Esta página explica de dónde sale el precio del oro, qué lo mueve y lo que te cuesta un movimiento con distintos tamaños de operación. También explica el límite de apalancamiento minorista en el oro cuando la sociedad que te abre la cuenta está regulada en la UE, el Reino Unido o Australia. Después trata el coste de mantener una operación de un día para otro, el horario de negociación del oro y en qué se diferencia la plata.
Puntos clave
XAU/USDmuestra el precio de una onza troy de oro en dólares estadounidenses. El código XAU está en la misma lista que los códigos de las monedas y es la forma estándar de identificar el oro (lista ISO 4217).- El precio del oro sale de dos fuentes: el mercado de lingotes de Londres, donde los bancos negocian directamente entre sí, y los futuros sobre oro de Nueva York. Tu proveedor los usa para construir el precio de su CFD.
- El apalancamiento minorista en el oro está limitado a 20:1 cuando la sociedad que te abre la cuenta está regulada en la UE, el Reino Unido o Australia. ESMA, el regulador de los mercados de la UE, fijó el límite de la UE. Ese límite de 20:1 significa que el margen que aportas es del 5 % (Decisión (UE) 2018/796 de ESMA, PS19/18 de la FCA, orden de la ASIC).
- Antes de operar, comprueba cuántas onzas forman un lote en tu proveedor. Tu beneficio o tu pérdida en una operación en oro es el tamaño en onzas multiplicado por el movimiento en dólares.
- El oro se negocia casi a todas horas desde el domingo por la tarde hasta el viernes por la tarde, hora de Nueva York, salvo una pausa diaria corta.
¿Qué es el XAU/USD?
XAU/USD es la abreviatura que usa el mercado para el precio del oro en dólares estadounidenses. XAU es el código del oro en la ISO 4217, la lista internacional de códigos de monedas, y XAG es el de la plata (lista ISO 4217).
La unidad del mercado de lingotes es la onza troy, así que el precio se cotiza por onza troy. Una onza troy pesa un poco más que una onza corriente. Las plataformas muestran XAU/USD como un par de divisas. Así que ves un precio al que vender y un precio más alto al que comprar. La diferencia entre ellos es el spread, un coste que pagas en cada operación (costes y comisiones).
Con un CFD sobre oro puedes operar en las dos direcciones. Compras cuando esperas que el precio suba, y vendes cuando esperas que baje. Vender primero se llama ponerse corto (cómo funciona una operación). En los dos casos tu contraparte, el otro lado del contrato, es tu proveedor y no un mercado de oro.
De dónde sale el precio del oro
El precio del oro que ves en una plataforma de CFD sale de dos mercados mayoristas que funcionan uno al lado del otro. Tu proveedor toma los precios de esos mercados y añade su propio spread.
El mercado de lingotes de Londres
El mercado mayorista de oro físico tiene su centro en Londres. Las operaciones allí son extrabursátiles, es decir, dos partes negocian directamente sin una bolsa de por medio (LBMA, About Loco London). Los metales preciosos se negocian a nivel internacional las 24 horas (LBMA, About Loco London). El oro y la plata guardados en cámaras de Londres se conocen con el nombre comercial «Loco London». El lingote estándar pesa unas 400 onzas troy (LBMA, About Good Delivery).
Una subasta fija dos veces cada día hábil el LBMA Gold Price, un precio de referencia. Las subastas empiezan a las 10:30 y a las 15:00, hora de Londres, y las gestiona ICE Benchmark Administration (LBMA Precious Metal Prices). Entre esas subastas, el precio que ves cambiar cada segundo es el precio al contado, el precio continuo para entrega inmediata.
Los futuros sobre oro del COMEX
En Estados Unidos, el COMEX, que pertenece a CME Group, lista el contrato de futuros sobre oro más seguido. Un contrato de futuros es un acuerdo negociado en bolsa para comprar o vender a un precio fijado en una fecha posterior. Un contrato de oro del COMEX cubre 100 onzas troy, y su cotización se da en dólares y centavos estadounidenses por onza troy. El paso mínimo de precio es de 0,10 dólares por onza, lo que sale a 10,00 $ por contrato (especificaciones del contrato de CME Group).
