เพราะคุณซื้อตัวดัชนีเองไม่ได้ ราคาของผู้ให้บริการจึงเป็นราคาที่ผู้ให้บริการสร้างขึ้นเอง ไม่ใช่ราคาที่ตลาดหลักทรัพย์ประกาศ หน้านี้อธิบายว่า CFD ดัชนีอ้างอิงอะไร สัญญาเงินสดกับสัญญาฟิวเจอร์สต่างกันอย่างไร และปันผลส่งผลถึงการเทรดของคุณอย่างไร รวมถึงสัญญาเหล่านี้ซื้อขายได้เมื่อไร และทำไมความเสี่ยงจึงไปกองอยู่ที่ช่วงตลาดเปิด
ประเด็นสำคัญ
- CFD ดัชนีตามราคาดัชนีที่ผู้ให้บริการคำนวณเอง ผู้ให้บริการสร้างราคานั้นจากสัญญาฟิวเจอร์สแล้วปรับด้วยดอกเบี้ยและปันผล ราคานี้จึงไม่ใช่ตัวดัชนีเอง
- CFD ดัชนีแบบเงินสดไม่มีวันหมดอายุและคิดค่าธรรมเนียมข้ามคืนทุกวัน ส่วน CFD ดัชนีแบบฟิวเจอร์สมีวันหมดอายุและต้องโรลไปยังสัญญาถัดไป โดยต้นทุนการถือรวมอยู่ในส่วนต่างราคาแล้ว
- สำหรับ CFD ดัชนีแบบเงินสด เมื่อบริษัทในดัชนีจ่ายปันผล ผู้ให้บริการจะปรับเงินสดในวันที่หุ้นขึ้นเครื่องหมาย XD โดยจ่ายเงินให้การเทรดขาซื้อ และเรียกเก็บจากสถานะขาขาย (short) ทุกรายการ ซึ่งเป็นการเทรดที่ได้กำไรเมื่อราคาลง สัญญาแบบฟิวเจอร์สไม่ต้องปรับ เพราะราคาฟิวเจอร์สคิดรวมปันผลที่คาดไว้แล้ว
- เมื่อบริษัทที่เปิดบัญชีให้คุณได้รับการกำกับดูแลใน EU หรือสหราชอาณาจักร เลเวอเรจของเทรดเดอร์รายย่อยจะถูกจำกัด ESMA และ FCA กำหนดเพดานไว้ที่ 20:1 สำหรับดัชนีหลัก และ 10:1 สำหรับดัชนีอื่น (ข่าวประชาสัมพันธ์ของ ESMA วันที่ 27 มีนาคม 2018, FCA PS19/18)
- ราคาดัชนีกระโดดหรือเกิดช่องว่างตอนตลาดหุ้นที่อยู่เบื้องหลังเปิด การเทรดที่ถือข้ามช่วงเปิดตลาดมีความเสี่ยงจากช่องว่างราคา คือโอกาสที่ราคาจะกระโดดข้ามจุดออกของคุณไปทันที และคำสั่ง Stop ทั่วไปกำจัดความเสี่ยงนี้ไม่ได้
CFD ดัชนีอ้างอิงอะไร
CFD ดัชนีตามราคาที่ผู้ให้บริการคำนวณขึ้นสำหรับดัชนีหุ้นตัวหนึ่ง ส่วนใหญ่ผู้ให้บริการเริ่มจากสัญญาฟิวเจอร์สเดือนใกล้ของดัชนีนั้น คือสัญญาที่หมดอายุเร็วที่สุด แล้วปรับด้วยดอกเบี้ยและปันผลระหว่างวันนี้ถึงวันหมดอายุของฟิวเจอร์ส เพื่อให้ CFD ตามดัชนีเงินสดได้ระหว่างที่ตลาดเปิด
นอกเวลาทำการของตลาดหุ้นที่อยู่เบื้องหลัง ผู้ให้บริการยังเสนอราคาต่อไป โดยใช้สัญญาฟิวเจอร์สในช่วงที่ฟิวเจอร์สซื้อขายอยู่ และใช้แบบจำลองของตัวเองในช่วงที่ไม่มีการซื้อขาย นั่นคือเหตุผลที่ CFD ดัชนีขยับได้ในช่วงกลางคืน แม้หุ้นในดัชนีจะไม่มีการซื้อขายเลย
