En esta página verás cómo funcionan el apalancamiento y el margen, cuánto poder de compra da cada porcentaje de margen y qué significa cada cifra de margen de tu plataforma. Cuánto apalancamiento puedes usar depende de la sociedad que te abre la cuenta. Las sociedades con licencia en la UE, el Reino Unido y Australia aplican límites minoristas, y las sociedades globales de un grupo fijan los suyos (apalancamiento máximo).
Puntos clave
- El apalancamiento es poder de compra. Permite que un depósito pequeño controle una operación mucho mayor, y multiplica tus ganancias y tus pérdidas por la misma cifra. No cambia las probabilidades de ganar.
- El porcentaje de margen decide tu poder de compra. Un porcentaje más bajo significa que el mismo depósito puede abrir una operación más grande.
- El margen inicial abre una operación. Que la operación siga abierta depende de tu nivel de margen: tu patrimonio dividido entre el margen necesario.
- Tu proveedor cerrará tus operaciones cuando tu patrimonio caiga demasiado. En las sociedades sujetas a las normas de la UE, el Reino Unido y Australia, ese punto es el 50 % del margen necesario (ESMA, Decisión (UE) 2018/796 de ESMA). En una sociedad global, el nivel lo deciden sus propias condiciones.
- Vigila tu apalancamiento efectivo, el tamaño total de tus operaciones abiertas dividido entre tu patrimonio. El apalancamiento que te ofrecen es solo un techo, y nada te obliga a acercarte a él.
¿Qué es el apalancamiento en trading?
Cálculo paso a paso: las cifras salen de la fórmula que da esta sección.
El apalancamiento en trading es el múltiplo entre el tamaño de tu operación y el margen que pones para mantenerla. En un CFD existe porque el proveedor solo liquida la variación del precio, así que nunca pagas el precio completo del activo. Si tu proveedor te pide como margen una décima parte del tamaño de la operación, te está ofreciendo diez a uno, y 1.000 $ de margen abren una operación de 10.000 $.
Ese tamaño extra es tu poder de compra, y el porcentaje de margen decide cuánto tienes. Un porcentaje más bajo significa que el mismo depósito puede abrir una operación más grande. Con un 5 %, 1.000 $ abren 20.000 $, con un 1 % abren 100.000 $ y con un 0,2 % abren 500.000 $.
La ganancia o la pérdida se calcula sobre la operación completa, no sobre el margen. Con una relación de diez a uno, un cambio de precio del uno por ciento se convierte en un cambio del diez por ciento en tu margen. Un movimiento del diez por ciento en tu contra se come el margen entero. El múltiplo se aplica también a cada coste que se cobra sobre el tamaño completo de la operación, y eso incluye la financiación nocturna, la comisión por mantener una operación abierta después del cierre de la sesión.
El apalancamiento no cambia el mercado ni te da ninguna ventaja para predecirlo. Una operación apalancada tiene exactamente las mismas probabilidades de salir bien o mal que una sin apalancamiento. Lo que sí cambia es lo grande que es el resultado en relación con el dinero que arriesgas, y lo rápido que una racha de pérdidas puede vaciar tu cuenta. Según el propio análisis de ESMA, las tasas de pérdidas minoristas que publicaron los reguladores vienen de esa velocidad de pérdida junto con los costes del producto (Decisión (UE) 2018/796 de ESMA).
Cuánto apalancamiento puedes tener
Cuánto apalancamiento puedes tener lo decide la sociedad que te abre la cuenta, no la marca. Cada grupo de brókers tiene varias sociedades, y cada una tiene licencia en su propio país (sociedades globales). La mayoría de los traders son clientes minoristas, el tipo de cliente normal y al que más protegen las normas. Cuando una sociedad con licencia en la UE, el Reino Unido o Australia te da de alta como cliente minorista, se aplican los límites de la tabla. ESMA, la FCA y la ASIC fijan esos límites mediante la intervención de producto, el poder de un regulador para limitar o prohibir cómo se vende un producto (intervención de producto de ESMA, PS19/18 de la FCA, orden de la ASIC).
| Subyacente | Apalancamiento máximo | Margen inicial |
|---|---|---|
| Pares de divisas principales | 30:1 | 3,33 % |
| Pares de divisas no principales, oro, índices bursátiles principales | 20:1 | 5 % |
| Materias primas distintas del oro, índices bursátiles no principales | 10:1 | 10 % |
| Acciones individuales y cualquier otro valor de referencia | 5:1 | 20 % |
| Criptomonedas | 2:1 | 50 % |
Si te da de alta una de las sociedades globales del grupo, esos límites no se aplican. La sociedad global fija su propio apalancamiento, y la comparativa de brókers muestra cifras de hasta 500:1, con las condiciones que deciden si las llegas a tener. La diferencia entre una sociedad global y una sujeta a esos límites es la protección. Con las normas de la UE, el Reino Unido y Australia también se aplican un nivel de cierre forzoso del 50 % y la protección contra saldo negativo, y una sociedad global puede ofrecer lo mismo o no.