El precio de tu CFD sobre oro
El precio de tu CFD sobre oro es el que cotice tu proveedor, y se construye a partir de uno de esos dos mercados. La mayoría de los CFD sobre oro siguen el contado y no tienen fecha de fin. Algunos siguen un contrato de futuros concreto y vencen o se renuevan con él. Eso cambia cómo te cobran por mantener la operación (trading de materias primas). Los datos del contrato en tu plataforma indican cuál de los dos tienes.
Qué mueve el precio del oro
El oro se mueve por razones distintas de las de una acción o un barril de petróleo, porque no paga intereses y se consume muy poco. Cuatro factores explican casi todo lo que leerás sobre el precio del oro.
- Los tipos de interés reales
- Los tipos de interés reales son los tipos de interés descontada la inflación. El oro no paga nada, así que cuando los bonos seguros pagan más descontada la inflación, tener oro te cuesta más en ingresos perdidos y el precio tiende a bajar. A partir de 2001, los tipos reales a largo plazo y el pesimismo sobre la economía fueron los factores dominantes, según economistas de la sede de Chicago de la Reserva Federal (Fed), el banco central de Estados Unidos (Chicago Fed Letter 464).
- El dólar estadounidense
- El oro se cotiza en dólares, así que el valor del propio dólar forma parte de
XAU/USD. Cuando el dólar se debilita frente a otras monedas, hacen falta más dólares para comprar la misma onza. El modelo de rentabilidad del oro del World Gold Council incluye las divisas y los tipos de interés como las dos partes del «coste de oportunidad» del oro (Gold Return Attribution Model). - Las compras de los bancos centrales
- Los bancos centrales guardan oro en sus reservas y han sido grandes compradores. En 2024 compraron 1.044,6 toneladas. Fue el tercer año seguido por encima de las 1.000 toneladas (World Gold Council, Gold Demand Trends 2024).
- Los datos de Estados Unidos y las decisiones sobre tipos
- Las publicaciones programadas de Estados Unidos mueven el oro porque cambian lo que los mercados esperan de los tipos de interés. Una de las más seguidas es el informe mensual de empleo de la Oficina de Estadísticas Laborales, llamado nóminas no agrícolas o NFP (Employment Situation). Las decisiones de tipos de la Reserva Federal son otra (calendario de reuniones del FOMC). El oro reacciona a la sorpresa en una cifra, y el primer movimiento a menudo se da la vuelta en minutos (análisis fundamental).
Cómo operar con oro mediante un CFD: una operación, paso a paso
Cifras de ejemplo: un caso inventado, no una previsión ni una cotización.
Operar con oro mediante un CFD sigue los mismos pasos que cualquier otra operación con CFD. Las cifras de abajo son inventadas para mostrar las cuentas, y no son precios reales ni cargos reales.
- Lee la cotización Supón que tu plataforma muestra el oro a 3.000,00 para vender. Tu plataforma muestra también 3.000,30 para comprar. El spread es de 0,30 dólares por onza. Si compras y vendes en el acto, pierdes esa diferencia.
- Elige el tamaño en onzas Supón que compras 10 onzas. Muchas plataformas lo muestran como 0,10 lotes. El valor total de la operación es su valor nocional, que sale a 10 × 3.000,30, es decir, 30.003 dólares.
- Aporta el margen Supón que el margen de tu proveedor para el oro es del 5 %. Retendrá de tu cuenta el 5 % de 30.003 dólares. Eso son unos 1.500 dólares. Este margen es un depósito, no lo máximo que puedes perder.
- Fija la salida antes de abrir Supón que colocas un stop-loss, una orden que cierra la operación a un precio peor que eliges tú, 15 dólares por debajo de tu entrada. Con 10 onzas, eso es una pérdida prevista de 150 dólares. En un mercado rápido la orden puede ejecutarse a un precio peor. Esa diferencia se llama slippage.
