Esta página trata de una cuenta minorista en la que la sociedad que te abre la cuenta está regulada en la UE, el Reino Unido o Australia. En una sociedad global del mismo grupo, el proceso de trading funciona de forma parecida, aunque las protecciones no son las mismas.
Puntos clave
- Todo CFD tiene un bid y un ask. Una operación larga se abre al ask y se cierra al bid, así que pagas el spread, la diferencia entre los dos, antes de que pase nada más.
- Una orden le dice a tu proveedor qué hacer, pero no es una promesa. Una orden a mercado se ejecuta al siguiente precio disponible. Una orden stop puede ejecutarse más allá de su nivel cuando el precio da un salto.
- Tu margen queda bloqueado mientras la operación sigue abierta. Cada noche que mantienes la operación se cobra financiación sobre su valor nocional, el valor completo de la operación.
- Si la sociedad que te abre la cuenta está regulada en la UE o el Reino Unido, se aplica una regla de ESMA y de la FCA. La regla dice que tu proveedor cierra las posiciones de una cuenta minorista cuando su patrimonio cae al 50 % del margen que necesita (Decisión (UE) 2018/796 de ESMA, PS19/18 de la FCA).
- Como tu extracto muestra cada etapa en una línea propia, tu saldo final suele ser distinto del beneficio o la pérdida que deja solo el movimiento del precio.
La cotización y el spread
Cada operación con CFD cuesta el spread, haga lo que haga el mercado después. El spread es la diferencia entre los dos precios de la cotización del proveedor. El ask es lo que el proveedor te cobra cuando compras, y el bid es lo que te paga cuando vendes. Para ponerte largo compras al ask y más tarde vendes al bid. Para ponerte corto vendes al bid y más tarde recompras al ask. Tanto la operación de apertura como la de cierre se hacen en el lado peor de la cotización, así que cada operación de ida y vuelta cuesta el spread completo.
Las cotizaciones siguen al mercado subyacente, pero no son ese mercado. En un CFD sobre acciones, la cotización sigue el mejor precio de compra y de venta de la bolsa, y los proveedores ganan dinero con ella de una de dos maneras. Unos trasladan el spread de la bolsa sin cambios y cobran una comisión por operación, y otros añaden su propio spread y no cobran comisión (CFD sobre acciones y criptomonedas). En un CFD sobre divisas, la cotización es una combinación que el proveedor hace a partir de precios de bancos. En un CFD sobre un índice, el proveedor construye el precio a partir del contrato de futuros sobre el índice que se negocia en un mercado organizado, y lo ajusta por dividendos e intereses. En todos los casos el proveedor puede ampliar el spread, y lo hace en la apertura, en torno a las publicaciones de datos programadas y por la noche, cuando el mercado subyacente está cerrado (horarios de negociación).
La página de costes y comisiones te muestra cómo se mide el spread y cómo se compara con la comisión.
Tipos de orden
Los tipos de orden de una plataforma de trading de CFD te permiten indicar a tu proveedor cuándo abrir o cerrar una operación y a qué precio. Cada tipo cambia algo de certeza sobre si la orden se ejecutará por algo de certeza sobre el precio, o al revés. La página sobre stop-loss y tipos de orden explica cada uno con más detalle.
- Orden a mercado
- Una orden a mercado es una instrucción de abrir o cerrar enseguida al siguiente precio disponible. Ves un precio al hacer clic, pero la orden se ejecuta al precio que marque la cotización cuando el proveedor la procese. En un mercado rápido, los dos precios pueden ser distintos. Aun así, es casi seguro que la orden se ejecuta.
- Orden limitada
- Una orden limitada es una instrucción de abrir o cerrar a un precio fijado o mejor. Las compras limitadas se sitúan por debajo del precio actual, y las ventas limitadas por encima. Tu precio está protegido, pero la ejecución no, porque puede que el mercado nunca llegue a tu nivel.
- Orden stop de entrada
- Una instrucción de abrir una operación solo cuando el precio haya pasado de su nivel actual a un punto que tú fijas. La usas para sumarte a un movimiento que ya está en marcha, en vez de adivinar dónde empezará. Cuando el precio toca ese nivel, la orden se convierte en una orden a mercado y se ejecuta al siguiente precio disponible.
