En esta página verás cuánto arriesgar en cada operación y cómo calcular el tamaño de una operación a partir de tu stop. También verás lo rápido que las pérdidas se vuelven difíciles de recuperar y cómo operaciones que parecen separadas pueden sumar una sola gran apuesta. Después vienen los tipos de stop, lo que un salto brusco del precio hace con cada uno y los hábitos que convierten una pérdida asumible en una pérdida total.
Puntos clave
- El riesgo por operación es lo que pierdes si salta tu stop. Lo decides de antemano como una fracción de tu cuenta, y el tamaño de tu operación sale de esa cifra y de lo lejos que está tu stop.
- El tamaño de la operación es la cantidad que arriesgas dividida entre la distancia al stop por el valor de cada punto que se mueve el precio. Tu proveedor también pide margen, el depósito que retiene mientras la operación está abierta, pero esa cifra no interviene en el cálculo.
- Si pierdes la mitad de tu cuenta, tienes que duplicar lo que te queda solo para volver a donde empezaste. Perder el setenta por ciento significa que tienes que multiplicarlo por más de tres. Es pura aritmética.
- Operaciones que parecen separadas suelen ser una sola apuesta. Cuando las operaciones se mueven en la misma dirección, su efecto se suma en toda tu cuenta. Es entonces cuando entra en juego la norma de cierre forzoso de la sociedad que te abre la cuenta, que cierra tus operaciones si tu cuenta baja demasiado.
- Una pérdida limitada se convierte en ilimitada por tres hábitos: promediar a la baja, operar por venganza y mover los stops.
Riesgo por operación
El riesgo por operación es lo que pierdes si una operación toca su stop-loss, el precio al que has decidido salir. Decides esa cantidad como una fracción de tu cuenta antes de abrir la operación, y es una regla que no depende de ninguna previsión. Decide cuántas pérdidas seguidas puede aguantar tu cuenta antes de quedarse demasiado pequeña para recuperarse, y la tabla de recuperación del drawdown muestra qué significa «demasiado pequeña».
Cada estrategia de la página de estrategias de trading pasa de vez en cuando por rachas de diez o quince operaciones perdedoras. Una fracción sensata permite que tu cuenta sobreviva a una racha así, pero una fracción que solo aguanta tres pérdidas seguidas no es gestión del riesgo. Una fracción así es una cuenta atrás.
El riesgo por operación no tiene relación con el margen que te pide tu proveedor. El margen es el depósito que tu proveedor necesita antes de que puedas abrir una operación. El riesgo es lo que pierdes si salta el stop. En un producto apalancado, uno puede ser muchas veces mayor que el otro, en cualquiera de los dos sentidos.
El tamaño de posición según la distancia al stop
Cifras de ejemplo: un caso inventado, no una previsión ni una cotización.
El tamaño de posición según la distancia al stop calcula cuántas unidades operar a partir de tu regla de riesgo por operación, y tiene cuatro pasos. Las cifras que siguen son inventadas. Imagina que tu cuenta tiene 5.000 y arriesgas el 1 % por operación. El par de divisas que operas da a cada pip, el paso habitual más pequeño de su precio, un valor de 1 por cada 10.000 unidades.
- Fija la cantidad en riesgo El 1 % de 5.000 es 50. Si salta el stop, pierdes 50.
- Pon el stop según el gráfico, no según el dinero Pon el stop en el punto en el que tu idea de operación queda desmentida. Puede ser por debajo de un soporte o más allá del rango reciente, a una distancia que las subidas y bajadas normales del mercado tengan menos probabilidad de alcanzar. Supongamos que esa distancia es de 40 pips. El ruido de cada día puede tocar igualmente un stop de 40 pips, porque un par principal puede recorrer sin problema de 50 a 100 pips en un día normal.
- Divide Tamaño de la operación = 50 ÷ (40 pips × 0,10 por pip por cada 1.000 unidades) = 12.500 unidades. Son alrededor de 1,25 lotes mini, donde un lote mini es de 10.000 unidades. Un stop más amplio, de 80 pips, da 6.250 unidades, y uno más ajustado, de 20 pips, da 25.000. La distancia al stop fija el tamaño, nunca al revés.
- Comprueba el margen y el apalancamiento efectivo A un precio de 1,1000, 12.500 unidades forman una operación de 13.750, y esa cifra es su valor nocional, el tamaño completo de la operación. Ese valor nocional de 13.750 necesita 458 de margen con un porcentaje de margen del 3,33 %, frente a los 5.000 de tu cuenta. Tu apalancamiento efectivo es 2,75:1, calculado como el valor completo de la operación dividido entre tu cuenta. El límite aquí nunca fue el margen. Fue tu regla de riesgo (apalancamiento y margen).
Los mismos cuatro pasos sirven para un CFD sobre un índice y para un CFD sobre una acción. Usas el valor por punto o por acción en lugar del valor del pip. En todos los mercados, el tamaño de la operación es el resultado que te da la cuenta, nunca la cifra de la que partes. Las fórmulas del valor del pip, el tamaño del lote y el tamaño de posición están en la página de pips y lotes.