- Mantén o cierra Si el precio de venta sube a 3.020,30, ganas 20 dólares por onza, es decir, 200 dólares. Si baja hasta tu stop, pierdes 150 dólares. Si mantienes la operación después de la hora de corte diaria, tu proveedor añade un cargo de financiación cada noche.
Tamaño del contrato de oro y lo que cuesta un movimiento
Cálculo paso a paso: las cifras salen de la fórmula que da esta sección.
El tamaño del contrato decide lo que vale para ti cada dólar de movimiento del oro. Muchas plataformas definen un lote de oro como 100 onzas. Coincide con el tamaño de un contrato de futuros. Los proveedores difieren en cómo fijan el lote, así que comprueba los datos del contrato en tu plataforma. La cuenta siempre es onzas multiplicadas por el movimiento en dólares.
| Tamaño de la operación | Se suele mostrar como | Movimiento de 1 dólar | Movimiento de 10 dólares | Movimiento de 50 dólares |
|---|---|---|---|---|
| 1 onza | 0,01 lotes | 1 $ | 10 $ | 50 $ |
| 10 onzas | 0,10 lotes | 10 $ | 100 $ | 500 $ |
| 100 onzas | 1 lote | 100 $ | 1.000 $ | 5.000 $ |
El oro puede moverse decenas de dólares en un día, así que el tamaño que eliges importa más que el apalancamiento que te ofrecen. La página de pips y lotes recoge los tamaños de lote de los distintos mercados, y la de gestión del riesgo explica cómo calcular un tamaño a partir de la pérdida que estás dispuesto a asumir.
Apalancamiento en el oro: el límite minorista de 20:1
Si la sociedad que te abre la cuenta está regulada en la UE, el Reino Unido o Australia, el apalancamiento en el oro para los clientes minoristas, es decir, los particulares que operan por su cuenta, está limitado a 20:1. Aportas como margen al menos el 5 % del valor total de la operación (Decisión (UE) 2018/796 de ESMA, PS19/18 de la FCA, orden de la ASIC). Esas mismas normas limitan las demás materias primas, plata incluida, a 10:1 (nota de prensa de ESMA, 27 de marzo de 2018).
En una operación de compra al límite, una caída del 5 % del oro borra todo el margen (Decisión (UE) 2018/796 de ESMA). Con esas normas, la regla de cierre forzoso por margen hace que tu proveedor empiece a cerrar operaciones antes de ese punto, y la protección contra saldo negativo impide que una cuenta minorista baje de cero.
Las sociedades globales, reguladas fuera de esas normas, anuncian un apalancamiento mucho mayor en el oro. Las tablas comparativas muestran el apalancamiento en oro que publica cada bróker de la lista, sociedad por sociedad. La página de apalancamiento máximo explica a qué renuncias para acceder a niveles más altos.
Financiación nocturna y swap en el oro
La financiación nocturna, también llamada swap, es un cargo diario por mantener un CFD sobre oro después de la hora de corte de tu proveedor. Solo has aportado el margen, así que tu proveedor te presta el resto del valor de la operación y cobra intereses sobre el importe completo.
Cada proveedor fija sus propios tipos de swap para XAU/USD y los publica en su plataforma o en su web. Una operación de compra sobre oro al contado normalmente paga el cargo. Una operación de venta puede pagar menos o recibir un pequeño abono, según los tipos de interés y el recargo del proveedor. Para cubrir el fin de semana, muchos proveedores cobran tres noches de golpe un día de la semana (costes y comisiones).
Un CFD sobre oro basado en un contrato de futuros funciona de otra forma. Normalmente no tiene cargo nocturno, porque el coste de mantenerlo ya está dentro del precio del futuro (trading de materias primas). En su lugar, el contrato se renueva a un nuevo mes. En una operación mantenida durante semanas, la financiación puede costar más que el spread (la fórmula de la financiación).