Donde se aplican los límites, las normas definen qué pares de divisas e índices son principales, así que tu proveedor no puede decidirlo. Un par principal es cualquier combinación de dos de estas divisas: el dólar estadounidense, el euro, el yen, la libra, el dólar canadiense y el franco suizo. Las normas de Australia añaden el dólar australiano, así que un par como AUD/USD tiene 30:1 allí pero 20:1 en la UE y el Reino Unido (orden de la ASIC). Los índices principales son una lista con nombre de grandes índices bursátiles de mercados desarrollados (Decisión (UE) 2018/796 de ESMA).
Cualquier proveedor puede pedir más margen del que implica su apalancamiento máximo, y puede hacerlo cuando quiera. Muchos piden más margen antes de noticias importantes o para operaciones grandes (apalancamiento máximo). Si eres cliente minorista, una sociedad sujeta a los límites minoristas no puede pedirte menos margen.
Las cuentas de una operación apalancada, paso a paso
Cifras de ejemplo: un caso inventado, no una previsión ni una cotización.
Las cuentas de una operación apalancada se siguen mejor con un ejemplo. Tanto la operación como la cuenta son inventadas. El porcentaje de margen es el 3,33 %, el más bajo que una sociedad sujeta a los límites de la UE o el Reino Unido puede fijar a un cliente minorista en un par principal (Decisión (UE) 2018/796 de ESMA). Supongamos que tienes 1.000 en tu cuenta, en la divisa cotizada del par, la segunda divisa del par. Compras 10.000 unidades de un par de divisas principal a 1,1000 (trading de forex).
- Valor nocional 10.000 unidades a 1,1000 dan un valor nocional de 11.000. El valor nocional es el tamaño completo de tu operación, y cada ganancia, pérdida y cargo de financiación se calcula sobre él.
- Margen necesario El 3,33 % de 11.000 es 366,30. Tu proveedor aparta esa cantidad. Los otros 633,70 son tu patrimonio libre.
- Apalancamiento efectivo Tu apalancamiento efectivo es 11:1, con una exposición de 11.000 frente a un patrimonio de 1.000. Queda muy por debajo del 30:1 que permite el porcentaje de margen, porque tu cuenta tiene más que el margen mínimo.
- Un movimiento de un pip Un pip es la unidad estándar en la que se mueve el precio de una divisa, y en este par es 0,0001. Así que cada pip vale para ti 10.000 × 0,0001 = 1,00 (pips y lotes). Un movimiento de 50 pips en tu contra te cuesta 50, o el 5 % de tu cuenta.
- Cuando se acaba tu patrimonio libre Tu patrimonio libre de 633,70 desaparece tras una pérdida de 633,70, y para eso hace falta un movimiento de unos 634 pips en tu contra, de 1,1000 a cerca de 1,0366. Más o menos a este nivel, tu proveedor puede lanzar un margin call, aunque no está obligado a avisarte antes.
- El punto de cierre forzoso Con las normas de la UE y el Reino Unido, el cierre forzoso llega cuando tu patrimonio cae al 50 % del margen necesario. Aquí el punto de cierre forzoso es 183,15. Llegas a él tras una pérdida de 816,85, unos 817 pips. Tu proveedor cierra la operación al precio de mercado de ese momento, y te quedan unos 183 de tus 1.000 iniciales.
Si pusieras 5.000 en tu cuenta y abrieras la misma operación, tu apalancamiento efectivo sería de 2,2:1. El valor del pip es el mismo, y el margen también. Esa operación aguantaría un movimiento de varios miles de pips. Sigue siendo la misma operación, pero el riesgo es muy distinto. El apalancamiento que tienes disponible y el que usas no son la misma cifra.
Los términos de margen de tu plataforma
Los términos de margen de una plataforma de CFD se reducen a seis cifras relacionadas. Tu plataforma actualiza las seis cada vez que cambia el precio.
Margen inicial
El margen inicial es el depósito que necesitas para abrir una operación. Se calcula multiplicando el porcentaje de margen de ese tipo de activo por el tamaño completo de la operación al precio de apertura. Una sociedad sujeta a los límites minoristas de la UE, el Reino Unido o Australia no puede fijar el margen inicial por debajo del mínimo legal de ese activo (Decisión (UE) 2018/796 de ESMA). Cualquier proveedor puede pedir más.