La tabla de recuperación del drawdown
Cálculo paso a paso: las cifras salen de la fórmula que da esta sección.
Después de una pérdida, la tabla de recuperación del drawdown te dice cuánta ganancia necesitas para volver a tu saldo inicial. Un drawdown es la caída de tu cuenta desde su punto más alto hasta un mínimo posterior. La ganancia que necesitas crece más rápido que la pérdida. Eso pasa porque la consigues sobre un saldo más pequeño. La fórmula es: ganancia necesaria = pérdida ÷ (1 − pérdida).
| Pérdida | Saldo que queda (sobre 100) | Ganancia necesaria para recuperarse |
|---|---|---|
| 10 % | 90 | 11,1 % |
| 20 % | 80 | 25 % |
| 30 % | 70 | 42,9 % |
| 50 % | 50 | 100 % |
| 70 % | 30 | 233,3 % |
Una pérdida del 10 % se puede recuperar en un solo mes normal que vaya bien. Una pérdida del 50 % te obliga a duplicar la cuenta, y con la mayoría de las estrategias eso lleva años, si llega a pasar. Una pérdida del 70 % casi siempre acaba con la cuenta. Fijar un riesgo por operación bajo te mantiene en las filas de arriba de la tabla, donde recuperarte es cuestión de simple aritmética y no exige ninguna heroicidad.
Correlación y exposición de toda la cuenta
La regla de riesgo por operación pasa por alto la correlación y la exposición de toda la cuenta cuando se aplica a cada operación por separado. Correlación significa que dos precios tienden a moverse juntos. Tres operaciones que arriesgan cada una una pequeña parte de tu cuenta suman un riesgo grande si se mueven juntas, y en una cuenta de CFD suelen hacerlo.
Supongamos que has comprado dos índices bursátiles, un contrato de petróleo y una divisa cuyo valor sigue los precios de las materias primas. Juntos forman una sola apuesta: que los inversores sigan con ganas de asumir riesgo. Una ola de ventas puede tocar los cuatro stops en la misma hora. Así que necesitas un segundo límite, sobre el riesgo total de las operaciones abiertas que probablemente se muevan juntas. Un tercer límite pone un tope a tu apalancamiento efectivo. Es el valor total de tus operaciones abiertas dividido entre tu patrimonio, es decir, tu saldo más la ganancia o la pérdida de las operaciones abiertas (apalancamiento y margen).
Si la sociedad que te abre la cuenta está regulada en la UE o el Reino Unido, también aplica la norma de cierre forzoso a toda tu cuenta. Cierra operaciones cuando tu patrimonio cae al 50 % del margen total necesario, sean cuales sean las operaciones que causaron la caída (ESMA, Decisión (UE) 2018/796 de ESMA). Una sociedad global cierra operaciones en el nivel que fijen sus propias condiciones. Un solo movimiento malo puede llevar hasta ese punto una cuenta llena de operaciones que se mueven juntas. Así es como se vacía en un día una cuenta que parece tener muchas apuestas separadas (trading de forex).
Tipos de stop y riesgo de gap
Los distintos tipos de stop protegen frente a cosas distintas, pero ninguno te protege del riesgo de gap. Un gap es un salto del precio sin negociación entre medias, que puede pasar durante un fin de semana o después de los resultados de una empresa.
- Stop-loss normal
- Cierra tu operación al siguiente precio disponible cuando el precio llega a tu nivel. Limita la pérdida en un mercado tranquilo, pero con un gap se ejecuta más allá de tu nivel. Así que la pérdida que planeas en el stop es lo mínimo que vas a perder, y la pérdida real puede ser mayor (cómo funciona una operación).
- Stop dinámico
- Sigue al precio a una distancia fija cuando se mueve a tu favor, y asegura ganancias mientras dura la tendencia. Si lo pones demasiado ajustado, las oscilaciones normales del precio lo hacen saltar. Si lo pones demasiado amplio, devuelve casi todo el movimiento (stops dinámicos).
- Stop por tiempo
- Cierra tu operación pasado un tiempo fijo si no ha llegado el movimiento que esperabas. La idea es que una operación que no ha funcionado te está costando financiación nocturna, el cargo diario por mantener una operación abierta, a cambio de nada. Es una regla que cumples tú, y las plataformas no la ofrecen como tipo de orden.
- Stop mental
- Un stop mental es un precio al que piensas salir sin poner ninguna orden. Falla justo en los momentos para los que existe, porque tienes que actuar justo cuando menos ganas tienes. El stop mental es la forma más habitual en que la gente acaba moviendo un stop.
El riesgo de gap es la razón por la que, en un CFD, el nivel del stop y la pérdida en el stop pueden ser cifras distintas. Los gaps suelen producirse en la apertura del mercado, durante el fin de semana y alrededor de los resultados de las empresas, como muestran las páginas de trading de índices y de CFD sobre acciones y criptomonedas. La página de órdenes stop-loss explica por qué un stop puede ejecutarse a un precio peor que su nivel.