ข้อกำหนดสัญญาของผู้ให้บริการระบุว่าสัญญาอ้างอิงดัชนีใด และตัวคูณ (multiplier) ซึ่งเป็นมูลค่าของดัชนีหนึ่งจุด รวมถึงเวลาเทรดและสิ่งที่เกิดขึ้นเมื่อหมดอายุ แม้เป็นดัชนีเดียวกัน สัญญาของผู้ให้บริการสองรายก็อาจต่างกันได้ในสามเรื่องหลังนี้
เช่นเดียวกับ CFD ทุกตัว CFD ดัชนีซื้อขายแบบนอกตลาด (OTC) คือซื้อขายกับผู้ให้บริการโดยตรง ไม่ใช่ในตลาดหลักทรัพย์ ดังนั้นคู่สัญญาของคุณ หรืออีกฝั่งของการเทรด คือผู้ให้บริการ ไม่ใช่ตลาดที่ซื้อขายฟิวเจอร์ส (CFD คืออะไร) ชื่อดัชนีเป็นเครื่องหมายการค้าของบริษัทเจ้าของดัชนี ผู้ให้บริการจึงมักตั้งชื่อสัญญาแบบทั่วไปจากชื่อประเทศและจำนวนบริษัทในดัชนี
สัญญาเงินสด สัญญาฟิวเจอร์ส และการโรล
สัญญาเงินสดและสัญญาฟิวเจอร์สคือ CFD ดัชนีสองแบบ ทั้งสองต่างกันที่วันสิ้นสุด วิธีจ่ายค่าธรรมเนียมข้ามคืน และความสัมพันธ์ของราคากับดัชนี
CFD ดัชนีแบบเงินสด
CFD ดัชนีแบบเงินสดตามระดับปัจจุบันของดัชนีและไม่มีวันหมดอายุ คุณจ่ายค่าธรรมเนียมข้ามคืนรายวันจากมูลค่าตามสัญญาทั้งหมด หรือมูลค่ารวมของการเทรด เหมือนกับ CFD หุ้น (ต้นทุนและค่าธรรมเนียม) ในเวลาทำการของตลาด ราคาจะอยู่ใกล้ระดับดัชนี และลูกค้ารายย่อยส่วนใหญ่ ซึ่งหมายถึงเทรดเดอร์บุคคลทั่วไป ก็เลือกเทรดแบบนี้ด้วยเหตุผลนั้น ต้นทุนการถือจะแสดงเป็นรายการค่าธรรมเนียมข้ามคืนแยกต่างหากในรายงานบัญชีของคุณ
CFD ดัชนีแบบฟิวเจอร์ส
CFD ดัชนีแบบฟิวเจอร์สตามสัญญาฟิวเจอร์สตัวใดตัวหนึ่ง และหมดอายุพร้อมกับสัญญานั้น ไม่มีค่าธรรมเนียมข้ามคืนรายวัน เพราะต้นทุนการถือรวมอยู่ในช่องว่างระหว่างราคาฟิวเจอร์สกับดัชนีเงินสดแล้ว ช่องว่างนี้เรียกว่า basis และจะหดลงเข้าหาศูนย์เมื่อใกล้วันหมดอายุ ดังนั้นถ้าคุณถือจนหมดอายุ คุณจ่ายต้นทุนผ่านราคาแทนที่จะจ่ายเป็นค่าธรรมเนียมแยก ผู้ให้บริการมักชดเชยค่าธรรมเนียมข้ามคืนที่ไม่ได้เก็บด้วยสเปรดที่กว้างขึ้น ซึ่งคือช่องว่างระหว่างราคาซื้อกับราคาขาย
การโรล
การโรลคือการย้ายการเทรดแบบฟิวเจอร์สจากสัญญาที่กำลังหมดอายุไปยังสัญญาถัดไป ผู้ให้บริการอาจทำให้อัตโนมัติ หรือคุณจะปิดการเทรดเดิมแล้วเปิดใหม่เองก็ได้ สัญญาถัดไปซื้อขายที่ราคาต่างออกไป การโรลจึงมาพร้อมการปรับเงินสดเท่ากับส่วนต่างนั้น การปรับนี้จะจ่ายให้หรือเรียกเก็บเพื่อให้คุณไม่ได้และไม่เสียจากการเปลี่ยนสัญญาเอง แต่คุณยังต้องจ่ายสเปรดของสัญญาใหม่ หน้า เทรดสินค้าโภคภัณฑ์ อธิบายว่าทำไมช่องว่างราคาระหว่างสัญญาจึงอาจกว้างมาก
การปรับปันผลใน CFD ดัชนี