Horario del oro: cuándo abre y cierra el mercado
Tu proveedor fija el horario de negociación del oro en tu plataforma de CFD. La mayoría siguen de cerca los mercados subyacentes. La tabla muestra el horario de esos mercados.
| Mercado | Horario | Qué significa para un CFD sobre oro |
|---|---|---|
| Futuros sobre oro del COMEX en CME Globex | De domingo a viernes, de 18:00 a 17:00, hora de Nueva York, con una pausa de 60 minutos cada día a partir de las 17:00 | La mayoría de los CFD sobre oro abren el domingo por la tarde, hacen una pausa al día y cierran el viernes por la tarde, hora de Nueva York |
| Mercado de lingotes de Londres | Negociación entre bancos a todas horas los días hábiles | La mayor actividad se da cuando Londres y Nueva York están abiertos a la vez |
| Subastas del LBMA Gold Price | 10:30 y 15:00, hora de Londres | Se fijan los precios de referencia, y la actividad suele aumentar en torno a ellas |
| Fin de semana | Cerrado | El precio puede reabrir el domingo en un nivel distinto del cierre del viernes |
En torno a la pausa diaria y en la apertura del domingo, cuando pocas entidades están cotizando, los spreads del oro suelen ser más amplios. Si el precio salta entre el cierre del viernes y la apertura del domingo, ese salto es un gap, y un stop-loss se ejecuta al primer precio disponible después de él. Los días festivos acortan el horario. La página de horarios de trading recoge las horas de todos los mercados.
El oro en euros, libras y dólares australianos
El oro en euros, libras o dólares australianos sale del precio del oro en dólares convertido al tipo de cambio del momento. Las plataformas los muestran como XAU/EUR, XAU/GBP y XAU/AUD.
Cada uno de esos precios se mueve por dos razones a la vez: el propio oro y la moneda frente al dólar. Supón que el oro sube en dólares mientras el euro sube en la misma proporción, y XAU/EUR se queda quieto. Una operación en XAU/EUR es una apuesta por el oro y por el euro juntos (trading de forex).
En qué se diferencian la plata y el platino del oro
La plata se negocia igual que el oro. El metal se negocia con el código XAG/USD y se cotiza en dólares por onza troy (lista ISO 4217). Londres fija un precio de referencia de la plata al día, en una subasta que empieza a las 12:00 del mediodía (LBMA Precious Metal Prices).
Cuando pasas del oro a la plata o al platino, cambian tres cosas. El límite de apalancamiento minorista en una sociedad de la UE, el Reino Unido o Australia pasa a ser 10:1, porque solo el oro queda separado de las demás materias primas (nota de prensa de ESMA, 27 de marzo de 2018, orden de la ASIC). Una parte grande de la demanda de los dos metales viene de la industria, así que sus precios también siguen el ciclo económico. Y como sus mercados son más pequeños que el del oro, las oscilaciones de precio suelen ser mayores en porcentaje y los spreads más amplios. La página de trading de materias primas compara los límites de los metales, la energía y los productos agrícolas.
Advertencia de riesgo
La fama de valor seguro del oro no se traslada a una operación apalancada en oro
El oro tiene fama de refugio seguro para el ahorro. Pero un CFD apalancado sobre oro es algo distinto de un lingote en una cámara. Con el límite minorista de 20:1 de una sociedad de la UE, el Reino Unido o Australia, un movimiento del 5 % en tu contra se lleva todo el margen (Decisión (UE) 2018/796 de ESMA). El oro puede recorrer buena parte de esa distancia en pocos días. La mayoría de las cuentas minoristas de CFD pierden dinero. ESMA informó en 2018 de que los reguladores nacionales encontraron que entre el 74 % y el 89 % de ellas perdían (nota de prensa, 27 de marzo de 2018). Nada del oro mejora esas probabilidades.
Preguntas sobre el trading de oro
Las preguntas sobre el trading de oro que más se buscan tienen cada una una respuesta que se entiende por sí sola.
¿Qué significa XAUUSD?
