CFD sobre ações e CFD sobre criptomoedas

O modelo de comissão

No modelo de comissão dos CFD sobre ações, paga um encargo quando abre uma operação e quando a fecha. O encargo é uma percentagem do valor total da operação, o seu valor nocional, ou um valor fixo por ação. Paga-o além do spread da bolsa, que o intermediário lhe passa. Os intermediários costumam fazer a cobertura de um CFD sobre ações comprando ou vendendo a ação real, para cobrir o seu próprio risco. Neste modelo, a comissão é a forma como ganham dinheiro. Alguns intermediários não cobram comissão nos CFD sobre ações e alargam o spread em vez disso (como funciona uma operação). Uma comissão mínima por operação torna as operações pequenas caras para o seu tamanho. A página sobre custos e comissões compara a comissão com os preços só com spread.

Dividendos e eventos societários

O intermediário transforma os dividendos e outros eventos da empresa, os chamados eventos societários, em ajustamentos num CFD sobre ações. Uma ação começa a negociar sem o seu próximo dividendo na data ex-dividendo, e o preço desce nesse dia. Para compensar, o intermediário credita o dividendo numa posição longa, às vezes descontado de um imposto retido na fonte, e cobra-o a uma posição curta. Uma posição longa é uma operação que ganha quando o preço sobe. Como o ajustamento anula a descida, o resultado não é nem ganho nem perda antes de custos, tirando qualquer imposto retido a uma posição longa. Um CFD sobre um índice funciona da mesma forma.

Quando há um desdobramento ou uma consolidação de ações, o número de unidades e o preço mudam ambos na mesma proporção. Um aumento de capital, uma oferta de aquisição ou uma exclusão da bolsa são tratados segundo os termos do intermediário. Esses termos podem incluir fechar a sua operação ao preço do intermediário. Nenhum destes ajustamentos lhe dá os direitos de um acionista (o que são os CFD).

Custos de empréstimo nas posições curtas

Os custos de empréstimo num CFD sobre ações em posição curta vêm da forma como o intermediário cobre o seu próprio risco. Faz a cobertura da sua posição curta pedindo a ação emprestada. Quem a empresta cobra uma taxa, e o intermediário passa-lha como um encargo diário além do financiamento. Em ações muito vendidas a descoberto ou pouco negociadas, a taxa pode ser elevada e mudar todos os dias. Se não houver ações para pedir emprestadas, o intermediário pode recusar novas posições curtas ou fechar as que existem. A plataforma mostra se uma ação está disponível para venda a descoberto e a que taxa de empréstimo.

Risco de gap nos resultados

O risco de gap nos resultados de um CFD sobre ações vem das contas das empresas. Estas são normalmente publicadas com o mercado fechado. Os resultados podem mover a ação numa grande parte do seu valor na abertura seguinte, e podem saltar diretamente por cima de qualquer stop que esteja dentro do gap. Quando a empresa que abre a sua conta é regulada na UE ou no Reino Unido, aplica-se um limite de 5:1. Com esse limite, um movimento de 20 % chega para apagar toda a sua margem, o depósito que sustenta a operação (Decisão (UE) 2018/796 da ESMA). É por isso que os intermediários aumentam muitas vezes as margens antes de um anúncio (gestão do risco).

O limite de 2:1

O limite de 2:1 nos CFD sobre criptomoedas é a alavancagem mais baixa que as regras de retalho da UE permitem em qualquer classe de ativos, e significa uma margem inicial de 50 %. A ESMA fixou este limite porque os preços das criptomoedas oscilam muito, uma característica chamada volatilidade, e porque as criptomoedas são difíceis de avaliar (Decisão (UE) 2018/796 da ESMA). O limite aplica-se se a empresa que abre a sua conta for regulada na UE. Um movimento de 50 % contra uma operação totalmente alavancada apaga a margem. A página sobre alavancagem e margem põe este limite ao lado dos outros.

Negociação ao fim de semana

Pode negociar CFD sobre criptomoedas ao fim de semana porque os mercados de criptomoedas nunca fecham. Os CFD sobre índices e sobre ações têm um gap de fim de semana, mas aqui tem exposição contínua. Não há nenhum mercado fechado a proteger a sua operação. O financiamento acumula-se todas as noites, incluindo ao fim de semana. Com poucos compradores e vendedores, a negociação fraca dos mercados de cripto ao fim de semana significa pouca liquidez, e vai ver spreads mais largos e oscilações de preço maiores (CFD sobre cripto, horário de negociação).

Spreads largos e financiamento elevado

Os spreads largos e o financiamento elevado são os dois custos que tornam caro manter um CFD sobre criptomoedas. O spread, em percentagem do preço, é normalmente várias vezes maior do que num par de moedas principal. Isso acontece porque as criptomoedas se negoceiam em muitas plataformas separadas e o seu preço oscila com força. Tanto nas operações longas como nas curtas, os intermediários fixam a taxa de financiamento bem acima da taxa de referência, porque não há uma diferença de taxas de juro a partir da qual a construir (custos e comissões).

Porque é que os reguladores restringem os derivados sobre criptoativos

Os reguladores restringem os derivados sobre criptoativos para clientes de retalho porque os preços das criptomoedas se movem com violência, não existe um método fiável para as avaliar e o abuso de mercado e a fraude são comuns nos mercados de cripto. Há também provas de que os clientes de retalho não compreendem os produtos.

A FCA deu essas razões quando proibiu as empresas que atuam no Reino Unido, ou a partir dele, de venderem, promoverem ou distribuírem derivados sobre criptoativos a clientes de retalho. Fez o mesmo com as notas negociadas em bolsa ligadas a criptoativos. As notas negociadas em bolsa são investimentos cotados que acompanham um preço. A proibição entrou em vigor a 6 de janeiro de 2021 (FCA PS20/10).

Os CFD sobre criptomoedas continuam disponíveis a 2:1 quando a empresa que abre a sua conta é regulada na UE. Em fevereiro de 2026, a ESMA lembrou às empresas que os futuros perpétuos sobre criptoativos, contratos que nunca vencem, estão abrangidos pelas regras dos CFD (ESMA, 24 de fevereiro de 2026). Por isso, os mesmos limites de alavancagem e a mesma advertência de risco aplicam-se numa empresa da UE (regras por região). As regras dos CFD trazem também o encerramento por margem: o intermediário fecha as suas operações quando a conta fica demasiado baixa. E trazem a proteção contra saldo negativo, que o impede de perder mais do que depositou.