การปรับปันผลใน CFD ดัชนีเลียนแบบผลของปันผลที่บริษัทในดัชนีจ่าย วันที่หุ้นขึ้นเครื่องหมาย XD (ex-dividend date) คือวันแรกที่หุ้นของบริษัทซื้อขายโดยไม่มีสิทธิ์รับปันผลงวดถัดไป ในวันนั้นดัชนีเงินสดจะลดลงตามจำนวนปันผล ถ่วงน้ำหนักตามสัดส่วนของบริษัทนั้นในดัชนี
มูลค่าจริงของดัชนีไม่ได้เปลี่ยน แต่ราคาลดลง ถ้าผู้ให้บริการเสนอราคาดัชนีเงินสดโดยไม่ปรับ สถานะขาขายจะได้กำไรลอย ๆ และการเทรดขาซื้อจะขาดทุน ผู้ให้บริการจึงจ่ายให้การเทรดขาซื้อและเรียกเก็บจากสถานะขาขายเป็นมูลค่าปันผลในหน่วยจุดดัชนี ในวันที่หุ้นขึ้นเครื่องหมาย XD ก่อนตลาดเปิด สัญญาแบบฟิวเจอร์สไม่ต้องปรับ เพราะปันผลที่คาดไว้ถูกคิดรวมในราคาฟิวเจอร์สแล้ว
การปรับนี้แสดงเป็นรายการเงินสดในรายงานบัญชีของคุณ ในดัชนีที่มีบริษัทจำนวนมาก อาจมีรายการแบบนี้เกือบทุกวันในฤดูปันผล และสถานะขาขายที่ถือตลอดฤดูนั้นต้องจ่ายทุกรายการ หน้า CFD หุ้นและคริปโต อธิบายกระบวนการเดียวกันสำหรับหุ้นตัวเดียว
สัญญาดัชนีหลักและเวลาซื้อขาย
สัญญาดัชนีหลักที่มีให้เทรดเป็น CFD ครอบคลุมตลาดพัฒนาแล้วขนาดใหญ่ แต่ละตัวมีช่วงเงินสด คือช่วงที่หุ้นในดัชนีซื้อขาย (เวลาเทรด) และช่วงขยาย คือช่วงที่ผู้ให้บริการเสนอราคาจากฟิวเจอร์สหรือจากแบบจำลองของตัวเอง
| กลุ่มดัชนี | ช่วงเงินสด | การเสนอราคาช่วงขยาย | เพดานสำหรับรายย่อย |
|---|---|---|---|
| ดัชนีหุ้นใหญ่และหุ้นเทคโนโลยีของสหรัฐฯ | เวลาทำการตลาดหุ้นสหรัฐฯ | เกือบตลอด 24 ชั่วโมงในวันทำการ จากฟิวเจอร์ส | 20:1 (ดัชนีหลัก) |
| ดัชนีอังกฤษ เยอรมนี ฝรั่งเศส และทั่วยุโรป | เวลาทำการตลาดหุ้นยุโรป | ช่วงเย็นและเช้าตรู่ จากฟิวเจอร์ส | 20:1 (ดัชนีหลัก) |
| ดัชนีญี่ปุ่นและออสเตรเลีย | เวลาทำการตลาดหุ้นเอเชียแปซิฟิก | ช่วงกลางคืน จากฟิวเจอร์ส | 20:1 (ดัชนีหลัก) |
| ดัชนีตลาดขนาดเล็กและตลาดเกิดใหม่ | เวลาทำการตลาดท้องถิ่น | จำกัดหรือไม่มี | 10:1 (ไม่ใช่ดัชนีหลัก) |
| ดัชนีรายกลุ่มอุตสาหกรรมและหุ้นขนาดกลาง | เวลาทำการตลาดท้องถิ่น | จำกัดหรือไม่มี | 10:1 (ไม่ใช่ดัชนีหลัก) |
รายชื่อดัชนีที่นับเป็นดัชนีหลักเขียนไว้ในกฎของ EU บริษัทที่ได้รับการกำกับดูแลใน EU ไม่สามารถทำให้ดัชนีใดเป็นดัชนีหลักได้เพียงเพราะเรียกว่าเป็น (คำตัดสินของ ESMA (EU) 2018/796)
ความเสี่ยงจากช่องว่างราคาช่วงตลาดเปิด
ความเสี่ยงจากช่องว่างราคาช่วงตลาดเปิดคือความเสี่ยงใหญ่ที่สุดของการถือ CFD ดัชนี ตลาดหุ้นปิดช่วงกลางคืนและสุดสัปดาห์ แต่ข่าวยังออกมาเรื่อย ๆ ดัชนีที่ปิดที่ระดับหนึ่งอาจเปิดห่างออกไปหลายเปอร์เซ็นต์หลังเกิดเหตุการณ์ระหว่างที่ตลาดปิด