XAUUSD significa el precio de una onza troy de oro en dólares estadounidenses. XAU es el código internacional del oro, y USD es el código del dólar (lista ISO 4217). En una plataforma de CFD se cotiza como un par de divisas, con un precio de compra y un precio de venta.
¿Cómo se opera con oro online?
La mayoría de la gente que opera con oro online usa un CFD. Un CFD es un contrato con un proveedor que paga la diferencia entre el precio de apertura y el de cierre. Eliges un tamaño en onzas o en lotes y aportas el margen. Puedes comprar o vender. No cambia de manos ningún oro. Otras formas de operar con oro son los futuros, los fondos cotizados y el oro físico, y cada una tiene sus propios costes.
¿A qué hora abre y cierra el mercado del oro?
El horario de negociación de los futuros sobre oro empieza el domingo a las 18:00, hora de Nueva York, y llega hasta el viernes a las 17:00, con una pausa de 60 minutos cada día a partir de las 17:00 (especificaciones del contrato de CME Group). La mayoría de los CFD sobre oro siguen un horario parecido. El horario que se aplica a tu cuenta es el calendario de tu proveedor.
¿Cuánto es un lote de oro?
Un lote de oro son 100 onzas troy en muchas plataformas, y ese tamaño coincide con el contrato de futuros del COMEX (especificaciones del contrato de CME Group). Los proveedores pueden definir el lote de otra forma, así que lo que cuenta son los datos del contrato en tu plataforma. Cuando el lote es de 100 onzas, un movimiento de un dólar del oro vale 100 $.
¿Qué apalancamiento puedes tener en el oro?
El apalancamiento en el oro para los clientes minoristas está limitado a 20:1 cuando la sociedad que te abre la cuenta está regulada en la UE, el Reino Unido o Australia. Ese límite significa un margen del 5 % (Decisión (UE) 2018/796 de ESMA, PS19/18 de la FCA, orden de la ASIC). Una sociedad global del mismo grupo, con licencia en otro sitio, puede ofrecer más. Un apalancamiento mayor no cambia lo que hace el oro. El apalancamiento solo cambia la rapidez con la que un movimiento vacía tu cuenta.
¿Cómo afecta el NFP al oro?
El NFP, el informe mensual de empleo de Estados Unidos, afecta al oro porque cambia lo que los mercados prevén para los tipos de interés estadounidenses (Employment Situation). Un informe mucho más fuerte de lo esperado tiende a subir el dólar y las expectativas de tipos, lo que suele pesar sobre el oro. Un informe débil tiende a hacer lo contrario. La reacción no es fiable. Los spreads se amplían en torno a la publicación y el primer movimiento a menudo se da la vuelta.
Fuentes
Los documentos originales que cita esta página, en el orden en que aparecen por primera vez.
- ISO 4217 List One: current currency and funds code list, SIX, ISO 4217 Maintenance Agency
- European Securities and Markets Authority, ESMA
- ESMA Decision (EU) 2018/796 of 22 May 2018 to temporarily restrict contracts for differences in the Union, Official Journal of the European Union (EUR-Lex), 2018-05-22
- PS19/18: Restricting contract for difference products sold to retail clients, FCA, 2019-07-01
- 20-254MR ASIC product intervention order strengthens CFD protections, ASIC, 2020-10-23
- About Loco London, LBMA
- About Good Delivery, LBMA
- LBMA Precious Metal Prices, LBMA
- Gold Futures Contract Specs, CME Group
- Board of Governors of the Federal Reserve System, Federal Reserve
- What Drives Gold Prices? (Chicago Fed Letter No. 464), Federal Reserve Bank of Chicago, 2021-11-01
- Gold Return Attribution Model, World Gold Council
- Gold Demand Trends: Full Year 2024, World Gold Council, 2025-02-05
- U.S. Bureau of Labor Statistics, BLS
- Employment Situation, U.S. Bureau of Labor Statistics
- Meeting calendars and information (FOMC), Federal Reserve
- ESMA agrees to prohibit binary options and restrict CFDs to protect retail investors, ESMA, 2018-03-27