- Orden stop-loss
- Un stop-loss es una instrucción de cerrar una operación cuando el precio llega a un nivel fijado en tu contra. Las órdenes stop-loss limitan tu pérdida en condiciones normales. Al activarse, un stop-loss se convierte en una orden a mercado y puede ejecutarse más allá de tu nivel si el precio da un salto (gestión del riesgo).
- Stop dinámico (trailing stop)
- Un stop dinámico es un stop-loss que sigue al precio a una distancia fija cuando se mueve a tu favor, pero se queda quieto cuando el precio se da la vuelta. El stop sigue una tendencia de forma automática, sin que tengas que tocarlo. Si fijas la distancia demasiado ajustada, las oscilaciones normales del precio lo activarán.
- Orden OCO (una cancela la otra)
- Un par de órdenes, normalmente un stop-loss y un take-profit, unidas de forma que la ejecución de una cancela la otra. Si abres la operación con un par OCO, dejas fijada tu salida por los dos lados desde el principio. El take-profit cierra tu operación si el precio llega a un nivel fijado a tu favor.
Ejecución y slippage
La ejecución es el momento en que el proveedor acepta tu orden y registra la operación a un precio. El slippage es la diferencia entre ese precio y el que esperabas. Es normal en mercados rápidos, porque la cotización puede cambiar entre tu clic y el momento en que el proveedor procesa la orden. El slippage puede jugar a tu favor o en tu contra, y la política de ejecución del proveedor indica si te traslada un precio mejor o se lo queda.
Una recotización ocurre cuando tu proveedor rechaza tu orden y te ofrece un precio nuevo. En la página sobre cómo elegir un proveedor encontrarás las preguntas que debería responder una política de ejecución de órdenes. Esa página explica lo rápido que se ejecutan las órdenes, cómo se gestiona el slippage en las dos direcciones y en qué casos se rechaza una orden.
El margen retenido mientras tu operación está abierta
Cuando tienes abierta una operación con CFD, el margen retenido es el depósito que tu proveedor aparta en tu cuenta para esa operación. Equivale a un porcentaje del valor nocional que fija el proveedor. Si la sociedad que te abre la cuenta está regulada en la UE, el Reino Unido o Australia, este margen nunca baja del mínimo que marca el regulador para ese tipo de activo. El proveedor puede subir el margen en un mercado que se mueve deprisa o en una operación muy grande, y la cantidad depende de con qué operes. Tu saldo no baja cuando se retiene margen, porque el margen sale de tu patrimonio libre. La plataforma recalcula el margen constantemente a medida que se mueve el precio.
Cuando el precio va en tu contra, tu patrimonio baja pero el margen exigido sigue igual, así que la relación entre patrimonio y margen se reduce. Tu plataforma usa varios términos para esto, y la página de apalancamiento y margen los explica todos: margen inicial, margen de mantenimiento, margen libre y nivel de margen. El margen libre es el dinero que te queda para abrir operaciones nuevas o absorber pérdidas. El nivel de margen es tu patrimonio dividido entre el margen en uso, en porcentaje.
La financiación diaria de las operaciones que pasan la noche abiertas
La financiación diaria de un CFD se conoce como financiación nocturna o swap. Se te cobra por cada operación que sigue abierta a la hora de corte de fin de día de tu proveedor, y de vez en cuando es un abono en vez de un cargo. El cargo se calcula sobre el valor nocional completo, con un tipo anual que fija tu proveedor y que va ligado a un tipo de interés de referencia. En una operación larga pagas el tipo de referencia más el recargo del proveedor. En una operación corta recibes el tipo de referencia menos el recargo, pero cuando los tipos están bajos eso se convierte en un pago que haces tú.
Los CFD sobre divisas basan su financiación en la diferencia entre los tipos de interés de las dos monedas, así que el cargo puede ser positivo o negativo según la dirección en que operes (trading de forex).
La financiación hace que el tiempo que mantienes una operación sea la decisión más importante después de su tamaño. Si mantienes una operación abierta durante semanas, pagas financiación cada noche. La mayoría de las plataformas cobran tres noches de golpe en una sola noche de la semana, para cubrir el fin de semana (costes y comisiones).