ผู้ให้บริการยังเสนอราคาตลอดคืนจากฟิวเจอร์สก็จริง แต่ฟิวเจอร์สก็กระโดดตอนเปิดใหม่เหมือนกัน และช่วงกลางคืนมีสภาพคล่องน้อย คือมีผู้ซื้อผู้ขายไม่มากที่จะรับการปิดการเทรดของคุณ คำสั่ง Stop Loss ซึ่งเป็นคำสั่งปิดการเทรดที่ราคาที่ตั้งไว้ จะถูกจับคู่ที่ราคาแรกที่มีอยู่อีกฝั่งของช่องว่าง (การเทรดทำงานอย่างไร)
ช่องว่างราคาช่วงสุดสัปดาห์ใหญ่ที่สุด เพราะข่าวสองวันเข้ามาพร้อมกัน และจะถูกสะท้อนในราคาเมื่อฟิวเจอร์สเปิดอีกครั้งเย็นวันอาทิตย์ หน้า การบริหารความเสี่ยง ชั่งน้ำหนักทางเลือกต่าง ๆ คือการเทรดขนาดเล็กลง หรือไม่ถือข้ามสุดสัปดาห์เลย
ต้นทุนเฉพาะของ CFD ดัชนี
ต้นทุนของ CFD ดัชนีต่างจากต้นทุนของ CFD หุ้นหลายด้าน และการเปรียบเทียบต้นทุนที่เป็นธรรมต้องนับรวมทุกข้อ
- สเปรดเป็นจุด
- สเปรดของ CFD ดัชนีเสนอเป็นจุดดัชนี ต้นทุนคือจำนวนจุดคูณขนาดการเทรดต่อจุด เช่น สเปรดหนึ่งจุดกับการเทรดขนาดสิบต่อจุดมีต้นทุนสิบ ซึ่งครอบคลุมทั้งการเปิดและปิดการเทรด
- ค่าธรรมเนียมข้ามคืนของสัญญาเงินสด
- ค่าธรรมเนียมข้ามคืนของ CFD ดัชนีแบบเงินสดคิดทุกวันจากมูลค่าตามสัญญาทั้งหมด อัตราคืออัตราอ้างอิงของสกุลเงินของดัชนีบวกส่วนเพิ่มของผู้ให้บริการ ต้นทุนรายวันนี้เองที่ทำให้สัญญาเงินสดมีต้นทุนสูงเมื่อถือหลายสัปดาห์ (ต้นทุนและค่าธรรมเนียม)
- สเปรดช่วงกลางคืนและสุดสัปดาห์
- สเปรดช่วงกลางคืนและสุดสัปดาห์ของ CFD ดัชนีกว้างกว่าสเปรดช่วงกลางวัน บางครั้งกว้างกว่าหลายเท่า ในช่วงเวลานั้นผู้ให้บริการเสนอราคาจากฟิวเจอร์สหรือจากแบบจำลอง โดยไม่มีตลาดหุ้นที่เปิดอยู่รองรับราคา
- การปรับปันผลของสถานะขาขาย
- การปรับปันผลจะเรียกเก็บจากสถานะขาขายในทุกวันที่หุ้นขึ้นเครื่องหมาย XD และจ่ายให้การเทรดขาซื้อ รายการนี้ไม่ใช่ค่าธรรมเนียมหรือกำไร แต่เป็นการแก้ราคาที่ลดลงโดยไม่ได้บอกอะไรเกี่ยวกับมูลค่าของดัชนี
- การโรลของสัญญาฟิวเจอร์ส
- การโรลสัญญาแบบฟิวเจอร์สแต่ละครั้งทำให้คุณเสียสเปรดของสัญญาใหม่ คุณยังรับส่วนต่างระหว่างสองสัญญาผ่านราคาด้วย ไม่ใช่เป็นค่าธรรมเนียมแยก
คำเตือนความเสี่ยง
CFD ดัชนีที่ถือข้ามคืนต้องเผชิญตลาดที่ปิดอยู่
