts for differences in the Union, Official Journal of the European Union (EUR-Lex), 2018-05-22
- ESMA agrees to prohibit binary options and restrict CFDs to protect retail investors, ESMA, 2018-03-27