Cerrar tu operación, o que te la cierren
Para cerrar una operación con CFD, haces la operación contraria a la cotización actual. Puedes hacerlo tú, o puede hacerlo el proveedor por ti. Una operación larga se cierra vendiendo, y una corta se cierra recomprando. Puedes cerrar la operación entera o solo una parte. Al cerrar, tu beneficio o tu pérdida se vuelve real y el margen se libera, así que puedes usarlo en otras operaciones.
Cuando tu patrimonio cae al 50 % del margen total de tus operaciones abiertas, una sociedad regulada en la UE o el Reino Unido te cierra las posiciones. Tu patrimonio es tu saldo más o menos el beneficio o la pérdida de las operaciones que siguen abiertas. Si tus operaciones abiertas necesitan 1.000 de margen, el proveedor te las cierra cuando tu patrimonio baja a 500. ESMA fijó este umbral para las cuentas minoristas en 2018, y la FCA lo incorporó a sus normas permanentes (Decisión (UE) 2018/796 de ESMA, PS19/18). Una sociedad global fija su nivel de cierre forzoso en sus propias condiciones.
Un cierre forzoso no es un favor, y no tienes voz en él. El proveedor cierra algunas o todas tus operaciones al precio de mercado de ese instante, y eso suele pasar en el peor punto de un movimiento. La regla existe para que tu pérdida se detenga en lo que hay en la cuenta y no vaya más allá. Las condiciones del proveedor dicen qué operaciones cierra primero.
Una operación de principio a fin
Cifras de ejemplo: un caso inventado, no una previsión ni una cotización.
Una operación de principio a fin, con precios inventados, muestra cómo encajan las etapas. Imagina que tu cuenta tiene 2.000 y decides ponerte largo en un CFD sobre una acción. La cotización muestra un bid de 9,98 y un ask de 10,02, y el margen exigido es del 20 %.
- Cotización La plataforma muestra 9,98 bid y 10,02 ask, así que el spread es de 0,04.
- Orden Das una orden a mercado para comprar 1.000 unidades. A 10,02 esa operación valdría 10.020 y necesitaría 2.004 de margen, algo más que los 2.000 de tu cuenta. La plataforma rechaza la orden por falta de margen, así que lo vuelves a intentar con 900 unidades, que necesitan 1.803,60.
- Operación abierta La plataforma te registra largo en 900 a 10,02, con 1.803,60 de margen retenido. Al bid actual de 9,98 ya muestras una pérdida de 36 (900 × 0,04). Ese es el spread. Tu patrimonio es 2.000 − 36 = 1.964, así que tu margen libre es 1.964 − 1.803,60 = 160,40.
- Por la noche A la hora de corte la operación sigue abierta. Con un tipo de referencia del 4 % y un recargo del 2,5 %, el tipo anual de financiación es del 6,5 %. Una noche cuesta 9.018 × 6,5 % ÷ 365, unos 1,61.
- El precio cae A la mañana siguiente la acción abre a 9,80 bid tras unos resultados flojos. Tu pérdida abierta es 900 × (10,02 − 9,80) = 198. El patrimonio es 2.000 − 198 − 1,61 = 1.800,39, es decir, el 99,8 % del margen de 1.803,60. La operación sigue abierta, pero ya no te queda patrimonio libre.
- Nivel de cierre forzoso En una sociedad regulada en la UE, tu patrimonio llegaría a 901,80 tras una pérdida de unos 1.098, y eso activaría un cierre forzoso al 50 % del margen (Decisión (UE) 2018/796 de ESMA). Eso supone una caída del bid hasta más o menos 8,80 (900 × 1,22 = 1.098). Si el precio atravesara ese nivel de un salto, la operación se cerraría al primer precio disponible por debajo.
- Cierre Cierras a 9,85 bid esa misma tarde. Tu pérdida realizada es 900 × (10,02 − 9,85) = 153, más 1,61 de financiación. El margen se libera y tu saldo queda en 1.845,39.
El ejemplo termina con una pérdida de 154,61, alrededor del 7,7 % de la cuenta. El bid cayó un 1,3 %, de 9,98 a 9,85. Ese movimiento costó 117, calculado como 900 × 0,13. El spread de 36 y la financiación de una noche, 1,61, forman el resto, más o menos una cuarta parte de la pérdida.