Margen de mantenimiento
Para mantener abierta una operación en curso, tu proveedor necesita cierto nivel de patrimonio en tu cuenta, y ese patrimonio es el margen de mantenimiento. En la mayoría de las plataformas, el margen de mantenimiento es igual al margen inicial, calculado de nuevo al precio actual. Cuando un proveedor fija una cifra de mantenimiento aparte y más baja, es un umbral propio. En una sociedad sujeta a las normas de la UE y el Reino Unido, el nivel de cierre forzoso se sigue midiendo frente al margen inicial (Decisión (UE) 2018/796 de ESMA).
Margen libre
El margen libre también se llama patrimonio libre o fondos disponibles. Es igual a tu patrimonio menos el margen retenido por tus operaciones abiertas. Es lo que te queda para abrir operaciones nuevas y para absorber pérdidas en las que ya tienes. Cada unidad que pierdes en una operación abierta reduce tu margen libre en una unidad, incluso antes de cerrar la operación.
Nivel de margen
El nivel de margen es tu patrimonio dividido entre el margen necesario, expresado en porcentaje. La mayoría de las plataformas le dan más espacio en pantalla que a cualquier otra cifra (glosario). Con un doscientos por ciento, tu patrimonio es el doble del margen necesario. Con un cien por cien, ya no te queda margen libre. Tu proveedor cierra operaciones cuando el nivel de margen baja lo suficiente. En una sociedad regulada en la UE, el Reino Unido o Australia, el nivel de cierre es el cincuenta por ciento (Decisión (UE) 2018/796 de ESMA). En una sociedad global, es el nivel que fijan sus propias condiciones.
Margin call
Un margin call es un mensaje que tu proveedor envía cuando tu nivel de margen baja de un umbral que él elige, normalmente en el cien por cien o cerca. El mensaje te pide que añadas dinero o que reduzcas tus operaciones. Tómalo como un aviso, no como una protección. El aviso no siempre llega antes de un cierre forzoso, y en un mercado rápido los dos pueden llegar a la vez o en el orden contrario.
Cierre forzoso por margen
El cierre forzoso por margen es la norma que obliga a tu proveedor a cerrar una o varias de tus operaciones cuando tu patrimonio baja demasiado. En una sociedad regulada en la UE, el Reino Unido o Australia, la norma se activa cuando tu patrimonio llega al 50 % del margen inicial total de todas las operaciones abiertas. Allí se mira tu cuenta entera, no cada operación por separado (Decisión (UE) 2018/796 de ESMA, PS19/18 de la FCA). Una sociedad global fija el nivel de cierre forzoso en sus propias condiciones. Una sociedad regulada en la UE, el Reino Unido o Australia también tiene que dar a un cliente minorista protección contra saldo negativo. Con esa protección, el cliente no puede perder más que el dinero de la cuenta si el precio salta de golpe más allá del nivel de cierre forzoso.
El apalancamiento efectivo es la cifra que importa
Cálculo paso a paso: las cifras salen de la fórmula que da esta sección.
El apalancamiento efectivo es el tamaño total de todas tus operaciones abiertas dividido entre tu patrimonio. Esa cifra decide lo rápido que se puede vaciar tu cuenta, ofrezca tu proveedor el apalancamiento que ofrezca. Supongamos que tienes 1.000 $ y una operación de 5.000 $, así que tu apalancamiento efectivo es 5:1. Tres operaciones de ese tamaño lo llevan a 15:1, y entonces un movimiento del 7 % en contra de las tres se lleva todo tu patrimonio. En mercados que se mueven juntos, eso es en realidad un solo movimiento, no tres.
Con cifras inventadas, así funciona el múltiplo en una sola operación. Pones 1.000 $ de margen y abres una operación de 10.000 $, así que estás usando 10:1. Si el precio sube un 3 %, la operación gana 300 $. Eso es una ganancia del 30 % sobre tu dinero. Una caída del 3 % pierde 300 $ igual de rápido. Una caída del 10 % cuesta los 1.000 $ enteros. Alguien que hubiera comprado 1.000 $ del activo directamente habría perdido 100 $ con una caída del 10 %.
La fórmula es corta. Apalancamiento efectivo = tamaño total de las operaciones abiertas ÷ patrimonio. La página de gestión del riesgo muestra cómo mantenerlo en un rango que aguante una mala semana.
Los proveedores anuncian su apalancamiento máximo porque es la cifra más alta que pueden mostrar. Esa cifra te dice lo pequeño que puede ser tu margen, pero no dice qué parte de tu cuenta usas. Si usas el máximo con todo tu saldo, un movimiento de unos pocos puntos porcentuales te deja a cero. Con 500:1, basta un movimiento del 0,2 %.