CFD ดัชนีที่ถือข้ามคืนต้องเผชิญตลาดที่ปิดอยู่ การเทรดของคุณขยับตามฟิวเจอร์สและแบบจำลองของผู้ให้บริการ ขณะที่หุ้นในดัชนีซื้อขายไม่ได้ เมื่อตลาดเปิดอีกครั้ง ข่าวทั้งคืนจะถูกสะท้อนในราคาในทีเดียว ที่บริษัทใน EU หรือสหราชอาณาจักร เพดาน 20:1 สำหรับรายย่อยใช้กับดัชนีหลัก ที่เพดานนั้น ช่องว่างราคา 5% ตอนเปิดที่สวนทางการเทรดของคุณจะลบมาร์จิ้นทั้งหมด (คำตัดสินของ ESMA (EU) 2018/796) มาร์จิ้นคือเงินประกันที่ผู้ให้บริการกันไว้เพื่อค้ำการเทรด
คำถามที่พบบ่อยเกี่ยวกับการเทรดดัชนี
คำถามที่พบบ่อยเกี่ยวกับการเทรดดัชนีครอบคลุมว่าดัชนีคืออะไร ดัชนีที่รู้จักกันดีซื้อขายอย่างไร และเมื่อไร
ดัชนีในการเทรดคืออะไร
ดัชนีในการเทรดคือตัวเลขที่ติดตามราคาหุ้นรวมของกลุ่มบริษัท เช่น บริษัทที่ใหญ่ที่สุดที่จดทะเบียนในประเทศหนึ่ง เมื่อหุ้นเหล่านั้นขึ้นโดยเฉลี่ย ดัชนีก็ขึ้น คุณซื้อตัวดัชนีเองไม่ได้ คนจึงเทรดผ่านผลิตภัณฑ์ที่ตามดัชนี เช่น ฟิวเจอร์ส กองทุน และ CFD
การเทรดดัชนีคืออะไร
การเทรดดัชนีคือการคาดการณ์ว่าดัชนีหุ้นจะขึ้นหรือลง เมื่อเทรดผ่าน CFD คุณได้หรือเสียเงินตามจำนวนที่กำหนดในทุกจุดที่ดัชนีขยับ และคุณไม่ได้เป็นเจ้าของหุ้นในดัชนีเลย
การเทรด Nasdaq หรือ Dax ด้วย CFD ทำงานอย่างไร
การเทรด Nasdaq 100 หรือ Dax 40 ด้วย CFD ทำงานเหมือน CFD ดัชนีตัวอื่น คุณเลือกขนาดต่อจุดแล้วเปิดสถานะซื้อหรือขาย Nasdaq 100 ติดตามบริษัทขนาดใหญ่ที่จดทะเบียนในตลาด Nasdaq ของสหรัฐฯ และ Dax 40 ติดตามบริษัทขนาดใหญ่ของเยอรมนี ผู้ให้บริการมักใช้ชื่อทั่วไปอย่าง US 100 และ Germany 40 และดัชนี Dow Jones มักปรากฏเป็น US 30
ดัชนีเทรดได้ช่วงเวลาไหน
เวลาเทรดของ CFD ดัชนีกว้างกว่าเวลาทำการของตลาดหลักทรัพย์ที่อยู่เบื้องหลัง หุ้นซื้อขายได้เฉพาะในช่วงทำการของตลาด แต่ผู้ให้บริการส่วนใหญ่ยังเสนอราคาดัชนีหลักจากฟิวเจอร์สต่อไปตลอดช่วงเย็นและกลางคืนในวันทำการ หน้า เวลาเทรด บอกว่าตลาดหลักทรัพย์แต่ละแห่งเปิดและปิดเมื่อไร
แหล่งที่มา
เอกสารต้นฉบับที่หน้านี้อ้างอิง เรียงตามลำดับที่ปรากฏครั้งแรก
- European Securities and Markets Authority, ESMA
- Financial Conduct Authority, FCA
- ESMA agrees to prohibit binary options and restrict CFDs to protect retail investors, ESMA, 2018-03-27
- PS19/18: Restricting contract for difference products sold to retail clients, FCA, 2019-07-01
- ESMA Decision (EU) 2018/796 of 22 May 2018 to temporarily restrict contracts for differences in the Union, Official Journal of the European Union (EUR-Lex), 2018-05-22