Lo que muestra el extracto
Cifras de ejemplo: un caso inventado, no una previsión ni una cotización.
El extracto de una operación con CFD recoge cada etapa en una línea propia. Solo si lo lees línea a línea puedes seguir con fiabilidad adónde ha ido tu dinero. La operación del ejemplo muestra 900 unidades compradas a 10,02 y vendidas después a 9,85 tras una noche.
| Línea | Descripción | Importe |
|---|---|---|
| Operación de apertura | Compra de 900 a 10,02, nocional 9.018,00 | 0,00 |
| Margen retenido | 20 % del nocional, liberado al cerrar | 1.803,60 |
| Financiación nocturna | 9.018 × 6,5 % ÷ 365 | −1,61 |
| Operación de cierre | Venta de 900 a 9,85 | −153,00 |
| Variación neta del saldo | Operación de cierre más financiación | −154,61 |
| Saldo final | Desde un saldo inicial de 2.000,00 | 1.845,39 |
En las seis líneas aparecen dos costes. El spread forma parte de los precios de apertura y de cierre, y la financiación nocturna se te suele cobrar vaya hacia donde vaya el precio. Los dos reducen tu ganancia cuando una operación sale bien.
Advertencia de riesgo
Las órdenes stop-loss solo limitan las pérdidas en mercados tranquilos
Las órdenes stop-loss solo limitan lo que pierdes en mercados tranquilos y ordenados. Cuando un stop se activa, se convierte en una orden a mercado y se ejecuta al precio que llegue después. La ejecución puede quedar lejos de tu nivel de stop cuando el precio salta más allá de él, en la apertura o con una noticia. Tu pérdida también puede ser mucho mayor de lo que esperabas. Un stop-loss no puede eliminar este riesgo. Si eres cliente minorista de una sociedad regulada en la UE o el Reino Unido, la protección contra saldo negativo limita tu pérdida al saldo de tu cuenta, no a tu nivel de stop (Decisión (UE) 2018/796 de ESMA).
Preguntas habituales sobre cómo funciona el trading con CFD
Las preguntas habituales sobre cómo funciona el trading con CFD tratan de qué es, de cómo una operación gana o pierde dinero, de cómo se empieza y de cuándo están abiertos los mercados.
¿Qué es el trading con CFD?
El trading con CFD consiste en comprar y vender contratos por diferencias. Estos contratos te pagan o te cobran según cambie el precio de un activo, pero el activo no es tuyo. Operas con un proveedor, no en una bolsa, y solo necesitas como margen una parte del valor de la operación. La página qué es un CFD explica el contrato con detalle.
¿Cómo funciona el trading con CFD?
El trading con CFD funciona por etapas. El proveedor cotiza dos precios y tú das una orden. El proveedor ejecuta esa orden y retiene margen mientras la operación sigue abierta. Por cada noche que mantienes la operación, te cobra financiación. Cuando la operación se cierra, la variación del precio multiplicada por el tamaño de tu operación se suma a tu saldo o se resta de él, descontados los costes.
¿Cómo se empieza a operar con CFD?
Empezar a operar con CFD supone elegir un proveedor regulado, superar sus comprobaciones de conocimientos y añadir fondos a tu cuenta. Mucha gente practica antes en una cuenta demo, que usa dinero ficticio. La página sobre cómo empezar a operar recorre los pasos, y la página de tipos de cuenta explica qué cambia en las cuentas estándar, raw y sin swap.
¿Cuándo se puede operar con CFD?
Puedes operar con un CFD siempre que tu proveedor lo cotice, y ese horario coincide con el del mercado subyacente. Los CFD sobre divisas están abiertos día y noche de lunes a viernes. Los CFD sobre acciones abren y cierran con su bolsa. Muchos proveedores también cotizan CFD sobre criptomonedas los fines de semana. La página de horarios de negociación enumera las sesiones.
Fuentes
Los documentos originales que cita esta página, en el orden en que aparecen por primera vez.
- European Securities and Markets Authority, ESMA
- Financial Conduct Authority, FCA
- ESMA Decision (EU) 2018/796 of 22 May 2018 to temporarily restrict contracts for differences in the Union, Official Journal of the European Union (EUR-Lex), 2018-05-22
- PS19/18: Restricting contract for difference products sold to retail clients, FCA, 2019-07-01