Qué limita el apalancamiento que usas
Cuatro cosas limitan el apalancamiento que usas. Las dos primeras cambian según la sociedad que tiene tu cuenta.
- La sociedad que te abre la cuenta fija el máximo. En una sociedad con licencia en la UE, el Reino Unido o Australia, es el límite minorista de cada tipo de activo. Allí solo puedes superarlo si te reclasifican como cliente profesional con una cuenta profesional, y eso significa perder las protecciones minoristas (pasar a cliente profesional). Una sociedad global fija su propio máximo (abrir una cuenta con una sociedad global).
- Los porcentajes de margen de tu proveedor pueden ser más altos que el mínimo que implica su apalancamiento máximo. Pasa en instrumentos con mucha volatilidad, cuyos precios oscilan mucho, en operaciones grandes, antes de eventos programados y por la noche.
- El tamaño de tu operación es lo que fija el apalancamiento efectivo que usas de verdad. La página de gestión del riesgo lo calcula según lo lejos que esté tu stop. El margen no interviene.
- El nivel de cierre forzoso no limita el apalancamiento por adelantado. Lo que hace es poner un tope a lo lejos que puede llegar una pérdida apalancada antes de que intervenga tu proveedor (cómo funciona una operación).
Advertencia de riesgo
El apalancamiento convierte movimientos normales del precio en pérdidas totales
El apalancamiento convierte movimientos normales del precio en pérdidas totales. Una operación con todo el apalancamiento pierde su margen entero con un movimiento de alrededor del 3,3 % en contra a 30:1, y con un movimiento del 0,2 % a 500:1. ESMA puso un tope al apalancamiento minorista por esa razón: movimientos de precio de tamaño corriente cerraban las posiciones de los clientes minoristas (Decisión (UE) 2018/796 de ESMA).
Más apalancamiento significa posiciones más grandes, y por tanto pérdidas más grandes además de ganancias más grandes. Te ofrezcan el máximo que te ofrezcan, nada te impide usar mucho menos.
Preguntas habituales sobre apalancamiento y margen
La mayoría de las preguntas sobre apalancamiento y margen son sobre qué significa cada término en la plataforma.
¿Qué es el margen en trading?
El margen en trading es el depósito que tu proveedor retiene de tu cuenta cuando abres una operación apalancada. Es un porcentaje fijo del tamaño total de la operación. Cuando la operación se cierra, ese margen vuelve a ti, menos cualquier pérdida. El margen no es una comisión, y tampoco es lo máximo que puedes perder en la operación.
¿Qué es el apalancamiento en forex?
El apalancamiento en forex es el mismo múltiplo que en cualquier otro mercado: el tamaño de tu operación en divisas dividido entre el margen que la respalda. Cuánto puedes tener lo decide la sociedad que te abre la cuenta. Los clientes minoristas de sociedades de la UE y el Reino Unido tienen como mucho 30:1 en los pares de divisas principales y 20:1 en el resto (Decisión (UE) 2018/796 de ESMA, PS19/18 de la FCA), y las sociedades globales ofrecen más. La página de apalancamiento máximo explica por qué la cifra de un anuncio suele ser más alta que la que obtienes.
¿Qué es un margin call?
Un margin call es un aviso de tu proveedor de que tu patrimonio ha bajado cerca del margen que necesitan tus operaciones abiertas. Te pide que añadas dinero o que reduzcas tus operaciones. El aviso no siempre llega antes de un cierre forzoso, así que un mercado rápido puede cerrarte las operaciones sin ningún aviso.
¿Qué es el margen libre?
El margen libre es tu patrimonio menos el margen inmovilizado en tus operaciones abiertas. Es el dinero que puedes usar para abrir operaciones nuevas o para absorber pérdidas en las que ya tienes abiertas. La otra parte es el margen usado, la suma que tu proveedor ha apartado.
¿Cómo se calcula el margen de una operación?
El margen de una operación es su tamaño completo por el porcentaje de margen del activo. El tamaño completo es el número de unidades multiplicado por el precio actual. La página de pips y lotes recorre la fórmula con ejemplos.
Fuentes
Los documentos originales que cita esta página, en el orden en que aparecen por primera vez.
- European Securities and Markets Authority, ESMA
- ESMA Decision (EU) 2018/796 of 22 May 2018 to temporarily restrict contracts for differences in the Union, Official Journal of the European Union (EUR-Lex), 2018-05-22
- Financial Conduct Authority, FCA
- Australian Securities and Investments Commission, ASIC
- Product Intervention, ESMA
- PS19/18: Restricting contract for difference products sold to retail clients, FCA, 2019-07-01
- 20-254MR ASIC product intervention order strengthens CFD protections, ASIC, 2020-10-23