Los hábitos que convierten pérdidas pequeñas en grandes
Tres hábitos convierten una pérdida limitada en una ilimitada cuando operas con apalancamiento, y cada uno parece sensato mientras lo haces.
Promediar a la baja
Promediar a la baja es añadir a una operación que ya va perdiendo. Tu precio medio de entrada mejora, así que un rebote más pequeño te devuelve al punto de equilibrio. Pero duplicas tu apuesta en una operación contra la que el mercado ya se ha movido. Así, un riesgo planeado del uno por ciento se convierte en un dos por ciento que no habías planeado, y luego en un cuatro. En una cuenta apalancada, promediar a la baja es el camino más directo al nivel de cierre forzoso.
Operar por venganza
Operar por venganza es abrir una operación nueva justo después de una pérdida para recuperar lo perdido. La operación nueva suele ser más grande que la anterior. Operar por venganza sustituye una regla por una emoción. Eliges el tamaño de la operación para que cuadre con la pérdida que acabas de tener, y eliges la entrada porque quieres recuperar tu saldo inicial. Ningún análisis del mercado interviene. La forma habitual de frenarlo es una regla que da por terminado tu día de trading tras una pérdida fijada. Esa regla solo funciona si la pones por escrito antes de que llegue la pérdida.
Mover los stops
Mover los stops es alejar tu stop cuando el precio se acerca a él. Como calculaste el tamaño para la distancia original del stop, esto deshace por completo las cuentas del tamaño de posición. Mover un stop de 40 a 80 pips duplica tu riesgo en la operación sin cambiar el tamaño. Un stop que no paras de mover no es un stop. En una cuenta apalancada, tu único stop pasa a ser entonces el cierre forzoso de tu proveedor, en el nivel que fije su sociedad (apalancamiento y margen).
Preguntas sobre la gestión del riesgo en trading
Las preguntas sobre la gestión del riesgo tratan sobre todo de qué significa, cómo se calcula el tamaño de una operación y lo que un stop puede hacer y lo que no.
¿Qué es la gestión del riesgo en trading?
La gestión del riesgo en trading es un conjunto de reglas que limitan cuánto te puede costar una operación y cuánto te puede costar una mala semana. Las reglas principales fijan cuánta pérdida asumes por operación, cuánto riesgo total llevas entre las operaciones abiertas y cuándo paras por hoy. Ninguna necesita una previsión.
¿Cómo se calcula el tamaño de posición?
El tamaño de posición es la cantidad que estás dispuesto a perder dividida entre la distancia al stop por el valor de cada punto. Primero fijas la cantidad en riesgo y pones el stop según el gráfico, y el tamaño sale de ahí. Los pasos de arriba recorren un ejemplo, y la página de pips y lotes tiene las fórmulas.
¿Limita un stop-loss tu pérdida?
Un stop-loss limita lo que puedes perder en un mercado tranquilo. Pero cuando el precio salta, la ejecución puede producirse más allá del nivel de tu stop. Así que, si salta tu stop, la pérdida en ese punto es la más pequeña a la que te enfrentas (tipos de stop).
¿Qué es un drawdown en trading?
Un drawdown es la caída de tu cuenta desde su máximo hasta un punto más bajo posterior. La ganancia necesaria para volver al punto de partida sube más rápido que la pérdida, porque la consigues sobre un saldo reducido. La tabla de recuperación muestra cómo funciona.
¿Qué es el nivel de stop out?
El nivel de stop out es el punto en el que tu proveedor empieza a cerrar tus operaciones porque la cuenta ha bajado demasiado. Las normas de la UE y el Reino Unido lo llaman nivel de cierre forzoso por margen. En una sociedad regulada en la UE o el Reino Unido, llega cuando tu patrimonio cae al 50 % del margen que necesitan tus operaciones abiertas (Decisión (UE) 2018/796 de ESMA, apalancamiento y margen). Una sociedad global fija su propio nivel en sus condiciones.
Advertencia de riesgo
La gestión del riesgo limita tus pérdidas, pero no te da ventaja
La gestión del riesgo limita el tamaño de tus pérdidas, pero no te da ventaja. Una ventaja es una razón real para esperar ganancias a lo largo de muchas operaciones. Calcular bien el tamaño con una estrategia de esperanza matemática negativa, que pierde dinero de media en cada operación, solo hace que pierdas más despacio. En las cifras de pérdidas de los reguladores aparecen tanto traders cuidadosos como descuidados. En 2018, ESMA publicó lo que habían encontrado los reguladores nacionales: entre el 74 % y el 89 % de las cuentas minoristas perdían dinero (nota de prensa de ESMA, 27 de marzo de 2018). La página de cuentas demo muestra cómo averiguar qué hace tu estrategia antes de que haya dinero real en juego.
Fuentes
Los documentos originales que cita esta página, en el orden en que aparecen por primera vez.
- European Securities and Markets Authority, ESMA
- ESMA Decision (EU) 2018/796 of 22 May 2018 to temporarily restrict contracts for differences in the Union, Official Journal of the European Union (EUR-Lex), 2018-05-22
- ESMA agrees to prohibit binary options and restrict CFDs to protect retail investors, ESMA, 2018-03-27